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        投資養(yǎng)豬業(yè)仍需慎行

        2012-04-29 00:44:03一財
        農(nóng)產(chǎn)品市場周刊 2012年13期
        關(guān)鍵詞:養(yǎng)豬業(yè)養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)鏈

        一財

        導(dǎo)讀

        實業(yè)家齊齊奔赴養(yǎng)豬場,動因或不相同,逐利卻是根本。在想要變身為豬老板的實業(yè)家們不斷涌現(xiàn)的同時,PE/VC投資大佬們也早就瞄上了養(yǎng)豬這樁生意。

        “全球最牛的市場是農(nóng)產(chǎn)品市場,中國的農(nóng)產(chǎn)品板塊是最有吸引力的投資領(lǐng)域?!边@是國際著名投資家吉姆·羅杰斯的論斷。在這其中,養(yǎng)豬正變?yōu)樵摪鍓K中各路資本競相追逐的香餑餑。

        實業(yè)家齊齊奔赴養(yǎng)豬場,動因或不相同,逐利卻是根本。在想要變身為豬老板的實業(yè)家們不斷涌現(xiàn)的同時,PE/VC投資大佬們也早就瞄上了養(yǎng)豬這樁生意。

        PE/VC看多投少

        其實,養(yǎng)豬熱在資本圈里的興起并不是近幾年的事,投資人當(dāng)豬老板最成功的案例非高盛莫屬了。2004年和2006年,高盛分別投資國內(nèi)肉制品加工企業(yè)雨潤食品和雙匯發(fā)展,賺得盆滿缽滿。

        事實上,有意者并非高盛一家。比如2008年德意志銀行注資6000萬美元,獲取上海宏博集團公司養(yǎng)豬場30%的股份,融資的同時進(jìn)一步謀求企業(yè)的海外上市。2009年,復(fù)星集團以1.6億元進(jìn)入江西國鴻集團,正式切入中國養(yǎng)豬行業(yè)。

        China Venture投中集團分析師萬格告訴筆者,從市場需求來講,隨著人們生活水平的提高,中國人口巨大的基數(shù)背后對豬肉及豬肉制品的需求量不斷增加。但目前我國在該領(lǐng)域仍然停留在簡單生產(chǎn)、薄利銷售、勞動密集型的初級階段,在國內(nèi)巨大的消費需求下,行業(yè)在銷售流通領(lǐng)域增加的附加值空間巨大,這恰巧給了資本進(jìn)入的機會。

        “PE/VC進(jìn)軍養(yǎng)豬業(yè),更多的是看好其高成長性,一旦形成一定養(yǎng)殖規(guī)模后,提高管理效率及規(guī)模效應(yīng)后就會帶來豐厚收入。”萬格說。

        雖然是一門看上去很美的生意,但其實真正敢下手的投資人并不多,其背后存在的一些不確定性正是投資人最大的顧慮。

        達(dá)晨創(chuàng)投合伙人傅哲寬就深有體會,雖然是投資農(nóng)業(yè)項目的“老手”,但他對多個養(yǎng)豬項目考察后,卻遲遲沒敢“下單”。據(jù)他透露,其實中意養(yǎng)豬業(yè)的PE/VC不在少數(shù),但同行們大多看得多投得少。

        他向筆者坦言,養(yǎng)豬業(yè)的波動性不可預(yù)測,這是投資的大忌。據(jù)他介紹,養(yǎng)豬業(yè)本身的養(yǎng)殖門檻并不高,但波動周期短,且不可控?!靶袠I(yè)一窩蜂地涌入就會造成價格下降,反之一旦大批量離場退出,價格又會迅速上揚,要踏準(zhǔn)這種周期節(jié)奏是一件不容易的事情?!彼f,“如果只鎖定產(chǎn)業(yè)鏈中的一個環(huán)節(jié),則很難有高利潤的保證,同時,可能還需要承擔(dān)不可控的政策因素的影響、客觀自然條件以及外部環(huán)境的制約,比如養(yǎng)豬受疫情影響存在不確定性,一旦感染疾病傳染性強,其遭受的損失會很大?!?/p>

        什么企業(yè)受追捧?

        為此,傅哲寬在投資農(nóng)業(yè)項目時尤其看重該企業(yè)是否具有全產(chǎn)業(yè)鏈布局。但這對于那些集中在養(yǎng)豬業(yè)前端的養(yǎng)殖企業(yè)而言,并不行得通。

        “養(yǎng)豬要構(gòu)造完整產(chǎn)業(yè)鏈對于一些該行業(yè)的中小型規(guī)模企業(yè)而言并非易事,下游市場的格局已形成,幾大巨頭具有絕對的話語權(quán),產(chǎn)業(yè)鏈前端的小企業(yè)很難走到下游,并在下游形成一定的規(guī)模。”傅哲寬解釋道。

        基于此,他更青睞于那些已擁有終端渠道和品牌的企業(yè),通過拓展上游的業(yè)務(wù)來確保上游的食品安全和供應(yīng)。

        對此,萬格也認(rèn)為:“企業(yè)延伸產(chǎn)業(yè)鏈就能避免遭遇因產(chǎn)業(yè)鏈某一環(huán)節(jié)供應(yīng)量及供應(yīng)價格突發(fā)變化導(dǎo)致企業(yè)成本上升或持續(xù)經(jīng)營遇阻的問題?!?/p>

        除此以外,養(yǎng)豬規(guī)模也是個重要的考察指標(biāo)。傅哲寬指出,一般擁有幾十萬頭甚至幾百萬頭規(guī)模是個做大的起點,如果規(guī)模太小抗風(fēng)險能力就會很低。

        而在萬格看來,提升養(yǎng)豬行業(yè)科技含量,謀求產(chǎn)品升級會是提升行業(yè)利潤率、規(guī)避投資風(fēng)險的重要因素。

        當(dāng)前,中國養(yǎng)豬業(yè)集中度低。在過去10年內(nèi),國內(nèi)養(yǎng)豬業(yè)排名前10的公司和品牌,市場占有率僅達(dá)1%-2%。

        “從小規(guī)模逐步向規(guī)?;D(zhuǎn)型是一個轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵點。在這其中一些專業(yè)的養(yǎng)殖大戶會逐步依靠兼并收購的形式來提高行業(yè)集中度,最終形成行業(yè)幾大巨頭,以此來改善行業(yè)的不穩(wěn)定性,就會給資本進(jìn)入留下無限的機會?!备嫡軐拸娬{(diào),“養(yǎng)豬不是短期的投資項目,從投入到產(chǎn)出需要一個較長的過程,投資人要作好上市周期長的準(zhǔn)備?!?/p>

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