對銀行業(yè)來說，今年無疑是多事之秋。從年初開始清理整頓銀行服務(wù)收費(fèi)，到不時被爆出的各類案件，到一季度的銀行利潤增速放緩，再到近期的利率市場化加速，經(jīng)歷數(shù)年快速發(fā)展中國銀行業(yè)面臨諸多考驗(yàn)。

在銀行面臨的各種考驗(yàn)中，比較突出的一項(xiàng)是不良貸款反彈。根據(jù)一季度報告，16家上市銀行中，有4家不良率上升。作為強(qiáng)周期行業(yè)，在經(jīng)濟(jì)下行周期中，不良率小幅上升是一個預(yù)期之內(nèi)的正常結(jié)果，我們沒必要也不可能期望銀行貸款不良率永遠(yuǎn)降下去。但有兩個問題是必須要關(guān)注的：

首先，面對即將到來的經(jīng)濟(jì)下行，銀行是否有足夠的存糧？銀行是經(jīng)營風(fēng)險的企業(yè)，在承擔(dān)風(fēng)險并管理風(fēng)險中獲取利潤。盡管在現(xiàn)代銀行管理制度下，銀行的當(dāng)期利潤被假設(shè)是已經(jīng)扣除了預(yù)期風(fēng)險，但當(dāng)風(fēng)險真的如期而至?xí)r，銀行的儲備是否足夠呢？數(shù)據(jù)顯示，2011年末，商業(yè)銀行總共提取了1.19萬億元貸款損失準(zhǔn)備，是4279億元不良貸款的2.78倍，也就是說，即使今后幾年這些不良貸款全部損失，也不會對銀行有大的傷害，頂多是撥備覆蓋率降低一些，甚至利潤少一些，銀行業(yè)風(fēng)險總體上應(yīng)該是可控的。

那么，緊接著一個問題就是，如果說銀行業(yè)作為一個整體風(fēng)險不大的話，是否存在結(jié)構(gòu)性或者說局部性的風(fēng)險？筆者的答案是：小銀行風(fēng)險值得警惕。這源于近期觀察到的兩個現(xiàn)象：一是存款利率上浮空間打開之后各銀行的分化表現(xiàn)。6月8日存款利率首次被允許上浮之時，幾乎所有銀行都上調(diào)了活期及一年期以下定存利率，大小銀行之間的行為差異并不大。但7月6日第二次調(diào)息之后，大小銀行的定價策略明顯分化，總的規(guī)律是銀行越小，利率上調(diào)的幅度越大、范圍越廣：幾大銀行僅上調(diào)了一年及以下期限的定存利率，活期及一年以上定存執(zhí)行基準(zhǔn)利率，而部分小銀行則是幾乎一律一浮到頂，中型銀行則介于兩者之間。

二是媒體關(guān)于浙江銀行業(yè)不良貸款反彈的報道。受去年四季度開始的民間借貸資金鏈斷鏈的影響，年初以來浙江、特別是溫州各銀行的不良率普遍抬頭，但出乎意料的是，不良率反彈最多的居然是中小銀行，不良率絕對值也高于大型銀行（參見《不良貸款來了》）。

浙江部分小銀行不良率超預(yù)期反彈這個事實(shí)，不由得讓人擔(dān)心：小銀行此前相對較低的貸款不良率在經(jīng)濟(jì)下行周期中是否還能夠保持？根據(jù)年報數(shù)據(jù)，2011年底，16家上市銀行中，工農(nóng)中建交五家大銀行貸款不良率最低的0.86%，最高的1.55%，算術(shù)平均為1.09%；其他11家上市銀行，不良率最低的0.38%，最高的0.92%，算術(shù)平均為0.64%。但是如果按照今年以來的不良率趨勢，小銀行的貸款不良率也許不久就會超過大銀行。那么，造成小銀行不良率此前較低、目前反彈較快的原因是什么呢？

筆者認(rèn)為，奧秘就在于，小銀行具有更強(qiáng)的順周期性。小銀行由于規(guī)模小，貸款集中度也不可避免的會比較高，如果是集中在順周期性行業(yè)比如房地產(chǎn)業(yè)，就更可怕。不幸的是，不少小銀行確實(shí)在房地產(chǎn)領(lǐng)域有較大的集中度。年報數(shù)據(jù)顯示，2010年底，盡管房地產(chǎn)貸款占貸款的比重總體上只有20%左右，但有幾家上市銀行房地產(chǎn)貸款（包括對公與按揭）占全部貸款的比重已經(jīng)超過30%，接近國際上一些國家發(fā)生房地產(chǎn)金融危機(jī)時的水平。房地產(chǎn)業(yè)是近十年來中國發(fā)展最快的行業(yè)之一，部分小銀行也因在房地產(chǎn)的激進(jìn)做法而受益頗多，但成也蕭何敗蕭何，他們也可能在經(jīng)濟(jì)下行、房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整的過程中反受其累。

對于小銀行上浮存款利率，這本身是一種正常的市場行為，也是推進(jìn)利率市場化的題中應(yīng)有之義，因?yàn)閮r格競爭本來就是市場經(jīng)濟(jì)最基本的現(xiàn)象。同時，大中小不同類型銀行的存款結(jié)構(gòu)，也決定了各銀行會采取不同類型的價格策略。根據(jù)年報數(shù)據(jù)，目前幾大上市銀行一年期以上存款占比普遍在5%-10%之間，而小銀行則高的多，這就決定了小銀行必須比大銀行更加重視長期存款。目前還沒有看到大規(guī)模的存款搬家發(fā)生，但可以預(yù)測，既然小銀行存款利率優(yōu)勢主要是在長期定存部分，因此將來如果出現(xiàn)存款搬家，最可能發(fā)生的領(lǐng)域肯定也在于此，因?yàn)閷首蠲舾械拇婵钊艘睬∏∈情L期定存客戶。

那么問題就來了，小銀行固然可以通過價格手段獲得更多的存款，但其資金成本也必將明顯攀升，后面的故事就比較熟悉了：在利潤壓力下，為應(yīng)對資金成本上升，他們將被迫進(jìn)入高風(fēng)險溢價的貸款領(lǐng)域，最終走上不歸路--由于貸款利率下浮區(qū)間已經(jīng)擴(kuò)大到0.7倍，能接受高利率貸款的必然也是高風(fēng)險客戶。殷鑒其實(shí)不遠(yuǎn)，大洋彼岸的美國在上世紀(jì)七八十年代利率市場化過程中，銀行數(shù)量從1970年的13511家直線減少到1990年的8580家，倒掉或者被并購的主要都是那些抗風(fēng)險能力較差的小銀行，而類似的故事在很多國家的利率市場化過程中都曾上演過。

當(dāng)然，從來沒有無風(fēng)險的改革，經(jīng)濟(jì)下行周期也遲早會到來，目前的當(dāng)務(wù)之急，不是延遲改革，而是盡快完善配套政策，將可能的風(fēng)險降到最低，比如盡快建立存款保險制度，消除目前銀行享有的隱性國家信用，提高存款人的風(fēng)險意識，減少道德風(fēng)險和逆向選擇。

（作者系中國農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部宏觀經(jīng)濟(jì)金融研究處副處長）