吳輝

黃金價(jià)格最近震蕩上行，走勢(shì)上，多頭的優(yōu)勢(shì)相當(dāng)明顯。那么后市如何呢？從基本面和技術(shù)面看，金價(jià)仍有進(jìn)一步上升的空間，投資者可以注意把握逢低做多的機(jī)會(huì)。

一方面，第三輪量化寬松政策(QE3)，終于在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇撲朔迷離之際登場(chǎng)。開放式QE3的推出，大大利好黃金市場(chǎng)，金銀市場(chǎng)回調(diào)企穩(wěn)后沖高, 分別再創(chuàng)階段新高。當(dāng)天，現(xiàn)貨黃金最高觸及1772.26美元/盎司，最低下探至1717.20美元/盎司，收?qǐng)?bào)1766.31美元/盎司。

另一方面，投資者可以繼續(xù)關(guān)注歐洲的焦點(diǎn)事件?？傮w看，依然利多歐元。德國(guó)高院表示，正在考慮是否推遲對(duì)于歐元區(qū)新救助基金歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)合法性的判決。這令市場(chǎng)頗為擔(dān)憂。但德國(guó)政府仍重申ESM合憲的觀點(diǎn)，深信ESM符合該國(guó)憲法。

金頂集團(tuán)總裁李珩迪表示，“QE3的落地是市場(chǎng)一直在期望的。由于量化寬松政策將加劇市場(chǎng)的通貨膨脹預(yù)期，為‘避險(xiǎn)之王黃金開啟了新一輪牛市，因此政策一出，金價(jià)應(yīng)聲看漲。依此看來，黃金價(jià)格攀升至‘千八時(shí)代的那天已經(jīng)指日可待?！?/p>

2012年9月12日，美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)決定以每月400億美元的速度，進(jìn)一步購(gòu)買抵押貸款支持證券(MBS)。這次的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃不受規(guī)模限制，引FOMC原話:這一政策將延續(xù)到就業(yè)市場(chǎng)和美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)明確改善。

此外，委員會(huì)還決定維持聯(lián)邦基金利率在0-0.25%的區(qū)間不變，并預(yù)計(jì)在包括較低的資源使用率、通脹趨勢(shì)受到抑壓和通脹預(yù)期穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)狀況影響下，聯(lián)邦基金利率將在至少至2015年年中處于極低水準(zhǔn)。而目前正在運(yùn)作的扭轉(zhuǎn)操作，委員會(huì)決定將之延續(xù)至今年年底，同無限量版QE3并行。

我們認(rèn)為這一階段將維持到10月中下旬至11月上旬左右，金價(jià)將進(jìn)1800-1920美元/盎司的價(jià)格區(qū)間。

對(duì)于美國(guó)QE3，市場(chǎng)之前已經(jīng)有較充分預(yù)期，其對(duì)大宗商品的提振作用已經(jīng)有限，目前看難以形成QE1推出時(shí)的牛市行情。并且，從以往兩次 QE 及 OT 時(shí)大宗商品走勢(shì)看，寬松政策并不能制造牛市，商品走勢(shì)仍主要跟隨經(jīng)濟(jì)走向。從中長(zhǎng)期看，金價(jià)能否在這輪大規(guī)模寬松貨幣政策下再度大幅超出1920美元/盎司的歷史新高，目前我們并不樂觀。