【摘要】本文首先介紹了我國黃金市場的目標定位,接著分析了其對金融體系的影響,指出了完善我國黃金市場重要性,根據(jù)我國黃金市場的實際情況,指出限制黃金市場效率發(fā)揮的原因,在文章的最后提出了具體的措施來改善國內(nèi)市場的結(jié)構(gòu)。

引言

近幾年來，我國黃金市場的建設(shè)發(fā)展迅速，基本上形成了較為全面的金融市場體系，并聚集了大量的國內(nèi)外金融機構(gòu)，不斷推出新的黃金產(chǎn)品，制度改革也不斷的取得突破。但與國際上成熟的黃金市場相比，我國黃金市場具有建立時間短，開放程度低等特點，使得國內(nèi)黃金市場的結(jié)構(gòu)不完善。本文認為正是由于目前國內(nèi)的黃金市場結(jié)構(gòu)不完善，我國黃金市場的效率難以發(fā)揮。因此，健全我國黃金市場結(jié)構(gòu)，有效地提高黃金市場效率成為重中之重。

一、我國黃金市場存在問題

目前，我國黃金市場存在很多方面的問題：市場發(fā)展慢、監(jiān)管不力，商業(yè)銀行未能充分發(fā)揮作用，流動性不足，法律法規(guī)嚴重滯后等。黃金市場的管理還沒有形成完善的法律體系，現(xiàn)有的法律體系僅包括1983年國務(wù)院頒布的《中華人民共和國金銀管理條例》以及中國人民銀行發(fā)布的規(guī)定，但是這些規(guī)定在一定程度上與實際情況部分，不能有效地管理黃金市場。

二、完善黃金市場

（一）完善黃金市場的結(jié)構(gòu)

首先，要建立多層次的市場交易體系結(jié)構(gòu)。二級交易中心可按照兩個原則進行發(fā)展，分別是“由沿海向內(nèi)地輻射發(fā)展”、“由黃金礦產(chǎn)資源集中地區(qū)向黃金資源匱乏地區(qū)擴散發(fā)展”。黃金區(qū)域交易中心可與商業(yè)銀行合作開發(fā)黃金質(zhì)押和黃金融資等業(yè)務(wù)，從而可以擴大總體交易規(guī)模，提高黃金市場的競爭力。黃金衍生品市場的發(fā)展則應(yīng)以期貨市場的建立為首要目標。黃金衍生品交易可以發(fā)展成為場外交易、場內(nèi)交易并存的市場格局。場外交易以商業(yè)銀行為主，主要從事非標準的遠期合約交易，場內(nèi)交易則主要從事標準期貨合約的衍生品交易。

其次，應(yīng)建立多樣化的市場交易主體模式。要想提高黃金市場的效率應(yīng)為中小企業(yè)提供市場準入渠道、培育市場投資主體?？鐕y行具有黃金市場操作經(jīng)驗，同時他們還開辦了人民幣業(yè)務(wù)，所以，可以將跨國銀行作為引入對象。此外，我們也可以將國際會員納入我國金融類會員，這樣可以為我國的黃金市場引入競爭機制，促使我國黃金市場改變目前僅為服務(wù)商的單一角色。

（二）完善黃金市場的投資功能

首先，需要調(diào)整我國黃金市場的會員結(jié)構(gòu)，具體做法是吸納金融投資率會員進入黃金市場，通過他們學(xué)到成功的市場運作金燕，增強黃金市場主體的投資意識，提高駕馭市場的能力。其次，增加投資功能，在現(xiàn)貨實盤范圍內(nèi)開設(shè)遞延交割業(yè)務(wù)，從而能夠為企業(yè)鎖定成本，規(guī)避風(fēng)險。通過實行保證金調(diào)節(jié)制度、限倉制度、漲跌停板制度、大戶報告制度、強行平倉制度等措施來防范風(fēng)險。再次，研究并推出個人黃金買賣業(yè)務(wù)，拓展個人投資的新領(lǐng)域。我國黃金市場應(yīng)當(dāng)采用國際通行的做法，由會員單位買斷后，可以對個人開展黃金實物與現(xiàn)金交易的零售業(yè)務(wù)。另外，還可以開展憑證式黃金業(yè)務(wù)，經(jīng)營單位通過柜臺進行黃金買賣業(yè)務(wù)，黃金價格與交易所的實時行情掛鉤。最后，加快我國黃金市場與國際黃金市場的接軌，爭取將上海黃金交易所建設(shè)成以金融投資業(yè)務(wù)為主體的金融市場。

