姜程程

摘要：本文對美國、德國和中國香港的壓力測試架構(gòu)進(jìn)行了總結(jié)，比較了幾種外國銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)模型和壓力測試方法，為完善我國商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)壓力測試提供了經(jīng)驗(yàn)借鑒。

關(guān)鍵詞：信貸風(fēng)險(xiǎn)；壓力測試；商業(yè)銀行

一、引言

愈演愈烈的主權(quán)債務(wù)危機(jī)逐漸蔓延至銀行業(yè)，各國銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理部門紛紛采用壓力測試來管理和控制本國銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)。目前我國商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)壓力測試尚處于起步階段，還未開發(fā)出適合我國商業(yè)銀行壓力測試的模型。本文對美國、德國和中國香港的壓力測試架構(gòu)進(jìn)行了總結(jié)，比較了幾種外國銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)模型和壓力測試方法，為完善我國商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)壓力測試提供了經(jīng)驗(yàn)借鑒。

二、美國銀行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)壓力測試的架構(gòu)

隨著美國金融衍生工具的復(fù)雜化以及高關(guān)聯(lián)度，美國銀行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)越來越嚴(yán)重。尤其是次貸危機(jī)爆發(fā)后，投資者很難對銀行的資產(chǎn)價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)作出合理評估。美國開展壓力測試最主要的目的是，依托美國政府的公信力，還原各大銀行資產(chǎn)負(fù)債表的真實(shí)面目，進(jìn)而重塑投資者信心，并且確保銀行能在最壞的情形下渡過危機(jī)。

美國全國性銀行的監(jiān)管機(jī)構(gòu)為貨幣監(jiān)理署及各級州政府，與此同時(shí)美聯(lián)儲對商業(yè)銀行同樣擁有檢查權(quán)。貨幣監(jiān)理署針對銀行的各種業(yè)務(wù)，都制訂了相關(guān)規(guī)范并納入到監(jiān)管手冊中。手冊中強(qiáng)調(diào)，銀行要該如何建立相關(guān)情景并進(jìn)行壓力測試，并將測試結(jié)果納入到風(fēng)險(xiǎn)管理過程，作為銀行應(yīng)用壓力測試時(shí)最需要重視的部分[1]。

本文以2009年2月美國奧巴馬政府實(shí)施資本援助方案后，對19家主要銀行組織的"壓力測試"為例，說明美國銀行業(yè)壓力測試的架構(gòu)。此次壓力測試的目的，是在假定發(fā)生經(jīng)濟(jì)萎縮、失業(yè)率大幅上升和住房價(jià)格繼續(xù)下跌的情況下，這些美國規(guī)模最大的銀行是否擁有足夠的資金，在未來兩年的時(shí)間里彌補(bǔ)其貸款損失并維持穩(wěn)健運(yùn)營。

首先，此次壓力測試美聯(lián)儲召集數(shù)百名監(jiān)管人員，用時(shí)45天嚴(yán)格審查了這些大型銀行的詳細(xì)貸款數(shù)據(jù)，并且針對資金儲備和資本方面的數(shù)據(jù)進(jìn)行了仔細(xì)的對比和評估，正基于此，該測試表明了官方的態(tài)度，其正面效應(yīng)自然顯現(xiàn)出來。具體來講，參與壓力測試的機(jī)構(gòu)很有代表性，是美國銀行系統(tǒng)的核心部分，約占美國銀行體系三分之二的總資產(chǎn)和一半以上的貸款份額。

其次，壓力測試的資產(chǎn)組合范圍全面，涵蓋資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的各類貸款和銀行賬戶投資組合，但在處理方式上，美國銀行業(yè)將納入測試的所有資產(chǎn)根據(jù)相似的業(yè)務(wù)特點(diǎn)和相近的損失程度加以歸類，形成資產(chǎn)組合的適當(dāng)細(xì)分，這樣把資產(chǎn)組合層級劃分有利于提高壓力測試的效率和可操作性。再到風(fēng)險(xiǎn)因子的選擇，涵蓋了包括全面反映經(jīng)濟(jì)狀況并考慮物價(jià)影響的真實(shí)GDP下降、與投資消費(fèi)密切相關(guān)的勞動失業(yè)率上升及金融危機(jī)的直接誘因--美國房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)。

