“沒聽說啊，轉(zhuǎn)融通有什么最新消息嗎？”對證監(jiān)會剛剛出臺新的轉(zhuǎn)融通管理辦法的傳言，東方證券融資融券部的一位人士驚訝地反問《投資者報(bào)》記者。

6月28日，有媒體報(bào)道稱，證監(jiān)會公布了《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)監(jiān)督管理試行辦法》。隨后，該報(bào)道被各大網(wǎng)站以顯要位置轉(zhuǎn)載。

受此影響，當(dāng)天券商股大漲，成為滬深兩市的領(lǐng)漲板塊。更有甚者，銀河證券在當(dāng)天的《非銀行金融行業(yè)周報(bào)》點(diǎn)評中，把此報(bào)道當(dāng)做重要消息，極力推薦券商板塊。

但可笑的是，證監(jiān)會網(wǎng)站上并無此文件，記者詢問的多位券商人士也皆不知情。

其實(shí)，所謂的《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)監(jiān)督管理試行辦法》早在去年10月26日就在證監(jiān)會網(wǎng)站上公布了。這則引發(fā)不小反響的報(bào)道應(yīng)為誤報(bào)。

果然，幾天后，這則報(bào)道被各大網(wǎng)站刪除，只有“百度快照”孤獨(dú)地訴說著它的存在。

但烏龍事件不折不扣地折射出了市場對轉(zhuǎn)融通的高度敏感。記者采訪得知，目前有多家券商預(yù)計(jì)，在全系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)測試后，7、8月份或是轉(zhuǎn)融通推出的時(shí)間窗口。

轉(zhuǎn)融通技術(shù)準(zhǔn)備已成熟

之所以市場對轉(zhuǎn)融通臨近的期望越來越大，是因?yàn)轭l繁的技術(shù)聯(lián)網(wǎng)測試。

先是5月21日～29日，有25家試點(diǎn)券商進(jìn)行了為期9天的首次全系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)測試，測試內(nèi)容包括轉(zhuǎn)融通的全部業(yè)務(wù)。而后記者了解到，6月中旬，又有券商接到新一輪測試方案的通知，只不過迄今還未展開。

頻繁地聯(lián)網(wǎng)測試，讓券商行業(yè)分析師激動異常，很多受訪分析師皆預(yù)測，7、8月份轉(zhuǎn)融通就會推出。

在方正證券看來，全系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)測試是轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)推出前的關(guān)鍵一步。2010年正式推出融資融券業(yè)務(wù)時(shí)，是在最后一次測試后的兩個(gè)月；這次全系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)測試后，轉(zhuǎn)融通推出的日子就也不遠(yuǎn)了。

宏源證券更直接指出，轉(zhuǎn)融通7月就會推出。

華泰證券北京營業(yè)部的一位經(jīng)理告訴《投資者報(bào)》記者，對券商來講，轉(zhuǎn)融通和融資融券的技術(shù)操作沒有差別，只是在客戶那里多了一些選擇標(biāo)的，對客戶的感知沒什么影響，因此很容易出爐。

上述東方證券融資融券部人士則告訴記者：“具體推出的時(shí)間很難說，可能很快就實(shí)行了。對券商來說，技術(shù)上已經(jīng)準(zhǔn)備妥當(dāng)，隨時(shí)可開始，關(guān)鍵看管理層的決定?！?/p>

不過，她也提到：“融資融券試點(diǎn)開始前，聯(lián)網(wǎng)測試搞了七八次，轉(zhuǎn)融通全網(wǎng)測試現(xiàn)在才有一次，這么看正式開閘應(yīng)該還得一段時(shí)間?！?/p>

做空愿望不強(qiáng)

目前，融資融券業(yè)務(wù)推出已歷時(shí)兩年，但整體上，市場對于融資融券的需求并不高。

“對我們來講，券商一直有動力推出轉(zhuǎn)融通，但由于行情低迷，股民虧損，市場對融資融券并不是太熱衷。這或許也是轉(zhuǎn)融通不能盡早推出的一個(gè)原因?！鄙鲜鋈A泰證券營業(yè)部經(jīng)理稱。

他告訴記者：“做空的數(shù)量并不多，對于股民來說，投資理念沒有轉(zhuǎn)過來，不習(xí)慣做空這樣的思維方式。雖然我們現(xiàn)在在加強(qiáng)客戶教育，但轉(zhuǎn)變并不容易?！?/p>

“目前，我們營業(yè)部做空的比重僅占融資融券比例的10%，這還算是比較好的營業(yè)部?！?/p>

他還透露說，做空的客戶多是曾經(jīng)做過期貨的，而其他做空的投資者，很多都是在投資顧問的建議下才做的。

他也提到，很多人不做空也有客觀原因：融券的標(biāo)的物太少，很多客戶想做空的股票券商不能提供，這無疑制約了融資融券的規(guī)模。

后續(xù)發(fā)展空間大

不過《投資者報(bào)》記者注意到，今年以來，融資融券業(yè)務(wù)余額已有了快速增長。

中金所數(shù)據(jù)顯示，自2010年3月開閘以來，融資融券一直不溫不火，處于緩慢增長的狀態(tài)，余額一直徘徊在300億～400億元左右的規(guī)模。今年1月20日，融資余額甚至跌至今年以來的最低點(diǎn)345億元。

但此后，融資余額就快速增長。

2月27日，融資余額突破400億元大關(guān)；5月7日突破500億元關(guān)口；6月13日達(dá)到594.97億元，逼近600億元關(guān)口。

與融資余額猛漲相伴，融券余額的增長勢頭亦不容小覷。

1月4日，兩市融券余額僅為7億元出頭，但到5月23日就一度超過了14億元。伴隨著融券余額的高位徘徊，融券賣出量明顯增多了。

“2010年，融資融券和股指期貨的推出被認(rèn)為是做空時(shí)代來臨了，但遺憾的是做空力量沒有形成。此次轉(zhuǎn)融通的實(shí)施被寄予厚望，希望A股真正能進(jìn)入做空時(shí)代。”上述華泰證券人士道。

有一組數(shù)據(jù)可以看出轉(zhuǎn)融通未來發(fā)展的空間有多大：目前，融資融券交易額在A股總交易額中僅占2%，而臺灣的這一比例占到了20%。

在A股市場，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的主體中國證券金融股份有限公司的資金規(guī)模將決定轉(zhuǎn)融通規(guī)模。按其目前的注冊資本來看，最大轉(zhuǎn)融通規(guī)模將有900億～1500億元，長期潛在規(guī)模將可達(dá)3000億元。與周邊發(fā)達(dá)市場相比，A股市場還有很大的發(fā)展余地。