華夏基金劉魯?shù)壕蚪鹑騻笫袌?/h1>
2012-04-29 00:44:03啟明
股市動態(tài)分析 2012年46期
啟明
今年以來，股市持續(xù)震蕩下跌，低風險的債券基金成了理財市場熱捧的對象，投資者的購買熱情持續(xù)升溫。境內(nèi)首只直投海外債券的債券基金——華夏海外收益?zhèn)突饘⒂?1月15日起正式發(fā)行，投資人可通過各大銀行、券商及華夏基金網(wǎng)點認購。
目前，境內(nèi)投資海外市場的產(chǎn)品絕大部分是偏股型基金，至今沒有直接投資于海外債券的債券型基金。華夏基金再度把握行業(yè)先機，引領(lǐng)未來發(fā)展趨勢，率先推出了直接投資海外債券的債券型基金。業(yè)內(nèi)人士指出，1988年至2011年期間，全球債券市場投資的年均收益率達7.11%，相比主投境內(nèi)債市的債券基金，華夏海外債券基金的投資范圍更廣、投資機會更多，是投資固定收益類基金不錯的選擇。
更大的債券市場：
海外債市場容量是境內(nèi)的30倍
有統(tǒng)計顯示，1994至2011年，全球債券市場存量以年均8.8%的速度增長。截至2011年底，全球債券市場存量已達98.39萬億美元，而同期中國債券市場債券為21萬億元人民幣，海外債市場容量是境內(nèi)的30倍。而在收益方面，1988年至2011年期間，全球債券市場投資的年均收益達7.11%。全球債券市場發(fā)展迅速，為債券投資提供了廣闊的空間。中國基金業(yè)產(chǎn)品同質(zhì)化比較高，能夠做出新的產(chǎn)品不容易，華夏海外債基金發(fā)現(xiàn)了債券市場的藍海。
經(jīng)過長時間的準備，華夏基金終于推出了第一只直接投資海外債券的基金，這對債券基金來說是一個很大的突破。華夏海外債擬任基金經(jīng)理劉魯?shù)┍硎?，現(xiàn)在進行海外債券投資適逢其時，適時推出華夏海外收益?zhèn)?，對基金公司和投資者來說可謂雙贏的策略。
更多投資機會：
中企海外債處于估值洼地
在問到海外債券市場存在哪些投資機會，華夏海外收益?zhèn)饠M任基金經(jīng)理劉魯?shù)┱f到，“機會在哪里呢？機會在信用債里面！”劉魯?shù)┙榻B說，全球信用債有什么好處呢？第一是全球經(jīng)濟還處于復(fù)蘇、上升的過程之中，所以公司的基本面總的來說處于一個不斷的改善的過程之中，而且歐美主要國家的貨幣政策非常寬松，零利率將持續(xù)很長時間，資金成本很低，企業(yè)信用情況良好，所以信用債是比較好的一個品種?！叭蛲顿Y者的情況差不多，從08年以來的四年債券基金都是凈申購，再加上現(xiàn)在人民幣進入了一個均衡區(qū)間，給投資人一個新的債券投資選擇，我們覺得現(xiàn)在的時機是比較好的?！?/p>
“海外債券市場跟境內(nèi)不一樣，境內(nèi)是審批制，監(jiān)管體制非常嚴；海外是市場供需決定的，只要投資者接受公司就可以發(fā)債，而且不需要行政審批。所以很多經(jīng)營良好的民企都選擇在海外融資發(fā)行債券?！庇浾咭沧⒁獾揭粋€例子，金地集團今年7月在海外發(fā)行人民幣計價債券，3年期利率9.15%，而當時金地集團在境內(nèi)發(fā)行的類似的債券收益率僅在6%左右。類似的例子還有很多，對于債券收益率為什么會有這么大的差異，劉魯?shù)Υ私忉屨f，“中資企業(yè)海外融資發(fā)行債券有兩個問題，第一是信用評級普遍偏低，因為中國主權(quán)評級被海外評級機構(gòu)低估，企業(yè)的潛在 “主權(quán)擔保”沒有反映在定價中，優(yōu)質(zhì)民企在境內(nèi)融資困難，因此依賴海外市場融資；第二是歐美投資者對中國經(jīng)濟硬著陸的擔憂比較嚴重，最近兩年這種擔憂比原來上升很多，進而中國企業(yè)的評級也受到影響。另外最近一年多，有一些在海外上市的中國公司被發(fā)現(xiàn)有財務(wù)造假現(xiàn)象，造成投資者在中國企業(yè)發(fā)行債券時要求比較高的利率補償?！?/p>
