摘要：現(xiàn)階段，中國OFDI對國內(nèi)技術(shù)或全要素生產(chǎn)率的提升是否存在一定的正面效應(yīng)，這些正面效應(yīng)通過哪些途徑進(jìn)行傳導(dǎo)，正成為中國積極推動(dòng)“走出去”戰(zhàn)略過程中的重要論題。利用1994—2008年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)中國OFDI對全要素生產(chǎn)率（TFP）的影響及影響傳導(dǎo)途徑。實(shí)證的結(jié)果表明：中國OFDI主要通過進(jìn)口規(guī)模、出口結(jié)構(gòu)和就業(yè)結(jié)構(gòu)三種路徑對TFP的提升起到正面的促進(jìn)作用，其中作用最大的是國內(nèi)就業(yè)結(jié)構(gòu)；而出口規(guī)模則對全要素生產(chǎn)率的提升起到了抑制作用。

關(guān)鍵詞：對外直接投資（OFDI）；全要素生產(chǎn)率（TFP）；傳導(dǎo)路徑

中圖分類號(hào)：F27 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2011）13-0049-02

引言

中國對外直接投資開始于改革開放初期，并在隨后的三十年多年中穩(wěn)步發(fā)展。近年來，中國OFDI增長明顯提速，根據(jù)國家商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2008年中國非金融類OFDI達(dá)到418.6億美元，同比增長68.5%；截至2009年底，中國累計(jì)非金融類OFDI已經(jīng)超過2 200億美元。中國OFDI快速增長是否對國內(nèi)技術(shù)進(jìn)步或全要素生產(chǎn)率是否有促進(jìn)作用？如果有，其在多大程度上促進(jìn)了TFP的提高？OFDI通過哪些傳導(dǎo)途徑對TFP的提升產(chǎn)生影響？這些問題對正處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的中國而言，無疑具有重大的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

一、研究綜述

前期的國內(nèi)研究主要基于兩個(gè)視角進(jìn)行：一是把中國OFDI作為一個(gè)整體進(jìn)行研究，來分析OFDI對中國TFP或產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整是否存在影響。趙偉等（2006）在對中國OFDI逆向技術(shù)溢出所作的嘗試性檢驗(yàn)中，用國內(nèi)RD占GDP的比例、OFDI流出量或OFDI流出渠道的外國RD資本存量作為解釋變量，利用1985—2004年的時(shí)間序列回歸，結(jié)果顯示，F(xiàn)DI流出對國內(nèi)全要素生產(chǎn)率增長有微弱的促進(jìn)作用[1]。王英、劉思峰（2008）把OFDI看成是幾種溢出渠道中的一種，并用同趙偉（2006）一樣的時(shí)間序列數(shù)據(jù)測度各種渠道的溢出效應(yīng)，卻得出與趙偉完全相反的結(jié)論[2]。二是以省級或地區(qū)數(shù)據(jù)為對象展開研究，旨在尋找中國OFDI的反響技術(shù)溢出效應(yīng)和吸收能力的大小及地區(qū)性差異。劉明霞、王學(xué)軍（2009）考慮到人力資本對吸收能力的影響，將人力資本、國內(nèi)的RD以及OFDI作為影響全要素生產(chǎn)率的解釋變量，利用2003—2007年30個(gè)省市區(qū)的面板數(shù)據(jù)回歸，證實(shí)OFDI對中國的逆向技術(shù)溢出存在地區(qū)性差異，東部地區(qū)的OFDI更傾向于獲取國外的最新技術(shù)，而中西部地區(qū)的OFDI獲取的不是世界先進(jìn)的技術(shù)，而是低于國內(nèi)前沿水平的技術(shù)，故而沒有推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步，同時(shí)在此基礎(chǔ)上證實(shí)了OFDI反向技術(shù)溢出的“門檻效應(yīng)”的存在[3]。

綜上所述，現(xiàn)有研究文獻(xiàn)已就OFDI可以通過不同的傳導(dǎo)機(jī)制，影響投資國技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)象做出了較為系統(tǒng)的描述。但就中國OFDI影響TFP的傳導(dǎo)途徑及影響大小尚缺乏實(shí)證性分析，這也就成為本文研究的重點(diǎn)。

