《中國經(jīng)濟周刊》評論員

財政部近日發(fā)布公告顯示，今年1—5月，國有企業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額8301.3億元，同比下降10.4%，5月比4月環(huán)比下降11.8%。

或許習慣于國企利潤節(jié)節(jié)攀高，畢竟在此之前國際金融危機持續(xù)擴散的三年間（2009—2011年），國企利潤照舊逆市強勁增長，年增幅度分別達到9.8%、37.9%以及12.8%，因此，坊間不乏老調(diào)重彈，將現(xiàn)實情況歸為國企種種弊病所致。

我們不否認國企體制機制確實存在諸多弊病，但若就事論事來說，國企近來業(yè)績下滑無非只是宏觀經(jīng)濟疲弱的縮影，與其產(chǎn)權(quán)安排基本無甚相關(guān)性。截至6月15日，已發(fā)布今年中期業(yè)績預告的855家上市公司中，僅有不到四成確認盈利增長，而這個樣本群，不僅代表中國實力最強的企業(yè)群落，而且覆蓋多種所有制企業(yè)類型，由此可見，除了少部分反周期行業(yè)，國企、民企幾乎一律地普遍性受困于外圍環(huán)境收縮。

互為因果的宏、微觀經(jīng)濟窄幅波動實屬尋常。目前出現(xiàn)的國企利潤暫時性回調(diào)，其實正是國有經(jīng)濟，乃至中國經(jīng)濟主動性、戰(zhàn)略性調(diào)整可預見的情況之一。

倘若排除外源性因素不利影響（如出口需求萎靡），國企利潤下降的直接原因不難分解為收入增長較緩、成本上升較快。其中就收入來看，導致增長較緩的最大因素是，今年1—5月固定資產(chǎn)投資增速僅為20.1%，創(chuàng)2003年以來近十年新低，而這一點，也正好印證分行業(yè)數(shù)據(jù)顯示的狀況，即，國企利潤同比降幅較大的行業(yè)主要集中在有色、化工、建材、機械、石化等部門。

再就成本來看，今年1—5月國企營業(yè)總收入同比增長11.3%，營業(yè)成本、銷售費用、管理費用、財務費用分別增長12.7%、12.2%、9.8%、35.9%，兩廂比較，明顯高于營收增速的成本項目基本只有財務費用一項，究其原委，則很容易溯源到始自2009年極度寬松的信貸投放，以及意在對沖的連續(xù)5次上調(diào)利率。

曾經(jīng)行之有效的高積累—高投入增長模式終有盡時。近年來中央政府著力強調(diào)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式、切實提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量和效益，其中最明顯的政策信號，當屬溫家寶總理在年初“兩會”所作政府工作報告中提出，今年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長目標略微調(diào)低至7.5%，而這是該項主要指標8年來首次低于8%。

身為中國經(jīng)濟重要組成部分的國有企業(yè)利潤下降，正是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型必須面對的現(xiàn)實。由此，我們需要注意的是，以往多次調(diào)控最后往往出現(xiàn)反彈、反復的教訓所在，即“保持發(fā)展”時很容易忽略掉“進行調(diào)整”，而防止這種問題出現(xiàn)的先決條件之一就是，所有市場主體須學會以平常心看待、應對略低速、但更穩(wěn)健的發(fā)展步調(diào)。