從容“羅生門”
　　
　　3月26日9點，原從容投資合伙人、基金經(jīng)理姜廣策發(fā)布微博稱：“由于與從容公司呂俊、鄭瑩夫婦在價值觀、投資理念以及為人處世方面存在的巨大差異無法調(diào)和，本人即日起離開從容公司，建議從容醫(yī)療基金客戶考慮贖回，贖回之后只要愿意我仍將繼續(xù)為您負責(zé)投資顧問，不收任何費用?！彼硎荆骸皬娜菔菂慰?、鄭瑩夫婦的家族型公司，有著嚴(yán)重的治理問題，我已經(jīng)忍無可忍?！?呂俊、鄭瑩分任公司董事長、總經(jīng)理，鄭瑩之妹鄭琳任副總經(jīng)理。目前從容投資的資產(chǎn)規(guī)模40多億元。
　　10點，從容董事長呂俊發(fā)布微博：“我們的眼中只有客戶的凈值增長，基金經(jīng)理業(yè)績不佳，減小投資權(quán)限，去休息思考一下，對個人對公司都更好。”
　　11點，姜廣策發(fā)布微博：“如果說業(yè)績的話，呂俊自己早就該辭職了……決定業(yè)績的除了人以外，公司治理結(jié)構(gòu)，領(lǐng)導(dǎo)個人特質(zhì)等等同樣重要?！?br/>　　隨后從容官網(wǎng)稱：“去年以來，由于惡劣的市場環(huán)境和整個醫(yī)療上市公司股價的持續(xù)下跌，觸發(fā)了風(fēng)險控制機制。一些止損指令被強行執(zhí)行”，“個別基金經(jīng)理不滿公司的風(fēng)控制度，拒絕自我約束，做出過激行為，非常令人遺憾。公司只能將其免職”。
　　呂俊稱，姜廣策曾為國家新藥篩選中心主任王明偉理財，承諾6.5%的收益率，由于去年行情不好，業(yè)績沒有達到，王明偉認(rèn)為是承諾收益，便向姜廣策追討，希望從容投資用姜的獎金和工資補做欠款。從容公司發(fā)現(xiàn)此事之后，提出風(fēng)險控制動作，停止了姜廣策的賬戶操作權(quán)限，“明星基金經(jīng)理很難管理”。王明偉則稱：“從容新聞發(fā)布會用心不良。我和姜博士沒有任何矛盾，這次是他和呂俊不期分手之后果?！?br/>　　
　　做企業(yè)就是做良心，民營企業(yè)與否基業(yè)長青，與正確的企業(yè)價值觀、企業(yè)家的人品能力密不可分。對于從容投資事件，呂俊該認(rèn)真反思。
　　
　　新鴻基遭遇治理折價
　　
　　香港廉政公署3月29日以涉嫌貪腐為由，拘捕新鴻基地產(chǎn)（00016.HK）主席兼董事總經(jīng)理郭炳江、郭炳聯(lián)兄弟及香港特區(qū)政府前政務(wù)司司長許仕仁。這是香港特區(qū)成立以來最高級別前官員被拘捕，當(dāng)日三人均獲保釋。次日新鴻基股價暴跌13.14%，創(chuàng)下這只藍籌股自亞洲金融危機以來的最大單日跌幅，市值蒸發(fā)380億港元。新鴻基為香港四大地產(chǎn)公司之一，在福布斯富豪榜上郭氏家族身家183億美元。
　　據(jù)香港媒體報道，出身名門望族的許仕仁喜歡養(yǎng)馬、品酒、聽歌劇，其奢華生活作派一向引人注目，此次廉署對許仕仁提起拘捕的兩項罪由，一是公職人員行為失當(dāng)罪，二是觸犯《防止賄賂條例》，應(yīng)指許仕仁擔(dān)任香港積金局行政總監(jiān) (2000年6月至2003年8月)以及政務(wù)司司長(2005年6月至2007年6月)期間涉嫌收受新鴻基提供的利益和金錢，涉案金額達數(shù)千萬港元，其中嫌未交租金免費入住新鴻基旗下豪宅，涉及租金至少132萬港元；二是許仕仁涉嫌向新鴻基提供有關(guān)土地開發(fā)的機密資料。
　　郭炳江、郭炳聯(lián)3月30在致員工信中表示“放心，一切如常”，公司是一間管治優(yōu)秀的企業(yè)。郭炳江、郭炳聯(lián)之兄郭炳湘2008年5月退任新鴻基董事局主席兼行政總裁，改任非執(zhí)行董事，其曾宣稱，他被罷免董事長的原因，是自己希望調(diào)查公司某些問題，提高公司治理水平。
　　香港首富李嘉誠在談及新鴻基行賄門時稱，以家族式經(jīng)營生意，以及非家族式經(jīng)營各有好處，結(jié)果因人而異，最重要的是業(yè)務(wù)有科學(xué)管理。王石曾稱，不行賄成就了萬科的競爭力。
　　
　　公司治理模式確實沒有優(yōu)劣之分，但貪腐背后顯然是現(xiàn)有家族治理管控不力之過，再加上新地家族內(nèi)斗婦孺皆知，處理利益相關(guān)者關(guān)系又涉嫌違規(guī)，這樣的治理能言“優(yōu)秀”？企業(yè)長期競爭力能讓人放心？由此，超級明星企業(yè)遭遇治理折價便不足為奇。
