王亮

摘要：受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變及金融開放程度提高等因素綜合影響，我國(guó)跨境資金流動(dòng)波動(dòng)性加大，流動(dòng)渠道也呈多樣化、復(fù)雜化趨勢(shì)，已經(jīng)給我國(guó)跨境資金流動(dòng)監(jiān)管帶來(lái)挑戰(zhàn)。本文結(jié)合新形勢(shì)下跨境資金流動(dòng)的波動(dòng)性，深入分析了可疑跨境資金流入的新渠道及成因，揭示了我國(guó)跨境資金流動(dòng)監(jiān)管的薄弱環(huán)節(jié)，同時(shí)探尋完善我國(guó)跨境資金流動(dòng)監(jiān)管的政策建議。

關(guān)鍵詞：跨境資金流動(dòng)；波動(dòng)性；新渠道；監(jiān)管；政策建議

一、引言

當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的復(fù)雜性和嚴(yán)峻性，致使各種長(zhǎng)期性、結(jié)構(gòu)性及突發(fā)性問題交織在一起，全球金融市場(chǎng)將持續(xù)反復(fù)震蕩，未來(lái)幾年我國(guó)跨境資金流動(dòng)的波動(dòng)性會(huì)很明顯，渠道也將多樣化、復(fù)雜化，這無(wú)疑將會(huì)加大監(jiān)管難度，很可能影響到宏觀調(diào)控和貨幣政策操作。因此，應(yīng)對(duì)跨境資金流動(dòng)的不確定性將是我國(guó)未來(lái)一段時(shí)間面臨的巨大挑戰(zhàn)，亟需切實(shí)把握好今年“穩(wěn)中求進(jìn)”的工作總基調(diào)，密切關(guān)注形式變化，提高監(jiān)管的針對(duì)性、靈活性和前瞻性。

二、跨境資金流動(dòng)的波動(dòng)性

自2011年9月底以來(lái)，歐美主權(quán)債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致我國(guó)外部環(huán)境發(fā)生較大變化，人民幣匯率預(yù)期開始分化，在跨境資金凈流入放緩的同時(shí)，境內(nèi)銀行、企業(yè)等機(jī)構(gòu)及個(gè)人的結(jié)匯傾向減弱、購(gòu)匯意愿增強(qiáng)，導(dǎo)致結(jié)售匯順差減少甚至出現(xiàn)逆差。2011年第四季度，央行為市場(chǎng)提供外匯流動(dòng)性，引起外匯儲(chǔ)備減少、外匯占款余額下降。從圖1可以看出，自2011年10月份以來(lái)，我國(guó)外匯占款呈現(xiàn)連續(xù)三個(gè)月下降的罕有態(tài)勢(shì)。很快這種趨勢(shì)在今年1月份得到緩解，2012年1月末我國(guó)金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為254996.41億元，與去年12月末相比增長(zhǎng)了1409.4億元，重拾升勢(shì)。2月份這一數(shù)據(jù)為255247.56億元，3月份這一數(shù)據(jù)為256493.92億元。然而4月份外匯占款余額為255888.21億元，較3月份減少605.71億元，這是年內(nèi)首次負(fù)增長(zhǎng)。

外匯占款近幾個(gè)月來(lái)的起伏變化，預(yù)示著當(dāng)前跨境資金流動(dòng)的波動(dòng)性在加大，而這一態(tài)勢(shì)將成為今年乃至未來(lái)幾年跨境資金流動(dòng)的主要特征。

三、可疑跨境資金流動(dòng)的新渠道及成因

傳統(tǒng)的異?？缇迟Y金流動(dòng)渠道有經(jīng)常項(xiàng)目下的虛假貿(mào)易方式，資本項(xiàng)目下的直接投資方式及地下錢莊三種主要渠道。但是從最近幾年的實(shí)踐來(lái)看，跨境資金流動(dòng)方式2方法不斷創(chuàng)新，以規(guī)避現(xiàn)有的相關(guān)政策管理規(guī)定。

（一）短債長(zhǎng)借

以短期外債名義借入資金并將債務(wù)展期，實(shí)現(xiàn)境外資金流入。由于現(xiàn)行政策對(duì)外商投資企業(yè)借入外債僅憑其注冊(cè)資本與投資總額的差額即可借入外債，且外債實(shí)行備案登記制度，僅需在外管局備案即可，因此企業(yè)可通過變更投資總額和注冊(cè)資本差額以借債方式實(shí)現(xiàn)資金流入，境外資金流入便捷，政策成本也較低。而且外債結(jié)匯時(shí)審核憑證只能就其表面要素進(jìn)行核對(duì)，無(wú)法區(qū)分其是否具有真實(shí)交易背景，也沒設(shè)定短期外債展期資格、次數(shù)等限制條件，管理手段不足導(dǎo)致短債長(zhǎng)借。