最后，壓力測試結(jié)束后美國政府公布壓力測試結(jié)果，其中9家通過，其余10家需要其通過各種途徑補(bǔ)充資本共計(jì)746億美元，作為應(yīng)對未來經(jīng)濟(jì)下行的資本緩沖。最終，這幾個(gè)銀行很容易地從市場上融到了資本。這主要是因?yàn)閴毫y試的假設(shè)和方法是透明的，起到提振市場信心的作用。至此，充分體現(xiàn)了美國銀行業(yè)壓力測試的高度透明和監(jiān)管部門對其結(jié)果的有效應(yīng)用。

三、德國銀行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)壓力測試的構(gòu)架

德國是歐盟主要成員國之一，歐盟各銀行壓力測試方案均由歐盟各成員國銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及央行代表組成的歐洲銀行監(jiān)管委員會(CEBS)制定和推動。與美國不同的是，歐盟各銀行壓力測試的目的并不要求盤清各個(gè)銀行的資金需求，而是檢驗(yàn)整個(gè)銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，即顯示整個(gè)銀行部門風(fēng)險(xiǎn)彈性的高低。

德國壓力測試的相關(guān)規(guī)范遵循歐洲央行的規(guī)定，而歐洲央行在對銀行的監(jiān)管方面基本依照巴塞爾新資本協(xié)議的條款，即采用內(nèi)部評級法的銀行必須建立合理的壓力測試過程，銀行和監(jiān)管當(dāng)局要充分利用測試結(jié)果作為確保其持有一定超額資本的技術(shù)手段。

本文以德意志銀行為例，分析德國銀行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)壓力測試架構(gòu)。德意志銀行的VAR模型設(shè)計(jì)考慮了正常市場狀態(tài)下的主要風(fēng)險(xiǎn)因素，包括利率、股價(jià)、匯率、商品價(jià)格及其波動性，運(yùn)用的是向量自回歸模型進(jìn)行動態(tài)估計(jì)貸款損失率，模型中包含了投資組合中風(fēng)險(xiǎn)因素的線性及非線性影響。

另外，德意志銀行還對不同金融產(chǎn)品貸后的市場風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行壓力測試，通過假定歷史上最壞的情形出現(xiàn)時(shí)當(dāng)前市場流動性的變化，計(jì)算出極端情況下VAR值不能覆蓋的可能發(fā)生的損失[2]。極端市場情況下市場風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量是德意志銀行評估用于覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)資本充足與否的基礎(chǔ)。通過加總壓力情形下的損失來分析極端市場情形下經(jīng)濟(jì)資本的需求。德意志銀行的壓力測試情形包括：

(1)工業(yè)化國家利率、股價(jià)、匯率和商品價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)，包括交易和非交易的證券和投資組合、交易賬戶衍生品投資組合及眾多基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)；

(2)新興市場風(fēng)險(xiǎn)，包括股價(jià)下跌、利率上升和貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)；

(3)工業(yè)化國家與新興市場國家的債券、信用衍生品和交易貸款之間的信用利差波動風(fēng)險(xiǎn)；

(4)貸款企業(yè)信用遷移風(fēng)險(xiǎn)。

四、中國香港銀行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)的壓力測試的構(gòu)架

香港金融管理局(金管局)負(fù)責(zé)組織和實(shí)施香港各金融機(jī)構(gòu)的壓力測試。盡管香港銀行壓力測試已經(jīng)取得了一定的研究成果，但其在執(zhí)行上亦有不少需要改進(jìn)地方，包括欠缺董事會成員或高級管理層審視壓力測試的進(jìn)行，低估了極端事件的嚴(yán)重程度，以及壓力事件發(fā)生時(shí)間的長短。此外，一旦事件出現(xiàn)后，銀行亦對金融市場的連鎖反應(yīng)缺乏認(rèn)知，加上測試多是以部門為基礎(chǔ)，對公司整體影響缺乏考慮。但金管局會隨時(shí)檢查香港現(xiàn)行壓力測試的內(nèi)容及執(zhí)行，并根據(jù)銀行的規(guī)模、復(fù)雜性及風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合對壓力測試模型隨時(shí)進(jìn)行調(diào)整。

