文/胡俞越 朱 鶴 鄧紹瑞

進入2012年以來，全球經(jīng)濟形勢仍不容樂觀。發(fā)達國家方面，歐元區(qū)短期內(nèi)問題難以得到有效解決；美國在經(jīng)歷次貸危機的沖擊之后，失業(yè)率仍沒有得到有效控制，經(jīng)濟復(fù)蘇步伐緩慢。在新興經(jīng)濟體中，俄羅斯等國經(jīng)濟雖然繼續(xù)保持增長態(tài)勢，但由于受到通貨膨脹的持續(xù)困擾，在控通脹和保增長方面面臨兩難選擇。

在全球經(jīng)濟下行壓力增大的影響下，中國經(jīng)濟同樣面臨著前所未有的復(fù)雜形勢。一方面，根據(jù)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，目前中國經(jīng)濟增速出現(xiàn)了溫和放緩的趨勢，多項指標仍趨于樂觀。另一方面，受歐債危機等因素影響，中國傳統(tǒng)的三大貿(mào)易伙伴均面臨不同程度的經(jīng)濟和政治危機，中國對外出口貿(mào)易明顯受阻。國內(nèi)眾多企業(yè)面臨著經(jīng)營困難、利潤下降、資金鏈瀕臨斷裂等局面，普通居民的實際生活感受也與宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)所體現(xiàn)出來的含義相悖。種種跡象表明，2012年中國經(jīng)濟出現(xiàn)了矛盾的現(xiàn)象——“宏觀軟著陸，微觀面臨硬著陸”的風(fēng)險。

宏觀經(jīng)濟基本實現(xiàn)軟著陸

2008年世界金融危機之后，2009年，希臘主權(quán)債務(wù)危機爆發(fā)，危機愈演愈烈。2011年，外需下降的影響日趨明顯，加上此前政府推出的4萬億投資的刺激效應(yīng)開始逐漸消退，GDP增速隨之開始滑落。2012年，經(jīng)濟增長繼續(xù)放緩，但是在GDP增速回落的同時，CPI得到了有效控制。今年1～10月份中，大部分月份的CPI數(shù)值在2%～4%的范圍內(nèi)波動，較好的保持了低位運行的態(tài)勢。

綜上所述，與過去動輒兩位數(shù)的增速相比，當(dāng)前中國經(jīng)濟增長速度確實有明顯回落；但從國際層面看，中國經(jīng)濟依然是“萬綠從中一點紅”。與此同時，在GDP增速下調(diào)的過程中，CPI并沒有隨之上漲，中國宏觀經(jīng)濟基本實現(xiàn)軟著陸。

微觀經(jīng)濟面臨“硬著陸”風(fēng)險

然而，微觀經(jīng)濟卻面臨著“硬著陸”的風(fēng)險。

首先，從某些反映經(jīng)濟運行質(zhì)量的數(shù)據(jù)來看，進入2012年以來，不但下降趨勢得到延續(xù)，且下降的速度進一步加快，1～9月平均，PPI同比下降1.5%，其中9月份PPI大幅下降3.6%，創(chuàng)下35個月新低；8月、9月中國官方PMI數(shù)值分別為49.2和49.8，連續(xù)兩個月低于50榮枯線。9月份和10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實現(xiàn)增長9.2%和9.6%，比起2006～2007年動輒18.5%的增加值，已是腰斬。這些數(shù)據(jù)說明當(dāng)前實體企業(yè)，尤其是中小企業(yè)生存環(huán)境進一步惡化，利潤空間被擠壓，在日常經(jīng)營中感受到的生存壓力遠遠大于宏觀數(shù)據(jù)所折射出的情況。

其次，鋼鐵、煤炭、建材、有色金屬、紡織等多個行業(yè)存在著嚴重的產(chǎn)能過剩，部分行業(yè)面臨全行業(yè)虧損的局面。2009年，為了保證GDP的持續(xù)增長，部分大型國有企業(yè)在“越生產(chǎn)越虧損”的情況下依舊開足馬力，使得產(chǎn)能過剩的局面進一步加劇。進入2012年以來，部分行業(yè)一直面臨著艱難的“去庫存”過程。同時，受全球金融危機的影響，以鋼鐵業(yè)、紡織業(yè)和有色金屬冶煉業(yè)為代表的傳統(tǒng)出口產(chǎn)業(yè)受到巨大沖擊，外需驟然下跌。最終表現(xiàn)為企業(yè)利潤大幅滑落，有些行業(yè)利潤銳減，盈利較2011年低了一個數(shù)量級，而還有部分企業(yè)前三季度全行業(yè)虧損，嚴重抑制了企業(yè)的生產(chǎn)積極性。

