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        基于新視角的企業(yè)發(fā)展能力分析指標(biāo)研究

        2012-01-01 00:00:00劉敏
        北方經(jīng)濟(jì) 2012年2期


          【摘 要】企業(yè)的發(fā)展能力通常是指企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動,不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃埽髽I(yè)發(fā)展能力分析的主要指標(biāo)有銷售增長率、營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率、資本積累率和資產(chǎn)增長率,在分析企業(yè)的發(fā)展能力指標(biāo)時要注意指標(biāo)間的聯(lián)系,從合理的角度分析判斷企業(yè)發(fā)展能力的強(qiáng)弱,進(jìn)而正確判斷企業(yè)的發(fā)展能力。
          【關(guān)鍵詞】企業(yè) 發(fā)展能力 指標(biāo) 分析
          
          傳統(tǒng)的財務(wù)分析側(cè)重從靜態(tài)的角度去進(jìn)行財務(wù)分析,注重分析企業(yè)的償債能力、盈利能力和營運(yùn)能力,忽略從動態(tài)的角度去分析企業(yè)的發(fā)展能力。那么何為發(fā)展能力?
          一 企業(yè)發(fā)展能力的含義
          在我國的財務(wù)分析研究中,張先治(2007)認(rèn)為企業(yè)的發(fā)展能力通常是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃?,也可以稱為增長能力。從形成上看,企業(yè)的發(fā)展能力主要是通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動不斷擴(kuò)大積累而形成的,主要依托于不斷增長的營業(yè)收入、不斷增加的營業(yè)利潤和凈利潤、不斷擴(kuò)大的股東權(quán)益和資產(chǎn)等;從結(jié)果上看,一個發(fā)展能力強(qiáng)的企業(yè),能夠不斷為股東或所有者創(chuàng)造財富,不斷增加企業(yè)價值。樊行?。?007)指出企業(yè)的發(fā)展能力是通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動,不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)撃堋?br/>  二 企業(yè)發(fā)展能力分析的主要指標(biāo)
          企業(yè)發(fā)展能力分析的主要指標(biāo)有:
          銷售增長率=(本期營業(yè)收入-上期營業(yè)收入)/上期營業(yè)收入
          銷售增長是企業(yè)增長的源泉,它表明企業(yè)市場份額擴(kuò)大,企業(yè)生存和發(fā)展所依賴的市場空間擴(kuò)大。銷售增長率是分析企業(yè)本期營業(yè)收入比上期營業(yè)收入增長幅度的財務(wù)指標(biāo),表明企業(yè)銷售活動的發(fā)展能力。銷售增長率大于0,表明企業(yè)營業(yè)收入增加,銷售活動的發(fā)展能力增強(qiáng);銷售增長率小于0,表明企業(yè)營業(yè)收入減少,銷售活動的發(fā)展能力減弱。
          營業(yè)利潤增長率=(本期營業(yè)利潤-上期營業(yè)利潤)/上期營業(yè)利潤
          營業(yè)利潤增長率是分析企業(yè)本期營業(yè)利潤比上期營業(yè)利潤增長幅度的財務(wù)指標(biāo),表明企業(yè)在營業(yè)活動的盈利方面的發(fā)展能力。營業(yè)利潤增長率大于0,表明企業(yè)營業(yè)利潤的增加,營業(yè)活動的盈利能力增強(qiáng);營業(yè)利潤增長率小于0,表明企業(yè)營業(yè)利潤的減少,營業(yè)活動的盈利能力減弱。
          凈利潤增長率=(本期凈利潤-上期凈利潤)/上期凈利潤
          凈利潤增長率是分析企業(yè)本期凈利潤比上期凈利潤增長幅度的財務(wù)指標(biāo),表明企業(yè)在凈盈利方面的發(fā)展能力。凈利潤增長率大于0,表明企業(yè)凈利潤的增加,凈盈利能力增強(qiáng);凈利潤增長率小于0,表明企業(yè)凈利潤的減少,凈盈利能力減弱。
          資本積累率=(股東權(quán)益期末余額-股東權(quán)益期初余額)/股東權(quán)益期初余額
          上式是針對上市公司的資本積累率的公式,對于非上市公司而言,資本積累率應(yīng)為:
          資本積累率=(所有者權(quán)益期末余額-所有者權(quán)益期初余額)/所有者權(quán)益期初余額
          資本積累率是分析企業(yè)股東權(quán)益或所有者權(quán)益期末余額比期初余額增長幅度的財務(wù)指標(biāo),表明企業(yè)資本的積累能力。資本積累率大于0,表明企業(yè)股東權(quán)益或所有者權(quán)益的增加,資本的積累能力增強(qiáng);資本積累率小于0,表明企業(yè)股東權(quán)益或所有者權(quán)益的減少,資本的積累能力減弱。
          資產(chǎn)增長率=(資產(chǎn)期末余額-資產(chǎn)期初余額)/資產(chǎn)期初余額
          資產(chǎn)增長率是分析企業(yè)資產(chǎn)期末余額比資產(chǎn)期初余額增長幅度的財務(wù)指標(biāo)。資產(chǎn)增長率大于0,表明企業(yè)資產(chǎn)的增加,資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大;資產(chǎn)增長率小于0,表明企業(yè)資產(chǎn)的減少,資產(chǎn)規(guī)模縮減。
          三 企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)分析中應(yīng)注意的問題
