李英

10月中下旬，市場依舊膠著于2100點，基金不再一致看空，分歧逐步加大。即使是同一家基金公司內部，基金經理間多空較量也相當明顯。

筆者注意到，在匯豐晉信基金內部，同為標準股票型基金，樂觀的基金已將倉位提升至90%的高位，悲觀的基金則進一步減倉至不足60%，“同門兄弟”的同類基金倉位最大差距甚至達到了30個百分點。

據同花順iFinD最新測算數據，截至2012年10月19日，主動管理偏股基金的平均倉位為78.64%，與二季度末基金披露的平均倉位水平（79.46%）相比，略降0.82個百分點。貌似平靜的倉位變化下，同門基金內部的倉位懸殊令人驚嘆。

匯豐晉信旗下由廖志峰執(zhí)掌的匯豐晉信中小盤股票，截至10月19日最新估算倉位59.56%，在同類基金中處于倒數30名，并且也是匯豐晉信倉位最低的股票型基金；劉輝執(zhí)掌的匯豐晉信低碳先鋒股票，同期估算倉位為87.57%，在同類基金中處于前1/4，且也是匯豐晉信倉位最高的股票型基金。匯豐晉信同門同類基金的最新估算倉位出現了28.01個百分點的差距。

有分析人士表示，基金倉位更能充分體現出基金經理對于后市的預判。倉位高或者顯著加倉顯示基金經理對未來股市大方向較為樂觀，倉位低或大幅減倉則正好相反，說明基金經理對后市比較謹慎。

但筆者注意到，匯豐晉信旗下同類基金中，即便是同一個人掌管，倉位也出現很大懸殊。比如廖志峰執(zhí)掌的另一只股票型基金匯豐晉信龍騰股票，同期估算倉位達到86.77%；而劉輝執(zhí)掌的另一只基金匯豐晉信2026周期混合，同期估算倉位達到76.02%。也就是說，廖志峰執(zhí)掌的兩只同類基金倉位相差27.21個百分點，劉輝執(zhí)掌的兩只同類基金倉位相差11.55個百分點。這已經不能簡單用“基金經理后市觀點存分歧”一概而論了。

難道是“人格分裂”不成？有基民對筆者表達了心中的疑問。我們從基金季報或通過基金經理的近期言論，或能管窺一豹。

匯豐晉信中小盤基金經理廖志峰在二季報表示，“我們在規(guī)避經濟下滑風險的同時，將更加注重尋找受益于政策寬松以及逐步增強的經濟復蘇預期可能帶來的行業(yè)性投資機會，密切跟蹤宏觀政策、經濟運行情況的變化以調整我們的策略?！憋@然，經濟數據的欠佳，令其投資進入消極期，倉位一降再降也在所難免。廖志峰在匯豐晉信龍騰二季報中則表示，“伴隨著各項結構轉型政策的積極推進，A股市場總體上將逐步趨于樂觀。堅持看好與內需相關的消費服務板塊，以及與轉型相關的低碳、環(huán)保、科技等行業(yè)?！?/p>

從字面上看，很難相信一觀望一積極的兩個觀點出自一人。基金經理觀點模糊不定，造成其所執(zhí)掌的基金方向飄忽不定。

“國內、國外各方面的不確定性因素仍然較多，反彈的幅度和力度都較難把握。在這種背景下，基金經理倉位選擇余地大，完全可以左手積極、右手謹慎?！庇谢鸱治鰩煂P者如是解釋道。

正是因為策略上的差異，使得同一人執(zhí)掌的兩只基金業(yè)績也有很大的差別。截至10月20日，廖志峰執(zhí)掌的高倉位基金金匯豐晉信龍騰股票的年內回報率0.58%，執(zhí)掌的低倉位基金匯豐晉信中小盤股票同期回報率0.87%，收益率相差近一半；劉輝執(zhí)掌的匯豐晉信低碳先鋒股票、匯豐晉信2026周期混合，年內回報率分別為3.20%、2.70%，收益率相差近兩成。