現(xiàn)代管理學(xué)大師德魯克有句名言：“當(dāng)今企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)，不是產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)，而是商業(yè)模式之間的競(jìng)爭(zhēng)?！?/p>

看上去商業(yè)氛圍并不濃厚的國(guó)內(nèi)基金行業(yè)，2012年似乎也一腳踏入德魯克設(shè)定的場(chǎng)景——不同基金公司之間的競(jìng)爭(zhēng)，已不局限于拼產(chǎn)品，在商業(yè)模式的“血拼”中，基金公司同樣角逐激烈。

隨著年中哨響，基金行業(yè)的最新資產(chǎn)管理規(guī)模數(shù)據(jù)浮出水面。從行業(yè)角度看，目前基金行業(yè)資產(chǎn)管理總規(guī)模達(dá)到2.36萬(wàn)億元，較去年末的2.11萬(wàn)億元有所提升。微升的行業(yè)規(guī)模變遷中，哪些公司從中謀求了最大的“利益”？

《投資者報(bào)》注意到，以匯添富和富國(guó)兩家基金公司為代表，兩種不同擴(kuò)張規(guī)模的商業(yè)模式，在上半年均獲得高歌猛進(jìn)，并助兩公司晉身行業(yè)“第一軍團(tuán)”——資產(chǎn)管理規(guī)模前十。由于兩者的強(qiáng)勢(shì)介入，也讓上半年“第一軍團(tuán)”發(fā)生了慘烈的洗牌。

兩類(lèi)商業(yè)模式同臺(tái)競(jìng)技

上半年滬指以微漲1.18%落幕，根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，剔除聯(lián)接基金重復(fù)計(jì)算部分，華夏、嘉實(shí)、易方達(dá)分別以1997億元、1579億元、1561億元的基金資產(chǎn)規(guī)模蟬聯(lián)前三甲，座次與去年末沒(méi)有發(fā)生變化。

從排名前十的基金公司股票投資主動(dòng)管理能力看，截至6月30日，嘉實(shí)以8.85%的算術(shù)平均股票投資主動(dòng)管理收益率在64家基金公司居第5名，整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)領(lǐng)銜規(guī)模前三甲公司；規(guī)模千億以上的大型基金公司中，僅有嘉實(shí)和規(guī)模排名第5的廣發(fā)兩家，整體表現(xiàn)進(jìn)入股票投資能力排行榜前十。

《投資者報(bào)》注意到，受益于投資能力攀升，廣發(fā)超越博時(shí)首次進(jìn)入規(guī)模前5名，博時(shí)列第6席，華安仍然處于第7位。

5至10名的基金公司排名洗牌劇烈。去年末分別排名第13和第11位的匯添富和富國(guó)，一躍晉身前十，以798.87億和708.58億的規(guī)模水平分別排名第8和第9位。

在這背后，兩種風(fēng)格完全不同的規(guī)模擴(kuò)張模式，同臺(tái)競(jìng)技。

創(chuàng)新產(chǎn)品的IPO（“新基金發(fā)行”）無(wú)疑是上半年基金規(guī)模大擴(kuò)張的主要利器。以規(guī)模分列第七和第八的華安、匯添富兩家公司為例，兩家公司上半年同時(shí)獲批短期理財(cái)基金，從發(fā)行結(jié)果來(lái)看，超預(yù)期火爆。

其中匯添富30天理財(cái)、華安月月鑫兩只基金首發(fā)總額超過(guò)400億元，而在后續(xù)基金中，華安季季鑫、華安雙月鑫首發(fā)規(guī)模分別超過(guò)50億元，匯添富60天理財(cái)基金首募規(guī)模則在160億元。憑借創(chuàng)新產(chǎn)品的不俗表現(xiàn)，匯添富上半年實(shí)現(xiàn)凈申購(gòu)280億份。

出乎意料的是，被多數(shù)基金公司并不看好的“持續(xù)銷(xiāo)售”策略，成為少數(shù)基金公司規(guī)模擴(kuò)張的獨(dú)門(mén)武器。典型如富國(guó)，上半年實(shí)現(xiàn)凈申購(gòu)75億份，其中老基金持續(xù)銷(xiāo)售的增量為63億份。穩(wěn)定的持續(xù)銷(xiāo)售，使得富國(guó)不僅一舉重返前十，還占據(jù)了行業(yè)第九的有利地形，令不少市場(chǎng)人士大跌眼鏡。

