劉彥超

[摘 要]隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和改革開放的不斷深入，公路運(yùn)輸業(yè)在高速公路的需求上大大地增加，有了快速增長的趨勢。但因?yàn)楦咚俟焚Y金回收慢、造價(jià)高、建設(shè)周期長的特點(diǎn)，使高速公路建設(shè)的發(fā)展一直較為滯后，無法滿足日益增大的交通運(yùn)輸需求。怎樣將企業(yè)的融資成本最小化，是政府和企業(yè)目前需要解決的問題。

[關(guān)鍵詞]投融資方式 高速公路 企業(yè)

高速公路經(jīng)營企業(yè)在投融資當(dāng)中，仍然存在許多潛在的問題，通過分析這些問題可以更好地看出企業(yè)在投融資方面需要哪些改進(jìn)，進(jìn)而可以改變企業(yè)投融資的策略，降低企業(yè)的經(jīng)營成本，提高企業(yè)資金的使用效率，提高企業(yè)在投融資方面的專業(yè)能力，為企業(yè)的健康發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。當(dāng)然，這些問題的出現(xiàn)也直接對企業(yè)進(jìn)行投融資的效率有了影響。

一、投融資方面存在的主要問題

1.融資方式單一?，F(xiàn)如今，銀行貸款是高速公路企業(yè)融資的主要方式。主要是因?yàn)殂y行貸款速度較快，且有著自身的優(yōu)越性，對于一些需要大量資金的企業(yè)來說，資金成本相對較低，可以對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，資金利用充分，可使企業(yè)發(fā)展迅速。銀行貸款對獲得所需資金的及時(shí)性也是有保障的，同時(shí)作為企業(yè)資金融通的首選，銀行貸款還有稅收擋板的功能，可以免交利息稅，這樣一來，又為企業(yè)降低了成本。

2.投資收益率低。目前，由于我國高速公路的快速發(fā)展，除卻一些偏遠(yuǎn)地方的交通狀況還沒有得到改善，其他主要城市之間已經(jīng)建立起了高速公路網(wǎng)。這些地方的河流較多、山路較多，自然環(huán)境也較為惡劣，這些條件無形中都會(huì)增加高速公路的建設(shè)成本。與之同時(shí)，近年來征地拆遷的成本也呈現(xiàn)不斷上升的趨勢。而石料、瀝青、水泥和鋼材等用于高速公路的建材都出現(xiàn)了大幅度的上漲，并且還有上升的趨勢。這些地方的車流量少，經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)，這些條件都決定了企業(yè)的收益較少，也會(huì)使企業(yè)的投資收益逐漸降低。

3.政府主導(dǎo)融資功能有限。企業(yè)都希望將項(xiàng)目建設(shè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度高，車流量大的地區(qū)，反之那些地區(qū)偏僻，經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后的地方無人問津，這不利于國家和地方公路網(wǎng)規(guī)劃建設(shè)的實(shí)施。因此我們需要一種由政府主導(dǎo)的，能夠滾動(dòng)發(fā)展的融資平臺(tái)。目前一些地方政府為籌措資金將一些效益好的公路轉(zhuǎn)讓給企業(yè)經(jīng)營，并沒有對其合理的投資回報(bào)加以限制，致使投資者攫取了大量的超額利潤，損害了公共利益，如果再進(jìn)行政府回購價(jià)格會(huì)大幅度上升，政府有限的財(cái)政收入也不允許。同時(shí)那些由于政府壓力而在車流量小的地方興建高速公路的企業(yè)卻飽受資金短缺之苦，而無力興建新的公路。政府要在企業(yè)的融資上發(fā)揮主導(dǎo)的作用，對那些已經(jīng)獲得優(yōu)良路段企業(yè)的再融資要征收額外的融資成本，只有這樣才能建立起行業(yè)滾動(dòng)發(fā)展的投融資機(jī)制。

二、高速公路經(jīng)營企業(yè)投融資對策

1.參與地方金融經(jīng)濟(jì)建設(shè)。因?yàn)殂y監(jiān)會(huì)要求適度提高農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)持股比例和境內(nèi)投資人入股農(nóng)村地區(qū)村鎮(zhèn)的銀行。所以，因此建議企業(yè)與相關(guān)的銀行簽訂合作協(xié)議，與地方政府或者是農(nóng)村合作銀行共同出資建立城市商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)，共同投資建立村鎮(zhèn)銀行。這種投資方式可以同地方政府和銀行建立起良好的合作關(guān)系，當(dāng)企業(yè)要進(jìn)行高速公路建設(shè)時(shí)，將會(huì)得到地方政府或者是合作銀行的大力支持，這樣會(huì)不僅使企業(yè)有較強(qiáng)的資金支持，還會(huì)縮短工期的籌備時(shí)間，同時(shí)，這種方式可以使企業(yè)把剩余的資金找到合適的投資方式，降低了持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。

