王菁

摘要：企業(yè)在并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的過(guò)程中，面臨著以下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：財(cái)力不足；信息不對(duì)稱；非理智財(cái)務(wù)決策；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購(gòu)整合是一個(gè)系統(tǒng)過(guò)程。在中國(guó)，必須圍繞以增強(qiáng)企業(yè)的核心能力為根本目的實(shí)施企業(yè)并購(gòu)、整合管理，并強(qiáng)調(diào)要從系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)角度進(jìn)一步審視企業(yè)的并購(gòu)整合問(wèn)題。

關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu)；并購(gòu)整合；企業(yè)核心能力；企業(yè)文化

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2012）32-0121-02

一、企業(yè)并購(gòu)與種類

企業(yè)并購(gòu)包括兼并和收購(gòu)兩層含義、兩種方式。國(guó)際上習(xí)慣將兼并和收購(gòu)合在一起使用，在中國(guó)稱為并購(gòu)。即企業(yè)之間的兼并與收購(gòu)行為，是企業(yè)法人在平等自愿、等價(jià)有償基礎(chǔ)上，以一定的經(jīng)濟(jì)方式取得其他法人產(chǎn)權(quán)的行為，是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和經(jīng)營(yíng)的一種主要形式。企業(yè)并購(gòu)主要包括公司合并、資產(chǎn)收購(gòu)、股權(quán)收購(gòu)3種形式。按企業(yè)并購(gòu)的付款方式劃分，并購(gòu)可分為以下多種方式：用現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)；用現(xiàn)金購(gòu)買股票；以股票購(gòu)買資產(chǎn)；用股票交換股票；債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)方式；承債式并購(gòu)；無(wú)償劃撥。

企業(yè)并購(gòu)從行業(yè)角度劃分，可將其分為以下3類：（1）橫向并購(gòu)。橫向并購(gòu)是指同屬于一個(gè)產(chǎn)業(yè)或行業(yè)，或產(chǎn)品處于同一市場(chǎng)的企業(yè)之間發(fā)生的并購(gòu)行為。橫向并購(gòu)可以擴(kuò)大同類產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，降低生產(chǎn)成本，消除競(jìng)爭(zhēng)，提高市場(chǎng)占有率。（2）縱向并購(gòu)。縱向并購(gòu)是指生產(chǎn)過(guò)程或經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)緊密相關(guān)的企業(yè)之間的并購(gòu)行為。縱向并購(gòu)可以加速生產(chǎn)流程，節(jié)約運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)等費(fèi)用。（3）混合并購(gòu)?；旌喜①?gòu)是指生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)彼此沒(méi)有關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品或服務(wù)的企業(yè)之間的并購(gòu)行為。混合并購(gòu)的主要目的是分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的市場(chǎng)適應(yīng)能力。

二、當(dāng)前中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)合并會(huì)計(jì)報(bào)表存在的局限性

（一）子公司盈余公積的抵消及沖回

在合并會(huì)計(jì)報(bào)表的抵消分錄中，母公司對(duì)子公司權(quán)益性資本投資與子公司股東權(quán)益相抵以后還必須將已抵消的子公司盈余公積金予以沖回。這種做法符合中國(guó)法律規(guī)定。按中國(guó)公司法，盈余公積是按單個(gè)企業(yè)的凈利潤(rùn)計(jì)提的，因此，合并報(bào)表應(yīng)反映母公司的提取數(shù)和子公司提取數(shù)中屬于母公司所享有的那一部分?jǐn)?shù)額。但從理論上合并利潤(rùn)分配表主要是反映母公司自身的利潤(rùn)分配情況，子公司的利潤(rùn)分配在合并會(huì)計(jì)報(bào)表中不予體現(xiàn)。合并利潤(rùn)分配表中提取的盈余公積金數(shù)額應(yīng)以合并凈利潤(rùn)為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)算，而不是將母子公司提取的盈余公積金相加。子公司提取的盈余公積金雖為子公司本身的積累，但母公司并不能直接支配。如果已抵消的盈余公積予以沖回，就會(huì)過(guò)低地反映母公司可供分配的利潤(rùn)。

