摘要：金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，促進農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展，始終離不開金融支持的核心作用。隨著現(xiàn)代經(jīng)濟和金融理論研究的不斷深入，越來越多的學(xué)者認為金融發(fā)展對經(jīng)濟增長起著較強的促進作用。對于縣域經(jīng)濟來說，其發(fā)展離不開資金的投入。金融結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化、金融支農(nóng)效率的不斷提升，是增強縣域經(jīng)濟發(fā)展的不竭動力。而中國縣域金融發(fā)展存在著金融機構(gòu)數(shù)量少，金融產(chǎn)品單一，金融機構(gòu)服務(wù)質(zhì)量較差，資本市場尚未建立等諸多問題。因此，如何強化對縣域經(jīng)濟的金融支持，改善金融服務(wù)，對于促進縣域經(jīng)濟發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。

關(guān)鍵詞：金融；縣城經(jīng)濟；實證分析

中圖分類號：F83文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2011）10-0087-02

一、金融發(fā)展與縣域經(jīng)濟增長的實證分析

（一）指標的選取和數(shù)據(jù)說明

由于金融機構(gòu)和金融市場的變化可以通過與之相關(guān)的金融資產(chǎn)的變動來反映，本文重點研究的是縣域金融發(fā)展和經(jīng)濟增長問題，所以在選取變量時，主要考慮縣域金融體系中存在的并易于獲取數(shù)據(jù)的變量。

1.金融發(fā)展指標。由Raymond.W.Goldsmith提出的金融相關(guān)比率（FIR），作為衡量縣域金融發(fā)展水平的指標，即人們所稱的“金融化”指標，它是金融資產(chǎn)價值與經(jīng)濟活動總量的比值，金融資產(chǎn)包括非金融部門發(fā)行的股票、債券等和金融部門發(fā)行的通貨、存貸款、保險單等金融工具。同心縣金融體系發(fā)展相對滯后，金融資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)相對單一，這里我們用縣域金融機構(gòu)的存、貸款總額與地區(qū)生產(chǎn)總值來衡量金融相關(guān)比率，定義存款為SAV，貸款為LOA。

FIR=■（SAVi+LOAi）/■GDPi

2.經(jīng)濟增長指標。我們采用最能充分反映縣域經(jīng)濟綜合發(fā)展能力的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）作為縣域經(jīng)濟發(fā)展的主要考察指標。根據(jù)本地數(shù)據(jù)的可取得性我們用全社會固定資產(chǎn)投資（FAI）和居民消費（RC）作為影響GDP的指標。在本文中，由于GDP、FAI、RC序列的數(shù)值很大，為了減弱序列的波動性誤差對統(tǒng)計結(jié)果的影響，我們對原序列取自然對數(shù)（取自然對數(shù)不影響序列的變化趨勢），即LGDP=LOG（GDP）。

3.數(shù)據(jù)來源。本文以寧夏同心縣為主要研究對象，研究縣域金融支持與經(jīng)濟增長的相關(guān)關(guān)系，采用1980—2009年《同心統(tǒng)計年鑒》和2007—2009年《寧夏同心經(jīng)濟要情手冊》期間金融機構(gòu)的存貸款、全社會固定資產(chǎn)投資、居民消費支出與國內(nèi)生產(chǎn)總值的時間序列數(shù)據(jù)進行分析。

（二）統(tǒng)計方法和計量模型的建立

實證分析主要使用同心縣地區(qū)生產(chǎn)總值、社會固定資產(chǎn)投資總額、居民消費水平以及金融相關(guān)比率等指標研究其相關(guān)關(guān)系。從計量分析方法而言，由于上述各指標均為時間序列數(shù)據(jù)，實證研究將依次進行平穩(wěn)性檢驗、回歸分析和Grange因果關(guān)系檢驗，然后在此基礎(chǔ)上根據(jù)同心縣金融發(fā)展和經(jīng)濟增長的實際情況對實證結(jié)論進行解釋。本文應(yīng)用Eviews6.0進行分析，建立計量經(jīng)濟模型如下：

