今年以來(lái)，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨通脹壓力加大和經(jīng)濟(jì)增速放緩的雙重挑戰(zhàn)，而這一問(wèn)題在6月份顯得更加突出：數(shù)據(jù)顯示，6月消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）同比上漲6.4%，創(chuàng)三年以來(lái)新高。“豬周期”是此輪通脹的一個(gè)顯著特點(diǎn)，觀察歷史上的其它時(shí)期，我們也發(fā)現(xiàn)，在中國(guó)，豬肉價(jià)格的升降往往與整體價(jià)格壓力的漲落存在相當(dāng)強(qiáng)的一致性。在當(dāng)前形勢(shì)下，貨幣政策應(yīng)當(dāng)何去何從？致力于通脹治理的貨幣政策是否需要承擔(dān)起經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的責(zé)任？本期與讀者共同探討上述問(wèn)題的是中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)王建，瑞銀證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤。

又在經(jīng)歷一個(gè)“豬周期”

記者：如何從歷史事件中看這次通脹？

汪濤：這次我們又在經(jīng)歷一個(gè)“豬周期”，即供給對(duì)價(jià)格的滯后反應(yīng)帶來(lái)的循環(huán)周期。

2007年的瘟疫，加之2005、2006年豬肉價(jià)格很低，兩個(gè)因素疊加使得2007年生豬產(chǎn)量很低，價(jià)格大漲，再加上政府補(bǔ)貼，農(nóng)民養(yǎng)豬積極性很高，使得2008年供給上升；到2009年價(jià)格下降，2010年5、6月份跌到近三年的最低水平，當(dāng)時(shí)的情況是豬肉價(jià)格很低，糧食價(jià)格又開(kāi)始上漲，農(nóng)民養(yǎng)豬很不劃算；所以到今年初，豬的存欄頭數(shù)又有所下降，價(jià)格再次上漲。這樣此起彼伏的農(nóng)產(chǎn)品周期，在經(jīng)濟(jì)學(xué)中是比較常見(jiàn)的。

在中國(guó)，豬肉價(jià)格對(duì)于CPI的影響體現(xiàn)在：一是豬肉對(duì)于中國(guó)人而言很重要；二是政策有時(shí)加劇了這個(gè)周期，價(jià)格漲的時(shí)候補(bǔ)貼，大家都養(yǎng)豬，加強(qiáng)了供給反應(yīng)，使得下一期產(chǎn)量更多，價(jià)格跌得更厲害，農(nóng)民養(yǎng)豬積極性受到打擊，從而有加強(qiáng)周期的作用。

今年4月份以來(lái)，農(nóng)民補(bǔ)欄的積極性非常高，糧食、玉米等飼料價(jià)格也有所回落，估計(jì)約4-6個(gè)月的時(shí)間，至9-10月份生豬存欄頭數(shù)就會(huì)增加，價(jià)格會(huì)平穩(wěn)甚至開(kāi)始往下走。

貨幣政策的空間

記者：近日，央行宣布加息，這是中國(guó)在八個(gè)月里第五次加息。去年10月以來(lái)，存款準(zhǔn)備金率也已連續(xù)9次上調(diào)，留給央行的政策空間已然不多，那么未來(lái)我們抗擊通脹的主要手段是什么？

王建：治理通脹，我主張從貨幣政策轉(zhuǎn)向財(cái)政政策，即用轉(zhuǎn)移支付、補(bǔ)貼的方式。但現(xiàn)在財(cái)政政策面臨較大困難：今年保障房任務(wù)很重，計(jì)劃要建一千萬(wàn)套，約需1.3萬(wàn)億資金；從現(xiàn)在情況看，中央能夠拿出1300億，最近提出讓地方政府發(fā)債，大約能解決500億；另一方面，現(xiàn)在打壓地產(chǎn)泡沫，全國(guó)的土地出讓金下降約四成，地方政府也很難拿出錢(qián)來(lái)。所以，把財(cái)政政策作為反通脹的重要工具，也面臨同樣的問(wèn)題，即地方政府能不能拿出這筆錢(qián)。

反通脹政策重點(diǎn)從貨幣政策轉(zhuǎn)向財(cái)政政策，看起來(lái)是知易行難；但在當(dāng)前財(cái)政收入比較好的時(shí)期，我們還是有能力去轉(zhuǎn)的，只不過(guò)在轉(zhuǎn)的過(guò)程中會(huì)有一些難度而已。接下來(lái)可能是政策最困難的時(shí)候，把哪個(gè)擺在更重要的位置？怎么安排宏觀政策？需要有一個(gè)權(quán)衡。

多目標(biāo)體系的利與弊

記者：在通脹上升的同時(shí)，出口增速卻連降四個(gè)月，進(jìn)口增速也創(chuàng)下20個(gè)月新低，GDP增速連續(xù)五季度下滑，經(jīng)濟(jì)下滑成為我們當(dāng)前面臨的另一個(gè)隱憂，您怎么看？貨幣政策是否需要承擔(dān)增長(zhǎng)性目標(biāo)的責(zé)任？

王建：治理通脹，難免會(huì)有經(jīng)濟(jì)下滑，或者說(shuō)下滑就是治理通脹的成本，但問(wèn)題是我們現(xiàn)在付出了成本卻沒(méi)獲得收益，這個(gè)成本還值得付嗎？這就說(shuō)明緊縮的貨幣政策對(duì)目前的通脹類(lèi)型是無(wú)效的，需要考慮新的對(duì)付通脹的辦法，就是我前面所說(shuō)的用財(cái)政政策來(lái)治理通脹，不能一條道走到黑。

