| 文 ·本刊特約記者 劉佳

在全球化帶動之下，企業(yè)走出國門成為不變的趨勢，但是企業(yè)走向哪里卻是各有各的選擇?？鐕狙芯繉＜液温鄬Α吨袊聲r代》稱，跨國公司選擇在哪里生產(chǎn)和投資，跟當?shù)氐慕?jīng)濟環(huán)境有關(guān)，但是也不完全取決于這個因素。

失敗的美國

金融危機中受到重挫，卻經(jīng)濟復蘇乏力、失業(yè)率居高不下，重重壓力之下，美國提出了“再工業(yè)化”、“重振制造業(yè)”等政策目標。奧巴馬對此極力支持，并出臺了多條政策吸引制造業(yè)回歸。措施包括：對將海外生產(chǎn)轉(zhuǎn)移回本國的企業(yè)予以稅收優(yōu)惠、對沒有遷回美國的企業(yè)征收懲罰性稅款；降低本國制造業(yè)的稅收比例，延長稅收優(yōu)惠期限，從而提高美國制造業(yè)對投資的吸引力；改革醫(yī)療保險，降低醫(yī)療保險成本；減少管制和司法訴訟成本，適當簡化行政流程；鼓勵創(chuàng)新投資，促進技術(shù)擴散，降低開發(fā)新技術(shù)的風險，確保美國企業(yè)致力于設(shè)計和生產(chǎn)技術(shù)含量高且更有市場的產(chǎn)品。

與此同時，奧巴馬政府在雙邊貿(mào)易協(xié)定上大下功夫，開始重新審視和修訂北美自由貿(mào)易協(xié)定、美國哥倫比亞自由貿(mào)易協(xié)定、美韓自由貿(mào)易協(xié)定。在降低人力成本方面，美國采取了削弱工會權(quán)利、限制工會活動，加強教育、培訓和減少使用人力的措施。

上述種種優(yōu)惠政策之下，跨國公司卻并沒有一股腦地跑回美國。今年9月，美制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)跌至37個月以來的新低。美國制造業(yè)在復蘇中遇到曲折。中國駐紐約總領(lǐng)事館前商務(wù)參贊、中國美國經(jīng)濟學會理事何偉文曾對媒體稱，“美國制造業(yè)18個大類中，有8個大類下降，主要是投資類產(chǎn)品，包括此前一直增長良好的計算機及電子、機械、運輸設(shè)備。說明投資正在放慢或失去動力。美國此前公布的國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)顯示，美國私人投資從今年一季度以來就一直放緩，而就業(yè)率也在大幅縮水。投資意愿不強自然導致制造業(yè)的下降?！贝送猓笆軞W債危機影響，美國制造業(yè)的主要海外市場需求受到抑制，這對美國制造業(yè)來說可謂雪上加霜?！?/p>

美國擁有最多的跨國公司，也是現(xiàn)在最迫切希望制造業(yè)回歸本國的國家。但是，其吸引投資的舉措?yún)s沒有立桿見影，可見，跨國公司對外投資，自有一套章法。

跨國投資新趨勢

盡管跨國公司投資的側(cè)重點各有不同，但是跨國投資的行業(yè)領(lǐng)域和地區(qū)卻有跡可循。

從投資的行業(yè)來看，制造業(yè)取代服務(wù)業(yè)成為跨國投資的重點，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)與現(xiàn)代制造業(yè)的融合已成為全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的主流。

金融危機后，服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的外資在連續(xù)兩年下降后開始反彈。在危機中首當其沖，直接外資流量減少最多的服務(wù)業(yè)，其2010年的直接外資流量繼續(xù)下滑。主要服務(wù)產(chǎn)業(yè)如商業(yè)服務(wù)、金融、運輸、通訊和公用事業(yè)的直接外資流量都在下降，雖然下降速度有所不同。金融業(yè)直接外資流量跌幅最大。流入服務(wù)業(yè)的FDI繼2009年與2010年大幅下滑后，在2011年出現(xiàn)反彈，增至5,700億美元。畢馬威發(fā)布的報告中稱，未來三年全球外包市場年復合增長率超過30%。預計到2020年，全球離岸服務(wù)外包市場將達1.65-1.8萬億美元。

金融危機后，制造業(yè)外資項目迅速增長。制造業(yè)在全部直接外資項目中的份額幾乎升至一半，目前開始放緩。然而，制造業(yè)中金屬和電子等經(jīng)濟周期敏感型產(chǎn)業(yè)的投資也有所減少。化工業(yè)在危機期間保持了活力，而食品、飲料、煙草、紡織品、服裝及汽車等行業(yè)在2010年有所復蘇。2010年，未受危機影響的采掘業(yè)的直接外資有所下滑。

總體看來，2011年對FDI項目增長貢獻最大的五個行業(yè)分別是采掘業(yè)（采礦、采石與石油開采）、化工、公用事業(yè)（電力、天然氣與水處理）、交通與通信，以及其他服務(wù)（主要受油氣田服務(wù)的推動）。

國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移更加重視獲取技術(shù)和科研成果：新興工業(yè)國具有高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)成為外資并購競相追逐的熱點。

大力發(fā)展低碳和綠色經(jīng)濟，促進經(jīng)濟增長模式的轉(zhuǎn)型?？鐕吞纪顿Y已經(jīng)形成了相當?shù)囊?guī)模，隨著世界經(jīng)濟向低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)變，其潛力將不可限量。