二、實(shí)證分析

1.分析思路。首先界定TFP及各傳導(dǎo)變量的衡量指標(biāo)；其次運(yùn)用E-views 軟件確定OFDI對各傳導(dǎo)變量的影響系數(shù)；再次確定各傳導(dǎo)變量對全要素生產(chǎn)率的影響系數(shù)；最后綜合兩種影響系數(shù)以確定最終的OFDI通過各傳導(dǎo)變量對全要素生產(chǎn)率的影響力。

2.數(shù)據(jù)選擇。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議（UNCTAD）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中國的OFDI始于1982年，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)投資額為0.44億美元，至1991年中國OFDI流量提高到10億美元，但存量也僅為53.68億美元。1991年中國OFDI流量占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為1.3%，OFDI對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及技術(shù)進(jìn)步的影響十分微小。自1992年開始，中國OFDI規(guī)模開始有較大幅度的攀升?？紤]到滯后期及相關(guān)數(shù)據(jù)的可得性和完整性，本文將選取1994—2008年十五年期間的OFDI及相關(guān)數(shù)據(jù)作為分析變量。

3.傳導(dǎo)變量的選取和度量。OFDI會(huì)通過一系列的傳導(dǎo)途徑對投資國TFP產(chǎn)生影響。在已有研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，本文篩選出出口規(guī)模、進(jìn)口規(guī)模、出口結(jié)構(gòu)、進(jìn)口結(jié)構(gòu)、就業(yè)規(guī)模、就業(yè)結(jié)構(gòu)和固定資本形成等七個(gè)變量作為介于OFDI和AFP的中間傳導(dǎo)變量。

進(jìn)口規(guī)模（IM）、出口規(guī)模(EX)以中國進(jìn)出口額占世界總的進(jìn)出口額的比重來表示；出口結(jié)構(gòu)（SX）、進(jìn)口結(jié)構(gòu)（SM）分別用工業(yè)制成品、初級產(chǎn)品進(jìn)出口額占中國總進(jìn)出口額的比重來表示；就業(yè)規(guī)模（LABOR）以就業(yè)人數(shù)來表示；就業(yè)結(jié)構(gòu)（COE）以非農(nóng)就業(yè)人口占總就業(yè)人口的比重表示；固定資本形成（GFCF）以固定資本形成額占GDP的比重來表示。

4.計(jì)量模型。本文將分兩步測算OFDI對TFP的影響：首先測算中國OFDI對個(gè)傳導(dǎo)變量的影響系數(shù)，計(jì)量模型為：

LnXit=αi 0+αi1LOFDIt-1+εit （1）

式中，LnXit為各傳導(dǎo)變量的對數(shù)值，LOFDIt-1為前一年OFDI的存量，αi為待定系數(shù)的回歸系數(shù)，εit 為殘差項(xiàng)。

然后，測算各傳導(dǎo)變量對TFP的影響系數(shù)，計(jì)量模型為：

LnTFP=β0+β1LIMt+β2LEXt+β3LSMt+β4LSXt+β5LLABORt+

β6LCOEt+β7LGFCFt+εt （2）

式中，Ln TFP 為全要素生產(chǎn)率的對數(shù)值，LIMt、LEXt、LSMt、LLABORt、LCOEt、LGFCFt為各傳導(dǎo)變量的對數(shù)值；β0為常數(shù)項(xiàng)，β1~β7為各傳導(dǎo)變量的對全要素生產(chǎn)率的彈性系數(shù)；εit為殘差項(xiàng)。

5.OFDI對各傳導(dǎo)變量的影響。根據(jù)計(jì)量模型（1）及1994—2008年中國的TFP的數(shù)據(jù)做最小二乘數(shù)估計(jì)，以測定OFDI對各傳導(dǎo)變量的彈性系數(shù)（見表1）。

6.各傳導(dǎo)變量對TFP的影響。根據(jù)計(jì)量模型（2）運(yùn)用Eviews5.0來具體測算各傳導(dǎo)變量對TFP的影響程度。計(jì)算結(jié)果顯示，R2=0.987742，Adjust-R2=0.975484可絕系數(shù)很高，F(xiàn)檢驗(yàn)值為80.57978，明顯顯著。但是當(dāng)α=0.05是tα/2 (n-k)=2.365，很多變量的t檢驗(yàn)不顯著，這表明各變量間可能存在嚴(yán)重的多重共線性。

