李慧勇

2012年6月份，中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.2%，比上月回落0.2 個百分點。從11個分項指數(shù)來看，同上月相比，產(chǎn)成品庫存指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、供應(yīng)商配送時間指數(shù)有所上升，其余指數(shù)均不同程度下降。其中新出口訂單指數(shù)、采購量指數(shù)、購進價格指數(shù)回落較明顯，降幅在3個百分點左右。

6月PMI 為50.2%，比上月回落0.2個百分點，或許是由于5月回落幅度較大的原因，本月PMI 回落幅度小于歷史平均回落幅度，從具體年份看，環(huán)比變動幅度僅差于2009年，好于2005年以來的其他年份，表明經(jīng)濟下滑走勢有企穩(wěn)跡象。

6月份生產(chǎn)量指數(shù)為52%，比上月回落0.9 個百分點，回落幅度低于歷史均值水平，顯示生產(chǎn)有所企穩(wěn)，新訂單指數(shù)為49.2%，比上月回落0.6 個百分點，連續(xù)2 個月低于50%的警戒線水平，顯示后期需求偏弱。

疲弱的需求，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)新一波的庫存積累，產(chǎn)成品庫存指數(shù)已經(jīng)連續(xù)兩個月回升，雖然2005-2011 年4-5 月份產(chǎn)成品庫存指數(shù)環(huán)比均值為正，但2012年產(chǎn)成品庫存指數(shù)回升幅度高于歷史均值，需警惕需求持續(xù)疲弱下，企業(yè)進一步去庫存會加大經(jīng)濟下行壓力。

6月新出口訂單指數(shù)為47.5%，比上月回落2.9 個百分點，2012 年以來1月和6月的新出口訂單指數(shù)低于50%警戒線水平，顯示外圍需求確實面臨壓力，在該背景下，國家實施擴大出口退稅力度等政策有望保持今年出口維持在13.5%的水平。

從企業(yè)類型看，6 月份大中小企業(yè)的PMI 分別為50.6%、50%和47.2%，分別比上月變動-0.5、-0.8 和2 個百分點，雖然小企業(yè)的PMI 環(huán)比改善，但是連續(xù)3個月低于50%的警戒線水平，表明當(dāng)前經(jīng)濟下滑的過程中，小企業(yè)的生存環(huán)境惡化更為明顯。

分行業(yè)看，6月份PMI 表現(xiàn)相對較好的是下游行業(yè)，而5月份表現(xiàn)較好的是中游行業(yè)。6月PMI環(huán)比變動幅度高于歷史均值水平的行業(yè)是：木材加工及家具制造業(yè)、服裝鞋帽制造及皮毛羽絨制品業(yè)、造紙印刷及文教體育用品制造業(yè)、交通運輸設(shè)備制造業(yè)、食品加工及制造業(yè)等。

本月購進價格指數(shù)為41.2%，環(huán)比回落3.6個百分點，從側(cè)面反映需求的疲弱。購進價格的回落，有助于降低企業(yè)生產(chǎn)成本，但受困于產(chǎn)品出廠價格的回落，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的毛利率反而受到擠壓。6月份僅有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、煙草制品業(yè)、食品加工及制造業(yè)、化纖制造業(yè)及橡膠塑料制品業(yè)的購進價格指數(shù)環(huán)比小幅回升，其余均回落，其中環(huán)比回落幅度較高的行業(yè)是：化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、石油加工及煉焦業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、金屬制品業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、木材加工及家具制造業(yè)等。

在外圍不景氣，內(nèi)需增長乏力的背景下，預(yù)計政策力度以及原有政策的實施力度會進一步加大，3季度有望看到前期政策效果顯現(xiàn)，不能因為現(xiàn)在經(jīng)濟仍在下滑，否認政策效果，重點仍應(yīng)關(guān)注中長期貸款占比、基礎(chǔ)設(shè)施投資以及財政支出情況。