曹潔

本周農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的交易創(chuàng)下了新高價(jià)位，這輪上漲行情仍然是天氣原因。對(duì)于今年的干旱，以芝加哥為例，歷年在90度以上的天數(shù)平均為17天，而今年到目前為止已經(jīng)達(dá)到了30天以上。以統(tǒng)計(jì)資料看，在6月即出現(xiàn)高于90度的高溫天氣的情況極其罕見，歷史上只出現(xiàn)過6年。而這6年全年平均高于90度的天數(shù)在44天左右。因此這對(duì)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)來說是極大的利好。

與此相對(duì)，針對(duì)目前豆粕期貨價(jià)格的異常拉升波動(dòng)，持倉(cāng)已經(jīng)觸及了大連交易所關(guān)于豆粕品種的風(fēng)險(xiǎn)管理辦法，經(jīng)交易所理事會(huì)討論，決定自2012年7月23日起實(shí)行限倉(cāng)制度。

在農(nóng)產(chǎn)品瘋狂上漲的背后，交易所的限倉(cāng)干涉在資金層面上或多或少會(huì)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生一定影響，一些蠢蠢欲動(dòng)的空頭正在肆機(jī)而動(dòng)，摸頂?shù)挠诩訌?qiáng)。

然而，筆者建議交易者寧愿做市場(chǎng)的旁觀者不追高，也不能臆測(cè)市場(chǎng)的頂部。因最新的天氣預(yù)報(bào)顯示，高溫天氣將會(huì)繼續(xù)蔓延，周末部分產(chǎn)區(qū)高溫可能達(dá)到前期熱浪的100度以上，平原地區(qū)天氣可能會(huì)達(dá)到110度以上。從最新公布的美國(guó)旱情圖上來看，美國(guó)產(chǎn)區(qū)今年基本已經(jīng)定性為“災(zāi)害”之年。

這個(gè)周末過后，苗情前景更為堪憂。對(duì)目前行情筆者的觀點(diǎn)是，期貨價(jià)格必須達(dá)到可以抑制需求后才會(huì)讓價(jià)格出現(xiàn)回落，而不是簡(jiǎn)單的技術(shù)指標(biāo)說是技術(shù)超買引發(fā)的。雖然目前也聽到各種流言，關(guān)于中國(guó)取消裝船，一些美國(guó)最終用戶的養(yǎng)殖企業(yè)正在探討中長(zhǎng)線風(fēng)控的計(jì)劃，但是都沒有明顯的跡象顯示需求已經(jīng)被抑制。

目前來看，空頭仍沒有還手之力，即便多頭逞一時(shí)之強(qiáng)錯(cuò)了，短期他們也具有優(yōu)勢(shì)，交易上要避其鋒芒，不能以卵擊石。

宏觀經(jīng)濟(jì)方面，IMF近期表示，在2012年過去的兩個(gè)季度中，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇呈現(xiàn)了進(jìn)一步疲軟的跡象，目前世界總體經(jīng)濟(jì)狀況下行面臨的風(fēng)險(xiǎn)依然很大；本周美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在參議院金融委員會(huì)做半年一次的“致國(guó)會(huì)貨幣政策報(bào)告”，雖然近期全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇露出了進(jìn)一步疲軟的跡象，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)近幾個(gè)月也始終萎靡不振，市場(chǎng)迫切希望本次伯南克發(fā)言中能尋找到QE3的線索，然而伯南克的講話內(nèi)容仍是老調(diào)重談，沒有太多新意。

發(fā)言開始后，美元受推一路上揚(yáng)，商品市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)分歧，除農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)仍被利多天氣左右外，工業(yè)品都出現(xiàn)不同程度的震蕩回落走勢(shì)，可以預(yù)見在未來的一周內(nèi)，以螺紋為首的工業(yè)品將在國(guó)際市場(chǎng)不利的影響下繼續(xù)延續(xù)弱勢(shì)下行的走勢(shì)。

應(yīng)該說，目前這樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境將會(huì)使得工業(yè)品走勢(shì)和農(nóng)產(chǎn)品相比顯得步履蹣跚，兩個(gè)類別商品的走勢(shì)將出現(xiàn)顯著分化。操作上，穩(wěn)妥的策略是投資者可以繼續(xù)持多農(nóng)產(chǎn)品多單并逐步降低倉(cāng)位，同時(shí)選取相對(duì)偏弱的工業(yè)品進(jìn)行賣空操作。