摘要：本文通過(guò)對(duì)白酒行業(yè)某股份有限公司近3年來(lái)的年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析，考察和評(píng)價(jià)了公司戰(zhàn)略、資產(chǎn)負(fù)債、利潤(rùn)報(bào)表分析等，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，為企業(yè)下一步的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和財(cái)務(wù)決策提供依據(jù)，并提出相應(yīng)的建議。

關(guān)鍵詞：白酒行業(yè) 財(cái)務(wù)報(bào)表 建議

受金融風(fēng)暴的影響，許多行業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效較之往年波動(dòng)較大，而白酒行業(yè)在此次風(fēng)暴中所受影響較小。某股份有限公司的企業(yè)品牌和產(chǎn)品銷量一直位居行業(yè)榜首，本文采用2006、2007、2008三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較分析，得出該公司的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。

一、戰(zhàn)略分析

該公司的主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)按行業(yè)劃分可以分為酒類（98.5%）、印刷、化工和其他，按主要產(chǎn)品劃分，公司主要經(jīng)營(yíng)高價(jià)位酒和中低價(jià)位酒。高價(jià)位酒是指公司含稅銷售價(jià)格在70元（含70元）以上的產(chǎn)品。

該公司具有較為完善的內(nèi)部控制系統(tǒng)，獨(dú)立董事占總董事數(shù)額的1/2，建立了完善的生產(chǎn)加工體系，保證了產(chǎn)品的質(zhì)量，并且建立了24小時(shí)之內(nèi)辦結(jié)咨詢投訴制度，2008年公司顧客滿意度指數(shù)為90.18%。

該公司組合多種形式媒體宣傳，助推品牌價(jià)值，獲得多項(xiàng)國(guó)際、國(guó)內(nèi)榮譽(yù)，在2008 年中國(guó)最有價(jià)值品牌評(píng)價(jià)中，品牌價(jià)值450.86億元，居白酒制造業(yè)第一位，居中國(guó)最有價(jià)值品牌第4位，以其具有高知名度品牌和傳統(tǒng)歷史文化底蘊(yùn)占據(jù)市場(chǎng)份額。公司近幾年提高高價(jià)位白酒的銷售，減少中低價(jià)位白酒的銷售，努力提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

二、資產(chǎn)負(fù)債表分析

企業(yè)2008年度資產(chǎn)負(fù)債表顯示，企業(yè)2008年末資產(chǎn)總額為134.96億元，較年初增長(zhǎng)16.63%；2008年末負(fù)債總額為20.4億元，較年初增長(zhǎng)4.89%；2008年末所有者權(quán)益總額為114.56億元，較年初增長(zhǎng)19.01%。

2008年末資產(chǎn)總額中，流動(dòng)資產(chǎn)占64.77%，固定資產(chǎn)占34.54%，無(wú)形資產(chǎn)占0.45%。

2008年末負(fù)債與所有者權(quán)益中，流動(dòng)負(fù)債為100%，負(fù)債所占比例由去年的16.81%減少為15.12%，所有者權(quán)益所占比例由去年的83.19%上升為84.88%。

負(fù)債和所有者權(quán)益中，主要是由于盈余公積同比增長(zhǎng)了10.1%，未分配利潤(rùn)增長(zhǎng)了54%而引起的負(fù)債權(quán)益總額變化，表明企業(yè)資產(chǎn)總額的變化是由于公司盈利而引起的。

企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量較好，資產(chǎn)流動(dòng)性與安全性較好，其中流動(dòng)資產(chǎn)占64.77%，貨幣資金占43.9%。存貨逐年上升，在資產(chǎn)總額中保持較穩(wěn)定的比率，固定資產(chǎn)居行業(yè)首位，過(guò)高的固定資產(chǎn)可能會(huì)占用企業(yè)的資金。

