美國(guó)《時(shí)代》周刊網(wǎng)站2月27日文章，原題：為什么中國(guó)會(huì)發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)在中國(guó)待的時(shí)間越久，我就越相信當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)模式是不可持續(xù)的。

中國(guó)所采取的，是由日本發(fā)明、不少東亞新興國(guó)家不同程度模仿的發(fā)展模式。為刺激維持高增長(zhǎng)的大額投資，該模式依靠國(guó)家各種直補(bǔ)措施，來讓某些工業(yè)或領(lǐng)域更具吸引力和較少風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)像日韓一樣沉迷于這種模式，投資拉動(dòng)的增長(zhǎng)占GDP近50%。對(duì)于這種極大的固定資產(chǎn)投資，通常的辯解是，中國(guó)是個(gè)龐大的發(fā)展中國(guó)家，需巨額投資來完善基礎(chǔ)設(shè)施。

但問題并非中國(guó)是否需要更多投資，而是是否得到了它急需的那種類型的投資。事實(shí)是，投資水平如此之高，但一些關(guān)鍵領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)卻如此乏力，令我認(rèn)為答案是“沒有”。

舉例來說，投資上千億來建設(shè)高鐵，票價(jià)卻超出多數(shù)人的支付能力，而許多主要城市還沒地鐵。同樣被誤導(dǎo)的投資還發(fā)生在房地產(chǎn)領(lǐng)域。溫州開發(fā)商承諾買高檔公寓就送寶馬車——顯然，在房地產(chǎn)過度建設(shè)的同時(shí)，多數(shù)人負(fù)擔(dān)得起的住房依然緊缺。我在北京的公寓旁邊，有3家購(gòu)物中心，卻罕有真正的消費(fèi)者……更糟的是，很多投資是靠借貸維持的。

過度的、被誤導(dǎo)的投資，包括由債務(wù)吹起來的巨大房地產(chǎn)泡沫，加上官僚機(jī)構(gòu)的決策——危機(jī)的雛形，若隱若現(xiàn)。當(dāng)然，危機(jī)并非不可避免，條件是中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)層采取措施，改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。

那為什么北京不愿做更徹底的改革？因?yàn)閾?dān)心經(jīng)濟(jì)下滑。雖然2011年第四季度GDP增長(zhǎng)率竄升至8.9%，但這對(duì)北京來說遠(yuǎn)不夠快。

每次我向中國(guó)觀察家們提及這些話題，總會(huì)遭到抨擊——中國(guó)的政策制定者們對(duì)此都了然于心。是的，近些年來，北京在管理這個(gè)快速變化的經(jīng)濟(jì)體方面表現(xiàn)得相當(dāng)不錯(cuò)。然而，就像任何一個(gè)炒股者都明白的，過去的表現(xiàn)不能確保未來的表現(xiàn)。倒推至上世紀(jì)七八十年代，日本政要們?cè)谖鞣綄＜已劾锖?jiǎn)直就是超人。而今，日本的官僚體制卻被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要障礙之一。中國(guó)今天正重蹈日本的覆轍——認(rèn)為經(jīng)濟(jì)是可以通過行政命令來管理的。

正是這種態(tài)度毀掉了日本當(dāng)年的經(jīng)濟(jì)奇跡。我看到，中國(guó)正一步步滑向同樣的深淵。無論其決策者有多聰明，日本逃不掉，中國(guó)亦然。

那危機(jī)會(huì)在何時(shí)降臨？回顧一下歷史，日韓都是在走上亞洲發(fā)展模式約35年后遭遇的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。若以此推算，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)會(huì)在2014至2015年左右到來。我不想預(yù)測(cè)什么確定日期，只是想說，中國(guó)修復(fù)經(jīng)濟(jì)問題的時(shí)間越來越緊迫了。