2.企業(yè)應(yīng)注重多元化發(fā)展。企業(yè)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略的成功，主要是看專業(yè)性人才的培養(yǎng)和企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模。一般情況下，在選擇國家政策扶持行業(yè)的時(shí)候，要盡可能選擇企業(yè)所處行業(yè)的延伸，堅(jiān)持謹(jǐn)慎性和內(nèi)部發(fā)展兼并?？缛胍粋€(gè)行業(yè)最重要的是看企業(yè)長期規(guī)劃戰(zhàn)略中的經(jīng)濟(jì)規(guī)模是否可以支持企業(yè)多元化的發(fā)展，而不是單單的看企業(yè)短期的發(fā)展。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)該明確自身的價(jià)值，只有企業(yè)的多元化圍繞著核心價(jià)值發(fā)展，企業(yè)才能穩(wěn)步健康的發(fā)展，并適時(shí)的調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略。

高速公路經(jīng)營企業(yè)必須要在主營業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上尋求企業(yè)的滾動(dòng)投資，因?yàn)檎叩牟淮_定性會(huì)為企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。無論在國外企業(yè)還是在國內(nèi)企業(yè)，在進(jìn)行多元化的過程當(dāng)中，成功案例少之又少。失敗的緣故也各不相同，如果沒有對企業(yè)所涉足的領(lǐng)域和自身具備的特點(diǎn)有更明確的認(rèn)識(shí)，會(huì)對企業(yè)造成巨大的損失。所以，高速公路經(jīng)營企業(yè)首先要了解自身公司的特點(diǎn)，再?zèng)Q定要不要進(jìn)行長期投資。

3.建立行業(yè)協(xié)會(huì)性質(zhì)的同業(yè)拆借系統(tǒng)，調(diào)劑企業(yè)資金。建立行業(yè)協(xié)會(huì)的可行性?，F(xiàn)如今，各個(gè)省份的高速公路根據(jù)交通運(yùn)輸部公布的《收費(fèi)公路聯(lián)網(wǎng)收費(fèi)技術(shù)要求》都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了聯(lián)網(wǎng)收費(fèi)。根據(jù)各個(gè)省份的模式、設(shè)置現(xiàn)狀和特點(diǎn)以及運(yùn)用管理模式大概分為三種模式：（1）為政府特許批準(zhǔn)的聯(lián)網(wǎng)收費(fèi)專營公司，由該公司統(tǒng)一負(fù)責(zé)高速公路各路段的收費(fèi)管理工作，各地區(qū)各部門不得自行設(shè)立與該公司業(yè)務(wù)相關(guān)的機(jī)構(gòu)。（2）是由政府主導(dǎo)的聯(lián)網(wǎng)收費(fèi)管理中心，其特點(diǎn)是：“及時(shí)結(jié)算，一票到底，統(tǒng)一劃撥，集中管理，聯(lián)網(wǎng)收費(fèi)?！彼鼞?yīng)由本省的高速公路較為密集的地區(qū)交通局或者交通廳組建，該中心屬于事業(yè)單位性質(zhì)，無償為高速公路經(jīng)營企業(yè)服務(wù)。（3）以高速公路各路段聯(lián)合組建的聯(lián)網(wǎng)收費(fèi)管理中心的模式，這種管理中心是負(fù)責(zé)聯(lián)網(wǎng)公路的收費(fèi)集中管理，具有其行業(yè)性質(zhì)。

三、結(jié)語

高速公路經(jīng)營企業(yè)投融資分析角度是多元化的。本文從實(shí)踐出發(fā)，主要從聯(lián)網(wǎng)收費(fèi)下的企業(yè)之間的合作如手。強(qiáng)調(diào)整個(gè)行業(yè)內(nèi)部的合作與發(fā)展，在企業(yè)進(jìn)行多元化投資時(shí)，也寄望于行業(yè)下的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和協(xié)同效應(yīng)。本文通過分析高速公路經(jīng)營企業(yè)所面臨的內(nèi)外部環(huán)境，指出了高速公路行業(yè)發(fā)展的局限性、優(yōu)良地段的高速公路項(xiàng)目資源的稀缺性及特許經(jīng)營權(quán)有效期限制與企業(yè)自身存在的多元化戰(zhàn)略和可持續(xù)發(fā)展的追求之間的矛盾，這一現(xiàn)象的發(fā)生要求改變高速公路經(jīng)營企業(yè)的發(fā)展方式，只有注重精細(xì)化管理，審慎的多元化投資策略和最佳融資方式的組合，才能使高速公路經(jīng)營企業(yè)走向良性循環(huán)發(fā)展的道路。

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