持續(xù)銷(xiāo)售成富國(guó)獨(dú)門(mén)武器

持續(xù)銷(xiāo)售如何實(shí)現(xiàn)規(guī)模躍升？

進(jìn)一步對(duì)富國(guó)持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)的模式分析可見(jiàn)，債券類(lèi)產(chǎn)品的凈申購(gòu)，是其上半年規(guī)模擴(kuò)張的重點(diǎn)。其中，最典型者莫過(guò)于富國(guó)產(chǎn)業(yè)債。

數(shù)據(jù)顯示，截至2012年年中，191只次新基金中有62只凈申購(gòu)，129只凈贖回，凈贖回的基金數(shù)量比例達(dá)到了67.54%。其中，凈申購(gòu)率最高的是富國(guó)產(chǎn)業(yè)債，凈申購(gòu)超過(guò)14倍，凈申購(gòu)率為1407.39%。今年以來(lái)，富國(guó)產(chǎn)業(yè)債凈申購(gòu)達(dá)28.35億份。

富國(guó)產(chǎn)業(yè)債成立于去年12月5日，當(dāng)時(shí)發(fā)行總規(guī)模為2.78億元，短短半年時(shí)間，最新規(guī)模就擴(kuò)張到41.93億元，凈申購(gòu)超14倍。作為一只純債型基金，這一產(chǎn)品主要投資于信用債中除城投之外的品種，按季度分紅，并設(shè)置了相對(duì)較高的短期贖回費(fèi)，以規(guī)避信用債投資中的流動(dòng)性管理風(fēng)險(xiǎn)。

此外，富國(guó)天豐債券上半年間凈申購(gòu)逾14億，富國(guó)天盈A凈申購(gòu)10億份；富國(guó)滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金亦實(shí)現(xiàn)凈申購(gòu)18億份。

多只產(chǎn)品獲巨量?jī)羯曩?gòu)，離不開(kāi)較好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，富國(guó)中證500指數(shù)增強(qiáng)基金上半年以9.66%的漲幅，列指數(shù)增強(qiáng)型基金第一名，富國(guó)滬深300以8.68%的收益率，居次席；富國(guó)產(chǎn)業(yè)債以7.82%的收益率列純債基金收益率第一名，并實(shí)現(xiàn)了按季度分紅；富國(guó)天瑞憑借17.5%的收益率，列混合型基金第一名。

另一方面，在人氣低迷、產(chǎn)品繁多的基金市場(chǎng)上，“酒香也怕巷子深”，單靠業(yè)績(jī)就能輕松實(shí)現(xiàn)天量申購(gòu)的想法，顯然太天真了。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，與IPO的高激勵(lì)相比，持續(xù)銷(xiāo)售費(fèi)用不高，要靠這一策略來(lái)拉動(dòng)規(guī)模，實(shí)為不易。

《投資者報(bào)》從富國(guó)基金了解到，該公司自2011年起就逐步將市場(chǎng)策略從IPO向持續(xù)銷(xiāo)售轉(zhuǎn)型?！安徽撌袌?chǎng)如何變化，基金公司的終極目標(biāo)是為投資人賺錢(qián)?！备粐?guó)基金表示，“將業(yè)績(jī)優(yōu)秀、歷經(jīng)時(shí)間檢驗(yàn)的老基金推薦給投資人，應(yīng)該是大勢(shì)所趨?！?/p>

作為向持續(xù)銷(xiāo)售導(dǎo)向的一個(gè)有力支撐，富國(guó)基金對(duì)中臺(tái)和前臺(tái)資源進(jìn)行了積極整合。該公司自2012年起，根據(jù)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)和市場(chǎng)狀況，每月構(gòu)建重點(diǎn)基金池，深入挖掘產(chǎn)品賣(mài)點(diǎn)，并為這些產(chǎn)品找到合適的銷(xiāo)售渠道和以及合適的投資人。

富國(guó)基金強(qiáng)調(diào)：“我們期望能在合適的時(shí)機(jī)，通過(guò)合適的渠道，將合適的產(chǎn)品推薦給合適的持有人，并最終實(shí)現(xiàn)收益?！?/p>