周賢日 馬聰

收稿日期：2012-06-28

作者簡介：周賢日，華南師范大學(xué)法學(xué)院教授，法學(xué)博士；馬聰，華南師范大學(xué)法學(xué)院副教授，法學(xué)博士。（廣州/510630）

*本文系由課題負(fù)責(zé)人周賢日主持、馬聰?shù)葏⑴c的國家社會(huì)科學(xué)基金“十一五”規(guī)劃2010年度教育學(xué)青年項(xiàng)目“國外高校社會(huì)捐贈(zèng)制度研究”（項(xiàng)目編號(hào)CIA100151）的階段性成果之一。

摘 要：美國高等院校的營運(yùn)資金很大一部分來源于社會(huì)捐贈(zèng)。《美國高校捐贈(zèng)報(bào)告》根據(jù)選定的美國10所高校研究個(gè)案數(shù)據(jù)和其他相關(guān)數(shù)據(jù)、調(diào)研情況，分六個(gè)部分，詳細(xì)分析披露了美國高校社會(huì)捐贈(zèng)的種類、捐贈(zèng)資產(chǎn)規(guī)模的變化、對(duì)捐贈(zèng)基金的管理以及捐贈(zèng)資產(chǎn)的分配情況，報(bào)告還分析了國家、州政策和各學(xué)校措施對(duì)捐贈(zèng)基金投資、分配的影響。通過報(bào)告，可以窺見美國高校捐贈(zèng)制度具體運(yùn)作的情況和經(jīng)驗(yàn)，為完善中國教育捐贈(zèng)制度提供了有益啟示。

關(guān)鍵詞：美國高校；捐贈(zèng)制度；基金；分配

一、報(bào)告主要內(nèi)容

美國國家問責(zé)局于2010年1月發(fā)布了《美國高校捐贈(zèng)報(bào)告》（POSTSECONDARY EDUCATION：College and University Endowments Have Shown Long-Term Growth， While Size， Restrictions， and Distributions Vary）。

（一）報(bào)告目的和背景

美國《高等教育機(jī)會(huì)法案》①要求美國問責(zé)局描述高校捐贈(zèng)基金的基本情況。這份報(bào)告的目的是說明：①有什么有效的數(shù)據(jù)顯示在過去20年間捐贈(zèng)資金價(jià)值的大小和變化；②在選定的機(jī)構(gòu)中，這些捐贈(zèng)基金受限的范圍和方式，包括限制將其用于財(cái)政援助等；③選定的高等教育機(jī)構(gòu)分配捐贈(zèng)資產(chǎn)的政策和習(xí)慣做法。

為了獲取這些信息，研究人員對(duì)美國教育部②從非營利性的私立和公立四年制高等教育管理機(jī)構(gòu)中收集到的信息進(jìn)行了分析，審查了相關(guān)文件，并采訪了10位選定高校的官員。該項(xiàng)研究從2009年6月開始至2010年2月結(jié)束。報(bào)告所選定的10所美國高等教育研究機(jī)構(gòu)是：伯里亞學(xué)院（Berea College），哈佛大學(xué)（Harvard University），霍華德大學(xué)（Howard University），史密斯學(xué)院（Smith College），圣瑪麗大學(xué)（St.Marys University），斯坦福大學(xué)（Stanford University），科羅拉多大學(xué)（University of Colorado），肯塔基大學(xué)（University of Kentucky），德克薩斯大學(xué)（University of Texas），弗吉尼亞大學(xué)（University of Virginia）。

報(bào)告還介紹了捐贈(zèng)的含義，真正的捐贈(zèng)、附條件的捐贈(zèng)和準(zhǔn)捐贈(zèng)等分類，捐贈(zèng)基金管理的基本理論、美國相關(guān)法律準(zhǔn)則、管理機(jī)制和核算準(zhǔn)則等問題。

