○何彬

（浙江義烏農(nóng)村商業(yè)銀行 浙江 義烏 322000）

規(guī)范民間資金流動(dòng)的“疏”與“堵”
——以浙中區(qū)域?yàn)槔姆治?/p>

○何彬

（浙江義烏農(nóng)村商業(yè)銀行 浙江 義烏 322000）

本文首先從浙中區(qū)域民間資金的流動(dòng)特征分析出發(fā)，整體介紹了浙中民間資金所擁有的一些典型性的特征；其次根據(jù)多年來(lái)實(shí)際調(diào)查資料對(duì)該區(qū)域內(nèi)民間資金的資金流向和資金收益情況進(jìn)行了系統(tǒng)全面的分析，準(zhǔn)確掌握了民間資金流動(dòng)的脈絡(luò)和收益情況；最后得出結(jié)論對(duì)民間資金的規(guī)范需要雙管齊下，一方面要對(duì)正常的資金使用加以引導(dǎo)和鼓勵(lì)，另一方面對(duì)無(wú)節(jié)制的高利融資進(jìn)行大力的抑制和打擊，營(yíng)造良好的金融氛圍和經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

民間資金 流動(dòng) 規(guī)范

當(dāng)前民間資金流動(dòng)越來(lái)越與經(jīng)濟(jì)發(fā)展、民生和諧、社會(huì)穩(wěn)定相關(guān)，由于民間資金的流動(dòng)關(guān)系到我們社會(huì)生活的每一個(gè)體、環(huán)節(jié)和內(nèi)容，如何有效進(jìn)行引導(dǎo)和管理，值得我們認(rèn)真分析，浙江中部區(qū)域經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放以來(lái)三十多年的快速發(fā)展，民間資金十分充裕，據(jù)估算，2011年末整個(gè)浙江省民間資金總量規(guī)模在1.5萬(wàn)億至2萬(wàn)億元之間，而浙中區(qū)域民間資金經(jīng)過(guò)多年發(fā)展具有一些典型性的特征，我們對(duì)它進(jìn)行分析能夠具有較好的借鑒意義。

一、浙中民間資金的特征

1、大部分從產(chǎn)業(yè)、貿(mào)易資本轉(zhuǎn)化而來(lái)

由于浙中區(qū)域地處東部沿海，發(fā)展較早，通過(guò)工業(yè)生產(chǎn)、對(duì)外貿(mào)易迅速完成了資本的原始積累，從而使得企業(yè)主和貿(mào)易從業(yè)者積聚了較多的閑余資金，這部分資金成為浙中地區(qū)民間資金的主要來(lái)源因此該區(qū)域內(nèi)資金來(lái)源特征較為明顯。

2、擁有者主體多樣，資金量豐富，來(lái)源穩(wěn)定

由于整個(gè)浙中地區(qū)眾多民間資金通過(guò)生產(chǎn)和貿(mào)易產(chǎn)生流入以后，通過(guò)資金財(cái)富的再次分配，分散流入了眾多的社會(huì)生產(chǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)，因此各個(gè)環(huán)節(jié)的從業(yè)者都擁有了較為豐富的資金存量，再加上資金能夠得到外部經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定的補(bǔ)充，因此在參與投資的過(guò)程中或多或少的都進(jìn)行了參與。

3、資金外向度高，外部流動(dòng)頻繁

由于浙中區(qū)域大部資金來(lái)源于產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)和貿(mào)易，資金與實(shí)物產(chǎn)品呈反方向的流動(dòng)，因此與國(guó)內(nèi)外其他區(qū)域建立了較為穩(wěn)定的資金流通渠道，再加上資金對(duì)外投資的沖動(dòng)較強(qiáng)，因此，浙中區(qū)域的資金呈現(xiàn)出外向度高、外部流動(dòng)頻繁的特征。

4、資金逐利性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)容忍度高

浙中區(qū)域內(nèi)有相當(dāng)?shù)牟糠置耖g資金在流動(dòng)尋租的過(guò)程中往往更為看重的是資金投資的回報(bào)性，投資沖動(dòng)較強(qiáng)，在面對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)高收益的權(quán)衡時(shí)，更為看中的是資金的高收益性，也更能容忍資金使用的高風(fēng)險(xiǎn)性。

5、資金流動(dòng)模式多樣，載體豐富

浙中地區(qū)資金流動(dòng)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展整合已經(jīng)形成較為完整的市場(chǎng)參與體系，包括個(gè)人、企業(yè)、掮客、商會(huì)、投資公司、小額貸款公司、擔(dān)保公司、民資團(tuán)體、銀行等等多方面的主體，在資金流通上也存在著多樣性的模式。

