朱均均　劉文財(cái)

摘要：自從2010年7月香港的人民幣可自由交易以來(lái)，離岸人民幣市場(chǎng)發(fā)展迅速，形成連續(xù)報(bào)價(jià)的境外人民幣即期匯率，并且發(fā)布人民幣定盤價(jià)，引發(fā)了大眾對(duì)于人民幣定價(jià)權(quán)的爭(zhēng)論。本文采用高頻數(shù)據(jù)研究?jī)蓚€(gè)人民幣即期匯率之間的價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力。研究結(jié)果顯示，境內(nèi)人民幣匯率擁有90%的價(jià)格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)度，即境內(nèi)市場(chǎng)仍然掌握著人民幣匯率的定價(jià)權(quán)。進(jìn)一步研究表明，境內(nèi)市場(chǎng)的人民幣價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力主要來(lái)源于人民幣中間價(jià)。

關(guān)鍵詞：離岸市場(chǎng)；價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力；人民幣中間價(jià)

JEL分類號(hào)：G15 中圖分類號(hào)：F830.92 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-1428（2012）08-0087-06