手握9600.3萬平方米土地，恒大地產成為新時代的地主，其規(guī)劃建筑面積高達10750.86萬平方米，按照每套房子90平方米計算，可建119.454萬套住宅。儲地是要有資本的，恒大地產的資本從何而來?

恒大地產的秘籍就是多買多儲，甚至借錢儲地、以地融錢，走向中小城市，低價拿地、高價售房，走跨越式發(fā)展的道路。除了利潤滾存、股東投入外，上下游通吃以及借款尤其是外資借款是其主要資金渠道。

第一條路，企業(yè)自身的贏利能力。恒大地產成立以來到2010年，留在公司的凈利潤有117.38億元(儲備和未分配利潤)，其中75.88億元是2010年的贏利，顯然這些利潤不是恒大地產2010年爆發(fā)的根本資金保障，相對于公司千億級別的資產和多年的囤地，這些利潤滾存杯水車薪。

第二條路，股東投入。2008年房地產市場調整時，因上市不利，儲地龐大的恒大地產差點因為消化不良而猝死，最終只能接受了外資投行苛刻的貸款條件。2009年恒大地產成功上市后，資金面得到了很大的改善。

第三條路，上下游通吃。強勢企業(yè)憑借對產業(yè)鏈的控制力，買貨欠錢，賣貨卻要提前收錢。

第四條路，借錢。在恒大地產銷售尚未爆發(fā)的2008年，借款合計104.4億元，其中短期借款就有62.14億元，而當時恒大地產能夠自由運用的現(xiàn)金不到7.5億元。所以，在2008年恒大地產第一次上市失敗時，恒大地產出現(xiàn)了資金短缺危機，甚至在2009年底，恒大地產的銀行存款中仍然有25.18億元因為貸款而抵押。

恒大地產的快速擴張還要歸功于外資投行。早在2006年11月至2007年9月，恒大地產陸續(xù)與德意志銀行、美林、瑞信等投行簽訂協(xié)議，投行或認購恒大地產的可換股優(yōu)先股，或向其提供巨額的抵押貸款，拿到9億美元資金的恒大地產開始大舉拿地。這個此前十年間累計銷售面積只有200萬平方米、銷售額只有幾十億元的地產商，2007年底土地儲備高達4580萬平方米。

現(xiàn)今，恒大地產雖然已經(jīng)渡過了最危險的階段，但仍然主要依靠借新債還舊債的方法維持資金鏈。2010年，恒大地產共發(fā)行優(yōu)先票據(jù)籌資89.87億元，銀行借款籌資197.72億元，償還銀行借款115.38億元，凈借得資金171.79億元。

富力地產：酒店投資組合趨成熟增加收入來源

上半年度，富力集團的營業(yè)額上升58％至109.8億元，主要由于集團的核心業(yè)務物業(yè)發(fā)展的銷售營業(yè)額增長62％至100，7億元，以及其他主要業(yè)務如酒店營運及投資物業(yè)較去年同期大幅改善，酒店營運的收入增加37％，令息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)達到9190萬元；投資物業(yè)收入亦增32％至2，103億元。富力地產董事長李思廉表示：“我們今年上半年度能夠取得佳績，實有賴公司一向謹慎執(zhí)行的業(yè)務計劃。我們上半年已按預定時間峻工并交付了合共72.4萬平方米的物業(yè)，占全年預計交付總面積的25％。盡管中央政府實施貨幣緊縮政策以遏抑通脹，集團業(yè)務營運所得現(xiàn)金流量仍保持強勁，截至本期末持有現(xiàn)金125億元?！?/p>

集團的投資物業(yè)組合于回顧期內錄得總租金收入較去年同期上升32％，即增加了5050萬元，部分升幅乃來自剛于去年11月才試行營業(yè)的成都天匯商場，為投資物業(yè)組合帶來了新的增長動力。此外，集團的四間酒店受惠于期內房間價格提升，經(jīng)營業(yè)績明顯改善，較去年同期改善超過28％，反映集團在酒店營運方面更具優(yōu)勢。土地儲備方面，集團持續(xù)奉行謹慎的政策，物色優(yōu)質且成本價格具競爭力的土地。集團于上半年度內僅收購一幅位于廣州越秀區(qū)楊箕村建筑面積為27.4萬平方米的土地，直到今年8月集團剛以22.3億元收購一幅建筑面積達70萬平方米、位于哈爾濱道里區(qū)具高增長潛力及優(yōu)越地段的土地。截至2011年6月30日，集團的土地儲備總量約為2540萬平方米，足以支持集團未來三至五年的發(fā)展需要。