二、浙中區(qū)域民間資金投向及回報(bào)分析

由于浙中區(qū)域資金具有如上的各項(xiàng)特征，也就使得浙中區(qū)域內(nèi)民間資金在流向上形成了如下一些主要方向和回報(bào)率（我們根據(jù)浙中典型的義烏區(qū)域內(nèi)的調(diào)查收益數(shù)據(jù)進(jìn)行分析），根據(jù)資金投向的風(fēng)險(xiǎn)程度分為以下幾大類(lèi)。

1、風(fēng)險(xiǎn)保守型的投資

這部分資金投資主要集中在儲(chǔ)蓄存款、國(guó)庫(kù)券、資金理財(cái)?shù)确矫?，這部分資金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較為敏感，厭惡風(fēng)險(xiǎn)，更側(cè)重追求資金的安全，其年收益在0.38%～10%之間。

2、風(fēng)險(xiǎn)中庸型的投資

這部分資金的流向主要集中流向股市、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、項(xiàng)目及產(chǎn)業(yè)投資以及民間親友之間的正常拆解，這部分資金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有一定的承受能力，但也同時(shí)追求較好的資金回報(bào)，根據(jù)多年以來(lái)的數(shù)據(jù)分析這部分投資的平均年回報(bào)率一般不超過(guò)30%，回報(bào)較高但也存在著一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。

3、風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)取型的投資

這部分資金主要用于民間拆借高利融資，而且在當(dāng)前的拆借市場(chǎng)已經(jīng)形成了一條完整的資金流轉(zhuǎn)鏈條（見(jiàn)圖1），資金使用成本在不同的時(shí)間段在不同的環(huán)節(jié)是不同的，總體來(lái)說(shuō)這部分錢(qián)主要最終流向以下幾個(gè)方面：用于正常企業(yè)生產(chǎn)周轉(zhuǎn)，項(xiàng)目房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、借給他人貸款還款周轉(zhuǎn)，被他人惡意借去揮霍、賭博，流向他人借新還舊，維持周轉(zhuǎn)等等，這部分投資收益區(qū)間從血本無(wú)歸到暴利，已經(jīng)接近于風(fēng)險(xiǎn)賭博，具體數(shù)字見(jiàn)表1。

三、民間資金流動(dòng)利弊分析

從上述分析我們可以看出，民間資金的頻繁流動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展起的作用并不是單方面的，是一把雙刃劍。

1、民間資金流動(dòng)的優(yōu)點(diǎn)

（1）優(yōu)化社會(huì)資金配置。由于民間資金在社會(huì)各環(huán)節(jié)的留存量是不均衡的，在生產(chǎn)貿(mào)易開(kāi)發(fā)環(huán)節(jié)的投資者對(duì)資金的需求較為旺盛，而一些個(gè)人和企業(yè)經(jīng)過(guò)多年的積累，擁有較多的民間資金存量，順暢的民間資金流動(dòng)能夠把資金從富裕部門(mén)流轉(zhuǎn)到資金稀缺部門(mén)，優(yōu)化社會(huì)資金配置。

（2）推進(jìn)資金密集中大型項(xiàng)目的順利開(kāi)發(fā)。當(dāng)前一些大型投資項(xiàng)目在由民間投資者開(kāi)發(fā)時(shí)普遍存在自有資金不足的問(wèn)題，而通過(guò)合理的民間資金流動(dòng)分配機(jī)制，可以較好地解決該問(wèn)題，目前該情況在一些房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目中較好為明顯。

（3）緩解企業(yè)融資難題。民間資金恰好有效緩解了企業(yè)、農(nóng)戶(hù)發(fā)展生產(chǎn)的資金供需矛盾，使一些效益好、前景好但不能獲得銀行貸款支持的企業(yè)能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)，使一些急于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模但資金需求的人能夠正常生產(chǎn)。民間融資的簡(jiǎn)便、快捷，使它在短期以資金的融通，實(shí)現(xiàn)了交易的便利，加快了物流和資金的周轉(zhuǎn)，方便了商品生產(chǎn)和最終消費(fèi)者，加快了社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的節(jié)奏和效率。

