李仁杰

辦銀行一定要走自己的發(fā)展道路，形成自己的特色經(jīng)營戰(zhàn)略，提升核心競爭力。同時，需要客觀、切實和理性地看待和解讀中國銀行業(yè)的發(fā)展，從而對中國銀行業(yè)發(fā)展形成正確的了解。面向未來，“適者生存”，銀行必須準確研判外部經(jīng)濟金融形勢和監(jiān)管政策走向，為未來的市場變化做好準備。

辦銀行要“走自己的路”

中國銀行業(yè)當前面臨的一個重大挑戰(zhàn)是同質(zhì)化經(jīng)營嚴重，反映在產(chǎn)品、服務、運營模式和競爭策略等方面。同質(zhì)化經(jīng)營本質(zhì)上是低水平競爭，難以滿足客戶多樣化和實時性的需求，不利于打造銀行的核心競爭力。因此，辦銀行一定要走自己的發(fā)展道路，實事求是地采用適合自身特點和能力的經(jīng)營模式，形成自己的特色和品牌。唯有如此，才能細分市場，做深、做透客戶，形成比較競爭優(yōu)勢，提高核心競爭力。興業(yè)銀行（以下簡稱“興業(yè)”）在這方面進行了富有成效的探索和實踐。

與同行相比，興業(yè)在總部區(qū)位、信息、人才、行政資源和股東背景等方面存在先天不足，但興業(yè)找準了自己的發(fā)展道路，厘清了自己的所長和所短，揚長避短，實事求是，多方位打造自己的特色和品牌，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一是開拓產(chǎn)品和服務走自己的路。興業(yè)要求公司、零售、同業(yè)和金融市場每個業(yè)務條線都要有自己的特色產(chǎn)品和服務，如公司條線的可持續(xù)金融、投資銀行，零售條線的“興業(yè)通”、貴金屬買賣代理，同業(yè)和金融市場條線的銀銀平臺、人民幣做市交易等。目前，這些特色產(chǎn)品和服務在市場上都已有一定影響。二是業(yè)務模式走自己的路。如興業(yè)發(fā)展零售業(yè)務，沒有采用從儲蓄起步的老模式，而是把準時機，通過按揭資產(chǎn)業(yè)務帶動零售業(yè)務的快速突破。三是資產(chǎn)負債管理走自己的路。在國內(nèi)同行中，興業(yè)的資產(chǎn)負債表是很獨特的，貸款在總資產(chǎn)中僅占40%多一點，公司和個人存款在總負債中占比不到60%，已經(jīng)逐步擺脫傳統(tǒng)銀行存、貸占大頭的老格局，資產(chǎn)負債比較多元化。四是內(nèi)部管理走自己的路。如在興業(yè)的內(nèi)部組織架構中，經(jīng)營管理總部根據(jù)實際需要設在不同區(qū)域，對公業(yè)務主要設在北京，零售、同業(yè)和金融市場業(yè)務主要設在上海，后臺作業(yè)中心主要設在福州、上海和成都，風險和財務管理主要設在福州。五是企業(yè)文化走自己的路。興業(yè)企業(yè)文化總體上比較低調(diào)、務實、進取，干部和員工隊伍比較穩(wěn)定、團結，富有闖勁。