LGDP=C+α×FIR+β×LFAI+λ×LRC+εt （模型1）

其中：C為常數(shù)項，εt 為隨機擾動項。

（三）變量單位根平穩(wěn)性檢驗

在進行具體的檢驗方程估計和相關(guān)檢驗之前，通常都需要進行單位根檢驗，以考察經(jīng)濟變量是否具有時間趨勢，進而確定是否有必要采用協(xié)整分析方法。本文利用ADF（Augmented Dickey—Fuller）法檢驗變量LGDP、FIR、LFAI、LRC的平穩(wěn)性，結(jié)果在對各統(tǒng)計變量原序列（LEVEL）進行單位根檢驗時，t統(tǒng)計值均大于t統(tǒng)計量的臨界值，表明原序列是非平穩(wěn)的。但在對其一階差分ADF檢驗的t統(tǒng)計量值都比在1%、5%、10%顯著性水平下t統(tǒng)計量的臨界值小，因此可以拒絕原假設(shè)，即認為各變量的一階差分沒有單位根，也即各變量是一階差分平穩(wěn)的I（1），可以對其進行回歸分析。

（四）回歸分析

用最小二乘法OLS對模型1進行回歸，結(jié)果如下：

LGDP=0.636182-0.003295×FIR+0.1590×LFAI+0.818569×LRC

（0.129898）（0.068771）（0.022934） （0.030878）

R2=0.9967，R2=0.9963D.W.值=1.979948

從回歸結(jié)果可以看出，t統(tǒng)計量都很顯著，并且相應(yīng)的概率值Prob<1%，說明至少在99%的置信水平下，可以認為各統(tǒng)計變量的估計值都顯著不為零?；貧w方程可決系數(shù)R2=0.9967，R2=0.9963都很接近于1，說明回歸方程的擬合效果非常好，回歸結(jié)果是可靠的。金融相關(guān)比率FIR的系數(shù)為負數(shù)，說明在同心地區(qū)經(jīng)濟增長與金融相關(guān)比率之間存在負相關(guān)關(guān)系，金融化程度滯后于轄內(nèi)國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長，這與國內(nèi)大多數(shù)同類研究結(jié)果相同。出現(xiàn)這種現(xiàn)象是由于中國貨幣政策的逆周期操作的結(jié)果，當(dāng)經(jīng)濟增長出現(xiàn)過熱時，中央銀行便減少貨幣供應(yīng)量來降低經(jīng)濟的波動。另外，也說明同心地區(qū)金融體系不完善，資本市場發(fā)展相對緩慢，農(nóng)村金融發(fā)展呈現(xiàn)出被抑制的狀態(tài)，造成金融資源配置效率的低下，一定程度上阻礙了同心縣域經(jīng)濟的增長。

（五）Grange因果關(guān)系檢驗

通過對模型的回歸分析可知，金融發(fā)展與縣域經(jīng)濟增長確實存在一種相關(guān)關(guān)系，但是這種相關(guān)關(guān)系是否構(gòu)成因果關(guān)系，還需進一步的研究。Grange因果關(guān)系檢驗可以用來確定經(jīng)濟變量之間是否存在因果關(guān)系以及其影響的方向。檢驗的原假設(shè)是：“FIR不是引起LGDP變化的Grange原因”或“LGDP不是引起FIR變化的Grange原因”。檢驗的基本過程是看FIR所估計出的系數(shù)與LGDP所估計出的系數(shù)在統(tǒng)計上是否整體顯著地異于零。

根據(jù)Granger檢驗原理，可以知道Granger因果關(guān)系檢驗是通過有限制條件回歸和無限制條件回歸的殘差平方和是否發(fā)生顯著變化來實現(xiàn)的，因此檢驗統(tǒng)計量為F統(tǒng)計量，對于第一個原假設(shè)，其F統(tǒng)計量=10.4086，相應(yīng)的概率值Prob=0.0006，小于1%的顯著性水平，因此拒絕原假設(shè)，即可以認為“FIR是引起LGDP變化的Granger原因”。同理，“LGDP是引起FIR的Granger原因”。在Granger因果關(guān)系檢驗過程中滯后長度Lags是任意選擇的，并且Granger檢驗結(jié)果依賴于檢驗回歸模型的滯后長度，因此在進行因果關(guān)系檢驗時，通常對不同的滯后長度分別進行檢驗。

