陳斌

希臘退出歐元區(qū)傳言不斷，讓全球市場繼續(xù)承受重壓。國內(nèi)方面，在實體經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，A股市場盡管有“政策底”護(hù)航，但仍然未能阻止短線市場的跌勢。盤面上，結(jié)構(gòu)分化比較嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)刺激政策惠及的行業(yè)、板塊成為A股做多興奮點。

中央連續(xù)發(fā)出要穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的聲音，極大提高了市場對于政府投資的預(yù)期，在基建投資審批將加速、擴(kuò)大建材下鄉(xiāng)試點范圍等消息的影響下，水泥建材走強(qiáng)，諸如尖峰集團(tuán)、寧夏建材和祁連山在內(nèi)的個股周三漲幅均超過6%。鐵道部獲超2萬億元銀行授信將增加開工，并宣布投資鐵路向民間資本完全敞開大門，受此消息影響，低迷多日的鐵路基建板塊順勢崛起，中鐵二局、國恒鐵路等本周都曾借勢漲停。上半年的三大熱點板塊釀酒、券商、地產(chǎn)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，表現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)的勢頭。特別是釀酒、券商兩板塊成批的個股創(chuàng)歷史新高或者年內(nèi)反彈新高，讓人有置身牛市的錯覺。

受政府?dāng)U大內(nèi)需、促進(jìn)消費的利好影響，作為大消費概念之一的釀酒板塊繼續(xù)大漲，一線白酒漲幅不大，二線白酒、黃酒漲幅驚人，如金種子酒、酒鬼酒、沱牌舍得、青青稞酒、古越龍山等均創(chuàng)下歷史新高。酒鬼酒截止周三連續(xù)7天上漲，創(chuàng)下40.85元的歷史新高后，股價已由年初起步時的20元成功翻番。白酒的熱炒波及到啤酒，啤酒花周三漲停，青島啤酒、珠江啤酒、蘭州黃河也創(chuàng)了反彈新高。

人氣指標(biāo)股券商板塊保持了上周的強(qiáng)勢，東北證券、西南證券、西部證券、中信證券、國金證券、長江證券、國元證券、華泰證券、宏源證券等9家券商創(chuàng)下年內(nèi)新高，可見資金追捧的熱烈。作為為數(shù)不多的未來幾年能持續(xù)享受政策紅利的行業(yè)，券商股已由以往的短線彈性品種轉(zhuǎn)變?yōu)殚L期的成長股。中期來看，創(chuàng)新大會的結(jié)束并不意味著券商股投資的終結(jié)，反而是行業(yè)創(chuàng)新加速的標(biāo)志。包括中小企業(yè)私募債等一系列創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出將持續(xù)對券商股形成事件性催化。投資者結(jié)合市況，逢低配置券商股。

權(quán)重藍(lán)籌股普遍調(diào)整中，房地產(chǎn)板塊一枝獨秀。周二，地產(chǎn)股在四大龍頭股招保萬金大幅上漲帶動下強(qiáng)勢崛起，萬科A上漲3.92%，保利地產(chǎn)上漲5.42%。全周來看，四大龍頭均保持連陽上漲勢頭。保利地產(chǎn)和招商地產(chǎn)股價均創(chuàng)下年內(nèi)新高。周三，深圳地產(chǎn)股受深圳前海先試先行政策即將公布消息影響大漲，深華發(fā)Ａ漲停，深天健、深長城等股緊隨其后。

在大盤5月接連收出兩根周陰線的背景下，根據(jù)萬點資訊提供的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，地產(chǎn)并沒在機(jī)構(gòu)資金流出前十大行業(yè)中出現(xiàn)，表明本輪下跌中，房地產(chǎn)板塊中的資金穩(wěn)定性較其他藍(lán)籌要好。

房地產(chǎn)市場近期呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)局面。一方面，多數(shù)城市的商品住宅的價格處于“穩(wěn)中有降”的局面。地產(chǎn)投資增速、新開工、土地購置等指標(biāo)降幅均保持加速回落態(tài)勢。另一方面，具有先行意義的成交量以及地產(chǎn)板塊股價有所反彈。5月以來主要城市交易略好于預(yù)期，目前遠(yuǎn)超4月表現(xiàn)，接近3月成交水平，成交量仍在相對高位，預(yù)計5月全國單月銷售同比轉(zhuǎn)正概率較大，有利于助推商品房銷售的“紅五月”。消息面上，住建部首度肯定揚(yáng)州獎勵購房新政給予市場無限遐想：盡管中央政府一再強(qiáng)調(diào)堅持樓市調(diào)控政策，但在財政和政績壓力下，各地方政府是否會群起加以仿效，紛紛出臺各種形式的微調(diào)政策，從而帶動地方房地產(chǎn)回暖。

藍(lán)籌板塊中持有地產(chǎn)股進(jìn)可攻、退可守的絕佳選擇——目前位置上，大盤若繼續(xù)上漲，地產(chǎn)股將水漲船高，有絕對收益；大盤若下跌，意味著宏觀經(jīng)濟(jì)處于下滑探底過程中，保持投資的合理規(guī)模將是管理層必然的選擇，即“投資拉動經(jīng)濟(jì)、貨幣配套投資”的模式有其必要性。此時政策面極度不友好的地產(chǎn)板塊將成為唯一有政策改善對沖的板塊，防御性將凸顯，將有相對收益。綜上所述，下一階段形勢仍有利于繼續(xù)“做多”，已持有的仍可堅定持有，未持有的可逢低吸納。