□文/鄧聿文

(作者為中共中央黨?！秾W(xué)習(xí)時(shí)報(bào)》副編審)

在4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐后，央行如期進(jìn)行了降準(zhǔn)。這是年內(nèi)第二次降準(zhǔn)。此次降準(zhǔn)，原因有三:一是通脹壓力繼續(xù)減輕，4月物價(jià)漲幅3.4%，比3月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；二是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力在增加，4月的投資和消費(fèi)增速回落得非常快，特別是外貿(mào)增速下降明顯，4月出口增速?gòu)?月的8.9%大幅回落到4.9%，進(jìn)口同比增速僅為0.3%；三是4月新增貸款只有6818億元，比3月的上萬億元大幅下降，也遠(yuǎn)低于預(yù)測(cè)的8000億元。由此不難看出央行降準(zhǔn)的意圖，是緩解銀行體系的流動(dòng)性壓力，避免信貸收縮影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

對(duì)于央行此次降準(zhǔn)，一些市場(chǎng)人士有不同評(píng)價(jià)。他們認(rèn)為，如果央行在一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，效果會(huì)更好，即使在5月初降準(zhǔn)，效果也好于目前，但央行在4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后才宣布降準(zhǔn)，且生效日期放至5月18日，反映了貨幣政策在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)是很謹(jǐn)慎的，寧愿經(jīng)濟(jì)增速放緩一點(diǎn)也要加大對(duì)通脹的控制力度。從這一點(diǎn)來看，今年貨幣政策不可能很激進(jìn)，當(dāng)然，降準(zhǔn)的空間還在，但降息的空間幾乎沒有，除非經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)突然惡化。

從上述央行降準(zhǔn)的三個(gè)因素看，我國(guó)下半年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)難言樂觀。相對(duì)來說，今年的通脹壓力普遍預(yù)計(jì)不會(huì)太大，盡管國(guó)內(nèi)最近在進(jìn)行階梯電價(jià)以及其他資源要素價(jià)格的改革，但歐債危機(jī)遲遲不能解除影響歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程，使得國(guó)際大宗商品價(jià)格不大可能上漲，這就切斷了輸入性通脹的可能。通脹壓力的減輕為央行貨幣政策的運(yùn)用帶來了更多回旋余地，使央行能夠集中精力對(duì)付經(jīng)濟(jì)減速。

同時(shí)，歐債危機(jī)的擴(kuò)散會(huì)影響我國(guó)的出口。希臘最近三黨的組閣失敗，議會(huì)已宣布重新選舉，這導(dǎo)致希臘退出歐元區(qū)的可能性大增，假如不幸實(shí)現(xiàn)“預(yù)言”，對(duì)歐元將是沉重打擊，勢(shì)必拖累歐洲的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。作為我國(guó)最大的貿(mào)易伙伴，歐洲經(jīng)濟(jì)的不振無疑對(duì)我國(guó)的外貿(mào)有很大影響。

如果說出口下降受制于外因，那么進(jìn)口增速以及新增貸款的下降則主要出自內(nèi)因。一般來說，企業(yè)開工很足，對(duì)資金的需求旺盛，進(jìn)口也就會(huì)跟著增加。進(jìn)口增速下滑，信貸需求下降，表明企業(yè)沒有積極性去發(fā)展生產(chǎn)，因?yàn)樗鼈兩a(chǎn)的產(chǎn)品賣不出去。產(chǎn)品為什么賣不出去？除了外需不足外，最主要的就是內(nèi)需即消費(fèi)也不足，而消費(fèi)不足的根源，是大多數(shù)人的收入增長(zhǎng)不快或沒有增長(zhǎng)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的問題最終要回到現(xiàn)有的增長(zhǎng)模式里去。盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)在過去十幾年里高速增長(zhǎng)，但人均所得有限，因此它還是一個(gè)人均低收入的經(jīng)濟(jì)體。長(zhǎng)期的低收入再加上預(yù)期不好，導(dǎo)致人們不敢去消費(fèi)。消費(fèi)不振，也就只能加大投資、刺激出口，這在金融危機(jī)前很順利，但現(xiàn)在當(dāng)這兩者的刺激效果遞減甚至消失后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的疲弱就幾乎是注定的。

從去年下半年開始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際上已跌入下行通道，迄今已近一年?，F(xiàn)在看來，這會(huì)是一個(gè)較長(zhǎng)過程，至少在近一二年里，這三個(gè)因素還不大有根本的好轉(zhuǎn)。經(jīng)濟(jì)下滑的速度如果是平穩(wěn)的，且下滑幅度不大，并不礙事，反有利于現(xiàn)在進(jìn)行結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)；但假如是跳躍式的，且幅度很大，麻煩將非常大。要想擺脫后一種狀況，再造中國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展基礎(chǔ)，根本上就有賴于內(nèi)需尤其是消費(fèi)有一個(gè)良性的持續(xù)增長(zhǎng)。而這必須以提高收入水平為前提，它包括兩個(gè)內(nèi)容，一是多數(shù)人的勞動(dòng)收入有一個(gè)普遍的提高，至少能高于GDP的增長(zhǎng)；二是國(guó)家的基本公共服務(wù)網(wǎng)絡(luò)能夠建立，多數(shù)人能夠均等且廉價(jià)地獲取國(guó)家提供的基本公共服務(wù)。這其實(shí)是從另一方面幫助民眾節(jié)約生活成本，從而也等于間接提高人們的收入。

目前這兩方面都有好消息。遲遲不能推動(dòng)的收入分配改革據(jù)說在今年下半年要出臺(tái)，而日前國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過了國(guó)家基本公共服務(wù)體系“十二五”規(guī)劃。做好了兩方面的工作，將能有力促進(jìn)內(nèi)需的擴(kuò)大和發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。

總之，短期來說，在當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境不佳、貸款需求不足的情況下，要減緩經(jīng)濟(jì)的下行趨勢(shì)，需要在放松流動(dòng)性的同時(shí)，采取結(jié)構(gòu)性減稅、非對(duì)稱性減息等多種手段，呵護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；但長(zhǎng)期而言，要重新振興經(jīng)濟(jì)，使經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行，就必須做好收入分配和公共服務(wù)這篇文章。