最后，大量的中小民營企業(yè)經(jīng)營困難，企業(yè)關(guān)停并轉(zhuǎn)現(xiàn)象嚴重。

宏觀微觀不一致的三大原因

之所以宏觀層面和微觀層面表現(xiàn)出的情況截然不同，主要有以下三方面原因：

第一，金融危機之后，全球經(jīng)濟進入下行通道，中央及地方政府為了防止經(jīng)濟過度下滑進行了大規(guī)模投資。然而，這些投資主要投向了“鐵公基”等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目和大型國有企業(yè)。因此雖然在宏觀層面上減緩了經(jīng)濟下滑趨勢，但隨之而來的是中小企業(yè)利潤空間受到擠壓，最終大量中小企業(yè)和民營企業(yè)瀕臨倒閉。

第二，央行在2009和2010連續(xù)兩年放出天量信貸以刺激經(jīng)濟，而兩輪寬松的貨幣政策并未真正流向中小企業(yè)。但是，流動性的大量釋放使得中國自2010年底開始面臨嚴峻的通脹壓力。為調(diào)控逐漸攀升的物價指數(shù)，央行開始收縮銀根，多次上調(diào)基準利率，存款準備金率更是一度出現(xiàn)“每月一提”的現(xiàn)象。緊縮的貨幣政策使中小企業(yè)融資難問題雪上加霜，資金鏈斷裂的風(fēng)險進一步加大，中小企業(yè)面臨前所未有的生存壓力，最終紛紛破產(chǎn)。

第三，為保證GDP的相對高速增長，4萬億財政投資計劃大部分投向了產(chǎn)能過剩行業(yè)。如此一來，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級被迫推后，產(chǎn)能過剩行業(yè)不僅沒有被淘汰，反而成了拉動GDP增長的主力軍。最終，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整錯過了最佳的時間窗口，陷入了越發(fā)被動的局面。

多管齊下助推經(jīng)濟“軟著陸”

調(diào)結(jié)構(gòu)比保增長更重要，多管齊下助推軟著陸的真正實現(xiàn)。1997年，中國政府通過實行適度從緊的財政政策和貨幣政策，從GDP和CPI“雙高”的狀態(tài)中走出，在保持GDP8%的增速下將CPI控制在4%左右，成功實現(xiàn)軟著陸。

當(dāng)前，全球經(jīng)濟復(fù)蘇進程緩慢，國際形勢更加復(fù)雜，中國面臨一系列全新的課題。不可否認的是，中國必須要防止經(jīng)濟出現(xiàn)“硬著陸”的風(fēng)險，但宏觀經(jīng)濟軟著陸的核心意義在于通過降低經(jīng)濟增長速度推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級，最終完成中國經(jīng)濟的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。也就是說，宏觀經(jīng)濟軟著陸并不必然對應(yīng)著微觀經(jīng)濟硬著陸，尤其在中國宏觀經(jīng)濟戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型階段更是如此。

日前，國家統(tǒng)計局公布了10月份CPI和PPI的數(shù)據(jù)，分別為1.7%和2.8%。加上此前公布的10月份50.2的PMI數(shù)據(jù)可以看出，9、10兩月經(jīng)濟已經(jīng)開始回暖，2012年全年中國經(jīng)濟總體呈現(xiàn)三季度全面觸底，四季度微弱回升的局面。但是，受前三季度的影響，2012年GDP“保8”無望，進出口增速也基本無“保10”可能。2012年，要真正實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟軟著陸，中國經(jīng)濟仍需華麗轉(zhuǎn)身。

首先，應(yīng)努力調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置，淘汰落后產(chǎn)能，提高GDP的質(zhì)量比增加GDP的數(shù)量更重要。同時，通過調(diào)整不合理的GDP結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)經(jīng)濟增長由投資拉動向消費與投資協(xié)調(diào)拉動轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)經(jīng)濟的健康、可持續(xù)發(fā)展。

其次，應(yīng)適時調(diào)整對外開放戰(zhàn)略，加大對外投資，改變當(dāng)前過度倚賴出口的經(jīng)濟發(fā)展模式。中國應(yīng)在與發(fā)達國家開展國際合作的基礎(chǔ)上，進一步強化與以金磚國家為代表的新興經(jīng)濟體之間的各項合作，實現(xiàn)南南合作，南北共贏。同時，通過加大對外投資轉(zhuǎn)移當(dāng)前國內(nèi)的過剩產(chǎn)能和落后產(chǎn)能，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級，同時保證戰(zhàn)略資源的供給安全。

再次，應(yīng)該全面放松管制，打破壟斷，讓利于民。應(yīng)通過引導(dǎo)民間資本的合理流向，鼓勵民間資金投向競爭性領(lǐng)域和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，積極提高產(chǎn)業(yè)效率與服務(wù)質(zhì)量，解決現(xiàn)存的“掙錢的不讓干”與“讓干的不掙錢”之間的矛盾。