近一個(gè)多月來，螺紋鋼1210合約一直維持震蕩格局，下方4000～4050一線的支撐較強(qiáng)，但上方4150附近的壓力也很大。由于目前基本面多空交織，短期內(nèi)震蕩格局尚難打破。

受4月份鋼材價(jià)格下跌影響，部分企業(yè)出現(xiàn)虧損，從而開始采取減產(chǎn)措施。5月粗鋼日產(chǎn)環(huán)比回落2.17%，顯示企業(yè)減產(chǎn)現(xiàn)象僅僅是少部分企業(yè)的行為，大部分企業(yè)依舊維持正常生產(chǎn)。我的鋼鐵網(wǎng)的調(diào)查顯示，6月份樣本鋼廠高爐開工率依然維持在89%。產(chǎn)量數(shù)據(jù)也顯示，6月上旬和中旬粗鋼日產(chǎn)分別為199.9萬噸和197.1萬噸，產(chǎn)量依然維持高位運(yùn)行。

減產(chǎn)現(xiàn)象不顯著的原因主要在于，目前部分企業(yè)雖然出現(xiàn)虧損，但尚在承受范圍內(nèi)，為了保持市場份額，企業(yè)不得不維持較高的生產(chǎn)水平。

此外，受夏季高溫及降雨影響，下游工地施工受阻，6月29日當(dāng)周螺紋鋼庫存結(jié)束了連續(xù)16周的下降，出現(xiàn)了3月上旬以來的首次環(huán)比增加，去庫存化進(jìn)程中斷。未來幾周雖然庫存仍有環(huán)比下降的可能，但總體來看，二季度的去庫存化進(jìn)程已經(jīng)結(jié)束，庫存壓力將逐漸顯現(xiàn)。

原料方面來看，今年以來鐵礦石價(jià)格一直維持窄幅震蕩，震蕩的頻率和幅度之窄都是歷年少有的，即便進(jìn)口鐵礦石港口庫存保持在9500～10000萬噸歷史高位上，鐵礦石價(jià)格也并未因此出現(xiàn)明顯的承壓下行現(xiàn)象。不過，目前礦石價(jià)格仍是相對(duì)偏低的水平，性價(jià)比較高，所以更多企業(yè)愿意選擇進(jìn)口礦石，就華北地區(qū)中小型鋼廠配比來看，燒結(jié)礦中使用的進(jìn)口鐵礦石大概占77%，前期最高時(shí)曾達(dá)到86%。同時(shí)，有國內(nèi)龐大的粗鋼產(chǎn)能做后盾，后期礦石價(jià)格下跌空間有限，對(duì)于鋼材價(jià)格起到一定的支撐作用。目前，期鋼價(jià)格在4000元附近受到強(qiáng)烈支撐，很大一部分原因就在于原料價(jià)格對(duì)鋼材價(jià)格起到的成本支撐作用。

而下游需求未來則可能面臨較大變數(shù)。一方面，就數(shù)據(jù)來看，1～5月份房地產(chǎn)開發(fā)投資、新開工面積及施工面積均呈現(xiàn)同比增幅逐月下滑的趨勢(shì)，其中新開工面積更是連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比負(fù)增長，顯示螺紋鋼下游需求極其低迷。另一方面，從3月份開始的樓市回暖現(xiàn)象已經(jīng)延續(xù)至二季度末，由最初的以價(jià)換量演變成目前的量價(jià)齊升，且有愈演愈烈之勢(shì)。央行一個(gè)月內(nèi)兩次降息，從中期來看是利多房地產(chǎn)的，如果后期政府考慮到經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)，在實(shí)施寬松政策的同時(shí)不對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)一步打壓，成交量的回暖將帶動(dòng)房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)新項(xiàng)目的開發(fā)力度，會(huì)有助于鋼材價(jià)格的上升；但是如果因?yàn)槟壳皹鞘械难杆倩嘏l(fā)政府加碼調(diào)控政策，鋼價(jià)則可能因此而承壓下行。

總體來看，目前螺紋鋼基本面供應(yīng)壓力過大，消費(fèi)需求不明，但向下又有成本支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)維持震蕩盤整格局，中期來看，鋼價(jià)可能因下游需求轉(zhuǎn)好而得到拉升。 （作者為格林期貨鋼鐵行業(yè)分析師）