本文以2006年12月香港金融管理局季報(bào)中，有關(guān)檢測香港銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的壓力測試為例，說明香港信貸風(fēng)險(xiǎn)壓力測試的架構(gòu)。該壓力測試架構(gòu)根據(jù)wilson(l997a，1997b)、Boss(2002)及Virolainen(2OO4)的模型發(fā)展而來，具體包括兩個(gè)部分：一是具備反映信貸風(fēng)險(xiǎn)及宏觀經(jīng)濟(jì)變化的公式系統(tǒng)。因變量采用的是將逾期貸款率經(jīng)Logit轉(zhuǎn)化為一個(gè)中介指標(biāo)，然后將其與宏觀經(jīng)濟(jì)因素(包括香港本地生產(chǎn)總值增長、中國內(nèi)地國內(nèi)生產(chǎn)總值增長、香港銀行同業(yè)拆借利率及香港物業(yè)價(jià)格)構(gòu)造實(shí)證模型。二是采用蒙特卡洛模擬可能的貸款拖欠率，模擬的過程中，一系列近似亞洲金融風(fēng)暴期間出現(xiàn)的沖擊因素被逐一引入架構(gòu)內(nèi)進(jìn)行測試。以上述架構(gòu)進(jìn)行壓力測試，結(jié)果顯示，若以99%的置信區(qū)間的極端情況，香港某些銀行可能會出現(xiàn)重大虧損，但是這種情況出現(xiàn)的幾率很小[3]。

五、國外銀行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)壓力測試方法的比較

國際上還有一些國家針對信貸風(fēng)險(xiǎn)壓力測試進(jìn)行了廣泛的實(shí)踐，表1對另外一些國家信貸風(fēng)險(xiǎn)壓力測試的方法進(jìn)行比較。

六、國際銀行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)壓力測試對我國商業(yè)銀行的啟示

壓力測試技術(shù)發(fā)展很快，被國際大銀行廣泛應(yīng)用，并已成為國外監(jiān)管當(dāng)局風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具。對國際銀行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)壓力測試的分析，為我國商業(yè)銀行提供了以下啟示[4]：

1．完善的信貸風(fēng)險(xiǎn)壓力測試監(jiān)管制度

國外壓力測試技術(shù)比較有代表性的國家都制定了比較實(shí)用有效的監(jiān)管規(guī)范，主要包括以下幾個(gè)方面：首先，給壓力測試一個(gè)良好的定位，把它作為銀行日常風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要的組成部分；其次，制定明確的有關(guān)執(zhí)行壓力測試各項(xiàng)進(jìn)程的指導(dǎo)原則;然后，明確各金融機(jī)構(gòu)壓力測試有關(guān)信息披露的各項(xiàng)規(guī)定；最后，隨時(shí)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)的變動情況，以及各金融機(jī)構(gòu)壓力測試的進(jìn)展，給銀行壓力測試進(jìn)程及結(jié)果提供科學(xué)高效的指導(dǎo)建議。

資料來源：Antonella Foglia, Stress Testing Credit Risk: A Survey of Authorities' Approaches

2．準(zhǔn)確可靠的信貸風(fēng)險(xiǎn)壓力測試模型設(shè)計(jì)

目前國外先進(jìn)的銀行已經(jīng)建立起符合其自身特定國情和銀行情況的壓力測試模型，即假設(shè)情景是根據(jù)自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)和所處的市場環(huán)境來設(shè)置，模擬的經(jīng)濟(jì)環(huán)境選取的是與本國經(jīng)濟(jì)最緊密、最能充分描述潛在的壓力狀況，且有長期數(shù)據(jù)積累的一組風(fēng)險(xiǎn)因子，能夠確保風(fēng)險(xiǎn)因子的實(shí)質(zhì)性、傳導(dǎo)過程的可信度與測試結(jié)論的客觀性;而風(fēng)險(xiǎn)因子的壓力沖擊程度則包含了對整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的全局性預(yù)判。此外，通過在計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中固化方法論、數(shù)據(jù)訪問，設(shè)置測試因子、情景、運(yùn)算規(guī)則與傳導(dǎo)機(jī)制，提高運(yùn)算效率與分析結(jié)論的時(shí)效性。