（二）合并會(huì)計(jì)報(bào)表所提供的信息內(nèi)容

合并會(huì)計(jì)報(bào)表所反映的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、收入、費(fèi)用、利潤(rùn)等會(huì)計(jì)要素并不是母公司真正能完全控制、負(fù)擔(dān)、運(yùn)用和支配的部分，它包括了子公司的要素項(xiàng)目。母公司雖然擁有子公司的多數(shù)股權(quán)和控制權(quán)，但不等于就能對(duì)子公司的資產(chǎn)實(shí)施有效控制。在控股公司有少數(shù)股權(quán)的情況下，合并資產(chǎn)負(fù)債表中的所有者權(quán)益，就不是企業(yè)集團(tuán)全部的股東權(quán)益，因?yàn)槠渲刑蕹松贁?shù)股權(quán)，而且子公司的資產(chǎn)、負(fù)債在編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，采用了兩種不同的計(jì)價(jià)。其屬于母公司權(quán)益的部分，是按購(gòu)買日的公允價(jià)值計(jì)價(jià)的（采用購(gòu)買法合并），而屬于子公司的少數(shù)股份的權(quán)益部分則仍然是按賬面價(jià)值計(jì)價(jià)的。合并報(bào)表雖能向母公司股東提供整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果以及資金流動(dòng)情況的信息，但不能為股東提供評(píng)估和預(yù)測(cè)未來(lái)股利分派的信息。道理很簡(jiǎn)單，股利分派取決于每個(gè)既是會(huì)計(jì)主體又是法律主體企業(yè)的留存收益、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和法律限制。即使合并會(huì)計(jì)報(bào)表中反映有大量留存收益，并有較強(qiáng)的支付能力，也并不保證納入合并會(huì)計(jì)報(bào)表中的母公司都可以分派股利。能否分派股利，還是取決于個(gè)別會(huì)計(jì)報(bào)表提供的信息。在合并財(cái)務(wù)報(bào)表上計(jì)算出來(lái)的各種比率如存貨周轉(zhuǎn)率、營(yíng)利能力率等，往往既不能反映子公司的績(jī)效，也不能代表母公司的績(jī)效。

三、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)合并范圍的改善

（一）取消了比例合并法

對(duì)比例合并法的規(guī)定主要體現(xiàn)在《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》第158條中有關(guān)合并報(bào)表的相關(guān)規(guī)定中?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)制度》第158條規(guī)定，企業(yè)在編制合并會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)，應(yīng)當(dāng)將合營(yíng)企業(yè)合并在內(nèi)，并按照比例合并法予以合并。在新準(zhǔn)則中，考慮到控制實(shí)質(zhì)上意味著只有一方能夠?qū)α硪环綄?shí)施控制，而在聯(lián)合控制主體中，難找按合同約定同受兩方或多方控制的合營(yíng)企業(yè)不完全符合以上對(duì)控制的定義，因?yàn)槟腹痉矫鎸?shí)際上是控制不了的，如果合并到母公司報(bào)表中的話并不具有實(shí)際上的意義，因此在新準(zhǔn)則中取消了合并比例法的運(yùn)用，而是規(guī)定對(duì)合營(yíng)企業(yè)采用權(quán)益法進(jìn)行核算。

（二）合并財(cái)務(wù)報(bào)表的種類

在《暫行規(guī)定》中，合并財(cái)務(wù)報(bào)表的范圍包括合并資產(chǎn)負(fù)債表、合并損益表、合并財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表和合并利潤(rùn)分配表四個(gè)部分；而在新準(zhǔn)則中規(guī)定，合并財(cái)務(wù)報(bào)表的種類不僅包括合并資產(chǎn)負(fù)債表、合并利潤(rùn)表和合并利潤(rùn)分配表，而且還包括合并現(xiàn)金流量表、合并所有者權(quán)益增減變動(dòng)表和附注三個(gè)部分。其中對(duì)合并現(xiàn)金流量表編制的規(guī)范，及時(shí)有效地填補(bǔ)了現(xiàn)行實(shí)務(wù)當(dāng)中的理論空白。

（三）少數(shù)股東權(quán)益的列報(bào)