（二）20年間捐贈(zèng)資產(chǎn)規(guī)模的變化

過去的20年里，總體上捐贈(zèng)資產(chǎn)的規(guī)模變化很快，數(shù)量有所增加，各個(gè)管理機(jī)構(gòu)獲得捐贈(zèng)的規(guī)模大小不一，有許多小型的，也有一些非常大的。每個(gè)學(xué)生擁有的捐贈(zèng)額并不和其所在學(xué)校獲得的捐贈(zèng)數(shù)額成正比。一般情況下，擁有相對(duì)較大捐贈(zèng)數(shù)額的學(xué)校里的每一位學(xué)生也擁有較大的捐贈(zèng)額。但是，一些擁有大筆捐贈(zèng)資金的學(xué)校和類似的其他學(xué)校相比，其每一位學(xué)生擁有的捐贈(zèng)資產(chǎn)卻少得可憐。在不同類型的教育機(jī)構(gòu)中，民辦高校往往想比公立高校獲得更多的捐贈(zèng)基金。研究型大學(xué)往往比文科院校獲得更多的捐贈(zèng)，盡管每個(gè)學(xué)生獲得的基本平均捐贈(zèng)數(shù)額是非常相似的。非白人入學(xué)率高的高校管理機(jī)構(gòu)在接受捐贈(zèng)的規(guī)模上少于其他學(xué)校。這是美國種族歧視現(xiàn)象在高校捐贈(zèng)上的反映。

自1989年以來，美國高等教育機(jī)構(gòu)獲得捐贈(zèng)的數(shù)目總體上大幅增長。從全美國來看，美國高校占有的經(jīng)過通貨膨脹調(diào)整后的捐贈(zèng)基金資產(chǎn)從1989年的1000億美元上升至2007年的約4320億美元，只是2008年下降到約4180億美元。③在這20年間，捐贈(zèng)資產(chǎn)整體上大幅度地增長，導(dǎo)致其增長的最重要的因素是投資收益。通過投資取得收益不僅保持而且還增加了高校獲得的捐贈(zèng)基金的購買力。

（三）捐贈(zèng)基金分配的受限情況

對(duì)捐贈(zèng)基金分配的限制一般有兩種渠道：一種是由捐贈(zèng)者設(shè)限。當(dāng)捐贈(zèng)者在高校建立捐贈(zèng)基金時(shí)，他們有權(quán)行使如下決定權(quán)：如何分配由管理機(jī)構(gòu)管理的捐贈(zèng)資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益和決定基金如何使用。大多數(shù)捐贈(zèng)資產(chǎn)的分配受制于捐贈(zèng)者作出捐贈(zèng)時(shí)在相應(yīng)的條款中約定的特定目的。捐贈(zèng)者在捐贈(zèng)時(shí)不指明如何使用捐贈(zèng)收益是很少見的事情。不管如何限制捐贈(zèng)基金收益的使用，但原始的捐贈(zèng)基金則很典型地被限制在只能由管理機(jī)構(gòu)掌控卻不能使用的范圍內(nèi)。④在全部的捐贈(zèng)資產(chǎn)中，有少數(shù)捐款受制于這種方式。另一種是針對(duì)公立的大專院校制定的州政策也可能影響捐贈(zèng)的限制條件。一旦一個(gè)機(jī)構(gòu)接受了某項(xiàng)捐贈(zèng)，他們都會(huì)服從捐贈(zèng)者的意愿。但學(xué)校也會(huì)與潛在捐贈(zèng)者協(xié)商捐贈(zèng)條款。當(dāng)一項(xiàng)限制條款超越了它的目的，學(xué)校也有權(quán)力協(xié)商或修正這些限制條款。有些高校在使用捐贈(zèng)財(cái)產(chǎn)時(shí)附有這樣的格式條款，即給予學(xué)校在根據(jù)原有限制條件無法使用捐贈(zèng)基金時(shí)靈活的修正裁量權(quán)。在捐贈(zèng)基金中被限制專門用于財(cái)政援助（即從基金中分配一部分用于財(cái)政援助）的比例差別很大。2009年，在個(gè)案研究學(xué)校的捐贈(zèng)基金中，被用于提供財(cái)政援助的比例從占資產(chǎn)總額的12-68%不等。⑤

（四）對(duì)捐贈(zèng)基金的分配進(jìn)行管理

盡管對(duì)捐贈(zèng)基金的使用一般都設(shè)定了限制，但是學(xué)校還是得決定每年捐贈(zèng)基金的分配數(shù)額。因此，高校制定政策對(duì)每年捐贈(zèng)基金的分配進(jìn)行管理。10所學(xué)校的研究信息顯示，當(dāng)他們制定管理捐贈(zèng)分配的政策時(shí)，要考慮兩方面的重要因素。

