摘要：政府的宏觀調(diào)控是維護經(jīng)濟穩(wěn)定與安全的重要手段。目前，流動性過剩成為制約經(jīng)濟發(fā)展的主要因素，本文通過對流動性過剩成因的分析，提出政府的宏觀調(diào)控有預(yù)見、有針對性地制定關(guān)于流動性過剩的治理策略。

關(guān)鍵詞：宏觀調(diào)控流動性過剩治理策略

一、政府的宏觀調(diào)控是社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分

（一）宏觀調(diào)控是維護社會主義市場經(jīng)濟穩(wěn)定與安全的重要手段

德國社會學(xué)家烏爾里?！へ惪说纳鐣L(fēng)險理論啟示政府的宏觀調(diào)控本身也是一種風(fēng)險，既源自于宏觀經(jīng)濟運行的不確定性和宏觀調(diào)控行為功能的多重性，也源自政府宏觀調(diào)控能力的局限性和主觀隨意性。

（二）澄清認識、加強宏觀調(diào)控

宏觀調(diào)控（macro-control）是政府通過人為的調(diào)節(jié)總供應(yīng)與總需求，使社會整體經(jīng)濟的運作達到經(jīng)濟計劃之目標(biāo)而采取的一系列政策措施。關(guān)于宏觀調(diào)控一直存在認識和理論上的誤區(qū)：①政府干預(yù)就是宏觀調(diào)控?；煜暧^調(diào)控與微觀干預(yù)的區(qū)別，在加強宏觀調(diào)控的名義下不斷擴大、強化微觀干預(yù)。②市場失衡才需要宏觀調(diào)控?；煜暧^調(diào)控方式與計劃經(jīng)濟的控制方式。 ③政府只有集中資源才能實施宏觀調(diào)控。事實上宏觀調(diào)控的實施是充分發(fā)展的市場所創(chuàng)造的各種組織工具和組織技術(shù)為其提供了條件。

二、流動性過剩概念的界定及問題成因分析

（一）流動性過剩的概念界定

宏觀經(jīng)濟領(lǐng)域中所談?wù)摰摹傲鲃有?Liquidity)”指經(jīng)濟系統(tǒng)中不同統(tǒng)計口徑的貨幣信貸總量，如流通中的現(xiàn)金、狹義貨幣供應(yīng)量、廣義貨幣供應(yīng)量。流動性過剩（Excess Liquidity）就是貨幣當(dāng)局發(fā)布貨幣過多，貨幣量增長過快，銀行機構(gòu)資金來源充沛，居民儲蓄增加迅速。在宏觀經(jīng)濟上，它表現(xiàn)為貨幣增長率超過GDP增長率，就銀行系統(tǒng)而言，則表現(xiàn)為存款增速大大快于貸款增速。

（二）流動性過剩問題的成因分析

1.全球流動性泛濫是我國流動性過剩形成的外部原因

由次貸危機引發(fā)的金融危機以來，各國央行宣布實行全面貨幣寬松政策，紛紛降低利率，增加資本流動性。

2.流動性過剩形成的內(nèi)部原因

（1）貨幣超發(fā)是形成國內(nèi)流動過剩的最重要的原因。2008年以來中國實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，向市場投入4萬億用于拉動內(nèi)需保經(jīng)濟增長。中國經(jīng)濟規(guī)模只有美國1/3多點，但廣義貨幣供應(yīng)量余額卻超過美國28.2%。我們不難發(fā)現(xiàn)M2增長率遠遠超過GDP增長率。

（2）勞動力價格上漲和資源成本上升加速通脹預(yù)期

伴隨著人民幣升值預(yù)期加強，國外資本大量流入鐵礦石、有色金屬、原油等原材料和能源領(lǐng)域，致使國際大宗商品價格大幅上漲。中國經(jīng)濟在走“劉易斯拐點”的過程中必然形成低端的勞動力工資水平快速上漲。

（3）居民儲蓄居高不下造成有效投資不足導(dǎo)致流動性過剩。鑒于收入分配結(jié)構(gòu)的不合理，越來越多的儲蓄被邊際消費傾向較低的部門和家庭持有。過多的行政管制制約了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級對資金需求的有效滿足。

