在谷歌搜“資金鏈斷裂”，0.25秒出來近700萬條結(jié)果。除了房地產(chǎn)、鋼鐵、電商、物流等高發(fā)行業(yè)，見諸公眾眼前的還有足球俱樂部、各類中小企業(yè)等，都貼上了“資金鏈斷裂”的標(biāo)簽，而鄂爾多斯、溫州等地區(qū)的企業(yè)甚至集體性陷入資金崩裂的境況。

中國資本市場短短20多年的歷史，不少曾名噪一時(shí)的企業(yè)因資金鏈斷裂轟然坍塌，德隆系無疑是最著名的反面教材。

為什么財(cái)務(wù)杠桿是彼之蜜糖，成為企業(yè)擴(kuò)張的加速器，而對有些企業(yè)則是致命砒霜？歸根結(jié)底，在于企業(yè)的金融能力。

很多人把這種能力等同于融資能力。于是，占據(jù)社會各種優(yōu)勢資源的上市公司奇招迭出，圈錢手段不斷翻新。除增發(fā)、發(fā)債等等之外，眾所周知的“擔(dān)保圈”現(xiàn)象也應(yīng)運(yùn)而生。僅2011年至今，深滬兩市上市公司對外擔(dān)保總額就達(dá)數(shù)千億元，由此引發(fā)的信貸風(fēng)波不斷，最近爆出的浙江上市公司擔(dān)保圈也是一例。

遺禍多年的“擔(dān)保圈”亂象背后，在于大多數(shù)企業(yè)為融資而融資，尚未能構(gòu)建一套建基于企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展戰(zhàn)略的內(nèi)部金融體系，最終使得企業(yè)的融資行為一直停留在低水平的“圈錢”階段。一旦市場發(fā)生逆轉(zhuǎn)或陷入低谷，超越營運(yùn)能力的“圈錢”，必然成為企業(yè)不能承受之重。

包括融資能力、投資能力及資本運(yùn)營能力在內(nèi)的企業(yè)金融能力，是關(guān)乎企業(yè)未來的一項(xiàng)核心能力。無數(shù)的正反案例表明，如何構(gòu)建自身的金融能力，的確有段數(shù)之分、高下之別。

本期我們研究中外電影獨(dú)立制片商模式，其中的美國獅門公司正是在細(xì)分市場定位和多樣化電影產(chǎn)品組合下，借助多元化融資渠道大肆并購，提高收益率、降低風(fēng)險(xiǎn)。與業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略相匹配的金融能力，是獅門迅速成長為北美最大獨(dú)立制片商的關(guān)鍵。

不得不強(qiáng)調(diào)的是，一家企業(yè)金融能力的高下，不在融資規(guī)模的大小，而在于是否能夠搭建與其組織機(jī)構(gòu)、營運(yùn)能力相匹配的資本結(jié)構(gòu)，做到多大的碗裝多少水。這，才是“圈錢”的最高段位。

企業(yè)經(jīng)營之道跟處世之道乃至治國之道一樣，都要守規(guī)矩，而金融能力就是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營須遵守的“規(guī)矩”。正面臨轉(zhuǎn)型之困的眾多國內(nèi)企業(yè)，不妨取領(lǐng)先者既成之規(guī)，少走彎路，亦不必重新摸所謂的石頭去過河。