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目前，包括太陽能、風(fēng)電等在內(nèi)的新能源行業(yè)處于行業(yè)整合期。市場(chǎng)低迷使得新能源板塊贏利大面積下滑，昔日美麗光鮮的外表不復(fù)存在。

新能源板塊是個(gè)相對(duì)較大的市場(chǎng)板塊，涵蓋了太陽能、風(fēng)能以及生物質(zhì)能等多個(gè)領(lǐng)域。目前全球新能源行業(yè)步入困境，美國(guó)2009年前后吹起的那個(gè)“新能源”泡泡正被慢慢戳破。背負(fù)著無數(shù)盛名的新能源電池標(biāo)桿企業(yè)A123系統(tǒng)公司瀕臨破產(chǎn)。雪上加霜的是歐盟下調(diào)對(duì)太陽能發(fā)電的補(bǔ)貼。國(guó)內(nèi)環(huán)境亦不容樂觀，今年以來我國(guó)大力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)變發(fā)展模式，經(jīng)濟(jì)增速有所放緩。在此大背景下，新能源板塊贏利大面積下滑，外表光鮮不再。

太陽能行業(yè)：內(nèi)憂外患極度悲觀

在美國(guó)商務(wù)部“光伏雙反”風(fēng)波尚未平息之際，歐洲針對(duì)中國(guó)光伏企業(yè)的貿(mào)易戰(zhàn)硝煙又起。歐盟委員會(huì)9月6日發(fā)布正式立案公告，對(duì)中國(guó)光伏電池發(fā)起反傾銷調(diào)查。再加上受到歐洲補(bǔ)貼下調(diào)、產(chǎn)能增長(zhǎng)過快、產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑的影響，太陽能行業(yè)整體處于悲觀狀態(tài)。

太陽能板塊在很長(zhǎng)一段時(shí)間里的走勢(shì)就是一直不斷地尋底。2011年太陽能板塊整體下跌44.46%，在所有板塊中表現(xiàn)最差。2012年上半年，光伏板塊整體下跌4.16%，跑輸滬深300指數(shù)16.11個(gè)百分點(diǎn)。海通證券分析師認(rèn)為，目前太陽能板塊處于贏利周期低谷，個(gè)股底部在何處目前難以預(yù)測(cè)。

截至8月2日，A股太陽能多晶硅板塊已有近10家公司發(fā)布2012中期業(yè)績(jī)報(bào)告或預(yù)告，業(yè)績(jī)繼續(xù)維持去年以來的大幅下滑態(tài)勢(shì)，凈利潤(rùn)降幅均在50%以上，甚至有企業(yè)已出現(xiàn)虧損。目前公布業(yè)績(jī)半年報(bào)或預(yù)告的企業(yè)中，包括特變電工、川投能源、南玻A等主要企業(yè)上半年凈利潤(rùn)均下滑50%以上，樂山電力甚至出現(xiàn)近3億元的虧損。

7月16日，由于超日太陽（002506）、海潤(rùn)光伏（600401）和向日葵（300111）的業(yè)績(jī)預(yù)告，太陽能板塊成為重災(zāi)區(qū)，整個(gè)板塊下跌幅度高達(dá)4.58%。其中9只股票跌停，分別是超日太陽、海潤(rùn)光伏、向日葵、拓日新能（002218）、晶盛機(jī)電（300316）、珈偉股份（300317）、亞瑪頓（002623）、東方日升（300118）和秀強(qiáng)股份（300160）。在7月14日一則“姍姍來遲”的業(yè)績(jī)變臉公告中，向日葵稱上半年虧損1.6億～1.7億元，引發(fā)投資者的不滿。超日太陽則是業(yè)績(jī)從下降40%到虧損1個(gè)多億的“大變臉”，引發(fā)產(chǎn)業(yè)資本拋售。海潤(rùn)光伏在其中報(bào)中披露上半年虧損1.3億元，而上年同期凈利潤(rùn)為2.29億元，前后對(duì)比差距令人心驚膽寒。

價(jià)格的下跌直接導(dǎo)致相關(guān)公司業(yè)績(jī)的下滑。去年底，多晶硅價(jià)格平均的現(xiàn)貨價(jià)格接近25美元/公斤，已經(jīng)逼近大廠成本線。拓日新能（002218）、橫店東磁（002056）、航天機(jī)電（600151）的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨很大困難，業(yè)績(jī)紛紛預(yù)警。歷經(jīng)去年多晶硅光伏價(jià)格快速下跌之后，目前國(guó)內(nèi)八成多晶硅光伏企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)。如此局面并未帶來市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力的減小，國(guó)內(nèi)多晶硅價(jià)格上半年繼續(xù)上演下跌走勢(shì)，并刷新了歷史新低，主流報(bào)價(jià)從年初的23萬元/噸跌至16萬元/噸，跌幅達(dá)25%。雖然有產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃相繼出臺(tái)，但是在多晶硅價(jià)格大幅跳水的影響下，國(guó)內(nèi)多晶硅企業(yè)的利潤(rùn)空間嚴(yán)重萎縮，生存環(huán)境惡劣。

在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)低迷狀態(tài)難言改觀的大背景下，太陽能行業(yè)具有的一系列特點(diǎn)或延緩其走出陰霾的腳步。受主要企業(yè)逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)及國(guó)外多晶硅低價(jià)傾銷的雙重影響，國(guó)內(nèi)多晶硅供應(yīng)量將持續(xù)加大。加之需求量短時(shí)間難現(xiàn)反彈，國(guó)內(nèi)多晶硅廠商會(huì)采取傾銷的方式出售多晶硅，預(yù)計(jì)產(chǎn)品價(jià)格仍將持續(xù)下跌，短期難以看到回暖跡象。