圖1 民間高利拆借資金流轉(zhuǎn)示意圖

表1 2007年以來(lái)資金拆借成本變動(dòng)表（義烏地區(qū)為例，年利率）

（4）豐富了現(xiàn)有金融體系的內(nèi)容，降低了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。民間資金的活躍反映了當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)在調(diào)動(dòng)社會(huì)資金、提供金融服務(wù)方面存在功能缺陷。商業(yè)銀行出于整個(gè)社會(huì)信用體系和自身經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的考慮，也傾向于將資金投向規(guī)模大、效益好、知名度高的企業(yè)。民間融資是建立在雙方高度信任和信息透明、對(duì)稱(chēng)的基礎(chǔ)之上的借貸行為。民間資金的融通補(bǔ)充了金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的功能缺位，豐富了我國(guó)的金融體系。民間融資緩解了商業(yè)銀行的信貸壓力，優(yōu)化了商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低了商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

2、民間資金過(guò)度流動(dòng)的弊端

（1）民間資金過(guò)度運(yùn)動(dòng)一定程度上影響了正常的金融秩序。民間資金運(yùn)動(dòng)是根據(jù)局部市場(chǎng)供求定價(jià)的，容易形成不同于金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的金融價(jià)格體系。多種價(jià)格體系容易引起居民和企業(yè)判斷上的混亂，民間資金形成價(jià)格的隨機(jī)性強(qiáng)、波動(dòng)大加劇了經(jīng)濟(jì)決策的隨意性。民間資金運(yùn)動(dòng)導(dǎo)致資金脫離銀行體系，即“脫媒”現(xiàn)象，致使銀行體系難以進(jìn)行正常的資金調(diào)度，影響正常的金融秩序。

（2）民間資金運(yùn)動(dòng)蘊(yùn)涵潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。民間資金運(yùn)動(dòng)缺乏必要的監(jiān)管和政策引導(dǎo)，短期性強(qiáng)，缺少規(guī)范的合約和抵押擔(dān)保。民間資金的活躍客觀(guān)上加大了當(dāng)?shù)亟鹑陲L(fēng)險(xiǎn)。民間借貸的利率一般很高，過(guò)高的利率使借貸人收人的一部分流人食利階層，而那些迫于生計(jì)的借貸者承受著巨大的高利貸利息，甚至愈陷愈深，無(wú)法擺脫貧困；而且民間借貸活動(dòng)具有為追求高盈利而冒險(xiǎn)或投機(jī)的一面，多屬私人交易行為，缺乏必要的法律約束，更無(wú)跟蹤監(jiān)控機(jī)制，一旦遇有不測(cè)，雙方常常處于“尷尬境地”。

（3）民間資金的不規(guī)范操作加劇了社會(huì)不安定因素。伴隨著民間資金的活躍，一些違規(guī)、違法資金容易混在其中。這些問(wèn)題處理不好的話(huà)，很可能引起社會(huì)秩序混亂，影響當(dāng)?shù)匕傩盏恼Ｉ睢Ｃ耖g借貸的交易性質(zhì)就決定了帶有一定的矛盾性，由于利益所致，很容易導(dǎo)致家庭、親朋怨恨，甚至釀成禍患。加之民間借貸手續(xù)不健全，違約事件時(shí)常發(fā)生，據(jù)了解，因民間借貸引起的糾紛事件呈上升趨勢(shì)，個(gè)別地方還有黑社會(huì)勢(shì)力的介人，不利于社會(huì)的安定團(tuán)結(jié)。

（4）容易導(dǎo)致部分企業(yè)、經(jīng)營(yíng)者資金惡性循環(huán)。同樣過(guò)度的民間高利拆借，則會(huì)導(dǎo)致資金出借者血本無(wú)歸、借入者患上“高利貸毒癮”（一旦開(kāi)始借入高利貸，會(huì)不斷需要借入更多的資金來(lái)償還高利息而擴(kuò)大的資金缺口，直至資金枯竭而亡）、盲目刺激不合理投資、影響社會(huì)和諧穩(wěn)定等等。

四、疏堵結(jié)合規(guī)范民間資金流動(dòng)