正是上述原因造成海外信用債的信用利差較大，尤其是中資企業(yè)在境外發(fā)行的債券一般收益率較高，因此投資價值凸顯。對華夏海外收益?zhèn)突饋碚f，這是債券市場的一片新藍海。
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目前，境內(nèi)投資海外市場的產(chǎn)品絕大部分是偏股型基金，至今沒有直接投資于海外債券的債券型基金。華夏基金再度把握行業(yè)先機，引領(lǐng)未來發(fā)展趨勢，率先推出了直接投資海外債券的債券型基金。業(yè)內(nèi)人士指出，1988年至2011年期間，全球債券市場投資的年均收益率達7.11%，相比主投境內(nèi)債市的債券基金，華夏海外債券基金的投資范圍更廣、投資機會更多，是投資固定收益類基金不錯的選擇。
更大的債券市場：
海外債市場容量是境內(nèi)的30倍
有統(tǒng)計顯示，1994至2011年，全球債券市場存量以年均8.8%的速度增長。截至2011年底，全球債券市場存量已達98.39萬億美元，而同期中國債券市場債券為21萬億元人民幣，海外債市場容量是境內(nèi)的30倍。而在收益方面，1988年至2011年期間，全球債券市場投資的年均收益達7.11%。全球債券市場發(fā)展迅速，為債券投資提供了廣闊的空間。中國基金業(yè)產(chǎn)品同質(zhì)化比較高，能夠做出新的產(chǎn)品不容易，華夏海外債基金發(fā)現(xiàn)了債券市場的藍海。
經(jīng)過長時間的準備，華夏基金終于推出了第一只直接投資海外債券的基金，這對債券基金來說是一個很大的突破。華夏海外債擬任基金經(jīng)理劉魯?shù)┍硎?，現(xiàn)在進行海外債券投資適逢其時，適時推出華夏海外收益?zhèn)?，對基金公司和投資者來說可謂雙贏的策略。
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“海外債券市場跟境內(nèi)不一樣，境內(nèi)是審批制，監(jiān)管體制非常嚴；海外是市場供需決定的，只要投資者接受公司就可以發(fā)債，而且不需要行政審批。所以很多經(jīng)營良好的民企都選擇在海外融資發(fā)行債券?！庇浾咭沧⒁獾揭粋€例子，金地集團今年7月在海外發(fā)行人民幣計價債券，3年期利率9.15%，而當時金地集團在境內(nèi)發(fā)行的類似的債券收益率僅在6%左右。類似的例子還有很多，對于債券收益率為什么會有這么大的差異，劉魯?shù)Υ私忉屨f，“中資企業(yè)海外融資發(fā)行債券有兩個問題，第一是信用評級普遍偏低，因為中國主權(quán)評級被海外評級機構(gòu)低估，企業(yè)的潛在 “主權(quán)擔保”沒有反映在定價中，優(yōu)質(zhì)民企在境內(nèi)融資困難，因此依賴海外市場融資；第二是歐美投資者對中國經(jīng)濟硬著陸的擔憂比較嚴重，最近兩年這種擔憂比原來上升很多，進而中國企業(yè)的評級也受到影響。另外最近一年多，有一些在海外上市的中國公司被發(fā)現(xiàn)有財務(wù)造假現(xiàn)象，造成投資者在中國企業(yè)發(fā)行債券時要求比較高的利率補償?！?/p>
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