華創(chuàng)證券

投資要點：1、海水淡化產業(yè)總投資將達到百億元規(guī)模，行業(yè)前景向好；2、擁有反滲透技術的公司將優(yōu)先受益，如南方匯通、南方泵業(yè)等。

國務院辦公廳公布《關于加快發(fā)展海水淡化產業(yè)的意見》提出，到2015年我國海水淡化能力達到220萬-260萬立方米/日，對沿海缺水地區(qū)新增工業(yè)供水量的貢獻率達到15%以上。

未來五年海水淡化總投資將達百億規(guī)模。2008年底，我國的海水淡化產能約為20萬噸/天，2010年不足50萬噸/天，目前約為70-100萬噸/日。按照2015年海水淡化能力達到220-260萬噸/日的目標，至少需要增加120-160萬噸的產能。按照6000-8000元/噸的投資成本計算，未來五年的投資額可達100億規(guī)模。

反滲透和低溫多效蒸餾技術是主要方向。《意見》中提出，大型熱法膜法海水淡化、大型海水循環(huán)冷卻等關鍵技術的研發(fā)是重點工作。海水淡化的方法可以歸納為兩大類：膜法和熱法，其中膜法主要是指利用反滲透膜技術進行海水淡化，其優(yōu)點不僅包括投資抵、能耗低、占地省，而且隨著膜和泵產品的開發(fā)和進步，其成本還有進一步下降的空間。我們認為從技術和經濟性的考慮，反滲透和低溫多效蒸餾技術將是未來發(fā)展的方向。

自主化進程加快，海水淡化設備受益?！兑庖姟分刑岢龅闹攸c工作還包括反滲透海水淡化膜組件、高壓泵、能量回收等關鍵部件和熱法海水淡化核心部件，以及化工原材料和相關檢驗檢測技術的研發(fā)力度。目標是到2015年海水淡化原材料、裝備制造自主創(chuàng)新率達到70%以上。我們認為相關設備制造公司受益最大，如南方泵業(yè)（海水淡化泵已在舟山群島海水淡化工程中應用）、南方匯通（其子公司時代沃頓具有反滲透膜生產能力）以及雙良節(jié)能等相關公司。