首先，他們要確保這種捐款保值增值，以便現(xiàn)在的和將來的學(xué)生都能從這些捐款中受益。經(jīng)過一段時(shí)間后，對(duì)捐贈(zèng)款項(xiàng)的分配不能高于捐贈(zèng)人預(yù)期的投資所得回報(bào)減去通貨膨脹率以及管理費(fèi)用后的余額。

其次，他們需要避免在幾年間對(duì)捐款的分配出現(xiàn)大的波動(dòng)。工作人員創(chuàng)建一些機(jī)制以消除市場波動(dòng)的影響，并且要確保使用捐贈(zèng)資金的機(jī)構(gòu)有可靠的資金來源。這樣就涉及到把分配政策建立在許多年而不僅僅是最近幾年的捐贈(zèng)市場價(jià)值的基礎(chǔ)之上。根據(jù)預(yù)算的目的，各個(gè)學(xué)院需要制定計(jì)劃，確定其捐贈(zèng)分配比率和捐贈(zèng)分配數(shù)額將要達(dá)到的目標(biāo)，并以此來決定學(xué)院來年的分配慣例和政策。

原報(bào)告的附錄2-11提供了10所進(jìn)行個(gè)案研究的高校有關(guān)捐贈(zèng)分配的詳細(xì)信息和其他信息。

二、美國高校捐贈(zèng)制度的特點(diǎn)

通過對(duì)報(bào)告的解讀，我們可以發(fā)現(xiàn)美國高校捐贈(zèng)事業(yè)的幾個(gè)特點(diǎn)。

（一）建立完善的法定機(jī)制對(duì)高校捐贈(zèng)進(jìn)行指導(dǎo)、管理和監(jiān)控

從報(bào)告和美國的捐贈(zèng)相關(guān)信息看，美國政府問責(zé)局發(fā)布的報(bào)告就是根據(jù)美國《高等教育機(jī)會(huì)法案》的要求，對(duì)高校捐贈(zèng)基金的基本情況所作的描述和監(jiān)控。美國的國內(nèi)稅收法也制定了鼓勵(lì)捐贈(zèng)的規(guī)則。根據(jù)聯(lián)邦法律，一般對(duì)高校捐贈(zèng)基金的收入豁免稅收，捐贈(zèng)者可以因?yàn)槊舛惗鴾p少對(duì)捐贈(zèng)的追加。例如，美國國內(nèi)稅收法Sec.170規(guī)定，在向合格的慈善機(jī)構(gòu)作出捐款時(shí)，一般要為捐款的納稅人免稅，在他們的報(bào)稅表中逐項(xiàng)提供減稅；在大多數(shù)情況下，對(duì)納稅人的納稅申報(bào)扣除稅收總額不會(huì)超過納稅人調(diào)整后總收入的一半。如果因慈善捐款的減扣稅額超過一個(gè)額度，那么超出部分將在未來5年的報(bào)稅表中逐漸減扣。美國的各州立法也為高校對(duì)捐贈(zèng)基金的投資和分配制定了指導(dǎo)方針。各高校也制定了相應(yīng)的措施鼓勵(lì)、管理和分配捐贈(zèng)基金。

最后在對(duì)捐贈(zèng)基金的核算和報(bào)告中，學(xué)校必須將大家普遍接受的標(biāo)準(zhǔn)作為其年度財(cái)務(wù)審計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)。在制定捐贈(zèng)報(bào)告時(shí)，核算準(zhǔn)則要求學(xué)校要根據(jù)對(duì)捐贈(zèng)資產(chǎn)所作的限制對(duì)其進(jìn)行分類。私立學(xué)校對(duì)原始捐贈(zèng)基金的分類，必須是永久地被學(xué)校掌控的資產(chǎn)，同時(shí)該資產(chǎn)被永久性地限制了其使用的方法。公立學(xué)校將這些資產(chǎn)列為受限制的存儲(chǔ)基金。機(jī)構(gòu)可以花費(fèi)的但是受到如何以及何時(shí)使用的限制的捐贈(zèng)資金被私立學(xué)校歸類為暫時(shí)限制的資產(chǎn)，而公立學(xué)校則將其歸類為限制消耗性資產(chǎn)。對(duì)那些沒有被限制如何使用以及何時(shí)使用的資產(chǎn)，私立學(xué)校和公立學(xué)校都將其歸類為不受限制的資產(chǎn)。

