胡勤

不管是最終塵埃落定的協(xié)議，還是無疾而終的消息，今年世界航空制造業(yè)在并購與整合方面顯得格外熱鬧。8月初，聯(lián)合技術公司（UTC）宣布完成了對古德里奇公司的收購，古德里奇與漢勝公司合并成立聯(lián)合技術航空系統(tǒng)。這筆價值187億美元的交易也一舉成為航空工業(yè)界十多年來最大一個收購案，對UTC來說，古德里奇的技術實力和產(chǎn)品線也將極大地增強其在航空系統(tǒng)供應商中的競爭力。

真正的轉型

在完成對古德里奇的收購之前，UTC旗下包括七個子公司，分別是普惠、漢勝、西科斯基、開利、奧的斯、聯(lián)合技術消防安防和聯(lián)合技術動力。其中，從事航空航天業(yè)務的公司是普惠、漢勝和西科斯基。

“公司自成立以來，完成了很多次收購交易，但是，對古德里奇的收購，是為數(shù)不多的一次真正意義上的轉型?！?聯(lián)合技術公司董事長兼首席執(zhí)行官謝納沃在此前的一份聲明中表示。正如謝納沃所說，這次“真正意義的轉型”對UTC影響重大。

與GE公司對待其所收購的品牌不同，UTC在此前的收購中傾向于保留原公司的品牌。“其實，UTC總部更像一個控股集團，旗下每個分公司的產(chǎn)品都非常強?！盪TC航空航天業(yè)務中國區(qū)高級董事總經(jīng)理謝麗平在接受本刊記者專訪時表示：“這樣的品牌戰(zhàn)略具有很多優(yōu)勢，我們在股票市場和華爾街的表現(xiàn)也證明了這一點。”

而在對古德里奇的并購中，UTC采取了更為激進的措施。古德里奇和漢勝原有的架構被全部打散，合并成為一家全新的公司，并根據(jù)產(chǎn)品進行重新組合，形成兩個業(yè)務集團，分別是飛機系統(tǒng)和電源、控制及感應系統(tǒng)。其中，飛機系統(tǒng)包括作動系統(tǒng)、航空結構、空氣管理系統(tǒng)、內(nèi)飾系統(tǒng)、起落架系統(tǒng)、螺旋槳推進系統(tǒng)和機輪、剎車系統(tǒng)等機械性產(chǎn)品，電源、控制及感應系統(tǒng)包括電源系統(tǒng)、發(fā)動機部件、發(fā)動機及控制系統(tǒng)、防火系統(tǒng)、ISR系統(tǒng)、傳感及集成系統(tǒng)和航天系統(tǒng)等電子電氣類產(chǎn)品。據(jù)了解，古德里奇和漢勝在合并前有90%的業(yè)務是不相同的，能完成如此徹底的整合，也得益于雙方很好的互補性。

“從收購的第一天開始，UTC就已經(jīng)開始打造全新的業(yè)務集團，在具體的產(chǎn)品上可能會保持原有品牌，但在板塊層面上全部統(tǒng)一到聯(lián)合技術航空系統(tǒng)中?！敝x麗平表示。

不僅是產(chǎn)品的整合，管理層也在整合。原古德里奇的多名高管都將在新公司中擔任要職，前古德里奇董事長、總裁兼首席執(zhí)行官馬歇爾·拉爾森也被提名加入UTC董事會。

除了大手筆收購古德里奇外，UTC今年還完成了對IAE公司的控股，并宣布了對部分非核心業(yè)務板塊的剝離計劃，包括以34.6億美元向BC Partners和凱雷投資集團出售其工業(yè)產(chǎn)品業(yè)務部門米頓羅公司、壽力公司和勝達因公司和以5.5億美元向金庫普集團出售洛克達因火箭推進器業(yè)務部門。這兩項出售計劃一方面可以緩解巨額收購帶來的資金壓力，也是UTC對其投資組合進行業(yè)務轉型的重要一步。

航空業(yè)需要“做大”

機載系統(tǒng)是飛機的重要組成部分，它涵蓋了飛機機體結構和推力系統(tǒng)外的所有飛機系統(tǒng)和設備，一般分為航空電子系統(tǒng)和機載機電系統(tǒng)。由于機載系統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)品設計的技術領域十分廣泛，相比于飛機整機集成和發(fā)動機制造，其技術和資金的門檻較低，因此機載系統(tǒng)企業(yè)的數(shù)量眾多，競爭激烈，不易形成寡頭壟斷。但是隨著近年來機載系統(tǒng)行業(yè)的整合加劇和整個民機產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)整，這一個格局正在發(fā)生變化。

收購古德里奇后，UTC基本完成了對整個航空機載系統(tǒng)的布局，新公司的年收入也將達到約130億美元。按此計算，整合后的聯(lián)合技術航空系統(tǒng)將成為目前世界上最大的航空機載系統(tǒng)供應商。不僅如此，UTC還將普惠與聯(lián)合技術航空系統(tǒng)合并成為聯(lián)合技術動力和航空系統(tǒng)集團。謝麗平表示：“如果將整套系統(tǒng)全部算在內(nèi)，UTC在航空系統(tǒng)方面可以說是最大、最全面的供應商?！?/p>

