楊陽(yáng)

投資要點(diǎn)：

1、市場(chǎng)占有率連續(xù)多年穩(wěn)居國(guó)內(nèi)首位；

2、擁有較完整的鋼琴制造產(chǎn)業(yè)鏈；

3、三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率17.74%。

廣州珠江鋼琴集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“珠江鋼琴”）是目前全球年產(chǎn)量最大的鋼琴制造商，在國(guó)內(nèi)鋼琴制造技術(shù)領(lǐng)域居于領(lǐng)先地位，市場(chǎng)占有率連續(xù)多年穩(wěn)居國(guó)內(nèi)首位。公司同時(shí)擁有較完整的鋼琴制造產(chǎn)業(yè)鏈，具備了從木材原材處理到制造鋼琴成品全過(guò)程的生產(chǎn)工藝配套，實(shí)現(xiàn)了鋼琴制造大規(guī)模生產(chǎn)和高品質(zhì)要求的統(tǒng)一。

市場(chǎng)份額行業(yè)首位

珠江鋼琴集鋼琴研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售與服務(wù)為一體，倡導(dǎo)鋼琴、數(shù)碼鋼琴和音樂(lè)文化教育共同發(fā)展。主要從事愷撒堡、珠江、里特米勒、京珠等自主品牌鋼琴的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及服務(wù)，產(chǎn)品包含立式鋼琴、三角鋼琴兩大系列共三百多種型號(hào)，涵蓋高檔、中檔和普及型各系列鋼琴，擁有較為完整的鋼琴產(chǎn)品系列，已形成年產(chǎn)超過(guò)11.5萬(wàn)架鋼琴的生產(chǎn)規(guī)模，是全球年生產(chǎn)規(guī)模最大的鋼琴制造商。

2009年、2010年和2011年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為84601.03萬(wàn)元、98215.64萬(wàn)元和117279.34萬(wàn)元，三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率為17.74%。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中98％以上均為鋼琴產(chǎn)品銷(xiāo)售收入，鋼琴銷(xiāo)售收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為97.97%、97.79%和97.76%。

有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，公司在2008年、2009年和2010年的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額分別為25.94%、26.38%和27.90%，連續(xù)多年穩(wěn)居國(guó)內(nèi)首位。至2011年，公司累計(jì)生產(chǎn)鋼琴超過(guò)145萬(wàn)架，是國(guó)內(nèi)首家產(chǎn)出鋼琴超百萬(wàn)架的企業(yè)。

公司同時(shí)還是鋼琴國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的主要起草和修訂者之一，擁有具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的鋼琴民族自主品牌，擁有國(guó)內(nèi)樂(lè)器行業(yè)唯一一家國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心，鋼琴研發(fā)能力及制造技術(shù)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。

全產(chǎn)業(yè)鏈保障品質(zhì)

伴隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)文化的發(fā)展，鋼琴行業(yè)不斷壯大并取得了巨大成就，目前我國(guó)已成為世界第一大鋼琴生產(chǎn)國(guó)。近幾年來(lái)，我國(guó)鋼琴生產(chǎn)總量從2000年的大約23萬(wàn)架增長(zhǎng)到2010年的35.85萬(wàn)架。

與行業(yè)其他公司相比珠江鋼琴具備較為突出的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司擁有消音室、主觀鑒定音樂(lè)廳、鍵盤(pán)擊弦系統(tǒng)檢測(cè)設(shè)備等多項(xiàng)專(zhuān)業(yè)實(shí)驗(yàn)設(shè)施和設(shè)備，是國(guó)內(nèi)同行業(yè)中少數(shù)具備完成從初始木材處理、材料分析、聲學(xué)分析到鋼琴總裝全過(guò)程研究、測(cè)試、試驗(yàn)、試制能力的企業(yè)之一，為公司鋼琴技術(shù)自主創(chuàng)新能力的持續(xù)發(fā)展與提升，以及公司的技術(shù)和產(chǎn)品持續(xù)處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位提供了堅(jiān)實(shí)保障。

木材是鋼琴的主要原材料，木材質(zhì)量對(duì)鋼琴品質(zhì)高低起著決定性作用。公司擁有較完整的鋼琴制造產(chǎn)業(yè)鏈，具備了從木材原材處理（自然干燥、平衡處理）到制造鋼琴成品全過(guò)程的生產(chǎn)工藝配套。公司木材加工處理基地總面積約16萬(wàn)平方米，木材加工處理基地存放的木材能基本滿足公司一年的生產(chǎn)耗用量，是目前全球鋼琴行業(yè)最大的木材加工處理基地，為公司鋼琴產(chǎn)品的高品質(zhì)、高性能和高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

公司采用的經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售模式，截至2011年末已擁有國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)278個(gè)，服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)177個(gè)，國(guó)外銷(xiāo)售服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)235個(gè)，營(yíng)銷(xiāo)和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球180多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。在多年的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)實(shí)踐中，已經(jīng)形成了穩(wěn)定的經(jīng)銷(xiāo)商團(tuán)隊(duì)，并仍在發(fā)展壯大。

本次登陸資本市場(chǎng)，公司擬發(fā)行4800萬(wàn)股A股，募集資金擬投向珠江鋼琴增城中高檔立式鋼琴產(chǎn)業(yè)基地、珠江鋼琴國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心增城研究院和珠江鋼琴北方營(yíng)銷(xiāo)中心三個(gè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資30090.94萬(wàn)元。隨著募投項(xiàng)目的建成，公司產(chǎn)能將得到進(jìn)一步的提高，高端鋼琴生產(chǎn)能力進(jìn)一步擴(kuò)大，公司盈利能力將得到顯著增強(qiáng)。