銀行發(fā)展最忌諱的就是沒有自己的發(fā)展定位，“邯鄲學步”、“一哄而上”。

例如，針對當前社會關注較多的“三農(nóng)”問題。“三農(nóng)”作為國家經(jīng)濟的根基，目前仍是金融服務的“盲區(qū)”，這種狀況必須加以改變，但這并不意味著所有銀行不管其擅長和條件具備與否，都去“下鄉(xiāng)”，都要設村鎮(zhèn)銀行。當務之急是繼續(xù)發(fā)展多樣化的金融機構，輔之以優(yōu)惠政策和扶持措施，使本來就服務于農(nóng)村的金融機構不要“進城”，且要讓這些金融機構在專注“三農(nóng)”服務的過程中也能取得良好效益。興業(yè)一直堅持揚長避短，以自己的方式服務“三農(nóng)”。興業(yè)通過銀銀平臺，與一大批農(nóng)商行、農(nóng)聯(lián)社、農(nóng)信社等農(nóng)村金融機構建立廣泛、深入的合作關系，為其提供渠道、技術、產(chǎn)品、資金和管理等支持，共同拓寬服務網(wǎng)絡，為平臺參與各方提供更多的網(wǎng)點服務便利和更優(yōu)質(zhì)的整體金融服務，從而提升了對“三農(nóng)”的服務能力和服務品質(zhì)。在村鎮(zhèn)銀行方面，興業(yè)主要通過輸出管理和技術，推動村鎮(zhèn)銀行發(fā)展，目前已承擔13家村鎮(zhèn)銀行的信息系統(tǒng)建設和運營維護服務；同時，通過參股九江銀行，支持其根據(jù)自身業(yè)務特長設立村鎮(zhèn)銀行。通過這些方式，興業(yè)對服務“三農(nóng)”的貢獻明顯比自己直接“下鄉(xiāng)”大。

理性看待和解讀中國銀行業(yè)

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，銀行是金融業(yè)的主體。作為市場金融資源的主要配置者，銀行業(yè)為中國經(jīng)濟的持續(xù)、快速增長作出了重大貢獻。在此進程中，銀行業(yè)自身也獲得了長足發(fā)展，同時也面對一系列的社會關注。為此，需要理性看待和解讀中國銀行業(yè)的發(fā)展。

關于銀行業(yè)市場估值

加入WTO后，中國銀行業(yè)通過市場化改革、引進戰(zhàn)略投資者和股改上市，經(jīng)受住了“與狼共舞”的考驗，經(jīng)營管理和競爭力水平有了很大提升。目前，在國內(nèi)所有上市公司中，銀行業(yè)的公司治理規(guī)范程度和信息披露公開透明度都較高，經(jīng)營表現(xiàn)也比較突出。

銀行業(yè)經(jīng)營表現(xiàn)突出有其內(nèi)在原因。這是因為，銀行業(yè)是服務社會“百業(yè)”的特殊行業(yè)，通過風險管理技術過濾“百業(yè)”中的風險，其自身業(yè)績表現(xiàn)與整個宏觀經(jīng)濟狀況緊密相關，甚至好于宏觀經(jīng)濟發(fā)展整體水平。在中國經(jīng)濟基本面一直較好、增長較快速情況下，銀行業(yè)沒有理由表現(xiàn)不好。

或是由于市場對銀行業(yè)面臨的風險解讀過度，也或是中國版“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”施行會對銀行業(yè)提出更高的資本要求，也可能由于投資者的投資心態(tài)和行為還不夠“成熟”，造成當前銀行股估值明顯偏低。從2011年年末數(shù)據(jù)來看，銀行股平均市盈率只有6～7倍，市凈率普遍只有1倍多，甚至接近1倍，而A股市場的平均市盈率為12～13倍，市凈率接近2倍，銀行股的此兩個估值指標值只有A股市場平均水平的一半，這顯然很不合理。國內(nèi)資本市場較多熱衷“炒作”，喜歡追捧有“故事”的股票，而上市銀行雖然公司治理比較規(guī)范、信息披露比較透明，但因沒有過多“故事”可挖，總量又大，缺乏“炒作”空間，股價長期處于低位。