建立完善的教育捐贈(zèng)法律制度，是鼓勵(lì)人們參與教育公益事業(yè)，使教育捐贈(zèng)基金按照捐贈(zèng)人的捐贈(zèng)意愿用于教育公益目的的基本保證。

（二）設(shè)立專門的捐贈(zèng)基金管理機(jī)構(gòu)，使基金運(yùn)轉(zhuǎn)制度化和規(guī)范化

報(bào)告在背景部分披露了美國高校捐贈(zèng)基金管理體制的一些情況。美國高校普遍設(shè)立了捐贈(zèng)基金的專門管理機(jī)構(gòu)，各類大小的捐贈(zèng)基金通常根據(jù)捐贈(zèng)人的捐贈(zèng)意愿用于指定的援助項(xiàng)目，如用于助學(xué)金、獎(jiǎng)學(xué)金、獎(jiǎng)教金、改善教師待遇、改善教學(xué)設(shè)施或者其他與教育有關(guān)的特定用途。

捐贈(zèng)者設(shè)立個(gè)人基金，除了將捐贈(zèng)基金設(shè)定特定的用途外，通常都是為了投資和管理的目的將資金匯集起來作為共同的捐贈(zèng)基金使用。⑥例如，機(jī)構(gòu)對(duì)捐贈(zèng)基金的內(nèi)部管理可以通過一個(gè)委任的投資委員會(huì)來實(shí)現(xiàn)，通過一個(gè)投資管理公司來實(shí)現(xiàn)外部管理，或通過內(nèi)部和外部管理相結(jié)合。除了自己對(duì)捐贈(zèng)基金的投資管理，對(duì)于委托他人進(jìn)行的管理，受贈(zèng)機(jī)構(gòu)必須為這項(xiàng)服務(wù)支付管理費(fèi)。

報(bào)告指出，捐贈(zèng)基金被定義為根據(jù)贈(zèng)與協(xié)議的條款，在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上不能完全被某機(jī)構(gòu)耗盡的機(jī)構(gòu)基金。通常情況下，捐贈(zèng)者通過建立捐贈(zèng)基金來為一個(gè)機(jī)構(gòu)建立其穩(wěn)定的收入來源，捐贈(zèng)資產(chǎn)的本金或初始金額用于投資，而其運(yùn)作則由其盈利來支付。捐贈(zèng)者建立捐贈(zèng)基金的方式有兩種，一種是真正的捐贈(zèng)基金（管理機(jī)構(gòu)不能使用該捐贈(zèng)基金的本金），另一種是附條件的捐贈(zèng)基金（這種方式的捐贈(zèng)基金可以在經(jīng)過一段時(shí)間后或發(fā)生某個(gè)特定事件后使用）。真正的捐贈(zèng)基金和附條件的捐贈(zèng)基金統(tǒng)稱為捐助者設(shè)限捐贈(zèng)。

此外，機(jī)構(gòu)還可以建立準(zhǔn)捐贈(zèng)基金，又稱董事會(huì)指定捐贈(zèng)基金。⑦當(dāng)像董事會(huì)成員這樣的工作人員為了投資或其他開支的需要，決定將機(jī)構(gòu)接受的贈(zèng)與或遺贈(zèng)等非捐贈(zèng)基金轉(zhuǎn)變?yōu)闄C(jī)構(gòu)的捐贈(zèng)基金時(shí)，這便是準(zhǔn)捐贈(zèng)基金。機(jī)構(gòu)可以隨時(shí)撤銷建立準(zhǔn)捐贈(zèng)基金的決定，而將基金用于其實(shí)體的任何環(huán)節(jié)。在報(bào)告其總捐贈(zèng)額時(shí)，機(jī)構(gòu)可以將真正的捐贈(zèng)基金和準(zhǔn)捐贈(zèng)基金包括在附條件的基金中。美國教育部和全國高校事務(wù)管理官員協(xié)會(huì)都要求高校在回應(yīng)他們調(diào)查的時(shí)候?qū)?zhǔn)捐贈(zèng)基金包括在捐贈(zèng)總額中。⑧

