莊瑞清

[摘要]隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，各類企業(yè)的發(fā)展也迎來了一個全新的時期，在這其中企業(yè)發(fā)展面臨著一個共同的問題，那就是資金短缺。因此，籌資就成為企業(yè)發(fā)展面臨的一個主要問題，現(xiàn)代企業(yè)最常見的籌資方式就是負債籌資，企業(yè)進行有效地負債籌資能夠提高其市場競爭能力，幫助企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模，使企業(yè)能夠得到財務杠桿收益，有效地將企業(yè)的綜合資金成本降低。但是，企業(yè)進行負債籌資時，也存在著較大的負債籌資風險。因此，企業(yè)在進行負債籌資時，一定要樹立科學的風險防范意識，并且建立起有力的負債籌資風險的防范機制。本文就在分析企業(yè)進行負債籌資存在的風險的基礎上，提出了一些企業(yè)在建立防風險機制上的相關(guān)的對策與措施，以供同行參考。

[關(guān)鍵詞]負債籌資 財務風險 防范機制

目前，隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，企業(yè)的規(guī)模及發(fā)展速度也在不斷的擴大。在這個過程中，企業(yè)普遍面臨一個嚴重的問題，那就是資金短缺，因此，籌資就成為企業(yè)繼續(xù)解決的一個關(guān)鍵問題。負債籌資時企業(yè)較為普遍采用的一種籌資方式，但是負債籌資存在一定的籌資風險。因此，企業(yè)在進行負債籌資的過程中一定要建立積極有力的防風險機制，才能保證企業(yè)穩(wěn)步健康的發(fā)展。

一、負債籌資風險的概念

所謂的籌資風險指的是與企業(yè)籌資相關(guān)的風險，一般來說它指的是因為企業(yè)資金情況、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等等因素發(fā)生了變化，企業(yè)籌集借入資金之后給財務成果帶來的一種不確定性。它主要包含以下兩成含義，其一是指負債籌資導致的企業(yè)所有者的收益下降的風險；其二指的是負債籌資可能導致的企業(yè)財務上的困境甚至是企業(yè)放生破產(chǎn)的風險。

二、負債籌資風險的動因分析

企業(yè)的負債籌資風險只存在于有負債的企業(yè)身上，但其風險產(chǎn)生的原因，有企業(yè)本身負債的因素作用，也有負債之外的因素的作用。我們把企業(yè)本身負債的因素作用稱之為籌資風險的內(nèi)因，主要包括負債規(guī)模、負債利率以及負債期限結(jié)構(gòu)等等；負債之外的因素的作用我們稱之為重組子風險的外因，主要包括企業(yè)的經(jīng)營風險、預期的現(xiàn)金流入量以及企業(yè)資產(chǎn)的流動性，甚至是金融市場大環(huán)境的變化等等。以下就對這兩類籌資風險原因進行分析。

1.籌資風險的內(nèi)因分析。（1）負債規(guī)模。一個企業(yè)的負債規(guī)模指的是該企業(yè)負債總額的大小或者是企業(yè)負債在資金總額中所占據(jù)的比例的大小。企業(yè)的負債規(guī)模越大則其付出的利息就越多，這樣，由于經(jīng)濟效益降低而導致沒有能力償付或者破產(chǎn)的可能性也就越大。同時企業(yè)負債規(guī)模越大，反應股東收益變動的財務杠桿系數(shù)就越大，財務風險也相應的增大。

（2）負債的利息率。在相同的負債規(guī)模下，負債的利息率越大，則企業(yè)需要支付的利息就越高，企業(yè)償付利息的壓力和承受的破產(chǎn)風險就越大。并且，利息率對股東收益的變動也有較大影響，在稅息前利潤一定的前提下，負債的利息率越高，財務杠桿系數(shù)也會越大，因，財務風險也就越大。

2.籌資風險外因分析。（1）經(jīng)營風險。企業(yè)經(jīng)營風險指的是企業(yè)進行本身的生產(chǎn)經(jīng)營活動所固有的風險。經(jīng)營風險的直接表現(xiàn)就是企業(yè)稅息前利潤的不穩(wěn)定性。如果企業(yè)經(jīng)營不善，經(jīng)濟效益低下，那么就不能償付所負債務的本息，就會給企業(yè)帶來巨大地負債壓力。因此，企業(yè)的經(jīng)營風險越大，其負債風險也就越大。

（2）預期現(xiàn)金流入量和資產(chǎn)的流動性。企業(yè)所負的債務，一般在償付時使用的是現(xiàn)金，因此，不管企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)是好是壞，其能否按時償還債務，還取決于其預期的現(xiàn)金流入量是否足額及時以及資產(chǎn)的整體流動性情況時怎樣的。因此，企業(yè)的財務風險與企業(yè)資產(chǎn)的總體流動性，變現(xiàn)能力較強的資產(chǎn)數(shù)量成反比。

（3）金融市場。企業(yè)負債經(jīng)營受金融市場的影響很嚴重，例如負債利息率的高低就取決于取得借款時金融市場的資金供求情況.利率水平的高低直接決定企業(yè)資金成本的大小。因此，金融市場的變化也會對企業(yè)的負債風險的大小產(chǎn)生影響。

三、負債籌資風險的控制

1.準備預測資金需求量。企業(yè)在進行籌資之前要按照企業(yè)預計的投資規(guī)模進行估算預測所租的資金量，這樣就能夠保證所籌到的資金既能滿足企業(yè)發(fā)展所需，又沒有太多的閑置資金。對資金進行預測籌到最合適的資金量是有效控制企業(yè)負債風險的前提。

2.確定并保持最佳的負債結(jié)構(gòu)。負債結(jié)構(gòu)指的是企業(yè)的各種負債結(jié)構(gòu)及其比例關(guān)系。它主要包括兩方面，其一是企業(yè)自有資金與負債資金的最佳比例；其二是流動負債要與長期負債的比例保持最佳。

3.建立償債基金，確保債務安全。企業(yè)應建立償債資金，以此來保障債務人的權(quán)益，以債務資金來確保對企業(yè)債券、貸款或者在應付款到期時能夠有足夠的償還能力。負債企業(yè)應該在其負債期間，定期提取一定數(shù)額的現(xiàn)金，把這些現(xiàn)金交給銀行信托或者是相關(guān)的信托公司代為妥善保管運用，一旦在企業(yè)發(fā)生物理償還所付債務的情況下，再動用此項資金進行債務償還。

4.樹立風險防范意識，建立籌資風險預警機制。為了有效控制籌資風險，就要在企業(yè)內(nèi)部各階層牢牢樹立籌資風險防范的意識，有力的加強財務信息的管理工作。與此同時，還應該建立風險預警機制，及早的對隱藏的財務危機進行預警，以便及時的采取有效地防范手段。

四、結(jié)語

總而言之，企業(yè)要進行負債經(jīng)營，就必須要承擔負債的風險。那么，企業(yè)在負債期間就應該正確認識產(chǎn)生籌資風險的原因，然后建立有效地方法機制，將企業(yè)的籌資風險降到最低，以此來提高企業(yè)的經(jīng)營效益，增強企業(yè)的市場競爭力。

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