卡勒姆·威廉

直到2017年底，英國都會留在歐盟，但與最大貿易伙伴分手的前景將抑制經濟增長。英格蘭銀行的最新預測顯示，2017年英國經濟增長率將只有1.4%，在2016年6月公投前預計的數(shù)字則是2.3%（經濟學人智庫預計的GDP增長率為0.6%）。對于全職工作的英國人來說，他們的工資已經比2008年前少了4%，隨著英鎊走弱導致通貨膨脹，他們的錢包會變得更癟。

消費支出是英國經濟的引擎，占了GDP超過60%的份額。公投以來的幾個月，零售保持穩(wěn)定，新車登記也在增加。這幅圖景不會在2017年發(fā)生劇烈變化。如果脫歐談判出現(xiàn)一些讓人擔心的頭條消息，一些人可能不太愿意打開他們的錢包。但大部分英國選民還是想要脫歐，所以在2017年他們還會是開心的購物者。

但大部分經濟學家認為投資支出的減少將導致經濟低迷。沒有人知道英國與歐盟未來的貿易關系將會是怎樣的。舉例來說，汽車制造商擔心他們在英國制造的汽車進入歐盟市場可能會被征收10%的關稅。銀行則在焦慮他們無法再向歐盟客戶提供服務。考慮到這些不確定性，商人將不再擴展運營活動。有證據表明，自公投以來投資支出的確在下跌。

這種猶豫也將對就業(yè)產生影響。自公投以來，低工資和合同工的數(shù)量增加了，因雇主想通過不提供永久性崗位來填補缺口。英格蘭銀行的預測顯示，到2017年三季度失業(yè)率將比此前預期的高0.5%。支持英國脫歐的人說永遠不用害怕。他們堅持說，自從公投以來已經貶值超過15%的英鎊將有利于英國出口。近期對制造業(yè)的調查顯示，外國購買者對英國制造的產品表現(xiàn)出更多興趣。但2017年并不會出現(xiàn)出口劇增。很大一部分英國出口產品其實是由進口組成：比如汽車制造商從國外購買配件來安裝儀表盤。此外，英國出口產品的競爭力主要體現(xiàn)在“非價格”因素上，比如產品質量，這導致它們對貨幣波動并不敏感。歷史證據也并不讓人樂觀：2008年-2009年間英鎊有同等程度的貶值，凈出口卻幾乎沒有改善。

想要保持正增長，英國經濟將依賴于財政部和英格蘭銀行。自公投以來，英格蘭銀行已將基準利率從0.5%下調至0.25%，并通過宏觀審慎工具來確保低利率對實體經濟發(fā)生作用。考慮到金融穩(wěn)定的風險，英格蘭銀行不會在2017年實施負利率，但提高利率的可能性也不大。如果公投結果是留在歐盟，加息的可能性本來非常大。

由于央行選擇不多，政府必須介入。財政部長菲利普·哈蒙德已軟化其前任的財政政策，這將有助于一定程度的增長。但可供他發(fā)揮的空間也有限。隨著經濟放緩，他將要擔心對稅收的影響。英國預算赤字大約占GDP的4%，哈蒙德先生不能讓它有太高提升。

沒有衰退就不用擔心？

如果英國在2017年避免了經濟衰退，一些評論家會說對英國脫歐的擔心是過慮了。這種分析論證是混亂的。央行和政府為支持增長所付出的努力并非沒有代價：過度寬松的貨幣政策損害了養(yǎng)老金，政府多出來的債務最終還需要償還的。更重要的是，多數(shù)公投前的預測是集中在英國脫歐后會發(fā)生什么，而英國離真正脫歐還有幾年。英國經濟不會在2017年崩潰，但這并不意味著投票脫離歐盟是一個好主意。

（翻譯：江瑋，審譯：袁雪）