三、政府的宏觀調(diào)控關(guān)于流動性過剩問題的治理策略

（一）穩(wěn)定物價，預(yù)防通貨膨脹，是宏觀調(diào)控的首要任務(wù)

完善價格調(diào)節(jié)基金制度，是增強政府宏觀調(diào)控能力，是穩(wěn)定物價的重要手段。物價問題既是經(jīng)濟問題也是社會問題，是解決民生問題必須面對的首要問題。價格調(diào)節(jié)基金的使用應(yīng)該側(cè)重于調(diào)節(jié)對居民生活、生產(chǎn)影響較大的商品或服務(wù)價格上。

（二）實行積極的財政政策，加快改革財政結(jié)構(gòu)支出制度，建立和健全社會保障體系

1.加大對農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，不斷完善農(nóng)民補貼制度，提高糧食最低收購價格，確保農(nóng)民增收；在農(nóng)村實行全員社會養(yǎng)老最低保障制度、提高農(nóng)合醫(yī)療保險報銷份額；繼續(xù)推行農(nóng)村危房改建財政補貼政策，將農(nóng)村義務(wù)教育經(jīng)費納入中央和地方財政保障范圍，解決農(nóng)村兒童上學(xué)難問題。

2.增加保障房供給數(shù)量，放寬保障房供給對象條件，使保障房制度惠及更多貧困人員。

3.國家通過制定一系列政策提高低收入家庭收入。提高最低生活保障標(biāo)準(zhǔn)，提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)，提高個人所得稅費用扣除標(biāo)準(zhǔn)，擴大農(nóng)村貧困人口補助范圍等。

（三）堅持穩(wěn)健的貨幣政策，同時加強微調(diào)

1.保障社會融資總量合理增長的基礎(chǔ)上，調(diào)整信貸投資結(jié)構(gòu)。最大限度地削減市場壟斷和行業(yè)壟斷，鼓勵民間資本和民營企業(yè)參與和競爭，制定銀行信貸投放監(jiān)管比例，引導(dǎo)更多信貸給中小企業(yè)，在稅收和信貸等多方面保證中小企業(yè)享受“國民待遇”，增加中小企業(yè)和農(nóng)業(yè)的信貸資金的流入量。

2.在加強對跨境資本的有效監(jiān)控和追蹤，防止大量熱錢涌入國內(nèi)套現(xiàn)后離場的基礎(chǔ)上，順勢引導(dǎo)推進人民幣國際化，放松對資本流出的監(jiān)管，制定政策鼓勵金融機構(gòu)和居民進行人民幣境外投資。

3.短期繼續(xù)實施緊的利率和存款準(zhǔn)備金政策的組合。存款準(zhǔn)備金利率下調(diào)0.5%,并不意味著實施寬松的貨幣政策。在短期內(nèi)，要繼續(xù)實施緊的利率政策，因為在經(jīng)濟膨脹期，名義利率雖然很難追上資產(chǎn)價格上漲幅度，但可以提高融資成本，避免過度投機。

（四）制定新政調(diào)整過剩流動性的流向，使之朝著有利于優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的方向調(diào)整

1.繼續(xù)加大力度調(diào)整房地產(chǎn)的發(fā)展政策，阻止日益增大的過剩流動性向房地產(chǎn)業(yè)的高度集中，抑制增長過快的房地產(chǎn)業(yè)。

2.及時調(diào)整外貿(mào)外資政策，抑制出口增長過快，遏制貿(mào)易順差擴大的趨勢，逐步減少順差。加快下調(diào)出口退稅率，力保在2-3年內(nèi)總體出口退稅率水平降至5%左右。對于外國投資政策由普遍優(yōu)惠轉(zhuǎn)向差異優(yōu)惠，并加以引導(dǎo)。

3.完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。匯率改革是遏制國際流動性涌入的治本之策，及時匯率政策，努力保持中期匯率水平的基本穩(wěn)定，弱化人民幣升值預(yù)期；實施重利率市場化而輕匯率市場化的金融改革。

參考文獻:

[1] 張明.流動性過剩的測量、風(fēng)險和根源涵義，《2008年世界經(jīng)濟形勢分析與預(yù)測》.社會科學(xué)文獻出版社，2008年1月

作者簡介：

楊麗艷（1970-），女，吉林工商學(xué)院，副研究員，研究方向：宏觀經(jīng)濟學(xué)。