（三）完善黃金市場的管理機制

第一，統(tǒng)一管理，建立黃金投資公司?？梢詫⒒碳笔袌龅谋O(jiān)管統(tǒng)一到一個部門，引入既有資金實力又有經(jīng)營能力和金融從業(yè)經(jīng)營的專業(yè)黃金投資公司。第二，香港黃金市場發(fā)展很好，我們可以借助其優(yōu)勢，加強內(nèi)地市場與香港市場的組合效應(yīng)。第三，推動上海金融中心的建設(shè)，加快黃金期貨發(fā)展。黃金期貨交易有利于完善我國的黃金市場體系，加強現(xiàn)貨市場、期貨市場、遠期交易市場的共同發(fā)展。最后，加強我國黃金市場的法律制度建設(shè)。應(yīng)制定出完善的監(jiān)管制度，完善黃金市場的法律法規(guī)，從而確保黃金市場交易的有效開展。

三、對我國未來黃金市場的幾點思考

（一）黃金市場的構(gòu)成要素

黃金市場按照交易場所的有無可以分為有形市場和無形市場。交易方式分為歐式黃金交易、美式黃金交易和亞式黃金交易。歐式黃金交易沒有固定的場所，以倫敦和蘇黎世的黃金市場為代表。美式黃金交易以芝加哥商品交易所和紐約商品交易所為代表。亞式黃金交易則以新加坡黃金交易所為代表和香港金銀業(yè)貿(mào)易場為代表。

（二）黃金市場的參與者

黃金市場的參與者包括金融機構(gòu)、經(jīng)紀公司、法人機構(gòu)和私人投資者。金融機構(gòu)包括國際金商、銀行等。國際金商本身就是黃金交易商，倫敦黃金交易市場的五大金行是其典型代表。他們與黃金色和各大金礦有著密切聯(lián)系。銀行：僅僅為客戶代行買賣和結(jié)算，本身并不參加黃金買賣。各種法人機構(gòu)和個人投資者：既包括專門出售黃金的公司，其中包括投資公司和個人投資者。投資公司期望黃金保值從而回避風(fēng)險，個人投資者則希望黃金增值，從價格漲跌中獲得收益。經(jīng)紀公司則通過代理非交易所會員的黃金交易收取傭金，從而獲得收益。

（三）監(jiān)管機構(gòu)及行業(yè)協(xié)會

黃金市場不斷發(fā)展，各種違法違規(guī)行為也隨之升級。加強黃金市場的監(jiān)督管理機制有利于保護交易雙方的利益，維護市場的公平公正，降低價格操縱等違法行為。我國在監(jiān)督管理機構(gòu)設(shè)置方面可以借鑒一下美國的商品期貨交易委員會、新加坡金融管理局以及英國的金融服務(wù)局等。世界黃金協(xié)會、倫敦黃金協(xié)會是有關(guān)的行業(yè)協(xié)會，他們的經(jīng)驗可以為我們的行業(yè)協(xié)會做指導(dǎo)。

（四）借鑒國際經(jīng)驗，發(fā)展中國黃金市場

與國際上成熟的黃金市場相比，我國黃金市場還有很大的提升空間。因此，在我國黃金市場的發(fā)展管理中，必須借鑒國外成熟黃金市場的經(jīng)驗，結(jié)合我國換進投資市場的現(xiàn)狀，逐漸加以完善。其次，商業(yè)銀行擁有寬廣的交易平臺及相對成熟的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)，這是它的優(yōu)勢，我們在黃金市場中可以對商業(yè)銀行的優(yōu)勢加以利用，開拓市場，建立寬廣的交易網(wǎng)路、交易平臺，從而推動黃金市場的發(fā)展。另外，商業(yè)銀行不僅可以為黃金市場提供自己的平臺及網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，而且還可以在黃金市場中扮演多種角色。比如，他可以作為服務(wù)商、可以使做市商，也可以作為交易的參與者，甚者，可以作為某些投資理財產(chǎn)品的設(shè)計者等等。另外，金商的參與也很重要，是活躍整個黃金投資市場的直接先驅(qū)，他比山羊銀行更為靈活，是黃金投資市場的重要參與者。

四、完善、豐富黃金交易產(chǎn)品

黃金市場在我國是一個新興市場，其發(fā)展處于培育階段，面臨著很多不確定因素，所以必須對其加強風(fēng)險控制。當(dāng)前階段，我國黃金市場交易中以實物黃金交易主，這是因為在黃金市場中實物黃金交易風(fēng)險最小，所以以實物黃金交易為主符合當(dāng)前我國黃金市場的現(xiàn)狀。近幾年，實物黃金交易已經(jīng)被大眾所接受，逐漸成為新興的理財產(chǎn)品。但隨著國內(nèi)金融市場的完善和發(fā)展，實物黃金交易難以滿足社會的需求，對新的黃金投資產(chǎn)品的需求成為必然。因此，應(yīng)該加大對黃金投資產(chǎn)品的開發(fā)，增加黃金投資產(chǎn)品的種類，促使我國黃金市場真正的繁榮發(fā)展。

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作者簡介：劉姍姍（1987-），女，湖南衡陽，華南師范大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院，碩士研究生 ，西方經(jīng)濟學(xué) 收入不平等與貧困的統(tǒng)計與計量分析。（責(zé)任編輯：趙春暉）