近幾年，我國經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展，對金融服務的需求不斷擴大，銀行要在經(jīng)濟發(fā)展中作好服務，肯定需要資本支持，因而再融資成為滿足監(jiān)管要求、服務社會經(jīng)濟的正常市場行為。從另一個角度來看，銀行的資本回報率較高，近兩年上市銀行的資本回報率（ROE）在17%左右，興業(yè)自2007年上市以來，ROE始終在25%左右，分紅政策也一直很穩(wěn)定，興業(yè)的高投資回報率對融資者和投資者是一種“雙贏”。如果銀行的ROE不到10%，甚至低于市場平均投資回報率，則再到市場上融資，顯然不利于投資者收益。當然，銀行在選擇補充資本的方式時需要考慮其對資本市場的影響。

銀行業(yè)面臨的主要風險

在當前國際宏觀經(jīng)濟環(huán)境嚴峻、國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩形勢下，銀行業(yè)面臨的風險成為社會各界關注的焦點。本文認為對此不必過度擔心，不可不加客觀分析地盲目“唱衰”。首先，中國經(jīng)濟的基本面仍然向好，不會出現(xiàn)大的問題。其次，一些被廣泛關注的風險問題，如政府融資平臺貸款風險、房地產(chǎn)貸款風險等，需要客觀、多方位分析。

第一，關于政府融資平臺貸款風險。當政府融資平臺貸款發(fā)展到一定規(guī)模時，中央和金融監(jiān)管部門開始高度重視，及時進行風險提示，并加強風險管理，從而有利于政府債務的規(guī)范發(fā)展，也有利于銀行的風險防控。但進行風險提示、加強風險管理，并不等于“平臺貸”已經(jīng)發(fā)生了風險，這是兩回事。

目前，國家正逐步對地方政府融資采取多項管理措施：一是對“平臺貸”實行“降舊控新”，對已開工的項目，隨著工程建設的逐步完成，貸款規(guī)模要逐步縮減，但要防止“一刀切”，把資金全部抽回，造成“爛尾”；對新開工的項目，要嚴格控制貸款規(guī)模，加強貸款管理。二是探索地方政府發(fā)債，開辟地方政府融資新渠道，通過市場力量加強對地方政府負債的約束。三是推進財政管理體制改革，調(diào)整地方政府的財權和事權。四是推動將地方政府負債納入地方政府的預算管理，通過法律程序加強對地方政府負債的監(jiān)督。在這些措施基礎上，目前地方政府平均負債水平仍處于較低水平（與國外相比），且能夠掌握和動員的資產(chǎn)規(guī)模很大，再考慮到近幾年地方政府誠信建設大為改觀，基本上不會發(fā)生惡意逃廢債等情況，因此，本文認為地方政府融資平臺貸款風險總體可控，不必“談虎色變”。

從興業(yè)情況來看，興業(yè)對政府融資平臺貸款歷來非常審慎，“平臺貸”主要挑選財政實力強、誠信度高的客戶，高度重視第一還款來源。截至目前，興業(yè)的“平臺貸”質(zhì)量仍然很好，沒有出現(xiàn)一筆不良貸款，且通過整改，興業(yè)目前94%以上的“平臺貸”都屬于現(xiàn)金流全覆蓋類貸款。

第二，關于房地產(chǎn)貸款風險。自2003年以來，我國經(jīng)濟經(jīng)歷了一輪較長時期的持續(xù)快速增長，這其中有全球化背景下的出口拉動，更主要依靠的則是城鎮(zhèn)化發(fā)展的拉動。城鎮(zhèn)化必然推動房地產(chǎn)的發(fā)展，必然引致資產(chǎn)的重定價，但由于城鎮(zhèn)管理體制、地方政府對土地財政的過度依賴或主動作為不夠，以及一些不正確的輿論導向等因素影響，確實存在房價上漲過快的問題。中央和各級地方政府都在采取多種有效措施解決此問題。本文認為，經(jīng)過政府有效的調(diào)控，房地產(chǎn)市場必將回到健康的發(fā)展軌道。