另外，跨國投資動因在變化：跨國公司越來越注重滿足東道國市場消費需求，呈現(xiàn)出明顯的市場追逐趨勢。

國際金融危機的爆發(fā)表明，發(fā)達國家的債務(wù)型超前消費的經(jīng)濟增長模式難以為繼。金融危機后，美歐等國家紛紛削減消費支出，向出口推動型和制造業(yè)帶動型增長模式轉(zhuǎn)變，進一步加劇了全球產(chǎn)能過剩，全球市場競爭日益激烈。以中國為代表的新興經(jīng)濟體具有龐大的消費潛力和市場規(guī)模，正在由投資驅(qū)動型增長向消費驅(qū)動型模式增長轉(zhuǎn)變。因此，越來越多的跨國公司把滿足東道國市場消費需求作為對外直接投資的主要戰(zhàn)略動機，依靠其品牌、管理、營銷、專利、專有技術(shù)等所有權(quán)優(yōu)勢占領(lǐng)東道國市場賺取利潤。為了獲取資源、占領(lǐng)市場、擊敗競爭對手，跨國公司的國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移由單純的加工組裝等低價值鏈的環(huán)節(jié)或單個項目，轉(zhuǎn)向研發(fā)、生產(chǎn)、營銷、采購等高價值環(huán)節(jié)和整體產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移，并對最終產(chǎn)品隨時調(diào)整，以更好地符合東道國市場的需要，滿足東道國消費者的需求。

跨國投資方式在變化，非股權(quán)安排成為主要的經(jīng)營模式。一方面，金融危機使跨國公司的利潤下降，融資難度加大，抑制了跨境并購活動。另一方面，不斷爆發(fā)的主權(quán)債務(wù)危機使得歐美發(fā)達國家經(jīng)濟增長前景黯淡，投資環(huán)境不穩(wěn)定，降低了跨國公司的跨國并購信心，對采取股權(quán)投資方式更加謹慎。

2008年以來，全球跨境并購交易量銳減，而以合約制造、服務(wù)外包、特許經(jīng)營、許可經(jīng)營、管理合約等方式為主的非股權(quán)形式迅速增長。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)組織《2011年世界投資報告》的主題為“國際生產(chǎn)的非股權(quán)經(jīng)營模式”，報告顯示，2010年國際生產(chǎn)的跨境非股權(quán)形式在全球產(chǎn)生了至少2萬億美元的銷售額，其中跨境合約制造和服務(wù)外包的銷售額為1.1-1.3萬億美元，特許經(jīng)營為3,300-3,500億美元，許可經(jīng)營為3,400-3,600億美元，管理合約為1,000億美元左右。在大多數(shù)情況下，非股權(quán)形式的增長速度超出了其所在產(chǎn)業(yè)的增長速度。

從區(qū)域角度看，國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的區(qū)域格局發(fā)生變化，新興經(jīng)濟體FDI的流入量和流出量增長加快，這些國家向外輸出投資額持續(xù)增加。

2000年以來，以中國和印度為代表的新興經(jīng)濟體國際地位日益提升，隨之而來的是其向外投資的數(shù)量增加。2010年《全球投資趨勢監(jiān)測報告》數(shù)據(jù)顯示，2010年發(fā)展中經(jīng)濟體和轉(zhuǎn)型國家與地區(qū)在全球?qū)ν馔顿Y總量中所占比重從2007年的15%上升到28%，中國的對外直接投資首次超過日本，達到創(chuàng)紀錄的680億美元，位居世界第五位。發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體對外投資大增，改變了國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的區(qū)域格局，有利于全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化。

跨國公司投資三重標準

對于奧巴馬最近一再呼吁國會支持對美國稅收制度進行改革，美中貿(mào)易全國委員會新聞發(fā)言人馬克·羅斯對媒體表示，稅收的調(diào)整并非跨國企業(yè)權(quán)衡投資策略的全部考量?？鐕緦ν馔顿Y原因眾多，但是選擇標準基本有三個：內(nèi)因、外因以及動因。

首先，從內(nèi)因角度出發(fā)，跨國公司投資的選擇必然以其自身擁有的條件為出發(fā)點，選擇適合自己的國家。何曼青認為內(nèi)因包括如下幾點：公司所處的行業(yè)；公司自身全球化戰(zhàn)略特別是海外子公司戰(zhàn)略定位價值取向，包括市場導向、資源導向、成本導向、地緣導向等；公司的技術(shù)條件與比較優(yōu)勢；公司職能部門性質(zhì)例如總部、研發(fā)、生產(chǎn)、營銷、物流等部門。

其次，影響跨國公司投資方向的還有東道國投資環(huán)境的完善程度，包括硬環(huán)境、軟環(huán)境和產(chǎn)業(yè)配套環(huán)境，以及政治環(huán)境等因素，即為外因。何曼青認為跨國公司在選址的時候會有以下傾向：遵循國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的一般規(guī)律，即勞動密集型向知識密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，先制造業(yè)后服務(wù)業(yè)，然后是研發(fā)中的遞進過程；服從東道國的產(chǎn)業(yè)開放政策，例如制造業(yè)向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移等。企業(yè)生態(tài)環(huán)境好，產(chǎn)業(yè)集聚水平高、配套產(chǎn)業(yè)發(fā)達、企業(yè)配套服務(wù)完善等因素都是跨國公司選擇的條件。

最后，因為投資是一種預見性的行為，預期利潤是跨國公司是否投資的關(guān)鍵。涉及到預測，誰也不敢說把握十足。以跨國公司在華發(fā)展為例，入世以來發(fā)生了很多變化，外資對中國制造業(yè)進一步的力度、深度、廣度和所追求的目標都發(fā)生了變化?，F(xiàn)在目標是提高控制力，包括資本控制力、技術(shù)控制力、市場控制力、產(chǎn)業(yè)鏈控制力，目的是實現(xiàn)價值鏈整合和效率的提升。

何曼青表示，跨國公司在投資的時候會依據(jù)很多因素，不過他們的目的終歸是為了盈利，所以簡單地說哪里能盈利就會選擇哪里。