7月13日，2011年中國經(jīng)濟“半年報”出爐。國家統(tǒng)計局統(tǒng)計公布，今年上半年GDP同比增長9.6%。對此，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運表示：“部分主要經(jīng)濟指標在二季度出現(xiàn)了一些回調(diào)，但也主要是主動調(diào)控的結果?！?/p>

盡管上半年宏觀經(jīng)濟運行情況明顯超出各方預期，使得市場對中國經(jīng)濟硬著陸的憂慮大為緩解，但“投資、消費、出口”三駕馬車中兩駕——消費和出口都出現(xiàn)不同程度的下滑，這也使下半年的經(jīng)濟形勢變得更加復雜。

同時，下半年通脹風險并未減退。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年全國居民消費價格(CPI)同比上漲5.4%。此前公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份CPI同比上漲6.4%，漲幅創(chuàng)下三年來新高。

中央財經(jīng)大學金融學院教授郭田勇記者表示，上半年GDP 9.6%、CPI 5.4%，仍處雙高運行狀態(tài)，一方面大大減輕了市場上對中國經(jīng)濟“硬著陸”、“滯脹”等問題的擔憂，另一方面也說明未來宏觀經(jīng)濟政策的出發(fā)點仍將放在控制通脹和調(diào)整經(jīng)濟結構上。

由此可見，下半年中國經(jīng)濟仍將在矛盾中前行——既要保增長，又要抑制通脹，中央緊縮與地方擴張，大上項目與結構調(diào)整，以及外部經(jīng)濟環(huán)境改善等多種因素，都會綜合作用于下半年的中國經(jīng)濟。

多數(shù)受訪專家認為，下半年政策調(diào)控大方向不變，但政府可能對貨幣政策進行結構性微調(diào)。而央視財經(jīng)頻道報道認為，整體而言，2011 年下半年，貨幣政策仍將繼續(xù)收縮。

內(nèi)需外需雙降

6月份的外貿(mào)數(shù)據(jù)不論是進口、出口還是順差，均顯示了中國經(jīng)濟正在放緩。

海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國6月份出口同比增速從5月份的19.4%放緩至17.9%，隱含的季調(diào)后月環(huán)比折年增幅從5月份的11.8%降至-18.5%；進口同比增速從5月份的28.4%降至19.3%，季調(diào)后月環(huán)比折年增幅從5月份的10.9%降至-52.6%。

2011年，面對紛至沓來的訂單，東莞至新外貿(mào)有限公司經(jīng)理劉濤卻怎么也高興不起來。原材料及勞動力成本增加、融資難度加大、匯率風險加劇以及電力供應趨緊等因素的沖擊，讓原本搶手的訂單，變成了如今的“燙手山芋”。

“一噸蠶絲的價格去年還是20萬元，今年5月已漲到40萬元，生產(chǎn)成本的增加令利潤微薄的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨巨大壓力?！睆V東省絲綢紡織集團董事長蔡高聲說。

中國商務部貿(mào)易研究院研究員李健接受記者采訪時表示，當前外部環(huán)境更加復雜，中國外貿(mào)面臨的困難和壓力正在不斷增大?！跋掳肽晖赓Q(mào)企業(yè)將面臨更多的困難?！崩罱≌f。

如果說出口增速放緩意味著全球開始對中國制造的產(chǎn)品“缺乏熱情”，那么進口的放緩則反映了內(nèi)需增長乏力。

近兩個月來，鐵礦石、原油、天膠等進口數(shù)量明顯下降。數(shù)據(jù)顯示，6月份PMI連續(xù)三個月回落至50.9、而購進價格指數(shù)連續(xù)四個月回落至56.7。

保增長與抑通脹

2011年上半年中國經(jīng)濟始終離不開增長與通脹。保增長勢必放寬經(jīng)濟政策從而助推物價上漲，而抑制物價則又容易傷害經(jīng)濟發(fā)展。

在談到中國經(jīng)濟下半年將遇到的挑戰(zhàn)時，國家統(tǒng)計局坦言，中國經(jīng)濟下半年的重點是處理管理通脹預期以及調(diào)整經(jīng)濟結構之間的關系。

很多業(yè)內(nèi)人士分析認為，9.6%的經(jīng)濟增長速度，在一定程度上為下半年抗通脹留出了一定的政策空間。而溫家寶總理在月初調(diào)研時則表示，穩(wěn)定物價仍是調(diào)控的首要任務。