（二）外保內(nèi)貸

外商投資房地產(chǎn)企業(yè)以境外擔(dān)保，境內(nèi)借入人民幣借款方式融資，實(shí)現(xiàn)資本流入，規(guī)避政策管制。根據(jù)2006年7月商務(wù)部、建設(shè)部、工商局及外管局等六部委發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)外資準(zhǔn)入和管理的意見》及后續(xù)相關(guān)規(guī)定，2007年6月1日之后新設(shè)立的房地產(chǎn)企業(yè)不得舉借外債。房地產(chǎn)企業(yè)外保內(nèi)貸客觀上形成了企業(yè)的或有外債，在一定程度上規(guī)避了房地產(chǎn)外債管理政策。關(guān)于或有外債相關(guān)文件并未提及，在政策監(jiān)管上存在空白。

（三）離岸賬戶

企業(yè)通過設(shè)立離岸賬戶來(lái)實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外資金的融通，對(duì)于從離岸賬戶匯給境內(nèi)的資金，客戶通過網(wǎng)絡(luò)銀行便可完成支付匯款的操作，匯入地銀行僅憑收匯報(bào)文中的OSA標(biāo)識(shí)即可辦理入賬或結(jié)匯，無(wú)從審核其收入的來(lái)源、性質(zhì)和交易的真實(shí)性。隨著近幾年離岸業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展，許多非法資金借助離岸賬戶渠道違規(guī)流入。同時(shí)，也沒有單獨(dú)的系統(tǒng)對(duì)離岸賬戶的收支進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，缺乏有效的非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)手段。

（四）個(gè)人收入

個(gè)人外匯收支項(xiàng)下對(duì)交易的真實(shí)性缺乏明確的政策管理措施，一些個(gè)人可能利用個(gè)人外匯收支的隨意特性，通過對(duì)個(gè)人外匯形式收結(jié)匯，規(guī)避待結(jié)匯賬戶監(jiān)管。現(xiàn)行法規(guī)對(duì)居民個(gè)人外匯匯入環(huán)節(jié)不予監(jiān)管，只在“解付外幣現(xiàn)鈔”和“結(jié)匯”環(huán)節(jié)進(jìn)行真實(shí)性審核時(shí)分別實(shí)行不同的限額管理，但這種限額管理存在著較大漏洞。根據(jù)規(guī)定，一次性“解付外幣現(xiàn)鈔”或者“結(jié)匯”等值1萬(wàn)美元（含1萬(wàn)美元）以下的，僅憑身份證明就可直接到銀行辦理，在實(shí)際操作中，居民個(gè)人可以通過分批分次、化整為零或者在不同銀行網(wǎng)點(diǎn)辦理的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)大額的“解付外幣現(xiàn)鈔”和“結(jié)匯”，借此規(guī)避外匯監(jiān)管。

四、當(dāng)前跨境資金流動(dòng)監(jiān)管的困境

（一）政策調(diào)整滯后

近年來(lái)，我國(guó)涉外經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，跨境資金流動(dòng)的規(guī)模、頻率和渠道在不斷變化，而外匯管理政策調(diào)整難以及時(shí)跟進(jìn)，致使部分業(yè)務(wù)沒有被政策覆蓋，形成監(jiān)管空白。另外，政策出臺(tái)的時(shí)間差也將導(dǎo)致“技術(shù)性盲點(diǎn)”，新政策的制定出臺(tái)有一個(gè)考察論證和通過實(shí)踐檢驗(yàn)不斷完善的過程，從發(fā)現(xiàn)政策漏洞到堵塞漏洞需要一定時(shí)間，在這段時(shí)間內(nèi)，部分領(lǐng)域會(huì)出現(xiàn)“技術(shù)性盲點(diǎn)”。

（二）缺乏協(xié)調(diào)機(jī)制

目前，在跨境資金流動(dòng)管理上，我國(guó)尚未建立協(xié)同監(jiān)管機(jī)制，相關(guān)部門基本是各自為政，條塊分割，部門間的管理目標(biāo)和政策導(dǎo)向缺乏協(xié)調(diào)，相關(guān)數(shù)據(jù)、信息缺乏交流。以外債管理為例，國(guó)家計(jì)劃部門（發(fā)改委）只負(fù)責(zé)制定借用外債和國(guó)際商業(yè)貸款規(guī)模計(jì)劃，財(cái)政部負(fù)責(zé)國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)和多邊組織機(jī)構(gòu)的貸款、政府貸款，外管局負(fù)責(zé)全部外債的統(tǒng)計(jì)和中外資銀行短期外債指標(biāo)的核定，而外資企業(yè)外債由企業(yè)在投資總額和注冊(cè)資本差額之間自主決定，由外管局監(jiān)督。由于沒有統(tǒng)一的管理目標(biāo)和政策間的銜接，加上單個(gè)部門管理的盲目和低效，政策效果將會(huì)相互抵銷，監(jiān)管合力更是無(wú)從談起。