當(dāng)捐贈(zèng)者建立捐贈(zèng)基金時(shí)，它們可以將其盈利限定在特定范圍——例如獎(jiǎng)學(xué)金或職員薪酬支出；也可以允許該機(jī)構(gòu)基于任何目的支出這些收益。當(dāng)一個(gè)機(jī)構(gòu)建立了準(zhǔn)捐贈(zèng)基金，會(huì)要求該基金被限制使用于特定目的，或者這筆基金在設(shè)定之初就被限制用于特定目的。而這一目的在其指定作為捐贈(zèng)基金后仍然有效。除了限制其目的以外，捐贈(zèng)基金也可以用別的方式加以限制，例如要求將盈利再投資于捐贈(zèng)基金直到其達(dá)到一個(gè)特定的數(shù)額，或者要求推遲使用該盈利一段時(shí)間。

（三）美國各高校的各類教育捐贈(zèng)基金對(duì)美國高等教育的發(fā)展起著非常重要的作用

報(bào)告顯示，在2008年，美國的高等教育機(jī)構(gòu)擁有總額超過4000億美元的捐贈(zèng)資產(chǎn)。從可以看到的最近一年的數(shù)據(jù)顯示，⑨這些機(jī)構(gòu)擁有的捐贈(zèng)資產(chǎn)的數(shù)額從幾千美元到數(shù)百億美元不等，中等水平的捐贈(zèng)規(guī)模是超過2100萬美元。在這個(gè)范圍內(nèi)，大部分的高校擁有少于1億美元的捐贈(zèng)基金。而美國的近2000所高校中有70所擁有價(jià)值10億美元或更多的捐贈(zèng)基金。⑩

這些基金對(duì)美國的高等教育起到了非常重要的促進(jìn)作用，對(duì)支撐高?？茖W(xué)教學(xué)發(fā)展，對(duì)吸收優(yōu)秀人才到高校工作、學(xué)習(xí)起到了重要的資金支持作用，特別是使高校在應(yīng)對(duì)政府財(cái)政撥款不足、擺脫不同年度財(cái)政困境、擺脫對(duì)政府過度依賴和避免政府干預(yù)辦學(xué)方面，更是不可缺少的資金保障。由于美國高校的資金來源多樣化，捐贈(zèng)基金的捐贈(zèng)人有不同的捐贈(zèng)條件，使得美國的高校辦學(xué)理念、設(shè)置專業(yè)和資助學(xué)生條件等方面呈現(xiàn)多樣化和特質(zhì)化。而這恰恰是我國高等教育需要大力發(fā)展的方向，我國高校要擺脫官僚化管理體制和單一性培養(yǎng)人才模式的僵局，就需要改變辦學(xué)經(jīng)費(fèi)單一依賴各級(jí)財(cái)政的舊體制，否則單一資金提供者不適當(dāng)干預(yù)辦學(xué)的局面將無法改變。

（四）美國高校中私立高校多，獲得捐贈(zèng)基金多

報(bào)告顯示，在近2000所不同類型的美國高校中，民辦高校往往比公立高校獲得更多的捐贈(zèng)基金。美國2008年私立高校約占高等教育機(jī)構(gòu)的三分之二，但其獲得的捐贈(zèng)資產(chǎn)的數(shù)額卻占全美該資產(chǎn)總額的四分之三。在私立和公立高校中，每個(gè)學(xué)生擁有的捐贈(zèng)資產(chǎn)數(shù)額的差異也更加明顯。2008年，私立高校平均每個(gè)學(xué)生獲得的捐贈(zèng)資產(chǎn)數(shù)額為19072美元，而在公立高校則為3105美元。

這些數(shù)據(jù)反映了美國高等教育與我國高等教育的巨大區(qū)別。我國高等教育基本上是公立高校，經(jīng)費(fèi)主要是財(cái)政撥款，偶有資本投資的私立學(xué)院也是以營利為目的的，與美國的私立高校目的、宗旨大相徑庭。