中國人民大學經(jīng)濟學院教授、中國宏觀經(jīng)濟學會會長劉瑞對記者表示，現(xiàn)在說中國經(jīng)濟“硬著陸”還是“軟著陸”都為時過早，因為中國經(jīng)濟還沒到要“著陸”的時候。

國家發(fā)改委價格司副司長周望軍認為，中國產(chǎn)生通脹的原因，主要是輸入型通脹造成的。此外，城市化速度過快，使得信貸需求急劇上升，從2006年開始，信貸發(fā)行量開始急劇上升，從以往每年的3萬億元左右，到十幾萬億元的規(guī)模，經(jīng)濟熱度太高，這種情況下，中國出現(xiàn)物價上漲是必然的，目前國家發(fā)改委正在采取積極措施，努力控制物價過快上漲。從全年看，CPI有望控制在5%左右。

結構性微調(diào)

面對下半年復雜矛盾的經(jīng)濟形勢，國務院和央行近期的表態(tài)，預示宏觀經(jīng)濟政策取向保持不變的同時，將在穩(wěn)健之中進行結構性微調(diào)。

今年以來，我國的貨幣政策一直是“適度從緊”。存款準備金率已經(jīng)上調(diào)至21.5%的歷史高點，利率也已經(jīng)上調(diào)三次。這些政策都是央行在回籠貨幣，消化流動性過剩，但效果卻不盡如人意。

因此，記者在采訪過程中，業(yè)內(nèi)專家在提到下半年政策走向時，出現(xiàn)最多的詞匯便是“適當”、“微調(diào)”。

經(jīng)濟學家劉紀鵬對記者表示，僅靠存款準備金率和利率兩個手段不能解決流動性過剩的問題。另外，在存款準備金率多次上調(diào)之后，中小企業(yè)已經(jīng)遇到融資難的問題，民間借貸利率不斷攀升，這都將影響中國的經(jīng)濟。所以，根據(jù)這些情況判斷，下半年貨幣政策一定會有所放松。

平安證券首席宏觀經(jīng)濟分析師孫方紅亦向記者強調(diào)，下半年政府驅(qū)動的投資還會較強，保障房和水利建設投資都不會太差，“預計下半年宏觀經(jīng)濟政策還會維持偏緊，不太會松，只會局部調(diào)整，整體而言是一個趨穩(wěn)的過程?！?/p>

但興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委對本刊表示，上半年的宏觀數(shù)據(jù)與其預期的經(jīng)濟溫和回調(diào)態(tài)勢相符，但也預示著物價出現(xiàn)趨勢性回落，需要更長的時間。他堅持認為，11月份CPI出現(xiàn)趨勢性回落、年內(nèi)仍將有1—2次加息。

馴服“通脹之虎”

通脹是中國當前所面臨的最緊迫的經(jīng)濟和社會問題之一。經(jīng)過去年一年時間，通脹率以高于兩倍速度的增長至6.4%。經(jīng)進一步分析，食品幾乎占了價格上漲的四分之三。這對城市貧困戶和農(nóng)村不從事耕作的住戶造成很大影響，因為食品在他們的消費中占很大比重，而且他們收入的上漲跟不上價格的上漲。同時，一些非食品價格，尤其是房價和衣服價格在過去的六個月中也在上漲。另外，在城鎮(zhèn)地區(qū)做的最新預期調(diào)查顯示，近一半人口預期價格在未來幾個月中還會進一步上漲。

關于通脹的三種可能解釋，哪一種適合中國的情形呢？中國存在經(jīng)濟過熱嗎？中國存在流動性過剩嗎？中國前兩次通脹周期（2003-4和2007-8）也類似由食品供給沖擊引發(fā)的。這些沖擊又強烈而迅速地擴散至其他商品，但是后來堅決的政策行動限制了危害的擴大。

那么接下來會發(fā)生什么而且政府應如何應對呢？食品價格的供給沖擊在去年推高了通脹，目前仍在經(jīng)濟中發(fā)揮作用。隨著農(nóng)業(yè)產(chǎn)量的恢復，這些沖擊將逐漸減輕。令人鼓舞的是，已有跡象表明非食品通脹可能正在放緩，這部分歸因于政府政策的效果。

但是，風險依然明顯存在。正如最近豬肉事件表明，國內(nèi)食品價格對于諸如不良天氣之類的意外沖擊仍顯脆弱。同時，國際大宗商品價格可能會進一步上漲，一些食品價格，如谷物，油菜籽，奶制品，肉類和糖，已達歷史新高，而且中東地區(qū)的動亂繼續(xù)造成石油價格的不確定性。（文/IMF駐華副代表 司馬喆）