　　
　　家化新激勵平安著陸
　　
　　4月5日，上海家化（600315）董事會審議通過限制性股票激勵計劃（草案）：上市公司將以限制性股票的激勵形式向中、高層管理者和核心技術(shù)、業(yè)務(wù)人員共398人定向增發(fā)2840萬份股票，每股16.41元（市價的一半），受激勵人數(shù)占員工總數(shù)38.1%。此次激勵解鎖條件為：以2011年度凈利潤為基數(shù)，2012－2014年凈利潤增長率不低于25%、56%、95%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別不低于15%。2011年11月，上海家化大股東國企家化集團整體轉(zhuǎn)讓給了中國平安集團。
　　上海家化董事長、65歲的葛文耀表示：“今天我們開會的時候，投資部對我講，他們招不進人，因為我們薪水還是比不過外企。但是假如我們加上股權(quán)激勵，家化就可以在薪酬水平上達到甚至超過外企了”，“主要目的是為了保留和吸引人才”，“大股東平安是同意的。”
　　上海家化曾是上海首家進行股權(quán)激勵的國有控股企業(yè)。2006年9月，上海家化公布第一份股票激勵計劃，方案涉及股票數(shù)量不超過1600萬股，占總股本的9.13%，實施方式為向激勵對象定向發(fā)行的股份。很快方案被國資委緊急叫停。隨后不久，上海家化出臺第二套激勵方案，主要內(nèi)容是以上年度稅前利潤總額較前一年的增量為基礎(chǔ)，提取其25%作為激勵基金，用于購買公司股票。此方案遭證監(jiān)會否決。2008年4月，上海家化股權(quán)激勵方案修成正果，但激勵力度大幅縮水，向175名激勵對象售出530萬股。
　　
　　國企績效釋放不足的一個重要原因，是激勵不足。國企體制、民營機制，葛文耀為打造具有足夠競爭力的市場化企業(yè)，其不屈不撓的探索勇氣和決心，令人尊敬。
　　
　　中美制造業(yè)工資仍懸殊
　　
　　近些年來，中國工人（特別是低端勞動力）工資上漲明顯，同時人民幣也持續(xù)升值，這讓中國出口企業(yè)受到不小的壓力。有人因此擔(dān)心，在美國總統(tǒng)奧巴馬前不久高呼美國要“重回制造業(yè)”之際，制造業(yè)企業(yè)會因為中國勞動力成本的上升而返回美國，令中國經(jīng)濟受損。
　　目前中美制造業(yè)工人工資的差距仍然巨大。2011 年，美國制造業(yè)工人年平均工資超26 萬元人民幣，而中國制造業(yè)工人則不到4 萬，僅為前者的13%。至少在輕工業(yè)、機械制造等技術(shù)門檻不高的制造業(yè)行業(yè)中，美國工人的生產(chǎn)率不會高到七個中國工人的地步，因此勞動力的成本優(yōu)勢仍然在中國，無需擔(dān)心制造業(yè)會因為中國工人變貴了而大舉回流美國。
　　但中美之間的工資差距正持續(xù)縮小。過去10 多年，由于中國工資漲幅持續(xù)高于美國，加上近些年人民幣對美元的明顯升值，中美之間的工資差距縮小。如果這一趨勢持續(xù)下去，中國終將失去對美國的勞動力成本優(yōu)勢。不過由于此趨勢的變化很緩慢，近些年還無需擔(dān)心此問題。
　　
　　盡管我們還有一定的比較優(yōu)勢，但不容否認(rèn)，中國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的時間窗口，已經(jīng)進入關(guān)閉“倒計時”。
　　
　　保險國企群升副部級
　　
　　多家國有保險公司3月份換帥。保監(jiān)會副主席楊明生出任中國最大商業(yè)保險集團中國人壽保險（集團）董事長、黨委書記，公司原董事長袁力調(diào)任國家開發(fā)銀行副行長（目前國開行無行長）；交通銀行副行長王濱接任中國太平保險集團董事長，原董事長林帆轉(zhuǎn)任中國人保集團監(jiān)事長；中國人民保險集團股份有限公司原董事長、總裁吳焰專任董事長，總裁一職暫時空缺。同時，中國人壽、中國人保、中國太平、中國信保列入中央管理，升格為副部級企業(yè)。
　　據(jù)悉，上述四大險企的人事權(quán)已經(jīng)移交至中組部企業(yè)干部局。今后，中組部將負責(zé)四大險企的高層任命，保監(jiān)會僅負責(zé)行業(yè)和業(yè)務(wù)監(jiān)管。
　　
　　政企分開真正要做到，看來真不容易。官商一體的發(fā)展趨向，正與國企改革的目標(biāo)愈來愈偏離。