七月份香港市場走出“小翻身”行情，H股指數(shù)累漲1.03%，為連續(xù)兩月上漲。與1998年、2003年、2008年歷史幾次重大金融危機時的底部估值相比，H股目前8倍市盈率已處在相對最低水平，遠低于歷史平均（15倍），風險已得到較充分釋放；且市凈率僅1.3倍，接近凈資產(chǎn)，具備較高安全邊際。

H股投資時機為市場所看好，正在內(nèi)地發(fā)行的易方達香港H股ETF聯(lián)接基金由于可以用人民幣直接投資于香港市場，在內(nèi)地銀行網(wǎng)點受到了投資者的廣泛關(guān)注，該基金即將于8月17日結(jié)束認購。

長期以來，H股價主要受成熟市場資金的影響，估值與國際接軌，市盈率、市凈率相對A股的藍籌指數(shù)優(yōu)勢明顯，具備良好的收益性和投資“性價比”。彭博數(shù)據(jù)顯示，H股指數(shù)2005年以來的平均市凈率較滬深300低25%左右。2005年以來，H股指數(shù)平均市盈率為14.7倍，遠遠低于上證50（19倍），滬深300（22倍）同區(qū)間平均水平。

海通證券在關(guān)于H股ETF的分析報告中指出，截至2012年7月13日，全球主要指數(shù)——CAC40、道指、DAX、納斯達克、倫敦富時等市盈率均在10.35-15.89倍之間，日經(jīng)225的市盈率更是達到20.79倍，H股當前較低的估值水平使其具備較高的投資安全壁壘。此外，H股指數(shù)中包括了許多同時在A股以及港股上市的公司，多數(shù)公司的H股估值要低于A股，因而相對投資價值也更高。

易方達香港H股ETF聯(lián)接基金擬任基金經(jīng)理張勝記分析，受歐債危機影響，去年以來香港市場出現(xiàn)了資金外流的趨勢，然而隨著近期歐盟推行的各項“非常規(guī)措施”，投資者最擔心的歐洲債務危機會否轉(zhuǎn)變成銀行危機的憂慮得到了緩解，外資重新回流港股市場的可能性很大。另一方面，中國政府在5月前后推出了很多“穩(wěn)增長”政策措施，以遏制經(jīng)濟增長下滑過快的趨勢，預計當前和今后一段時間，“穩(wěn)增長”措施還會繼續(xù)推出。