尚漲

相較于藍(lán)籌板塊的多方力捧，曾經(jīng)黑馬輩出的中小市值板塊今年來(lái)深陷估值回調(diào)壓力，表現(xiàn)相對(duì)低迷，特別是創(chuàng)業(yè)板遭遇深幅調(diào)整。目前在募的銀華中小盤擬任基金經(jīng)理廖平分析，市場(chǎng)看好大盤藍(lán)籌股的主要邏輯是基于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定和估值較低，而目前中小盤股票里也不乏符合這兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的股票。

創(chuàng)業(yè)板短期調(diào)整藏機(jī)遇

今年以來(lái)，受政策及宏觀經(jīng)濟(jì)的雙重影響，創(chuàng)業(yè)板跌幅較大。截至5月25日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)今年以來(lái)跌幅為3.67%，同期上證綜指則上漲6.10%。

對(duì)于今年這種反差現(xiàn)象， 廖平認(rèn)為，首先是創(chuàng)業(yè)板塊內(nèi)的股票質(zhì)量參差不齊；其次是指數(shù)的低迷表現(xiàn)，實(shí)際上是一種價(jià)值回歸?！霸谶@種價(jià)值回歸的過(guò)程中，我們也可以看到，高成長(zhǎng)預(yù)期得到驗(yàn)證的優(yōu)秀公司，雖然在整體板塊估值回歸的過(guò)程中有所調(diào)整，但跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于業(yè)績(jī)無(wú)法達(dá)到預(yù)期的公司。隨著此類公司的業(yè)績(jī)一步步得到驗(yàn)證，與之對(duì)應(yīng)的股票后市依然有機(jī)會(huì)?！?/p>

關(guān)注四大行業(yè)

具體看來(lái)，銀華中小盤將重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)、農(nóng)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)和高端制造四大行業(yè)中的投資機(jī)會(huì)。

廖平進(jìn)一步分析指出：“與這4個(gè)目標(biāo)相對(duì)應(yīng)的消費(fèi)、農(nóng)業(yè)、高端制造和新興產(chǎn)業(yè)無(wú)疑將獲得一個(gè)非常好的發(fā)展環(huán)境。目前，相關(guān)的國(guó)家政策也在緊鑼密鼓地制定和發(fā)布中。與此同時(shí)，經(jīng)過(guò)建國(guó)60多年的發(fā)展，這四大行業(yè)也都已經(jīng)具備了快速發(fā)展與進(jìn)一步優(yōu)化和升級(jí)的基礎(chǔ)。而在這四大行業(yè)中，中小企業(yè)占據(jù)了大多數(shù)，這些企業(yè)無(wú)疑將面臨一個(gè)巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)。這是我們關(guān)注這四大行業(yè)投資機(jī)會(huì)的最主要原因?！?/p>

未來(lái)市場(chǎng)震蕩向上

展望后市，銀華基金對(duì)下半年A股市場(chǎng)相對(duì)樂(lè)觀，認(rèn)為市場(chǎng)雖然會(huì)依舊震蕩，但方向向上。廖平分析道，一是目前A股市場(chǎng)的整體估值水平已經(jīng)處于相對(duì)低位；二是經(jīng)濟(jì)在底部徘徊和復(fù)蘇的過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖然會(huì)有反復(fù)，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很可能在四季度和明年年初能夠比較明確地看到；三是在通脹重起之前，政策“穩(wěn)增長(zhǎng)”的邏輯都不會(huì)被打破，政府有意愿也有能力實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)增長(zhǎng)”。綜合來(lái)看，在宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)估值以及政策3方面因素的共同影響下，市場(chǎng)將呈現(xiàn)一種震蕩向上的趨勢(shì)。

從短期來(lái)看，市場(chǎng)震蕩難免，但將呈現(xiàn)底部逐漸抬高的過(guò)程。廖平指出，經(jīng)濟(jì)探底的過(guò)程，也是一個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷反復(fù)、股票市場(chǎng)不斷震蕩的過(guò)程，因此短期來(lái)看，隨著政策托底的作用逐漸顯現(xiàn)，市場(chǎng)將呈現(xiàn)底部逐漸抬高的過(guò)程。

從中期來(lái)看， 市場(chǎng)的投資邏輯將逐步從一季度的流動(dòng)性放松和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，過(guò)渡到二三季度向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)要數(shù)據(jù)證明的階段。非銀行金融（地產(chǎn)、券商、保險(xiǎn)）、消費(fèi)（旅游、零售、食飲、醫(yī)藥）和新興行業(yè)中的部分個(gè)股將被看好。

最后從長(zhǎng)期來(lái)看，隨著經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底復(fù)蘇，中國(guó)股市將隨著經(jīng)濟(jì)重回穩(wěn)定增長(zhǎng)的軌道而長(zhǎng)期看好。