城鎮(zhèn)化是中國經(jīng)濟發(fā)展的大趨勢，作為市場金融資源主要配置者的銀行不可能置身事外。就興業(yè)而言，興業(yè)大量參與房地產(chǎn)信貸主要是在2005～2007年，隨后，及時、主動地進行了結構調(diào)整。近幾年，興業(yè)的房地產(chǎn)貸款占比明顯下降。從反復排查和壓力測試的情況來看，興業(yè)對房地產(chǎn)貸款質(zhì)量很有“信心”。2011年，興業(yè)房地產(chǎn)相關貸款的不良率不到全行平均水平的1/3。

中國版“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”及其影響

中國銀行業(yè)要走向世界，必然要遵循全球統(tǒng)一的“游戲規(guī)則”。但并非所有的國內(nèi)銀行都必須統(tǒng)一遵守巴塞爾協(xié)議標準，如大銀行需要跟上“巴塞爾協(xié)議Ⅱ”和“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”的“節(jié)奏”和進度，但農(nóng)信社就無此必要。監(jiān)管部門應根據(jù)各類金融機構的經(jīng)營狀況、業(yè)務復雜程度和區(qū)域廣度來區(qū)別對待，不同的機構有不同的適合度。總體來說，國際監(jiān)管標準需要本土化，但在本土化過程中不宜再提高標準，否則會影響中國銀行業(yè)的發(fā)展，并會對資本市場產(chǎn)生過大壓力。在此方面，興業(yè)的基本策略是，立足“巴塞爾協(xié)議Ⅱ”，關注“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”，了解國內(nèi)外同業(yè)動向、目的及采用的風險管理方法和工具體系，基于自身業(yè)務發(fā)展程度，學習、理解和選擇性地應用巴塞爾協(xié)議的工具、方法及框架。

理性分析2.5%的撥貸比監(jiān)管政策

從現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營管理來看，由各商業(yè)銀行根據(jù)自身情況確定發(fā)展戰(zhàn)略和風險政策與偏好（包括撥備政策取向）較為合理。現(xiàn)在撥貸比統(tǒng)一定為2.5%，忽視了不同銀行在風險管理能力、客戶準入和資產(chǎn)質(zhì)量等方面的差異，不盡合理。這使得資本市場出現(xiàn)了一個奇怪的現(xiàn)象：那些資產(chǎn)質(zhì)量不盡如人意的銀行，因為撥貸比高，其股票市價反而更高。實際上，從國際上看，“巴塞爾協(xié)議Ⅱ”和“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”沒有撥貸比這個概念。本文認為，銀監(jiān)會原來強調(diào)的撥備覆蓋率和撥備充足率是正確的，前者是講覆蓋，后者講充足?！安涣肌倍嗑投嗵釗軅?，“不良”少就少提撥備，實事求是，體現(xiàn)了銀監(jiān)會一貫堅持的動態(tài)撥備思想。

就興業(yè)情況來看，興業(yè)目前之所以沒有按照2.5%的撥貸比標準提足撥備，一是因為此要求到2016年達標即可，仍有四年多的時間，需要進一步觀察和動態(tài)調(diào)整。二是如果按照2.5%的撥貸比標準提足撥備，則其他指標就會變得“畸形”，撥備覆蓋率甚至會高達600%～700%，這也是一種不合理的現(xiàn)象。此外，稅務等相關部門還會有“看法”，且目前在國際上找不到這樣的案例。三是2.5%撥貸比標準的實施，也需要一些配套政策的支持，如在稅收政策方面，目前貸款減值準備的稅前扣除標準是當年新增風險資產(chǎn)的1%，決策部門可適當提高這一比例。又如，監(jiān)管政策如能允許將撥備多提部分計入附屬資本，則可解決撥備多提對資本充足水平的影響。如果多提的撥備不能計入資本，又不能算作利潤，則就是對股東權益的一種“浪費”。