隨著民機制造水平的提高，對機載系統(tǒng)特別是航電技術的要求也越來越高，機載技術和產(chǎn)品不斷向系統(tǒng)綜合化發(fā)展。比如，古德里奇和賽峰集團旗下的梅西埃公司等有較強實力的機載系統(tǒng)供應商紛紛通過并購重組、業(yè)務整合，逐漸轉變?yōu)楦髦饕窒到y(tǒng)的集成方案供應商。

“航空業(yè)的進入門檻很高，有一定的規(guī)模非常重要，但做強才能保證核心競爭力?！敝x麗平表示，“做強的一個方法就是做大，不過這絕不是簡單的整合?！?根據(jù)2012年《財富》世界500強排名，UTC以年收入581.9億美元位列第163位。如果加上古德里奇2011年69.7億美元的年收入，那么UTC在世界500強榜單上的排名將會上升27位，達到136名。就航空業(yè)務而言，UTC將成為波音、EADS和洛克希德·馬丁之外的最大廠商。

今后，UTC將可以為飛機制造商（OEM）提供從發(fā)動機、短艙、電源系統(tǒng)到APU、起落架、照明系統(tǒng)等一攬子解決方案，也可以根據(jù)用戶的需求提供單獨的產(chǎn)品。毫無疑問，豐富的產(chǎn)品線再加上良好的內(nèi)部流程管理，能夠降低系統(tǒng)整體解決方案的成本，增強自身競爭力。

不過，這樣的整合也增加了UTC作為系統(tǒng)供應商與OEM談判的籌碼，另外，這筆并購的壟斷性也是政府部門需要考慮的因素。對此，謝麗平對記者表示：“UTC致力于為客戶提供更多選項，而不是強迫客戶接受一攬子方案。我們相信這個合并可以達到預期的協(xié)作效應，能夠成功降低成本，讓我們的OEM客戶感到滿意?！?/p>

布局未來增長

周期性是航空制造業(yè)最顯著的特點之一，對資金、技術的高度依賴，更使其容易受到國際經(jīng)濟、政治形勢的影響?！?·11”事件重創(chuàng)了世界航空業(yè)，但隨著世界經(jīng)濟的好轉，航空業(yè)也迎來了一輪增長期，不過好景不長，2008年的金融海嘯使得對資金鏈高度敏感的航空業(yè)再次進入寒冬。

當經(jīng)濟危機到來的時候，現(xiàn)金是一個企業(yè)的救命稻草。如果在此時進行巨額收購，將會對公司的財務狀況產(chǎn)生一定影響，這也就不難解釋為什么UTC需要出售部分非核心業(yè)務板塊。但嚴峻的經(jīng)濟形勢和殘酷的市場競爭，也讓 “抱團取暖”成為被收購企業(yè)的一種選擇。

其實早在金融危機最嚴重的2009年，UTC的董事長謝納沃就已經(jīng)開始謀劃對古德里奇的收購事宜。他花了兩年時間去游說古德里奇的董事會和CEO，最終雙方業(yè)務高度的互補性和企業(yè)文化上的一致性，促使其走到了一起。正如UTC在2011年財報中所描述的那樣：“我們正在準備迎接航空業(yè)的增長周期，這一新的組織結構（聯(lián)合技術航空動力和系統(tǒng)集團）將使我們能夠利用我們在航空系統(tǒng)所做的長期投資?！?/p>

“UTC看好未來航空業(yè)的增長勢頭，特別是亞太地區(qū)。”謝麗平表示，“航空業(yè)是個周期性很強的產(chǎn)業(yè)，準備工作需要在經(jīng)濟復蘇之前完成，等到市場有需求的時候就能拿出有競爭力的產(chǎn)品?！?/p>

UTC歷來重視在中國的投資項目，2011年，普惠與中航工業(yè)成發(fā)合資成立的普惠艾特航空制造公司完成了廠房擴建工程，實現(xiàn)了車間面積的翻倍。據(jù)了解，普惠艾特未來將成為UTC在中國西部的制造業(yè)中心，將來除了給美國普惠提供產(chǎn)品外，也會給UTC航空系統(tǒng)和加拿大普惠公司生產(chǎn)零部件。此外，謝麗平還透露，普惠正在研發(fā)的PW1000G系列齒輪傳動渦扇發(fā)動機的部分零部件生產(chǎn)任務也會由普惠艾特負責。

UTC此前定下了在2015年實現(xiàn)在中國航空業(yè)整體采購3億美元的目標，但受到世界經(jīng)濟不景氣的影響，外部需求有所下降?！澳壳坝唵螖?shù)量受到了金融危機的影響，但工廠的零件引進工作與原計劃完全吻合，首件試制工作進展順利?！敝x麗平表示，“如果世界經(jīng)濟復蘇情況好，產(chǎn)量也會加速恢復，我們對在2016年達到目標很有信心?！?/p>