中國(guó)《暫行規(guī)定》中指出：子公司所有者權(quán)益項(xiàng)目中不屬于母公司擁有的數(shù)額，應(yīng)當(dāng)作少數(shù)股東權(quán)益，在合并資產(chǎn)負(fù)債表中所有者權(quán)益項(xiàng)目之前單列一類，以總額反映，在合并利潤(rùn)表中作凈利潤(rùn)之前的扣減項(xiàng)目。而按照新準(zhǔn)則第13條規(guī)定，子公司所有者權(quán)益中不屬于母公司的份額，應(yīng)當(dāng)作為非控制權(quán)益。非控制權(quán)益應(yīng)當(dāng)以子公司資產(chǎn)負(fù)債表日的股本結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)確定，在合并資產(chǎn)負(fù)債表中所有者權(quán)益項(xiàng)目下以“非控制權(quán)益”項(xiàng)目單獨(dú)列示。此外，子公司當(dāng)期凈損益中屬于非控制權(quán)益的份額，應(yīng)當(dāng)以子公司資產(chǎn)負(fù)債表日的股本結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)確定，在合并利潤(rùn)表“凈利潤(rùn)”項(xiàng)目下以“非控制權(quán)益損益”項(xiàng)目列示。

四、加強(qiáng)企業(yè)合并財(cái)務(wù)管理對(duì)策

（一）以母公司理論為基礎(chǔ)完善內(nèi)部未實(shí)現(xiàn)損益的會(huì)計(jì)處理

具體準(zhǔn)則應(yīng)沿用《暫行規(guī)定》采用的母公司觀，但對(duì)于《暫行規(guī)定》對(duì)內(nèi)部未實(shí)現(xiàn)損益抵銷處理中存在的問(wèn)題應(yīng)予以改進(jìn)。《暫行規(guī)定》對(duì)內(nèi)部交易產(chǎn)生的未實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)和損失、逆流交易和順流交易未加以區(qū)分。從穩(wěn)健性原則出發(fā)，內(nèi)部交易未實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)應(yīng)予以抵銷，內(nèi)部交易未實(shí)現(xiàn)的損失不能抵銷以體現(xiàn)穩(wěn)健性原則，具體準(zhǔn)則應(yīng)予以明確。大部分學(xué)者認(rèn)為對(duì)逆流交易產(chǎn)生的未實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)全額抵銷更符合穩(wěn)健性原則。其實(shí)不然，在母公司觀下，逆流交易產(chǎn)生的未實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)中由少數(shù)股東享有部分已列入少數(shù)股東收益，合并利潤(rùn)中只包含了母公司享有部分，若全額抵銷則虛減了合并利潤(rùn)。因此，逆流交易產(chǎn)生的未實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)應(yīng)抵銷母公司控股比例的部分，這樣不但不違背穩(wěn)健性原則，而且能夠提高會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性。合并價(jià)差應(yīng)當(dāng)重分類。合并價(jià)差應(yīng)當(dāng)區(qū)分股權(quán)投資差額及集團(tuán)內(nèi)部債券投資形成的差額。對(duì)集團(tuán)內(nèi)部債券投資形成的差額，應(yīng)當(dāng)按照國(guó)際會(huì)計(jì)慣例在抵銷過(guò)程中對(duì)這一價(jià)差視同贖回債券導(dǎo)致的損益。股權(quán)投資差額包含子公司凈資產(chǎn)賬面價(jià)值與公允價(jià)值之間的差額及合并商譽(yù)，但就目前的狀況而言，單獨(dú)計(jì)算合并商譽(yù)條件還不成熟。為了提高合并會(huì)計(jì)報(bào)表的可解釋性，對(duì)其應(yīng)作如下改進(jìn)：（1）合并價(jià)差不作為長(zhǎng)期投資的調(diào)整項(xiàng)目，在合并會(huì)計(jì)報(bào)表中單列項(xiàng)目反映，以保證對(duì)子公司長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目的全部抵銷；（2）股權(quán)投資差額的攤銷額應(yīng)列入合并會(huì)計(jì)報(bào)表的“管理費(fèi)用”，確保“合并投資收益”能正確地反映合并主體對(duì)外投資實(shí)現(xiàn)的損益。