積極應對未來市場考驗

銀行的經(jīng)營管理必須適應未來的市場變化和發(fā)展趨勢，否則會在激烈的競爭中被淘汰。因此，銀行必須準確研判外部經(jīng)濟金融形勢和監(jiān)管政策走向，為未來的市場變化做好準備。

經(jīng)營環(huán)境變化主要趨勢

未來幾年，市場化、國際化和綜合化仍將是金融業(yè)發(fā)展的主要趨勢。其中，有三個方面尤其值得關注：一是市場化，主要利率和匯率的市場化，這個步伐會加快；二是金融脫媒，主要是直接融資會加快發(fā)展，包括資產(chǎn)證券化可能也將重啟；三是金融深化，即經(jīng)濟發(fā)展的進一步金融化。這些發(fā)展趨勢對銀行傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務影響很大，將顯著壓縮銀行的市場發(fā)展空間和盈利空間，其速度、效益和質(zhì)量都將向常態(tài)回歸。因此，銀行必須為未來的市場變化做好準備，經(jīng)營模式需要盡快轉(zhuǎn)型，否則，發(fā)展的道路必定越走越窄。

興業(yè)銀行的主要應對策略

興業(yè)銀行近年來一直在密切關注上述變化趨勢，積極探索和實踐經(jīng)營轉(zhuǎn)型。主要進行了三個方面的努力，一是在傳統(tǒng)業(yè)務方面，實現(xiàn)客戶“下沉”，主要拓展中小客戶和零售客戶業(yè)務，對大型客戶，主要通過直接融資滿足其需求；二是在傳統(tǒng)業(yè)務延伸方面，積極發(fā)揮銀行的核心基礎功能，也就是支付結算功能，利用新型支付結算手段和平臺延伸業(yè)務領域，包括第三方支付；三是在新興業(yè)務方面，大力發(fā)展包括財富管理、投資銀行和資產(chǎn)管理等在內(nèi)的新興業(yè)務。同時，進一步發(fā)揮好自身的比較優(yōu)勢。

未來銀行經(jīng)營環(huán)境變化的基本主線是市場化。在這一過程中，興業(yè)具有一定的比較優(yōu)勢。從資產(chǎn)負債表可以看出，興業(yè)傳統(tǒng)的存貸款比重小，也即受法定存貸利差的保護比重小，市場化定價的比重較高。興業(yè)今后將在內(nèi)部全面推行資金轉(zhuǎn)移定價（FTP），并進一步完善轉(zhuǎn)移定價機制，將利率風險管理集中到總行，同時加強體制機制、技術系統(tǒng)和人才隊伍等建設，從而更好地適應更加市場化的經(jīng)營環(huán)境。

新興業(yè)務發(fā)展關鍵點

投資銀行、財富管理和資產(chǎn)管理等業(yè)務是銀行業(yè)務發(fā)展的戰(zhàn)略重點，這些新興業(yè)務的發(fā)展，歸根到底是由經(jīng)濟發(fā)展對金融服務的需求決定的。近幾年，中國經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展，社會對金融服務需求不斷擴大。但存在的一個問題是，資金不足的一方有大量的融資需求，資金富余的一方有大量的投資需求，二者始終無法實現(xiàn)有效對接。特別地，居民財富增長很快，單一的存款已遠遠不能滿足居民的投資需求。無論是融資需求還是投資需求，金融機構都應積極發(fā)揮自己的作用，“滿足”這兩種需求，至于以何種方式“滿足”，應該允許金融機構在符合相關監(jiān)管標準要求下，根據(jù)實際情況決定。

社會融資缺口的出現(xiàn)與近幾年的宏觀調(diào)控有一定關系。原因在于，金融機構的信貸規(guī)模受到限制，但社會對融資的需求仍為剛性，監(jiān)管政策無法有效調(diào)節(jié)。目前，人民銀行已關注到此問題，正逐步淡化貸款規(guī)模管理，強化對社會融資總量的控制。這種思路正確的，是未來監(jiān)管的方向。貸款規(guī)模管理是過于“傳統(tǒng)”的管理方式，只關注貸款規(guī)模，是無法控制社會融資總量的。經(jīng)濟運行有需求，社會融資就會以各種形式表現(xiàn)出來，即使不體現(xiàn)為貸款也會體現(xiàn)為發(fā)債。因此，對社會融資總額進行控制是比較合適的監(jiān)管措施。