（三）政策執(zhí)行不力

如投資項(xiàng)下跨境資金流入，雖然目前有銀行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、外管局三方審驗(yàn)，但由于驗(yàn)資詢證僅限于注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所，在當(dāng)前審計(jì)全面市場(chǎng)化的背景下，某些事務(wù)所出于自身業(yè)務(wù)發(fā)展需要，不嚴(yán)格執(zhí)行審計(jì)的有關(guān)政策規(guī)定，不經(jīng)詢證即為企業(yè)出具驗(yàn)資報(bào)告，使得驗(yàn)資流于形式。此外，本外幣監(jiān)管政策的現(xiàn)實(shí)分離，也削弱了跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)的效果。如目前對(duì)結(jié)匯資金進(jìn)入人民幣賬戶后的后續(xù)監(jiān)管沒有明確規(guī)定，結(jié)匯后人民幣資金在關(guān)聯(lián)公司之間多次劃轉(zhuǎn)后，就可以毫無(wú)顧忌地偏離跨境資金原有使用范圍。

五、完善跨境資金流動(dòng)監(jiān)管的政策建議

鑒于當(dāng)前跨境資金流動(dòng)的波動(dòng)性、可疑跨境資金流動(dòng)的新渠道、成因及監(jiān)管薄弱環(huán)節(jié)，并結(jié)合外匯管理理念“五個(gè)轉(zhuǎn)變”要求，擬提出以下建議來(lái)完善我國(guó)跨境資金流動(dòng)監(jiān)管。

（一）建立監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制

為應(yīng)對(duì)新形勢(shì)下跨境資金流動(dòng)復(fù)雜多變的局面，外匯管理部門須進(jìn)一步建立健全覆蓋整個(gè)跨境資金流動(dòng)狀況的全口徑分析監(jiān)測(cè)體系。可以通過一些非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管的方式，對(duì)跨境資金流動(dòng)的異常情況進(jìn)行跟蹤核查，以有效降低管理成本并提高管理效率；國(guó)際收支風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警體系也亟待建立，建立該體系的目標(biāo)是及時(shí)把握國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的變化和市場(chǎng)走勢(shì)，判斷國(guó)際收支和外匯收支風(fēng)險(xiǎn)水平，并對(duì)國(guó)際收支中的脆弱性及可能發(fā)生的危機(jī)做出預(yù)警。實(shí)證分析認(rèn)為預(yù)警指標(biāo)體系如同步指標(biāo)、預(yù)警指標(biāo)、失衡指數(shù)、預(yù)警指數(shù)等可以從總體上反映國(guó)際收支的風(fēng)險(xiǎn)狀況，還需要進(jìn)一步構(gòu)建并優(yōu)化具體的預(yù)警指標(biāo)體系。

（二）建立協(xié)同監(jiān)管機(jī)制

監(jiān)管機(jī)制要真正實(shí)現(xiàn)對(duì)跨境資金流動(dòng)的有效監(jiān)管，必須結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，全面整合監(jiān)管資源，加強(qiáng)各部門政策的協(xié)調(diào)，建立安全、及時(shí)、準(zhǔn)確的信息及數(shù)據(jù)交流途徑?？缇迟Y金流動(dòng)監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)與各涉外行政主管部門間的協(xié)調(diào)，使各部門在職責(zé)分工、政策法規(guī)上相互銜接，在行政管理上相互配合，實(shí)現(xiàn)資金流與相應(yīng)的物流、服務(wù)等信息相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)對(duì)跨境資金流動(dòng)的全面、有效、無(wú)縫的監(jiān)管。

（三）加強(qiáng)代位監(jiān)管

作為審批主體的外管局及代位監(jiān)管的外匯指定銀行，都要轉(zhuǎn)變重資金流出輕資金流入的思維，通過本外幣監(jiān)管并舉，力求全面真實(shí)掌握可疑資金流動(dòng)情況，及時(shí)查處隱藏于其中的洗錢、非法交易活動(dòng)等違法行為。同時(shí)外管局及各有關(guān)職能部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)外匯指定銀行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)行為的監(jiān)管，促使其增強(qiáng)法制觀念，履行好代位監(jiān)管職責(zé)，把好外匯資金流動(dòng)一線關(guān)口。如通過建立外匯指定銀行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)外匯代位監(jiān)管信息披露制度，督促其加強(qiáng)自身管理，增強(qiáng)自律意識(shí)。對(duì)于代位監(jiān)管中，不嚴(yán)格執(zhí)行外匯管理政策或?yàn)橥馍掏顿Y企業(yè)出具虛假驗(yàn)資報(bào)告的外匯指定銀行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所要列入“黑名單”管理，情節(jié)嚴(yán)重的，要加大違法違規(guī)處罰力度，直至取消經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)從業(yè)資格，切實(shí)提高代位監(jiān)管的嚴(yán)肅性。

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