1、有效疏導(dǎo)民間資金健康流動(dòng)，需要多方面的因素共同作用

可以采取的包括：第一，通過(guò)多方面渠道的宣傳和引導(dǎo)來(lái)幫助投資者樹(shù)立正確的投資理念和風(fēng)險(xiǎn)觀(guān)念，區(qū)分投資、投機(jī)和賭博之間的區(qū)別，明確投資風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比的觀(guān)念。第二，設(shè)立專(zhuān)門(mén)的投資信息交流平臺(tái)，設(shè)立一個(gè)專(zhuān)門(mén)的信息交流市場(chǎng)可以是虛擬場(chǎng)所或者是固定場(chǎng)所，通過(guò)官方的權(quán)威性和項(xiàng)目準(zhǔn)入和退出機(jī)制為閑余資金找到一條可靠地渠道進(jìn)行引導(dǎo)流動(dòng)，通過(guò)信息公開(kāi)機(jī)制有效彌補(bǔ)借貸之間信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。第三，鼓勵(lì)民間資金規(guī)?；?，通過(guò)引導(dǎo)使得一些有共同特征的資金團(tuán)體進(jìn)行融合，形成規(guī)模資金，再投向較為正規(guī)和合理的項(xiàng)目，獲取穩(wěn)定的回報(bào)，也能獲得較好的風(fēng)險(xiǎn)抵抗力。第四，應(yīng)開(kāi)放更多的領(lǐng)域和行業(yè)允許民營(yíng)資金的介入，尤其是一些回報(bào)穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)可控的投資項(xiàng)目，給民營(yíng)資本更多的運(yùn)作空間。第五，鼓勵(lì)民間資金正規(guī)化，通過(guò)法律中介、認(rèn)證、評(píng)估機(jī)構(gòu)的介入，使得民間資金的行為有一個(gè)較為成熟的引導(dǎo)和幫助機(jī)制，規(guī)范投資行為。

2、大力抑制非正規(guī)高利資金拆借行為

高利拆借行為的管理需要多方面的努力和配合：第一，國(guó)家立法、執(zhí)法部門(mén)應(yīng)該對(duì)民間高利融資所產(chǎn)生出的糾紛和法律邊緣地帶進(jìn)行有針對(duì)性的完善和加強(qiáng)，杜絕法律漏洞，對(duì)那些拖延開(kāi)庭、逃廢債行為進(jìn)行抑制和打擊，做到有法可依，執(zhí)法必嚴(yán)。第二，銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管，形成體系性的高利貸預(yù)警和報(bào)送體系，對(duì)明顯有高利貸拆借行為，資金流轉(zhuǎn)較頻繁的賬戶(hù)進(jìn)行關(guān)注，并加以管理和通報(bào)；同時(shí)嚴(yán)防信貸資金流向高利貸市場(chǎng)，不管中間經(jīng)過(guò)幾次流轉(zhuǎn)，只要查出最終流向高利市場(chǎng)的，一律予以收貸。第三，消除高利貸生存的土壤，加強(qiáng)高利貸危害宣傳，提高民眾警惕意識(shí)，掐斷高利貸的資金源，同時(shí)銀行加大中小企業(yè)金融服務(wù)力度，縮短業(yè)務(wù)辦理時(shí)間，減少企業(yè)資金需求量，采取“掐源頭，壓需求”的策略，真正做到壓縮高利市場(chǎng)需求規(guī)模，消除高利貸存在的土壤。第四，應(yīng)落實(shí)部門(mén)負(fù)責(zé)對(duì)區(qū)域的民間資金的流動(dòng)情況進(jìn)行監(jiān)測(cè)、管理和應(yīng)急處理，形成健全的管理機(jī)制，工作涉及人民銀行、銀監(jiān)局、法院、公安、銀行等等各相關(guān)部們，定期進(jìn)行溝通聯(lián)系，對(duì)民間高利融資進(jìn)行及時(shí)的監(jiān)管、處理和打擊。第五，金融改革為部分民資中間人（包括小額貸款公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行等等）找到了一條行之有效的“陽(yáng)光化”路徑，但與此同時(shí)也必須對(duì)這部分群體進(jìn)行行之有效的監(jiān)管和約束，形成完善的準(zhǔn)入退出機(jī)制，對(duì)業(yè)務(wù)范圍、資金價(jià)格、催收措施等進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管和指導(dǎo)，控制資金無(wú)節(jié)制的逐利性。

民間資金的規(guī)范引導(dǎo)是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，在觀(guān)念引導(dǎo)、土壤培植、制度建設(shè)、機(jī)制形成等等方面需要持之以恒的努力和改革；同樣民間資金的規(guī)范引導(dǎo)也需要有效的處理和監(jiān)管，對(duì)突發(fā)處理、案件處置、源頭抑制等等方面進(jìn)行快速有力的工作，疏堵并舉、急緩并進(jìn)，努力營(yíng)造良好的社會(huì)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展環(huán)境。

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