3．充足的信貸風(fēng)險(xiǎn)壓力測試資源保障

首先，先進(jìn)數(shù)據(jù)庫的有力支持。壓力測試需要大量的歷史數(shù)據(jù)來對未來進(jìn)行模擬，國外先進(jìn)銀行國外先進(jìn)數(shù)據(jù)庫的發(fā)展為此提供了很好的技術(shù)支持。隨著電腦數(shù)據(jù)庫的不斷發(fā)展完善，各種各樣的金融歷史數(shù)據(jù)都可以獲得，使得壓力測試有跡可循。然后就是在壓力測試方面的專業(yè)人力優(yōu)勢。國際上壓力測試技術(shù)先進(jìn)的國家都成立了專門小組，負(fù)責(zé)研究和組織實(shí)施壓力測試程序，這些人懂得國際先進(jìn)的貸款風(fēng)險(xiǎn)理論和模型，掌握并能夠有效運(yùn)用現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量技術(shù)，同時(shí)一也具備實(shí)際操作環(huán)境下的鍛煉機(jī)會。

4．充分的信貸風(fēng)險(xiǎn)壓力測試信息披露

首先國際銀行業(yè)壓力測試的設(shè)計(jì)方案，應(yīng)報(bào)送監(jiān)管當(dāng)局。由監(jiān)管當(dāng)局審核銀行壓力測試的工作底稿，確保銀行按照一系列要求，合規(guī)、合理、一致的實(shí)施壓力測試。監(jiān)管當(dāng)局還應(yīng)與銀行董事會充分溝通，保證了其中的定義假設(shè)、模型參數(shù)、測試結(jié)果、應(yīng)對措施切合實(shí)際、真實(shí)有效，最終提高測試結(jié)果的客觀性與可信度。此外，關(guān)于測試結(jié)果，發(fā)達(dá)國家的監(jiān)管當(dāng)局都要求銀行在年度財(cái)務(wù)報(bào)告中加入壓力測試分析，使股東及其他社會各界對銀行業(yè)未來的發(fā)展前景及風(fēng)險(xiǎn)有更深層次的認(rèn)識，以達(dá)到資一訊透明化及公開化的原則。這樣提高了監(jiān)管透明度，穩(wěn)定了市場預(yù)期，強(qiáng)化了市場約束，最終推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

5．信貸風(fēng)險(xiǎn)壓力測試結(jié)果的有效運(yùn)用

國外銀行在執(zhí)行壓力測試后，對于那些需要進(jìn)一步補(bǔ)充資本的銀行而言，監(jiān)管當(dāng)局要求其擬定詳細(xì)的資本補(bǔ)充計(jì)劃，采取資產(chǎn)調(diào)整、風(fēng)險(xiǎn)緩釋、限額管理等措施降低風(fēng)險(xiǎn)水平，并制定應(yīng)急預(yù)案，以提高其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力;此外，將壓力測試結(jié)果應(yīng)用于風(fēng)險(xiǎn)管理全流程及財(cái)務(wù)預(yù)測、資本規(guī)劃等相關(guān)領(lǐng)域，以確保銀行科學(xué)可持續(xù)的發(fā)展，如美國銀行業(yè)壓力測試的結(jié)果為資本補(bǔ)充提供了決策依據(jù)，財(cái)務(wù)預(yù)測結(jié)合適當(dāng)?shù)男畔⑴短岣吡斯姷男判摹?/p>

參考文獻(xiàn)：

[1] 陳強(qiáng), 喬成. 美國銀行業(yè)壓力測試最新實(shí)踐的經(jīng)驗(yàn)與啟示[J]. 國際金融研究, 2009 (9)

[2] 巴曙松, 朱元倩. 壓力測試在銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用[J]. 經(jīng)濟(jì)學(xué)家, 2010(2)

[3] 吳婷, 段明明. 宏觀經(jīng)濟(jì)因素與商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)——實(shí)證與壓力測試[J]. 金融觀察, 2009 (12)

[4] 韓蓉. 淺析我國商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題及對策[J]. 管理世界, 2009 (6)

本文系上海市教委重點(diǎn)學(xué)科建設(shè)項(xiàng)目資助，項(xiàng)目編號：J50504