          1.銷售增長率分析時應(yīng)注意的問題
          企業(yè)銷售的增長不僅需要企業(yè)制定良好的銷售策略,還需要企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大,增加固定資產(chǎn)和存貨等資產(chǎn)項目的投資,只有資產(chǎn)投入的增長才能帶動營業(yè)收入穩(wěn)定、持續(xù)的增長。
          在分析銷售增長率時,要把銷售增長率與資產(chǎn)增長率相結(jié)合進(jìn)行分析。如果銷售增長率低于資產(chǎn)增長率,則表明企業(yè)營業(yè)收入的增長依賴于更多的資產(chǎn)投入,營業(yè)收入的增長不具有效益性,企業(yè)的發(fā)展能力較弱;如果銷售增長率高于資產(chǎn)增長率,則表明企業(yè)營業(yè)收入的增長依賴于較少的資產(chǎn)投入,營業(yè)收入的增長具有效益性,企業(yè)在銷售方面具有良好的發(fā)展能力。
          2.營業(yè)利潤增長率分析時應(yīng)注意的問題
          營業(yè)利潤受到營業(yè)收入、營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用等因素的影響,但營業(yè)利潤的增長主要取決于營業(yè)收入的增長。如果營業(yè)收入保持不變甚至減少,而依靠營業(yè)成本、期間費(fèi)用和資產(chǎn)減值損失等項目的減少或投資收益和公允價值變動收益項目的增加,是難以形成營業(yè)利潤的持續(xù)增長的。
          在分析營業(yè)利潤增長率時,要把營業(yè)利潤增長率與銷售增長率相結(jié)合進(jìn)行分析。如果營業(yè)利潤增長率低于銷售增長率,則表明企業(yè)營業(yè)成本、營業(yè)稅費(fèi)和期間費(fèi)用等成本費(fèi)用項目的增長超過了營業(yè)收903302dcba35ef31bbbc46c019e2794d927d4e83c96b3a6122bd669821a05fbe入的增長,企業(yè)營業(yè)活動的盈利能力減弱;只有營業(yè)利潤增長率高于銷售增長率,才表明企業(yè)營業(yè)活動的盈利能力增強(qiáng),企業(yè)的發(fā)展能力較強(qiáng)。
          3.凈利潤增長率分析時應(yīng)注意的問題
          凈利潤受到營業(yè)利潤和營業(yè)外收支項目的影響,其中營業(yè)利潤是形成凈利潤的穩(wěn)定而持續(xù)的來源,而營業(yè)外收支受到企業(yè)偶然和非正常因素的影響,對凈利潤的影響較小。
          在分析凈利潤增長率時,要把凈利潤的增長額與營業(yè)利潤的增長額相結(jié)合進(jìn)行分析,如果企業(yè)凈利潤的增長主要源于營業(yè)利潤的增長,則表明企業(yè)營業(yè)活動的盈利能力較強(qiáng),具有良好的發(fā)展能力;如果企業(yè)的凈利潤的增長不是主要源于營業(yè)利潤的增長,而是源于營業(yè)外收入的增長,則表明企業(yè)營業(yè)活動的盈利能力較弱,企業(yè)的發(fā)展能力較弱。
          4.資本積累率分析時應(yīng)注意的問題
          資本的積累一方面取決于股本或?qū)嵤召Y本和資本公積的增長;另一方面取決于盈余公積和未分配利潤的增長,即留存收益的增長,其中留存收益的增長是股東權(quán)益或所有者權(quán)益增長的穩(wěn)定而持續(xù)的來源,而留存收益的增長則依靠凈利潤的增長。
          在分析資本積累率時,要分析股東權(quán)益或所有者權(quán)益增長的來源。只有股東權(quán)益或所有者權(quán)益的增長主要源于留存收益的增長,即凈利潤的增長,才表明企業(yè)的發(fā)展能力較強(qiáng)。如果股東權(quán)益或所有者權(quán)益的增長主要源于股本或?qū)嵤召Y本的增長,則表明企業(yè)的發(fā)展能力較弱。
          5.資產(chǎn)增長率分析時應(yīng)注意的問題
          資產(chǎn)的增長是企業(yè)銷售增長的基礎(chǔ),只有能帶來更多的銷售增長的資產(chǎn)增長才是有效的;否則,資產(chǎn)的增長是企業(yè)資源投入的浪費(fèi),是無效的資產(chǎn)增長。
          在分析資產(chǎn)增長率時,要把資產(chǎn)增長率與銷售增長率相結(jié)合進(jìn)行分析。如果資產(chǎn)增長率高于銷售增長率,則表明企業(yè)用較多的資產(chǎn)投入產(chǎn)生了較少的營業(yè)收入的回報,資產(chǎn)的增長不具有效益性,企業(yè)的發(fā)展能力較弱;如果資產(chǎn)增長率低于銷售增長率,則表明企業(yè)用較少的資產(chǎn)投入產(chǎn)生了較多的營業(yè)收入的回報,資產(chǎn)的增長具有效益性,企業(yè)的發(fā)展能力較強(qiáng)。
          在分析資產(chǎn)增長率時,還要分析資產(chǎn)增長的來源,資產(chǎn)的增長一方面取決于股東權(quán)益或所有者權(quán)益的增長,另一方面取決于負(fù)債的增長。如果資產(chǎn)的增長主要取決于負(fù)債的增長,則表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)加重,償債能力減弱,企業(yè)的發(fā)展能力較弱;如果資產(chǎn)的增長主要取決于股東權(quán)益或所有者權(quán)益的增長,則表明企業(yè)的發(fā)展能力較強(qiáng)。
          此外,在分析企業(yè)的發(fā)展能力指標(biāo)時,要結(jié)合多期的發(fā)展能力指標(biāo)數(shù)據(jù),如果增長只發(fā)生在個別時期,則表明企業(yè)的發(fā)展可能受到一些偶然和非正常因素的影響,發(fā)展能力較弱,發(fā)展能力的可持續(xù)性較差;只有長期持續(xù)穩(wěn)定的增長才能表明企業(yè)的發(fā)展能力較強(qiáng),具有可持續(xù)性。
          參考文獻(xiàn)
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