在對各傳導(dǎo)變量采用逐步回歸的方法進(jìn)行修正，根據(jù)Adjust-R2的值的大小判斷，回歸方程中以此選取COE、SX、EX和IM。而淘汰SM、LABOR和GFCF三個(gè)變量，最后便可得各影響系數(shù)（見表2）。

表2傳導(dǎo)變量對全要素生產(chǎn)率影響的系數(shù)

7.各傳導(dǎo)途徑的綜合影響系數(shù)。將OFDI對各傳導(dǎo)變量的影響系數(shù)和各傳導(dǎo)變量對TFP的影響系數(shù)相乘，便可得到OFDI通過各傳導(dǎo)途徑對TFP的影響系數(shù)（見表3）。

從表3中可以得出，中國OFDI主要通過進(jìn)口規(guī)模、出口結(jié)構(gòu)和就業(yè)結(jié)構(gòu)三種途徑對TFP的提升起到正面的促進(jìn)作用，其中作用最大的是國內(nèi)就業(yè)結(jié)構(gòu)，其次分別為進(jìn)口規(guī)模和出口結(jié)構(gòu)；而出口規(guī)模則對TFP起到了負(fù)面的抑制作用，而且其抑制作用相對于進(jìn)口規(guī)模和出口結(jié)構(gòu)的促進(jìn)作用更為明顯。

三、結(jié)果分析與對策建議

通過上文的實(shí)證分析可以看出：（1）總體而言，中國現(xiàn)階段OFDI通過不同傳導(dǎo)途徑對TFP產(chǎn)生的影響不顯著，合計(jì)僅為0.1378。這很大程度上與中國OFDI起步晚、存量規(guī)模相對較小以及投資主要流向資源開發(fā)性行業(yè)為主有關(guān)。雖然近幾年中國OFDI的流量和存量上都有了較大幅度攀升，但由于滯后效應(yīng)的存在，其對國內(nèi)TFP的影響在現(xiàn)階段尚不能充分顯現(xiàn)，這可能是導(dǎo)致OFDI對TFP影響不顯著主要的原因。（2）中國OFDI主要通過就業(yè)結(jié)構(gòu)（COE）來促進(jìn)TFP的提升。這同中國近年來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策導(dǎo)向及OFDI的發(fā)展階段有關(guān)。伴隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，中國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)開始逐漸升級，勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)逐步向資本、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，并積極地尋求對外直接投資。將中國已經(jīng)或即將處于比較劣勢的勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)向更具比較優(yōu)勢的國家或地區(qū)轉(zhuǎn)移，有利于為資本、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新，騰出市場空間和要素資源，從而成為促進(jìn)中國TFP提升的主要途徑。（3）進(jìn)口規(guī)模和出口結(jié)構(gòu)對TFP的提升作用有一定程度的顯現(xiàn)。這是由于近十幾年來，中國OFDI的發(fā)展為國內(nèi)新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展讓出了一定的市場空間，進(jìn)口部門除了進(jìn)口國內(nèi)生產(chǎn)必須的原材料外，還進(jìn)口了大量產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品技術(shù)升級所必須的先進(jìn)技術(shù)、設(shè)備及中間產(chǎn)品。國內(nèi)企業(yè)通過對進(jìn)口先進(jìn)技術(shù)、設(shè)備的使用、消化、吸收和再創(chuàng)新，在一定程度上提升了TFP水平。同時(shí)由于OFDI實(shí)施過程中，往往伴隨著技術(shù)、設(shè)備以及中間產(chǎn)品的大量出口，這些產(chǎn)品的出口也必然在一定程度上帶動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)品技術(shù)的更新?lián)Q代，從而促進(jìn)TFP的提高。

總之，中國OFDI對TFP的促進(jìn)作用在現(xiàn)階段尚不明顯，在OFDI與TFP之間起傳導(dǎo)作用的各個(gè)變量尚未發(fā)揮應(yīng)有的傳導(dǎo)作用。要進(jìn)一步增強(qiáng)OFDI對TFP的促進(jìn)作用，除逐步建立有利于傳導(dǎo)變量發(fā)揮作用的機(jī)制外，中國OFDI在投資行業(yè)和地區(qū)選擇上，也應(yīng)作出有針對性的戰(zhàn)略調(diào)整。

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[責(zé)任編輯 陳麗敏]

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