陳希琳

“現(xiàn)在人們總是過分在意經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其實只要符合經(jīng)濟規(guī)律，就沒什么可擔心的?！弊笮±賹Α督?jīng)濟》記者說。憑借多年來對宏觀經(jīng)濟的研究，左小蕾的觀點總是能一語中的，而且對于經(jīng)濟領域的其他現(xiàn)象，左小蕾也是有獨到的見解。但這些年，每逢媒體采訪，她就會提出君子約定：不談股市。

別只關注城里人的感受

CPI的一絲變動，都會引起人們的關注和議論。日前公布的7月份CPI同比上漲1.8%，漲幅兩年半來首次跌破2%，邁入“1時代”，為30個月來新低。

而在左小蕾看來，通脹下行的態(tài)勢早已確定。這有兩個因素，一是翹尾因素的影響，二是新增因素的影響。“新增因素很多。比如，食品作為CPI的重要因素，受夏季季節(jié)性影響，也是下行的。國際的油價因為奧巴馬大力打擊石油投機，始終維持在90美元上下，沒像去年在100美元的高位震蕩?！?/p>

綜合所有的國內(nèi)外通脹的壓力，她認為今年的通脹會維持在3或3.5，完全在政府可承受的水平。

“可CPI降了，菜價還是那么貴呢？”面對這樣的疑問，左小蕾表示，用老百姓的感覺去判斷通脹或通縮可能會有一些偏頗?！坝绊慍PI的因素不僅僅是食品，比如說服裝，就一直在下行通道，通訊費也是在下降的狀態(tài)。只是因為有的因素不是老百姓每天都接觸的價格，所以感受沒有食品那么直接?！?/p>

“我們一說通脹，就是關注城里人的感受。可是把食品價格大幅降低，那農(nóng)民的感受呢？”左小蕾說，“從保護農(nóng)民的收入增長的角度，有些農(nóng)產(chǎn)品的價格是要提高的，特別是季節(jié)性很強的蔬菜，這樣才能保證農(nóng)民的增長收益。城里人有社保、低收入的補貼以及正常的收入增長，只要通脹可承受，就不要過于強調(diào)感受性的東西。”她認為，只有把農(nóng)民的收入增長納入到價格管理體系，才能緩解城鄉(xiāng)之間巨大的收入差距。

別只關注增長的數(shù)字

大家都很關心經(jīng)濟什么時候見底，二季度公布GDP的增速為7.8%，盡管好于7.5%，但首次破8%。對此左小蕾認為觀測中國經(jīng)濟的發(fā)展不能只看數(shù)字，因為現(xiàn)在中國經(jīng)濟放緩是符合經(jīng)濟規(guī)律的。

“其實GDP增速7.5%，也不一定就是中國經(jīng)濟的底線。但我們可以看到，政府目前已經(jīng)出臺了跟上半年不一樣的措施，應該會對下半年的經(jīng)濟走勢產(chǎn)生一些影響?！弊笮±僬f。她分析，三、四季度可能會出現(xiàn)高于7.6%的增長水平。

左小蕾擔心的不是數(shù)字，而是用什么方式去穩(wěn)增長，而且要認真分析經(jīng)濟下滑的數(shù)據(jù)，找出具體哪個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題?！艾F(xiàn)在看，是企業(yè)的利潤下滑影響了投資意愿，那么如何釋放有效的投資需求就很重要。”左小蕾說，“現(xiàn)在出臺一些政策，來推動實體經(jīng)濟的發(fā)展非常合適。”

左小蕾認為，從整體的運行角度來說，中國經(jīng)濟不缺錢，而是要讓投資有社會平均利潤。因此談到降準問題，她認為要看有沒有實際的貨幣需求?！艾F(xiàn)在M2的同比增長為13.4%，高出GDP增速幾個百分點，貨幣已經(jīng)是寬松的?！弊笮±僬f，“如果現(xiàn)在透支5塊錢（人民銀行印鈔），但沒有投資需求，結果5塊錢只創(chuàng)造了1塊錢的價值。那未來經(jīng)濟要平衡，1塊錢就只能賣5塊錢才行。因此現(xiàn)在持續(xù)貨幣寬松，可能會導致通貨膨脹?！?/p>

左小蕾預測未來會繼續(xù)調(diào)整利率來降低資金成本，“對中小企業(yè)來說，邊際收益很低。如果把成本降下來，邊際收益提上去，降低利率特別是貸款利率是有意義的。”

別為了穩(wěn)增長去穩(wěn)增長

左小蕾認為不能為了穩(wěn)增長，尤其是為了促進投資去恢復那些無效的投資或者過剩的產(chǎn)能。左小蕾表示，“過去老說房地產(chǎn)是支柱性行業(yè)，好像房地產(chǎn)一調(diào)控經(jīng)濟就下行，我覺得這會犯很大的錯誤，釋放這種投資需求是可以短期內(nèi)使經(jīng)濟上去，但是未來呢？不說未來，明年就會出問題的?！彼J為從經(jīng)濟穩(wěn)定增長的角度看，房地產(chǎn)投資屬于不穩(wěn)定因素，是無效投資，如果說用房地產(chǎn)來穩(wěn)增長，會帶來更深的結構性矛盾和更大的問題。除了房地產(chǎn)，包括鋼鐵在內(nèi)的產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)，也急需轉型。

“如果說從釋放投資需求的角度，中國經(jīng)濟在很多領域有新的增長點，穩(wěn)增長不是就數(shù)字去論數(shù)字，不是就增長去論增長?！卑此姆治觯邔用驷尫懦鰜硪粋€很強的信息，穩(wěn)增長的目的是為了保障和改善民生，要沿著分享經(jīng)濟發(fā)展成果去穩(wěn)增長。有這個樣的思路，政策就會比較有針對性，也會為未來經(jīng)濟的增長打開新的局面。

如果過度地重視GDP的增速，可能會帶來投資過度的問題?！拔覀冇羞@樣的教訓，政策針對性不強，最后會有遺留問題。像今天的產(chǎn)能過剩問題和投資需求不足問題，就跟過去的過度投資有關系?！?/p>

中小企業(yè)別以上市為終極目標

在左小蕾看來，穩(wěn)中小企業(yè)就是穩(wěn)增長，因為中小企業(yè)吸收80%的就業(yè)人口，創(chuàng)造了中國60%的GDP。為了拉動中小企業(yè)的發(fā)展，我們相繼出臺了很多政策，包括結構性調(diào)整、減稅和信貸結構調(diào)整，以及引導民間資本進入壟斷性行業(yè)等。但政策一定要具有可操作性。

而且中小企業(yè)也要區(qū)別對待?！安皇撬械闹行∑髽I(yè)都要救助。溫州跑路的那些老板也是中小企業(yè)，但是他們有錢也不做實業(yè)。我們要救助的中小企業(yè)是那些真正做實業(yè)的。”

創(chuàng)新性企業(yè)更需要扎扎實實做實業(yè)，以上市作為起點，而不是打著創(chuàng)新的旗號，將上市作為最終目標，“現(xiàn)在很多PE都是做最后一公里，以上市退出賺錢為目的，對于中小企業(yè)并沒有幫助，對這些創(chuàng)新型企業(yè)非常不利，也給資本市場帶來負面的影響?！弊笮±僬J為，這些企業(yè)要善于用上市這樣的資金平臺來為成長鋪路。