企業(yè)為100%的流動(dòng)負(fù)債，主要為預(yù)收應(yīng)付款項(xiàng)，且在資產(chǎn)增加的情況下，負(fù)債卻有所下降，公司資產(chǎn)負(fù)債率低，再融資的能力較強(qiáng)。

三、利潤(rùn)表分析

（一）公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入三年比較

該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2006、2007、2008年分別為7386141422元、7325555842元、7933068723元，2008年達(dá)到最高。2007年略有降低，主要是由于在2007年公司調(diào)整了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少中低檔產(chǎn)品的銷售，增大高檔產(chǎn)品的銷售。

（二）公司三年按地區(qū)劃分主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

該公司按地區(qū)國(guó)內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在2006、2007、2008年分別為7159593026.95元、7092648920.39元、7767750124.28元；按地區(qū)出口主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在2006、2007、2008年分別為2265483910.56元、235906921.23元、165318598.53元。可以看出，公司雖然總體的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總體呈上升趨勢(shì)，但是出口的部分在2008年卻達(dá)到最低，我們分析這主要是因?yàn)?008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)出口造成的影響。

（三）按產(chǎn)品種類劃分主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

公司在2006年高價(jià)位酒收入4357593621.85元，中低價(jià)位酒2975780143.52元；2007年高價(jià)位酒收入4937869141.71元，中低價(jià)位酒2284005400.58元；2008年高價(jià)位酒收入5936096681.61元，中低價(jià)位酒1979806126.50元。可以看出，公司的高價(jià)位酒的收入呈逐年上升趨勢(shì)，而中低價(jià)位酒的收入呈逐年降低趨勢(shì)，這主要與公司的產(chǎn)品戰(zhàn)略的調(diào)整緊密相關(guān)。

（四）營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)業(yè)收入三年比較分析

公司營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)業(yè)收入2006、2007、2008年分別為47.2%、46.09%、45.6%?？梢钥吹?，2006—2008年期間，公司營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)業(yè)收入呈逐年下降趨勢(shì)，這說(shuō)明公司在保證收入的情況下，采取了有效的成本控制。

（五）息稅前利潤(rùn)三年比較分析

公司息稅前利潤(rùn)2006、2007、2008分別為1735228290.84元、2086118934.22元、 2239201389.80元。為了剔除所得稅的影響，我們對(duì)該公司的息稅前利潤(rùn)進(jìn)行了比較分析，發(fā)現(xiàn)該公司的息稅前利潤(rùn)在3年中呈上升趨勢(shì)。

（六）按產(chǎn)品類別三年毛利率比較分析

公司所銷售高檔酒在2006、2007、2008年分別為69.21%、71.95%、66.73%；低檔酒在在2006、2007、2008年分別為28.83%、16.60%16.65%?？梢钥闯?，無(wú)論是高檔酒還是低檔酒，2008年的毛利率明顯低于2006年的指標(biāo)，分析這主要是由于成本的相應(yīng)提高。

（七）三年銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用變化趨勢(shì)

公司在2006、2007、2008年銷售費(fèi)用分別為1005292875.11元、782785181.11元、890832654元；管理費(fèi)用分別為471915102.70元、497940571.16元、588986100元；財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為-50497352.53元、-92227613.01元、-159954267元?？梢钥闯觯?006—2008年期間，公司銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用呈遞減趨勢(shì)，銷售費(fèi)用的遞減，主要是由于公司在銷售費(fèi)用方面進(jìn)行了較好的控制。在財(cái)務(wù)費(fèi)用方面，主要是因?yàn)槠髽I(yè)持有的貨幣資金增加，所以財(cái)務(wù)費(fèi)用呈現(xiàn)負(fù)數(shù)且大幅減少。

（八）三年基本每股收益比較分析

公司在2006、2007、2008三年的基本每股收益分別為0.431、0.387、0.477。

可以看出，公司2006—2008年的基本每股收益呈逐年上升趨勢(shì)，說(shuō)明公司在為股東創(chuàng)造財(cái)富方面呈上升趨勢(shì)，公司具有良好的發(fā)展前景。

