很多人擔(dān)心，溫州金融改革不可能成功。

作為溫州市金融研究院、溫州大學(xué)金融研究院以及溫州大學(xué)金融學(xué)院的顧問委員會(huì)委員，吳敬璉先生對(duì)溫州金改持謹(jǐn)慎態(tài)度。他表示：“我不是很看好溫州的金融綜合改革，這種試驗(yàn)當(dāng)然有一定意義，但如同病人吃阿司匹林或抹萬金油。”

縱觀各方言論，對(duì)溫州金改的擔(dān)憂包括了兩個(gè)層面的信義：一，擔(dān)心政府權(quán)力擴(kuò)張到民間金融領(lǐng)域，以往溫州民間金融主要由民間自行發(fā)揮。而現(xiàn)在，地方政府更深地介入了民間金融領(lǐng)域，政府主導(dǎo)下的常見的尋租、低效痼疾是否會(huì)在溫州的金融領(lǐng)域發(fā)作？二，擔(dān)心政府對(duì)溫州金改推動(dòng)不力，在具體的政策方面不作為。溫州民間金融并未在利率市場(chǎng)化等方面有關(guān)鍵性突破，在小貸公司、村鎮(zhèn)銀行的審批方面沒有放松，有關(guān)人士希望央行甚至更高的決策層能夠?qū)刂莸慕鸶慕o予更多的優(yōu)惠政策。

溫州金改如果失敗，必定敗于改革激情的喪失，敗于非市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)管控體系。

作為中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)重鎮(zhèn)的溫州，迄今沒有與之相匹配的金融體系，從上世紀(jì)80年代到2003年前后的改革無一成功，金融改革之難可見一斑，改革激情消磨也可見一斑。一窮二白時(shí)可以大刀闊斧改革，小有資產(chǎn)時(shí)考慮到烏紗帽與資產(chǎn)的安全，改革激情也就隨著消退。

此次溫州金改試點(diǎn)中另一項(xiàng)“重啟個(gè)人境外直接投資”，也可能夭折。原因很簡(jiǎn)單，允許個(gè)人境外直接投資雖然拓寬了民間資本的投資渠道，符合外匯儲(chǔ)備“藏匯于民”的方向，是人民幣國(guó)際化過程中的重要環(huán)節(jié)。

與利率市場(chǎng)化相同，允許一地境外直投就相當(dāng)于允許所有的地區(qū)境外直投，國(guó)內(nèi)投資者可以借助溫州人的身份揚(yáng)帆出海。有辯護(hù)者振振有辭地說，溫州個(gè)人境外直投是可控的，溫州居民數(shù)量可控，資金數(shù)量可控。來自溫州方面的數(shù)據(jù)顯示，2011年，溫州境外投資額5352.7萬美元，外匯資金匯出2139.04萬美元，人民幣境外投資176.7萬美元。據(jù)溫州市商務(wù)局的統(tǒng)計(jì)，近幾年前來溫州推介的眾多海外投資項(xiàng)目中，90%的項(xiàng)目都是面向中小企業(yè)或個(gè)人投資者。但我們不能忘記，溫州市金融辦估計(jì)的溫州民間資本總量超過6000億元，而且每年以14%的速度增加這一事實(shí)，并且，為什么允許溫州居民境外直投，而不是讓國(guó)民分享這一紅利？憑什么溫州居民戶籍紅利就更高？沒有人能夠回答這一問題。請(qǐng)別忘記2007年的港股直通車是如何停駛的。

太大的利益格局目前無法獲得整體性突破，溫州市政府必須在民間資金的運(yùn)用于定價(jià)上下功夫。在這方面，相關(guān)政策非常保守，讓人很難相信這是市場(chǎng)化的重鎮(zhèn)所制定的政策。

相關(guān)舉措包括，2013年末小貸公司發(fā)展到100家，支持本市優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)參股村鎮(zhèn)銀行，準(zhǔn)備申報(bào)設(shè)立地方性金融組織。其中非常奇怪的現(xiàn)象，就是仍然以數(shù)量為優(yōu)，難道設(shè)立100家小貸公司、難道選拔小貸公司成為村鎮(zhèn)銀行就能夠解決中小企業(yè)融資難、融資無序的狀況？如果這些小貸公司無法進(jìn)行自主運(yùn)作，無法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確定價(jià)，這些小貸公司、擔(dān)保公司很有可能滑向我們不愿意看到的一方，貨幣寬松時(shí)靠天吃飯，貨幣緊縮時(shí)加入高利貸者的隊(duì)伍。上述舉措對(duì)小貸公司、村鎮(zhèn)銀行的描述缺乏真正的對(duì)于市場(chǎng)的尊重、對(duì)于金融規(guī)律的尊重。

溫州“金改”中值得稱許的是，建立借貸平臺(tái)對(duì)民間融資進(jìn)行規(guī)范化管理，通過備案制與撮合交易使民間金融陽光化，但這只是第一步。如果通過撮合交易建立全國(guó)性的民間資金平臺(tái)，將借貸資金計(jì)入企業(yè)成本享受稅前抵扣，就會(huì)向著風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管與市場(chǎng)交易邁進(jìn)一大步。則全國(guó)的中小企業(yè)、民間資金都將受惠于溫州。

另一個(gè)值得關(guān)注的方案是，允許溫州發(fā)展新型金融組織和金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，對(duì)自然人發(fā)起金融公司松綁。在利率無法市場(chǎng)化的前提下，擴(kuò)大直接融資是中國(guó)迂回式改革的必然選項(xiàng)，通過民間資金的直接投資，建立直投的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)體制，將是溫州金改對(duì)中國(guó)金融改革最有可能的貢獻(xiàn)。