魏愛苗

德國“五賢人”（聯(lián)邦政府經(jīng)濟(jì)顧問）之一的彼得·博芬格（Peter Bofinger）7月20日撰文稱，“歐元區(qū)的新借債務(wù)總體上仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國、英國和日本”。其實歐元區(qū)不僅僅是新借債務(wù)遠(yuǎn)低于上述國家，就是債務(wù)余額也比上述國家低得多。這就由此產(chǎn)生這樣一個問題，為什么債務(wù)更多的美國和日本沒有發(fā)生債務(wù)危機(jī)，而偏偏是新借債務(wù)和債務(wù)余額都較少的歐盟爆發(fā)了危機(jī)呢？危機(jī)爆發(fā)并持續(xù)發(fā)酵的真正原因究竟是什么？人們應(yīng)該如何看待并應(yīng)對這場危機(jī)呢？

美國和日本都是主權(quán)統(tǒng)一的完整國家。他們的債務(wù)雖然高，但由于主權(quán)統(tǒng)一，可進(jìn)可退，完全在一個政府的掌控之下。購買了這些國家的國債，投資者可以擔(dān)心貶值，但不會擔(dān)心他們還不起，因為這兩個國家有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實力，而且是以國家的名譽(yù)作為擔(dān)保的。

歐盟和歐元區(qū)就不一樣了。歐元區(qū)雖然使用同一貨幣，用同一貨幣去借債，但財政主權(quán)卻分散在各個成員國手中。由于沒有硬性的規(guī)定，歐盟沒有任何機(jī)構(gòu)可以控制一個成員國的發(fā)債規(guī)模。盡管誰借的錢誰還，但如果在市場上借不到錢或成本太高無法承受時，其他成員國是否要出手相救？出手吧，各國的財政都是有限的，而且要經(jīng)議會批準(zhǔn)。不出手吧，一國政府的破產(chǎn)會影響到所有的銀行，影響到歐元區(qū)的整個金融和經(jīng)濟(jì)秩序。

在使用同一貨幣的情況下，人們熱衷于借錢而不愿意還錢，或讓富裕的“家庭成員”去替自己還錢。這就是主權(quán)不統(tǒng)一的惡果，也是歐債危機(jī)爆發(fā)而沒有爆發(fā)美元危機(jī)或日元危機(jī)的根源。根治這一危機(jī)只能是讓渡主權(quán)。德國財長朔伊布勒曾多次表示，準(zhǔn)備讓渡德國的財政主權(quán)。當(dāng)然這是一個復(fù)雜和敏感的過程。在短時內(nèi)無法讓渡主權(quán)的情況下，至少通過各國的憲法限制或束縛各成員國政府借債的沖動。這就是德國總理默克爾追求的“財政契約”的意義。

歐洲無法擺脫債務(wù)危機(jī)的另一個根源在于對歐洲央行的定位始終存在分歧。歐洲央行目前的定位是仿照德國原來的聯(lián)邦銀行，將穩(wěn)定幣值和防止通貨膨脹放在第一位，其次才是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。因此它沒有像美聯(lián)儲那樣大量買進(jìn)國家債務(wù)，而是通過印鈔票的方式一方面稀釋債務(wù)，另一方面給市場注入大量的流動性，降低企業(yè)資金成本，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。自2010年5月以來，歐洲央行僅僅購買了2115億歐元的國債。對于成員國政府龐大的資金需求來說，這不過是杯水車薪。

國際貨幣基金組織在今年7月16日發(fā)表的“全球金融穩(wěn)定報告”中要求歐洲央行在克服歐債危機(jī)的過程中進(jìn)一步放松貨幣政策。報告稱，“支持性的貨幣和流動性政策依然是決定性的”。國際貨幣基金組織總裁拉加德是法國人，她希望歐洲央行變成美國的美聯(lián)儲和日本的中央銀行。這代表了法國的想法和利益。其實對歐洲央行定位的分歧恰恰反映了德法的矛盾。德國歷史上有過大規(guī)模通貨膨脹的教訓(xùn)。因此上世紀(jì)50年代貨幣改革后，德國聯(lián)邦銀行始終奉行穩(wěn)定幣值的方針，而不盲目追隨政府的財政和經(jīng)濟(jì)政策。也正因為如此，德國馬克在世界上始終是堅挺的，并享有崇高的信譽(yù)。

歐洲正處在一個非常艱難的時刻。接受國際貨幣基金組織的建議，意味著歐洲和歐元區(qū)通脹時代的到來。通脹損害的是投資者和有錢人的利益。德國是歐洲存款最多的國家，也是歐洲最大的債權(quán)國。面對自己的利益以及對歐洲央行定位的重大改變，德國會做出讓步嗎？

無論從哪個角度看，歐債危機(jī)都遠(yuǎn)未走到山窮水盡那一步。只因德國或德意志民族過于喜歡堅持原則，讓危機(jī)看起來很恐怖。其實只要德國愿意做出犧牲，或允許改動歐洲央行定位的原則，歐洲是可以走出歐債危機(jī)的。