在財富管理、投資銀行和資產(chǎn)管理等銀行新興業(yè)務加快發(fā)展的過程中，目前社會各界比較關注仍處于無監(jiān)管狀態(tài)的“影子銀行”。有些機構通過所謂的“創(chuàng)新”，“倒騰”資產(chǎn)，盡管總量不是太大，但需要加強監(jiān)管。總體來看，國內(nèi)的金融創(chuàng)新依然不足，無法滿足實際經(jīng)濟運行需要，監(jiān)管部門還需大力鼓勵金融創(chuàng)新。在創(chuàng)新監(jiān)管上，需要把握的關鍵一條是：創(chuàng)新要符合國際通行的會計準則。這是銀行開展多樣化業(yè)務（包括表內(nèi)和表外業(yè)務）必須遵守的、最基本的“規(guī)”。只有遵守這個“規(guī)”，相關的創(chuàng)新才能被大家所掌握，風險才可計量，敞口才可覆蓋，撥備計提才能充足，才能保障不出現(xiàn)大的問題和風險。

強化對實體經(jīng)濟發(fā)展的支持

實體經(jīng)濟代表了一國經(jīng)濟的核心生產(chǎn)力，金融體系的結構和功能必須為實體經(jīng)濟服務，必須與實體經(jīng)濟發(fā)展的需要相適應，這可以從四個方面進行理解。

第一，目前中國金融體系總體上比較健康，資產(chǎn)質(zhì)量較好，基本上不存在歐美等國金融體系中那種虛擬過度、杠桿化過度和“自娛自樂式創(chuàng)新”的問題，因此有能力也有必要為實體經(jīng)濟服務，滿足經(jīng)濟發(fā)展對金融服務的需求。國家宏觀政策可以通過金融體系有效傳導下去，而不像歐美國家金融體系與實體經(jīng)濟嚴重脫節(jié)，政府宏觀政策常常很難通過金融體系傳導到實體經(jīng)濟。

第二，金融機構作為企業(yè)，合理收取與所提供服務相適應的費用無可厚非，但如果利用與客戶的不對等地位，額外地提高資金、服務的價格，則應堅決制止。

第三，當前部分企業(yè)存在將資金從實業(yè)抽出，“以錢炒錢”進行投機，這既有企業(yè)自身的主觀原因，也有外部的客觀原因，如市場環(huán)境惡化、社會資金面趨緊和通脹預期等，這是需要政府相關部門著力解決的問題。興業(yè)早在2011年年初就意識到這個問題，確保各個業(yè)務條線沒有涉入這種高風險業(yè)務，同時，高度重視防范自己的客戶被“卷入其中”。

第四，金融體系已經(jīng)深刻認識到服務實體經(jīng)濟的重要性，如興業(yè)銀行已將服務重心“下沉”作為未來發(fā)展的最重要戰(zhàn)略。但這仍然不夠全面，我國金融體系應該更加多樣化，不同機構根據(jù)市場定位自主選擇自身的服務內(nèi)容，如大量增加小額貸款公司、擔保公司等小型金融機構，以滿足實體經(jīng)濟中個體私營企業(yè)、小微企業(yè)對資金的需求。這些小型金融機構不能吸收社會存款，但可以比照香港地區(qū)的作法，監(jiān)管部門將其視作一般性工商企業(yè)而非金融企業(yè)來管理，其與客戶的糾紛可依據(jù)《合同法》而非具體的金融類法律法規(guī)處理。

(作者系興業(yè)銀行行長)