（二）企業(yè)要努力消除信息不透明、不公開(kāi)現(xiàn)象，通過(guò)多方大量收集信息改善并購(gòu)方所面臨的信息不對(duì)稱

企業(yè)可以聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所協(xié)助，利用其專業(yè)和經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，核查目標(biāo)企業(yè)所提供的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)是否準(zhǔn)確反映了該企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，特別是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債、現(xiàn)金流量、獲利能力應(yīng)予以深入核查，及時(shí)發(fā)現(xiàn)可疑之處。在并購(gòu)決策時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)較小或基本上沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的方案，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和損失的程度。其次，企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中對(duì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估是確定并購(gòu)交易價(jià)格的關(guān)鍵。企業(yè)并購(gòu)工作的核心是資產(chǎn)評(píng)估，它對(duì)目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值科學(xué)評(píng)價(jià)的同時(shí)也為企業(yè)并購(gòu)提供了可靠的依據(jù)。實(shí)施并購(gòu)的一方希望以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格（能使并購(gòu)方的投資獲得滿意的回報(bào)）對(duì)并購(gòu)對(duì)象進(jìn)行并購(gòu)，但真正能做到這一點(diǎn)的企業(yè)并不多。在資產(chǎn)評(píng)估上，可以借鑒國(guó)際通行的盡職調(diào)查，全面考慮影響企業(yè)價(jià)值判斷的各項(xiàng)影響因素，對(duì)國(guó)有企業(yè)價(jià)值進(jìn)行準(zhǔn)確的評(píng)估，既不能讓國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值高于國(guó)有企業(yè)凈資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值，使企業(yè)蒙受損失，也不能讓國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值低于真實(shí)價(jià)值，避免國(guó)有資產(chǎn)流失。一些國(guó)有企業(yè)的賬面價(jià)值并不能代表企業(yè)的真實(shí)價(jià)值，企業(yè)價(jià)值有許多賬外因素和隱性成分.企業(yè)可以與目標(biāo)企業(yè)簽訂責(zé)任書(shū)，明確相互責(zé)任，保證信息披露達(dá)到準(zhǔn)確、完整和真實(shí)的標(biāo)準(zhǔn)。

（三）加強(qiáng)并購(gòu)后的文化整合

企業(yè)文化整合是影響公司并購(gòu)戰(zhàn)略與長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的關(guān)鍵要素，也經(jīng)常被看作是影響并購(gòu)成功的最終標(biāo)志。在很多的并購(gòu)實(shí)踐中，盡管技術(shù)、市場(chǎng)、生產(chǎn)、財(cái)務(wù)等方面的整合非常成功，但因?yàn)殡p方在價(jià)值觀、行為規(guī)范和思維方式等文化上的碰撞和沖突而導(dǎo)致并購(gòu)的最終失敗。文化整合涉及到雙方價(jià)值理念、經(jīng)營(yíng)哲學(xué)、行為規(guī)范、工作風(fēng)格等方面的整合，使優(yōu)質(zhì)企業(yè)文化取代劣質(zhì)企業(yè)文化，達(dá)成理念趨同，規(guī)范一致，從而提高企業(yè)組織的親和力和凝聚力。企業(yè)文化差異對(duì)整合有很大的影響。企業(yè)文化包含在集體價(jià)值觀體系、信仰、行為規(guī)范及理想之中，是激勵(lì)人們產(chǎn)生效率和效果的源泉。不同的企業(yè)在文化上會(huì)存在一定的差異，這種差異可能會(huì)對(duì)整合造成一些麻煩，也可能是整合時(shí)需要注意保護(hù)的對(duì)象，因?yàn)樗碇袃r(jià)值的獨(dú)特慣例。文化是企業(yè)的長(zhǎng)期積累和沉淀，不可能在短期內(nèi)有較大的改變，但通過(guò)加強(qiáng)交流和溝通，能夠建立相互的尊重和理解，促進(jìn)相互適應(yīng)。企業(yè)文化是一個(gè)以最高價(jià)值觀為核心，包括七個(gè)因素的生態(tài)系統(tǒng)概念。帕斯卡爾和阿索斯將企業(yè)文化看成是一個(gè)以核心價(jià)值觀為主的由七個(gè)因素構(gòu)成的生態(tài)體系，這七個(gè)因素是：核心價(jià)值觀、戰(zhàn)略、結(jié)構(gòu)、制度、技能、人員、作風(fēng)。因此，企業(yè)文化整合從廣義上講就是企業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的再造，其中戰(zhàn)略、結(jié)構(gòu)、制度、作風(fēng)的整合事關(guān)全局。

參考文獻(xiàn)：

[1] 顏慧卿.淺議企業(yè)合并會(huì)計(jì)處理方法[J].財(cái)經(jīng)界，2010，（12）.

[責(zé)任編輯高惠琦]