由于美國私立高校占比例多，更需要獲得民間的捐贈(zèng)基金，其實(shí)際獲得的捐贈(zèng)也多，因此美國私立高校鼓勵(lì)、吸引捐贈(zèng)的各類規(guī)則、措施更值得我國高校學(xué)習(xí)和借鑒。

（五）對(duì)捐贈(zèng)基金進(jìn)行合理投資的收益成為捐贈(zèng)基金后續(xù)增長和支撐高校的重要資金

報(bào)告顯示，進(jìn)行個(gè)案研究的學(xué)校中有8所高校有1989-2009年間的資產(chǎn)變化數(shù)據(jù)，這八所高校1989年合計(jì)的捐贈(zèng)市場價(jià)值是187億美元，2007年是777億美元，2009年是560億美元，捐贈(zèng)資產(chǎn)整體上大幅度地增長。雖然從2007-2009年，這些高校捐贈(zèng)金額的實(shí)際值平均下降了27個(gè)百分點(diǎn)，但在考慮了通貨膨脹的因素后，1989-2009年間，這個(gè)數(shù)額又有每年平均6.2%的增長率。在八所學(xué)校中，僅有6所高校的數(shù)據(jù)有可能成為捐贈(zèng)市場價(jià)值走向的研究素材。這些數(shù)據(jù)表明，從1989年起，在六所高校中，促使捐贈(zèng)資金增長的最重要因素是投資收益。1989-2009年，這些捐贈(zèng)的價(jià)值變化共計(jì)296億美元（以2009年美元的價(jià)值計(jì)算），這些價(jià)值包括投資的收益或虧損、新捐贈(zèng)、分配和其他（如管理費(fèi)用等）從捐贈(zèng)中增加或減去的收入。從這些機(jī)構(gòu)獲得的有效數(shù)字表明捐贈(zèng)資金的增長絕大部分來自投資收益。在過去的一段時(shí)間里，以2009年美元價(jià)值計(jì)，獲得的新的捐贈(zèng)還不足94億美元，但其投資收益卻仍有648億美元，盡管有些年份的投資損失也很大。10所進(jìn)行個(gè)案研究的學(xué)校的數(shù)據(jù)顯示，從1989年起，這些機(jī)構(gòu)不僅保持而且還增加了其獲得的捐贈(zèng)基金的購買力。10所個(gè)案學(xué)校的投資政策表明，對(duì)捐贈(zèng)基金進(jìn)行投資時(shí)的主要考慮是通過投資收益來保護(hù)捐贈(zèng)財(cái)物的購買力，這種投資的收益率比分配比率和通貨膨脹率的總和還要高。從對(duì)7所研究機(jī)構(gòu)自1989年至今的數(shù)據(jù)看，捐贈(zèng)基金的長期回報(bào)率（除去管理費(fèi)）遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于分配比率和通貨膨脹率的總和。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)使用的指數(shù)為所有消費(fèi)價(jià)格的通貨膨脹指數(shù)，也有特殊高等教育支出的通貨膨脹指數(shù)。

可見，在獲得捐贈(zèng)基金不穩(wěn)定的情況下，為了使捐贈(zèng)基金能夠可持續(xù)，需要通過捐贈(zèng)基金的投資收益來使基金保值增值，特別是在占相當(dāng)比例的限定性捐贈(zèng)基金本金（原始的捐贈(zèng)基金）只能永久性持有而不能直接使用的情況下，投資收益更是解決高校資金的重要途徑。對(duì)于我國高校來說，目前獲得的捐贈(zèng)基金少見有關(guān)投資收益方面的信息披露，因此學(xué)習(xí)、借鑒美國教育捐贈(zèng)基金投資收益的經(jīng)驗(yàn)尤為重要。

