■ 吳漢頂

（湖南省聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所，湖南長(zhǎng)沙 410001）

1 選擇產(chǎn)權(quán)交易競(jìng)價(jià)方式的基本要求

產(chǎn)權(quán)進(jìn)場(chǎng)交易如果征集到兩個(gè)及兩個(gè)以上意向受讓方，則采用競(jìng)價(jià)交易方式確定受讓方。目前采用的競(jìng)價(jià)交易方式主要有拍賣、招投標(biāo)和網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)（也包括一次性報(bào)價(jià)等其他方式），這三種方式各具特色優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)權(quán)監(jiān)管部門(mén)及轉(zhuǎn)讓方可以根據(jù)交易標(biāo)的的情況以及對(duì)受讓人的要求選擇合適的交易方式。

近年來(lái)，網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)方式越來(lái)越被廣泛應(yīng)用，已成為普遍采用的競(jìng)價(jià)方式。由于產(chǎn)權(quán)交易標(biāo)的的復(fù)雜性和品種的多樣性，對(duì)于競(jìng)價(jià)交易方式的采用也很難固定在單一的方式上。但無(wú)論采用何種方式，在選擇時(shí)都必須考慮以下三點(diǎn)基本要求：一是有利于充分發(fā)揮產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)買(mǎi)主、發(fā)現(xiàn)價(jià)格這兩大功能；二是充分體現(xiàn)公開(kāi)、公平、公正的基本原則；三是在滿足以上兩點(diǎn)要求的基礎(chǔ)上交易方式盡可能簡(jiǎn)單明了、快速，交易費(fèi)用盡可能低廉。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)交易品種及項(xiàng)目的實(shí)際情況結(jié)合這三點(diǎn)基本要求進(jìn)行分析，比較優(yōu)劣，與轉(zhuǎn)讓方及監(jiān)管部門(mén)達(dá)成共識(shí)。

2 選擇時(shí)需考慮交易事項(xiàng)的復(fù)雜性

一般而言，單一的物品處置采用拍賣方式是最簡(jiǎn)便也最具競(jìng)爭(zhēng)力的，因?yàn)閱我晃锲返膬r(jià)值集中、明確地體現(xiàn)在其價(jià)格中，交易中價(jià)格是唯一取舍決定的成交因素。但產(chǎn)權(quán)交易并非都是單一的物品，就權(quán)益類資產(chǎn)如股權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)、商標(biāo)權(quán)等而言，在交易中必然會(huì)有諸多復(fù)雜的因素是無(wú)法用單一的價(jià)格明確表現(xiàn)的，這些復(fù)雜因素涉及到經(jīng)營(yíng)管理、產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新、職工就業(yè)、社會(huì)關(guān)系，甚至包括行業(yè)準(zhǔn)入以及在交易轉(zhuǎn)讓信息中披露的需要交易后處理的各種瑕疵等諸多方面，并且這些因素大都與買(mǎi)家緊密相關(guān)，必須要求買(mǎi)家適應(yīng)這些復(fù)雜的因素，不是只要想得到這一產(chǎn)權(quán)的有錢(qián)人都可以參與競(jìng)買(mǎi)的。產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)講有效配置資源，這里的“有效”應(yīng)該是指讓交易標(biāo)的今后更有創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富的價(jià)值，更有利于社會(huì)持續(xù)、和諧發(fā)展。因此在產(chǎn)權(quán)交易事項(xiàng)中必然存在著處理交易主體買(mǎi)賣各方的復(fù)雜因素。人們都知道企業(yè)并購(gòu)是一項(xiàng)十分復(fù)雜的系統(tǒng)工程，將企業(yè)控股權(quán)納入產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓，也就是將這一十分復(fù)雜的并購(gòu)系統(tǒng)工程行為放在社會(huì)公眾的交易平臺(tái)中進(jìn)行。在整個(gè)交易流程中，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)必須將這些復(fù)雜因素穩(wěn)妥地按照“三公”原則和充分發(fā)揮市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格、發(fā)現(xiàn)買(mǎi)主的功能效應(yīng)進(jìn)行合理的處理，實(shí)現(xiàn)交易的順利完成。盡管工作如此復(fù)雜，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)仍然要著力于將這些復(fù)雜問(wèn)題在競(jìng)價(jià)前理順并界定清楚，盡可能地將復(fù)雜的因素量化、明晰、可比較性，認(rèn)真策劃，以便在轉(zhuǎn)讓方等相關(guān)人不再對(duì)意向競(jìng)買(mǎi)人除出價(jià)以外的其他因素作分析判斷，簡(jiǎn)化競(jìng)價(jià)方式中其他因素，以便于選擇滿足上述第三點(diǎn)要求的競(jìng)價(jià)方式。如果出現(xiàn)確實(shí)無(wú)法量化、明晰的復(fù)雜因素，只能在實(shí)施交易方式中與競(jìng)價(jià)因素一并評(píng)判，在這種情況下交易一般應(yīng)采用招投標(biāo)方式才是最穩(wěn)妥的。

3 對(duì)網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)交易方式的認(rèn)識(shí)

隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及和軟件技術(shù)深入開(kāi)發(fā)，近年來(lái)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)方式被廣泛應(yīng)用。盡管網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)在法律法規(guī)的制度安排上和操作層面的統(tǒng)一規(guī)范上需要健全完善，但從公開(kāi)競(jìng)價(jià)這一方式上講無(wú)論在哪個(gè)方面都是最先進(jìn)最科學(xué)的。首先，由于它不受地域和空間的限制，無(wú)論在何地，凡是符合條件的競(jìng)買(mǎi)人都可以在自己認(rèn)為合適的地點(diǎn)參與競(jìng)價(jià)交易，減少了旅途耗時(shí)耗力耗費(fèi)，也提高了工作效率；第二，由于不需要所有競(jìng)買(mǎi)人集中在同一地點(diǎn)組織競(jìng)價(jià)，這就避免了各類關(guān)聯(lián)人相互串通、合謀操縱市場(chǎng)競(jìng)價(jià)的可能性，保證競(jìng)價(jià)中的公平公正；第三，由于各競(jìng)買(mǎi)人可以在適合自己所在的地點(diǎn)參與競(jìng)價(jià)，沒(méi)有集中競(jìng)價(jià)場(chǎng)面及其其他競(jìng)買(mǎi)人的干擾，更便于獨(dú)立方便地在競(jìng)價(jià)臨場(chǎng)做出決策；第四，互聯(lián)網(wǎng)競(jìng)價(jià)既提高了技術(shù)水平又放大了參與空間，消除了人們對(duì)諸多社會(huì)關(guān)系上的顧慮，為廣泛地吸納各類投資者創(chuàng)造了方便有利的條件。因此這一競(jìng)價(jià)方式完全滿足了上述三點(diǎn)基本要求。但是作為產(chǎn)權(quán)交易的互聯(lián)網(wǎng)競(jìng)價(jià)方式還必須滿足產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)運(yùn)行中的基本規(guī)則：一是競(jìng)買(mǎi)標(biāo)的是在產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)運(yùn)作中通過(guò)各種有序的流程后才進(jìn)入這一競(jìng)價(jià)階段的；二是標(biāo)的是在各種復(fù)雜因素都已處理好只剩下價(jià)格這一決定因素的前提下采用網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)的；三是各競(jìng)買(mǎi)人必須接受網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)中統(tǒng)一的競(jìng)買(mǎi)須知規(guī)則；四是主持網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)場(chǎng)所必須接受公正部門(mén)派出人員的現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管。如果沒(méi)有這些約束條件，也是不能輕易地采用網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)的?！?/p>