風(fēng)能行業(yè)：競(jìng)爭(zhēng)加劇業(yè)績(jī)下滑

風(fēng)電行業(yè)作為新能源行業(yè)的又一分支，今年以來日子也不好過。競(jìng)爭(zhēng)加劇、市場(chǎng)萎縮、業(yè)績(jī)下滑，這些行業(yè)發(fā)展中的問題逐漸暴露出來。

□ 9月6日，歐盟正式宣布對(duì)華光伏反傾銷調(diào)查立案。 CFP 供圖

風(fēng)電板塊前景并不樂觀。在47家相關(guān)上市公司中，有11家今年一季度凈利潤(rùn)虧損，占比為23.4%。一季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損公司多達(dá)15家，占比高達(dá)32%。目前只有6家公司公布了上半年業(yè)績(jī)，多數(shù)公司凈利潤(rùn)同比不是微增，就是下滑。行業(yè)龍頭華銳風(fēng)電（601558）、金風(fēng)科技（002202）業(yè)績(jī)下降均超過50%。

華銳風(fēng)電中報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.86億元，較去年同期下降42.04%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2466.89萬元，同比下降96.25%。華銳風(fēng)電認(rèn)為原因是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩影響了風(fēng)電行業(yè)的整體投入，并網(wǎng)管理加強(qiáng)以及電網(wǎng)消納問題影響了風(fēng)電場(chǎng)的收益水平，項(xiàng)目審批政策的調(diào)整和實(shí)施風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)的規(guī)模和速度出現(xiàn)下降。

金風(fēng)科技在中報(bào)中披露，今年1～9月凈利潤(rùn)比上年同期下降50%～100%，而去年同期凈利潤(rùn)為6億多元。金風(fēng)科技透過公告表示，業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因?yàn)轱L(fēng)電行業(yè)增速放緩，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，風(fēng)電機(jī)組價(jià)格下降。

華銳風(fēng)電、金風(fēng)科技不約而同地出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑顯然起著行業(yè)“晴雨表”的作用，更何況，兩大巨頭為對(duì)業(yè)績(jī)下滑的解析都如出一轍。由此可見，風(fēng)電發(fā)展形勢(shì)并不樂觀。風(fēng)電產(chǎn)能過剩，多起產(chǎn)品設(shè)備缺陷引起的惡性事故、美國(guó)“雙反”的抑制以及“并網(wǎng)”問題的懸而未決，都是風(fēng)電行業(yè)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定的重要因素。

生物質(zhì)能行業(yè)：個(gè)別虧損整體向好

生物質(zhì)能行業(yè)的情況與光伏行業(yè)、風(fēng)電行業(yè)有所不同，從相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)來看，雖然也有個(gè)別企業(yè)虧損，但遠(yuǎn)不如太陽能、風(fēng)電“受災(zāi)”面廣。統(tǒng)計(jì)顯示，我國(guó)生物質(zhì)能板塊中上市公司今年一季度凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損的公司同為6家，而該板塊中上市公司總數(shù)為21家。

從中糧生化（000930)公開的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，扣除補(bǔ)貼和貸款，該公司的生物質(zhì)能業(yè)務(wù)2006年～2009年一直是虧損。中糧生化在8月14日公布的中報(bào)顯示，該公司營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)7.39%，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻同比下降57.41%。該公司將利潤(rùn)大幅下降歸因于燃料乙醇政策調(diào)整、原材料價(jià)格居高不下、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈等。凱迪電力(000939)的中報(bào)顯示，今年上半年公司利潤(rùn)總額同比下降87.93%,1～6月公司在運(yùn)六家生物質(zhì)電廠因上網(wǎng)電量減少，導(dǎo)致上半年生物質(zhì)電廠實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為-1710.66萬元，生物質(zhì)電廠發(fā)電量較少的主要原因系燃料質(zhì)量問題。貴糖股份(000833)在8月23日公布2012年中報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入同比下降19.41%，凈利潤(rùn)同比降80.05%。近來，原料價(jià)格一直在上漲，補(bǔ)貼卻在下調(diào)，這是生物質(zhì)能企業(yè)共同面臨的挑戰(zhàn)，也是利潤(rùn)下降的主要原因。

與其他新能源相比，生物質(zhì)能主要優(yōu)勢(shì)包括：一是生物質(zhì)能資源豐富，可開發(fā)利用量大。二是生物質(zhì)能開發(fā)受地理位置、天氣、資源等客觀因素影響小，項(xiàng)目布點(diǎn)方便，可在全球范圍內(nèi)大規(guī)模發(fā)展。三是生物質(zhì)能利用一旦走上正軌后，能源供應(yīng)比較穩(wěn)定。

這就意味著，對(duì)生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)鏈來說，兩類個(gè)股有望獲得爆發(fā)式增長(zhǎng)的契機(jī)。一是目前已擁有在建機(jī)組成功運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)的個(gè)股，長(zhǎng)青集團(tuán)（002616）、凱迪電力、南海發(fā)展（600323）等個(gè)股就有望獲得新的增長(zhǎng)點(diǎn)，從而復(fù)制成功經(jīng)驗(yàn)，驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)的持續(xù)高成長(zhǎng)。二是對(duì)生物質(zhì)能的設(shè)備制造業(yè)來說，由于下游旺盛的需求，中短線的設(shè)備成長(zhǎng)空間將更為樂觀。華光股份（600475）或?qū)⑹芤妗?/p>