（六）完善基金分配的具體規(guī)則使基金持續(xù)發(fā)展和合理分配

在一些受贈(zèng)機(jī)構(gòu)里，工作人員創(chuàng)建一些機(jī)制以消除市場波動(dòng)的影響，并且要確保使用捐贈(zèng)資金的機(jī)構(gòu)有可靠的資金來源。有時(shí)候，這樣就涉及到把分配政策建立在許多年而不僅僅是最近幾年的捐贈(zèng)市場價(jià)值的基礎(chǔ)之上。舉個(gè)例子，有個(gè)學(xué)院的政策就是下一年的捐贈(zèng)分配比率應(yīng)當(dāng)是連續(xù)3年捐贈(zèng)平均市場價(jià)值的5%。在另一個(gè)學(xué)院，政策將前三年平均捐贈(zèng)市場價(jià)值的四分之一用來進(jìn)一步緩和市場價(jià)值的波動(dòng)。還有一個(gè)學(xué)院，工作人員在前十年高等教育通貨膨脹率的基礎(chǔ)上計(jì)算出了捐贈(zèng)分配資金的增長比率。在必要的時(shí)候，受贈(zèng)機(jī)構(gòu)可以修改這些政策和慣例。比如，為了應(yīng)對(duì)由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下滑而導(dǎo)致的捐贈(zèng)市場價(jià)值的下降，幾個(gè)學(xué)院已經(jīng)提高了他們捐贈(zèng)分配的比率。另外一個(gè)學(xué)院則用稍微降低捐贈(zèng)分配比率和用60個(gè)月的平均市場價(jià)值代替36個(gè)月的平均市場價(jià)值作為起算點(diǎn)來緩和市場波動(dòng)。

根據(jù)預(yù)算的目的，各個(gè)學(xué)院需要制定計(jì)劃，確定其捐贈(zèng)分配比率和捐贈(zèng)分配數(shù)額將要達(dá)到的目標(biāo)，并以此來決定學(xué)院來年的分配慣例和政策。但是工作人員告訴我們，他們也不可能準(zhǔn)確預(yù)測出來年捐贈(zèng)市場價(jià)值將如何變動(dòng)。捐贈(zèng)市場價(jià)值會(huì)受到當(dāng)年的投資損益和新捐贈(zèng)收入的影響。除非在年前，由學(xué)院制定的目標(biāo)分配比率可以精確預(yù)測來年捐贈(zèng)市場價(jià)值的變化，否則真正的捐贈(zèng)分配比率總是要高于或低于年前制定的計(jì)劃。在那些比預(yù)期回報(bào)好的年份，捐贈(zèng)分配的比率要比計(jì)劃的低些；而如果回報(bào)比預(yù)期的差或者是虧損的年份，那么捐贈(zèng)分配的比率則要比計(jì)劃的更高。

報(bào)告顯示，從收集到的7個(gè)學(xué)院1990—2009年間捐贈(zèng)比率的數(shù)據(jù)顯示，分配比率在捐贈(zèng)基金年終市場價(jià)值的3%到7.5%之間波動(dòng)，大多數(shù)年份大部分學(xué)校下跌到在4%至6%之間波動(dòng)。在此期間，扣除通脹因素調(diào)整后，從捐贈(zèng)基金中分配的美元的價(jià)值穩(wěn)步增長。在某一個(gè)特定的年度，分配并不必然與支出相同，因?yàn)閺木栀?zèng)基金拿掉的錢并不一定是在同一年分配給學(xué)校的某個(gè)部門使用。有些部門有時(shí)推遲了好幾年才使用分配的捐贈(zèng)基金，即直到他們有足夠的資金來滿足捐助者的預(yù)期目的才會(huì)使用。可見，真正的分配比率是因情勢的不同而波動(dòng)的。

作為管理基金分配的部門或者專門機(jī)構(gòu)要科學(xué)合理安排分配比例，構(gòu)建基金分配的合理規(guī)則，使基金合理分配，保證學(xué)?？沙掷m(xù)發(fā)展。

（衷心感謝美國Emporie University的研究員羅明楚博士為筆者提供了報(bào)告英文原文和其他相關(guān)資料的英文版線索。本文介紹的報(bào)告為美國政府問責(zé)局于2010年2月23日發(fā)布的高校教育捐贈(zèng)報(bào)告，該報(bào)告可以通過www.gao.gov/fraudnet/fraudnet.htm檢索下載。）