二、結(jié)論分析

上述檢驗結(jié)果表明，在二至四年的滯后期下，同心地區(qū)縣域經(jīng)濟增長和金融發(fā)展是存在著雙向因果關(guān)系，即縣域經(jīng)濟的增長和金融發(fā)展之間是相互促進、互為因果的關(guān)系，但另外也應(yīng)看到在同心縣存在著金融抑制現(xiàn)象，這與同心縣域金融體系不完善，金融市場機制不健全的現(xiàn)實吻合。一是縣域經(jīng)濟的增長是農(nóng)村金融發(fā)展的基礎(chǔ)。農(nóng)村的經(jīng)濟基礎(chǔ)是農(nóng)村金融機構(gòu)存在和發(fā)展的物質(zhì)載體，農(nóng)村經(jīng)濟的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和效率決定了農(nóng)村對于金融服務(wù)的有效需求和金融市場的活躍程度。農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，經(jīng)營規(guī)模的擴張所需要的投資會要求農(nóng)村金融機構(gòu)提供更多的信貸支持，它們發(fā)展所積累的剩余資金也為金融機構(gòu)動員更多的資金提供了必要保證。二是農(nóng)村金融不斷發(fā)展和支持是農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的是催化劑。涉農(nóng)金融機構(gòu)為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)民生活長期提供著資金支持，雖然由于制度和銀行經(jīng)營體制方面的原因，使得農(nóng)村資金不能得到最高效的利用，農(nóng)村資金無法滿足農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的需要，但這些金融機構(gòu)的存在確確實實為農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展在持久地作著貢獻，為農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展提供著資金支持。

三、政策建議

1.轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，為金融支持營造良好的外部環(huán)境加大工業(yè)化進程，努力實現(xiàn)工業(yè)經(jīng)濟在國民經(jīng)濟中的主導(dǎo)地位，大力發(fā)展以服務(wù)業(yè)為主的第三產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；改變農(nóng)村生產(chǎn)經(jīng)營方式，提高縣域居民收入，改善農(nóng)戶信用狀況，增強農(nóng)村金融自身能力的內(nèi)在動力。依托特色農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)和龍頭企業(yè)，以規(guī)模化帶動特色產(chǎn)業(yè)的市場化；發(fā)展新型能源產(chǎn)業(yè)，同心地區(qū)具有豐富的風(fēng)能資源和太陽能資源，這應(yīng)當(dāng)成為發(fā)展新能源的基礎(chǔ)。

2.完善農(nóng)村金融體系，為農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展提供全面的金融服務(wù)。在縣域農(nóng)村建立一個以農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行等為主的農(nóng)村合作性金融、以農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行為主的農(nóng)村政策性金融和以農(nóng)業(yè)銀行為主的商業(yè)性金融，構(gòu)建一個分工明確、層次分明、相互補充的農(nóng)村金融服務(wù)體系，滿足農(nóng)村不同需求主體的金融服務(wù)需求；各涉農(nóng)銀行業(yè)金融機構(gòu)根據(jù)“權(quán)責(zé)一致、防范風(fēng)險”的原則，賦予縣域分支機構(gòu)更多的自主權(quán)限，如貸款審批權(quán)限、金融產(chǎn)品創(chuàng)新權(quán)限等，使其更好的服務(wù)縣域經(jīng)濟發(fā)展。緊緊圍繞農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，進一步加大信貸支農(nóng)力度，重點支持優(yōu)質(zhì)特色農(nóng)業(yè)的規(guī)?；?jīng)營，支持農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品精深加工，積極介入農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)項目建設(shè)和縣域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，改善農(nóng)村發(fā)展環(huán)境；鼓勵民間資本參與新型合作金融組織如村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司、擔(dān)保公司等的組建，形成良好的農(nóng)村金融競爭格局，完善農(nóng)村金融服務(wù)體系。

3.加快涉農(nóng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，提升農(nóng)村金融服務(wù)水平。各金融機構(gòu)要積極深入研究農(nóng)村金融市場特征，積極開展金融創(chuàng)新，重視開發(fā)符合農(nóng)村市場需求的業(yè)務(wù)品種，努力滿足當(dāng)前農(nóng)村發(fā)展中差異化、多元化的金融需求。鼓勵金融機構(gòu)錯位競爭，避免同質(zhì)產(chǎn)品過多造成的資源浪費。積極開展中間業(yè)務(wù)、理財業(yè)務(wù)等金融服務(wù)，滿足縣域居民更高層次的金融需求。改善農(nóng)村支付結(jié)算環(huán)境，加大農(nóng)村自助銀行的設(shè)立，大力發(fā)展農(nóng)村銀行卡業(yè)務(wù)，方便農(nóng)民隨時隨地的金融需求。

4.不斷完善農(nóng)業(yè)保險制度和農(nóng)村擔(dān)保制度。建立農(nóng)業(yè)生產(chǎn)保險制度十分必要，使農(nóng)民在遇到風(fēng)險時，仍然能夠安然度日，并使生產(chǎn)得以迅速恢復(fù)。適時的組建政策性擔(dān)保公司，并鼓勵民間資本參與組建商業(yè)化擔(dān)保公司。發(fā)展壯大農(nóng)村互助擔(dān)保組織，積極拓展符合農(nóng)村特點的擔(dān)保業(yè)務(wù)，緩解農(nóng)民貸款擔(dān)保難的問題。