大國有大國的好處，大國也有大國的難處。中央與地方的矛盾便是大國不變的難題。

在美國，這種矛盾主要表現(xiàn)為聯(lián)邦政府與州政府之間的矛盾。在資本市場監(jiān)管方面，聯(lián)邦監(jiān)管機構(gòu)與州政府就明爭暗斗，矛盾不斷，直接影響到監(jiān)管大計。比如，在渣打銀行洗錢問題上，財政部與紐約州金融服務(wù)局就弄得很不愉快。財政部認(rèn)為州監(jiān)管機構(gòu)是好大喜功，多管閑事，而州監(jiān)管機構(gòu)則指責(zé)聯(lián)邦監(jiān)管機構(gòu)按兵不動，過于禮讓華爾街。

政府機構(gòu)互斗，就無法官官相護。為化解這一矛盾，2012年1月美國政府設(shè)立了別動隊，全稱是“以住房抵押為擔(dān)保的證券的工作組”（下稱“工作組”）。參加工作組的聯(lián)邦機構(gòu)有，城市住房部、證交會、聯(lián)邦住房融資局、聯(lián)邦調(diào)查局和司法部。各州檢察長也是工作組成員，紐約州檢察長是工作組聯(lián)席主席，與司法部的高官們平起平坐。

2012年，工作組出手，由紐約州檢察長起訴摩根大通旗下的貝爾斯登。

根據(jù)紐約州的起訴書，2005年至2007期間，貝爾斯登欺騙投資者長達4年之久。2007年全年至2008年第一季度，貝爾斯登向貸款出售資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，其中偽劣產(chǎn)品甚多。最陰毒的是，貝爾斯登明知房地產(chǎn)抵押貸款（貝爾斯登以此烹調(diào)出證券產(chǎn)品）有詐，但貝爾斯登并不將房地產(chǎn)抵押貸款的退回出售這些貸款的銀行，而是與銀行私下和解，并將賠款據(jù)為己有，而投資者仍然被蒙在鼓里。

案情發(fā)生四年之后，美國政府終于開始秋后算賬。

由州政府秋后算賬，其中玄機不小。就資本市場而言，與州政府相比，聯(lián)邦政府有聯(lián)邦政府的優(yōu)勢。比如，美國司法部的檢察官大多訓(xùn)練有素，其中不乏高手，本領(lǐng)高強，相當(dāng)于八十萬禁軍教頭林沖。但州檢察長出面，也有優(yōu)勢。紐約州起訴貝爾斯登，所依據(jù)的是州法《馬丁法》——一個克敵制勝的法寶。證明欺詐很困難，因為只有證明主觀故意，欺詐罪名才能成立。也就是說，不僅要證明被告做了壞事，而且要證明被告是故意做壞事。但根據(jù)《馬丁法》起訴，無需證明欺詐中的主觀故意。

州檢察官起訴大銀行還有一個優(yōu)勢：可以出奇不意，攻其不備，比證交會行動起來要方便的多。

按照慣例，證交會正式起訴之前，要悄悄地通知被起訴的金融機構(gòu)，讓金融機構(gòu)有一個私下辯解的機會，讓其有一個和解的機會——簡單說就是私了。紐約州檢察長起訴貝爾斯登事先就沒有打招呼。對此，貝爾斯登的母公司摩根大通就很是不滿。摩根大通的高管們惱羞成怒，公司發(fā)言人憤怒表示，紐約州起訴之前沒有給摩根大通一個辯解機會，而且紐約州只不過是“循環(huán)使用個人訴訟中原告已經(jīng)提出過的主張”——這句話比較惡毒：垃圾才循環(huán)使用呢。

其實，美國政府對金融寡頭們已經(jīng)是網(wǎng)開一面：貝爾斯登2008年案發(fā)，工作組到2012年才提起訴訟，有些投資者恐怕已經(jīng)不在人間——資本市場的受害者經(jīng)常是老年人。

“遲到的正義不是正義?！边@句話在美國也得到了驗證。工作組只不過是追究貝爾斯登的民事責(zé)任，沒有必要姍姍來遲。刑事訴訟從快、從嚴(yán)、從重，則容易造成冤、假錯案，但民事訴訟從快、從嚴(yán)、從重似無不妥，有時還是十分必要的。

即便是紐約州的那些“打虎英雄們”也只是起訴銀行，很少追究銀行家們個人的責(zé)任。千百年來，中國的經(jīng)典問題是只反貪官，不反皇帝，而美國資本市場的經(jīng)典問題是只查銀行，不問個人。

當(dāng)然，在任何國家，政府與權(quán)貴之間不是專政與被專政的關(guān)系，更不是監(jiān)管與被監(jiān)管之間的關(guān)系。

華爾街的銀行家們是美國的權(quán)貴，政府對他們自然是網(wǎng)開一面，執(zhí)法時也不失溫柔。