注釋：

①2008年頒布，編號(hào)110-315。

②教育部從參加聯(lián)邦學(xué)生援助項(xiàng)目的高等教育機(jī)構(gòu)處獲取有關(guān)捐贈(zèng)和其他問題的信息。

③所有的市場價(jià)值指數(shù)都是由美國教育部相關(guān)機(jī)構(gòu)在當(dāng)年的財(cái)政年度末報(bào)告的。

④捐贈(zèng)基金建立起來了，但原始的捐贈(zèng)基金或是被永久地持有而不能使用，或是持有到捐贈(zèng)者約定的期限或某一事件發(fā)生。當(dāng)這段時(shí)間過去或特定事件發(fā)生，機(jī)構(gòu)就可以自由地支配原始的捐贈(zèng)基金。

⑤10所個(gè)案研究的學(xué)校使用不同的術(shù)語來描述財(cái)政援助。例如有些學(xué)院把這種援助稱為“財(cái)政援助”，而其他學(xué)院則使用如“獎(jiǎng)學(xué)金”或“補(bǔ)助金”等術(shù)語。

⑥捐贈(zèng)基金也包括諸如房地產(chǎn)或土地不動(dòng)資產(chǎn)、信托財(cái)產(chǎn)、生活收入或者其他基金等沒有匯集到一起的資金。它們之所以沒有匯集起來是由于捐贈(zèng)者設(shè)定了讓其單獨(dú)投資的限制性條款或者因?yàn)槌蔀楸窘鸬木栀?zèng)資產(chǎn)的性質(zhì)所致?？蓞⒁娫瓐?bào)告的附錄2至附錄6對(duì)不同捐贈(zèng)基金的結(jié)構(gòu)的更詳細(xì)的說明。

⑦除了真正的、附條件的和準(zhǔn)捐贈(zèng)的基金外，機(jī)構(gòu)也可能將他人托管的捐贈(zèng)基金包括在內(nèi)，這種基金的財(cái)產(chǎn)由外部的第三方持有和管理。還有一種是生活收入基金，這種基金的財(cái)產(chǎn)在捐贈(zèng)給機(jī)構(gòu)時(shí)附有條款，要求機(jī)構(gòu)將部分投資收益支付給捐贈(zèng)人，直至其去世。捐贈(zèng)者去世后，機(jī)構(gòu)獲得財(cái)產(chǎn)的完整所有權(quán)。

⑧美國大多數(shù)州已經(jīng)頒布了《機(jī)構(gòu)基金統(tǒng)一審慎管理法》，這部示范法規(guī)范了捐贈(zèng)基金的管理和使用——但該法并不適用于準(zhǔn)捐贈(zèng)基金。由于機(jī)構(gòu)同時(shí)投資和使用準(zhǔn)捐贈(zèng)基金時(shí)也是按照真正和附條件的捐贈(zèng)基金的模式運(yùn)作的，并在其捐贈(zèng)基金總額的報(bào)告中包括它們，所以我們已在分析中包括了準(zhǔn)捐贈(zèng)基金。

⑨在這份報(bào)告中，當(dāng)提到捐贈(zèng)價(jià)值時(shí)，指的是一個(gè)財(cái)政年度結(jié)束時(shí)的市場公允價(jià)值。根據(jù)美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)157號(hào)聲明和GASB31號(hào)聲明，機(jī)構(gòu)以其公允價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)報(bào)告其財(cái)產(chǎn)狀況。該聲明指出，一項(xiàng)投資的公允價(jià)值是，自愿交易的雙方在一次常規(guī)的交易中應(yīng)當(dāng)支付的價(jià)格。

⑩報(bào)告把對(duì)高等教育機(jī)構(gòu)的分析限制在美國的不以營利為目的的私立和公立的4年制大專院校。

所有這些市場價(jià)值數(shù)額是以2009年通貨膨脹調(diào)整后的美元為單位計(jì)算的，它們來源于財(cái)政年度末管理機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)報(bào)表。

在這篇報(bào)告中，所談及的投資收益，包括有意的增值，無意的增值和投資產(chǎn)出，如股息和租金。

由于分配、管理費(fèi)和其他金錢的外流都要從捐贈(zèng)基金支出，因此捐贈(zèng)基金的凈增值要少于投資收益和新捐贈(zèng)的總和。

報(bào)告顯示，在10所個(gè)案研究學(xué)校的捐贈(zèng)基金中，在2009年，平均有39.4%的捐贈(zèng)資產(chǎn)被限制于只能永久持有。