四、結(jié)論與建議

（一）公司發(fā)展機(jī)遇

公司產(chǎn)品具有獨(dú)有的自然生態(tài)環(huán)境，獨(dú)有的明代（1368年）古窖、獨(dú)有的五種糧食配方、獨(dú)有的釀造工藝、獨(dú)有的中庸品質(zhì)、獨(dú)有的“十里酒城”規(guī)模等六大優(yōu)勢(shì)。公司的品牌酒集五谷之精華，有著深厚的歷史文化底蘊(yùn)，精湛的釀酒工藝，公司具有較高的知名度和美譽(yù)度，產(chǎn)品深受消費(fèi)者喜愛(ài)。公司應(yīng)充分利用好自身所獨(dú)有的六大優(yōu)勢(shì)，使之轉(zhuǎn)變?yōu)槠放苾?yōu)勢(shì)和效益優(yōu)勢(shì)。

公司具有良好的生態(tài)環(huán)境保證，積極推行循環(huán)經(jīng)濟(jì)，清潔生產(chǎn)，倡導(dǎo)生態(tài)文明，“三廢”處理早已走在同行業(yè)前列。公司高度重視環(huán)境保護(hù)工作，將環(huán)境保護(hù)作為一項(xiàng)重要工作來(lái)抓，公司循環(huán)經(jīng)濟(jì)早已形成一定規(guī)模，經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益和環(huán)保效益協(xié)調(diào)發(fā)展。

（二）面臨的挑戰(zhàn)和競(jìng)爭(zhēng)

一是行業(yè)內(nèi)廠家間的競(jìng)爭(zhēng)激烈，地方保護(hù)依然嚴(yán)重。二是外來(lái)“洋酒”對(duì)白酒的擠壓，國(guó)內(nèi)白酒企業(yè)面臨國(guó)外“洋酒”品牌的進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)還面臨國(guó)際資本與外行業(yè)資本進(jìn)入的挑戰(zhàn)。三是消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)慣的多元化，以及消費(fèi)方式及需求結(jié)構(gòu)多樣化的挑戰(zhàn)。四是金融危機(jī)致市場(chǎng)消費(fèi)能力的減弱。這幾方面是公司生存和發(fā)展所面臨的主要挑戰(zhàn)和競(jìng)爭(zhēng)。

（三）未來(lái)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃

進(jìn)一步推進(jìn)品牌戰(zhàn)略，重點(diǎn)打造高中價(jià)位產(chǎn)品，做強(qiáng)做大主品牌。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。生產(chǎn)方面不斷提高優(yōu)質(zhì)品率，確保一級(jí)基礎(chǔ)酒生產(chǎn)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)；營(yíng)銷方面繼續(xù)提高高端品牌銷量和影響力，下大功夫推廣中價(jià)位、中高價(jià)位品牌，加大團(tuán)購(gòu)酒營(yíng)銷工作力度。加大中價(jià)位酒的打造力度，落實(shí)品牌打造的中長(zhǎng)期規(guī)劃；整合營(yíng)銷資源，細(xì)分微分市場(chǎng)，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率；加強(qiáng)營(yíng)銷隊(duì)伍的建設(shè)，引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。

（四）未來(lái)發(fā)展所需資金需求及使用計(jì)劃

公司未來(lái)可預(yù)測(cè)的大額資金需求及使用計(jì)劃主要分布在兩個(gè)方面，一是收購(gòu)公司所屬的酒類相關(guān)資產(chǎn)，減少關(guān)聯(lián)交易所需資金，二是為公司持續(xù)發(fā)展后勁的戰(zhàn)略性投資，如產(chǎn)品研發(fā)、品牌打造、市場(chǎng)建設(shè)等方面投資?！?/p>

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（李安，吉林省吉林市人，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院。研究方向：金融學(xué)）