汪濤：在中國(guó)，政府在資源分配方面所扮演的重要角色對(duì)于貨幣政策及央行的角色而言，至少有兩方面的重要意義：其一，發(fā)達(dá)國(guó)家的央行在法律和運(yùn)作上都是比較獨(dú)立的，但在中國(guó)，人民銀行在貨幣政策決策上要服從于國(guó)務(wù)院。其二，在決定做出后，貨幣政策目標(biāo)的實(shí)施也需要其它部門(mén)和措施的支持。

記者：廣州、溫州等地的中小企業(yè)再度出現(xiàn)資金困難、停產(chǎn)停業(yè)等現(xiàn)象。中國(guó)當(dāng)前正面臨關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型期，如何看待現(xiàn)行宏觀政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的作用？

王建：當(dāng)前中小企業(yè)經(jīng)歷的困境，和宏觀調(diào)控有一定的關(guān)聯(lián)度。根據(jù)媒體報(bào)道，中小企業(yè)倒閉的原因：一是得不到貸款，二是求助于民間金融、地下錢(qián)莊，地下錢(qián)莊的利率又特別高，它們撐不下去，最后只能破產(chǎn)、倒閉。再一種情況是由于當(dāng)前的各種原因，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不好，干脆拿錢(qián)去炒股，結(jié)果炒股也虧了，干脆破產(chǎn)、一走了之。這些都不是很正常的原因，要想解決，政府就需要適當(dāng)?shù)厮蓜?dòng)銀根，幫助中小企業(yè)擺脫困境。

記者：12日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議分析了當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢(shì)，房?jī)r(jià)上漲過(guò)快仍是當(dāng)前面臨的主要矛盾，如何看待資產(chǎn)價(jià)格和通脹之間的關(guān)系？致力于控制通脹目標(biāo)的政策對(duì)于資產(chǎn)價(jià)格的調(diào)控作用如何？

王建：房地產(chǎn)價(jià)格雖然沒(méi)有下跌，但也沒(méi)有漲上去，也沒(méi)有繼續(xù)上漲的動(dòng)力。政府采取了這么大的力度，甚至采取了好多行政手段，房子確實(shí)賣(mài)不動(dòng)了。但另一方面，房?jī)r(jià)也跌不下來(lái)，因?yàn)榈貎r(jià)漲上去了。2010年地方政府拿了2.7萬(wàn)億的土地轉(zhuǎn)讓費(fèi)，很多城市房地產(chǎn)市場(chǎng)雖然不怎么樣，但土地出讓價(jià)格仍然很高。在這種情況下，如果房?jī)r(jià)下跌，一是房地產(chǎn)商賠錢(qián)，二是地方政府不愿意。

這個(gè)事情背后是對(duì)未來(lái)地價(jià)的一個(gè)期望值。地價(jià)沒(méi)有漲，但糧價(jià)是不是一直在漲？糧價(jià)漲的原因是不是因?yàn)橥恋卦絹?lái)越稀缺？大家有一個(gè)很強(qiáng)的期望值，覺(jué)得地價(jià)還能漲，那么我就挺過(guò)這段艱難的日子。如2005年房地產(chǎn)調(diào)控，出臺(tái)了國(guó)八條，但金融危機(jī)來(lái)的時(shí)候，2009年以后又出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)房地產(chǎn)的政策。所以，政策并不是永恒的，它是會(huì)變化的。從長(zhǎng)期來(lái)看，如果強(qiáng)烈看漲，短期內(nèi)即使有難過(guò)的日子，房地產(chǎn)商也不肯輕易撒手土地，他寧肯挺過(guò)目前的艱難，也不會(huì)輕易降價(jià)。

數(shù)字鏈接

一年間，100元錢(qián)縮水了多少？

一年間，100元少買(mǎi)了9斤花生米。2010年7月27日，杭州花生仁價(jià)格5元/斤，2011年7月12日，價(jià)格要9元/斤。

一年間，100元少買(mǎi)了75枚雞蛋。據(jù)大農(nóng)網(wǎng)信息顯示，2010年7月7日杭州普通雞蛋價(jià)格為3.4元/斤。2011年7月12日，農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)普通雞蛋價(jià)格為5元/斤，而土雞蛋價(jià)格達(dá)到17元/斤。雞蛋價(jià)格依舊呈上漲態(tài)勢(shì)。

一年間，100元少買(mǎi)了8.5斤玉米?，F(xiàn)在零售市場(chǎng)的甜玉米價(jià)格達(dá)10元/公斤，而去年這個(gè)時(shí)候只要7元/公斤。

一年間，100元少買(mǎi)了13.5斤黃豆。今年“豆你玩”還沒(méi)歇著，從綠豆換到了黃豆，去年這個(gè)時(shí)候散裝黃豆只要3.8元/斤，現(xiàn)在要8元左右。

一年間，100元少買(mǎi)了一個(gè)西瓜。在杭州市區(qū)水果超市，2010年冰糖紅玉西瓜2.68元/斤，2011年為2.98元/公斤。其他品種的西瓜價(jià)格略有上漲基本沒(méi)變。

一年間，100元少洗5次車(chē)。去年這個(gè)時(shí)候15元一次，辦卡一次才10元，現(xiàn)在起步價(jià)就是20元，個(gè)別貴的已經(jīng)到了25元，原本100元能洗10次車(chē)，現(xiàn)在只能洗5次。