朱蕊

停牌三日，樂(lè)視網(wǎng)(300104)“顛覆日”終于在萬(wàn)眾期待下揭開(kāi)了神秘的面紗。9月19日樂(lè)視網(wǎng)正式宣布進(jìn)軍電視機(jī)市場(chǎng),并將推出樂(lè)視T V超級(jí)電視,從而將成為首家擁有自有品牌電視機(jī)的互聯(lián)網(wǎng)公司，同時(shí)也完成了“樂(lè)視模式”下的最后一段拼圖，電視機(jī)大成。

傳統(tǒng)盈利模式的喜與憂

樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)首席執(zhí)行官劉弘不無(wú)驕傲的表示，樂(lè)視網(wǎng)上半年收入5.5億，比去年同期增長(zhǎng)47%多，凈利潤(rùn)九千萬(wàn)，比去年同期增長(zhǎng)55%，是樂(lè)視的獨(dú)特性和優(yōu)越性保持了這一業(yè)績(jī)。

作為目前A股市場(chǎng)上惟一視頻類上市公司，樂(lè)視網(wǎng)擁有視頻門戶網(wǎng)站“樂(lè)視網(wǎng)”和免費(fèi)客戶終端“樂(lè)視網(wǎng)絡(luò)電視”，由此產(chǎn)生視頻廣告、收費(fèi)視頻、版權(quán)分銷、高清播放機(jī)銷售四塊主營(yíng)業(yè)務(wù)。樂(lè)視網(wǎng)的商業(yè)模式在公司上市前甚至上市后都顯示出了其自身特色。一個(gè)重要體現(xiàn)是，在視頻網(wǎng)站近年普遍虧損的背景下，這一模式為樂(lè)視網(wǎng)帶來(lái)了業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)。自2007年至2011年的五年間，樂(lè)視網(wǎng)營(yíng)業(yè)收入由3692萬(wàn)元增長(zhǎng)至5.99億元，且毛利率都處于60%左右，處于較高水平。

從業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)度來(lái)看，版權(quán)分銷收入是公司最為主要的收入來(lái)源，約占主營(yíng)收入的六成。2011年公司版權(quán)分銷收入為3.56億元，同比增572%，占總營(yíng)收的59.5%，2012年半年報(bào)顯示上半年版權(quán)分銷收入取得了176%的增長(zhǎng)，達(dá)到3.2 億，版權(quán)分銷收入占比仍過(guò)半。然而成也蕭何敗蕭何，隨著2010、2011 年互聯(lián)網(wǎng)視頻網(wǎng)站對(duì)版權(quán)資源的非理性購(gòu)買，版權(quán)價(jià)格大幅上漲，樂(lè)視網(wǎng)版權(quán)購(gòu)買的成本已經(jīng)出現(xiàn)大幅度的上升，有專業(yè)人士指出在目前互聯(lián)網(wǎng)視頻網(wǎng)站聯(lián)合購(gòu)買版權(quán)并且加大自制內(nèi)容投入等方式降低對(duì)熱門影視劇依賴程度的情況下，網(wǎng)絡(luò)視頻版權(quán)價(jià)格將進(jìn)一步回歸理性，版權(quán)分銷在目前的規(guī)模下，未來(lái)的增長(zhǎng)將趨于下滑。

對(duì)樂(lè)視網(wǎng)而言，如何找到更多盈利突破口，搶占視頻競(jìng)爭(zhēng)的制高點(diǎn)就成為了公司戰(zhàn)略調(diào)整的當(dāng)務(wù)之急。顯然，樂(lè)視網(wǎng)也充分認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，上半年以來(lái)，在更為偏向于發(fā)展廣告業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略下，樂(lè)視網(wǎng)站貨幣化取得了明顯的進(jìn)展，上半年廣告收入增長(zhǎng)236%，超越在線視頻行業(yè)95%左右的增速。此前樂(lè)視網(wǎng)副董事長(zhǎng)兼首席運(yùn)營(yíng)官劉弘曾對(duì)有關(guān)媒體表示，版權(quán)分銷業(yè)務(wù)只是樂(lè)視網(wǎng)的階段性策略，公司正在做出盈利模式上的調(diào)整，而具體做法正是延伸產(chǎn)業(yè)鏈。

“超級(jí)電視”或?qū)⒊蔀樾碌脑鲩L(zhǎng)點(diǎn)

9月19日樂(lè)視網(wǎng)復(fù)牌公告稱，樂(lè)視網(wǎng)持股72%的子公司樂(lè)視致新，以互聯(lián)網(wǎng)模式打造樂(lè)視網(wǎng)自有品牌電視，生產(chǎn)將委托專業(yè)代工廠商代工完成。未來(lái)9個(gè)月內(nèi)產(chǎn)品化推向市場(chǎng)，1-2年內(nèi)投資金額5-15億元。樂(lè)視致新將會(huì)與包括但不限于產(chǎn)業(yè)資金及戰(zhàn)略投資方進(jìn)行深度資本合作，以用于其在智能機(jī)頂盒和智能電視兩大領(lǐng)域的發(fā)展，這意味著樂(lè)視網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈將增加最為關(guān)鍵的一環(huán)。

樂(lè)視網(wǎng)創(chuàng)始人、CEO賈躍亭表示，“超級(jí)電視”不僅僅是智能電視機(jī)，而是未來(lái)電視發(fā)展的方向。樂(lè)視TV超級(jí)電視的推出，為樂(lè)視“平臺(tái)+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的全產(chǎn)業(yè)鏈添加上“最后一屏”，也標(biāo)志著樂(lè)視已建成一套完整生態(tài)系統(tǒng)。

雖然對(duì)智能電視的投資規(guī)模、電視新品推出時(shí)間及其價(jià)格，樂(lè)視網(wǎng)方面三緘其口，但業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)樂(lè)視網(wǎng)在智能電視領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，將助其完成“平臺(tái)+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”全產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建，公司有望通過(guò)終端的延伸實(shí)現(xiàn)內(nèi)容價(jià)值的提升，“超級(jí)電視”或?qū)⒊蔀樾碌脑鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

目前國(guó)內(nèi)智能電視市場(chǎng)參與者以傳統(tǒng)家電廠商（以海爾、長(zhǎng)虹、康佳、TCL、創(chuàng)維、海信）和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)（如聯(lián)想、騰訊）為代表，整個(gè)智能電視領(lǐng)域處于運(yùn)營(yíng)模式重塑以及規(guī)則重建的過(guò)程中，眾參與者正欲借助差異化競(jìng)爭(zhēng)搶占用戶市場(chǎng)，各家企業(yè)爭(zhēng)相競(jìng)爭(zhēng)，樂(lè)視網(wǎng)究竟能否勝出有待檢驗(yàn)。

值得關(guān)注的此次樂(lè)視網(wǎng)進(jìn)軍電視行業(yè)，也獲得了互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)袖李開(kāi)復(fù)的戰(zhàn)略支持，李開(kāi)復(fù)表示將與樂(lè)視網(wǎng)合作，將創(chuàng)新工廠基于Android 平臺(tái)的應(yīng)用資源投入樂(lè)視互聯(lián)網(wǎng)電視平臺(tái)。據(jù)記者所知，李開(kāi)復(fù)在電視領(lǐng)域觀望多年，此次選擇與樂(lè)視合作該是謀而后動(dòng)。