拿到支付牌照，只是一張“入學通知書”，而非“畢業(yè)證”。誰能笑到最后？靠什么笑到最后？

拿到支付牌照，對于第三方支付機構(gòu)來說，是好日子的開始，還是壞日子的繼續(xù)？

“持證上崗”的支付寶們，心里那塊石頭終于落地了——告別“黑戶”身份，走出了支付市場的灰色地帶，開始“合法”經(jīng)營。

不過，拿到牌照的并不一定是笑到最后的。有實力的企業(yè)已經(jīng)做好準備，依仗財大氣粗，加快跑馬圈地?？梢韵胍姡袠I(yè)整合在即。誰將是那個在第三方支付市場上打響并購第一槍的？誰將成為第一條被大魚吞吃的小魚？第三方支付市場的資源將更多向哪三家集中，誰將進入到行業(yè)的第一陣營？

后牌照時代，沒有財力不行，僅有財力也不行。在超萬億的第三方支付市場，如何找到那個撬動市場的支點？差異化競爭注定會日益明顯，哪些細分市場可能更有“錢途”？

其實，一切都才剛剛開始。這正印證了業(yè)內(nèi)那句話：支付牌照只是一張“入學通知書”，而非“畢業(yè)證”，誰能笑到最后還要靠自己打拼。

外資，怎么避開這顆“雷”

5月26日，期待已久的首批第三方支付牌照終于浮出水面。中國人民銀行正式對外公布了首批獲得“支付業(yè)務(wù)許可證”(簡稱“支付牌照”)的支付機構(gòu)名單。支付寶、財付通、快錢、捷銀等27家企業(yè)成為第一批“持證上崗”的第三方支付公司。

拿下牌照的支付寶還來不及杯酒慶功，馬云突然“出刀”斬斷了支付寶的協(xié)議控制（VIE）背景，將其完全變成了純內(nèi)資企業(yè)。馬云此舉甚而引發(fā)了關(guān)于商業(yè)道德與契約精神的大討論。

支付寶股權(quán)事件將一個原本遮遮掩掩的問題公開化：央行的“外資投資支付機構(gòu)另行規(guī)定”，意味著政策對外資進入這個領(lǐng)域的不明朗、空白，在此背景下，第三方支付機構(gòu)迎來“春天”時，外資該怎么辦？ 在央行發(fā)布的近2萬字的《非金融機構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》中，有一句似乎并不起眼的規(guī)定：“外商投資支付機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍、境外出資人的資格條件和出資比例等，由中國人民銀行另行規(guī)定，報國務(wù)院批準。”

阿里巴巴集團董事局主席馬云對支付寶“快刀斬亂麻”的決定，有一種解釋是，對央行會加大力度監(jiān)管獲牌企業(yè)外資股份的擔憂。在牌照下放之前，央行就曾經(jīng)摸排過各個企業(yè)的外資占股情況，但由于規(guī)定內(nèi)容模棱兩可，并未強求企業(yè)完全不可以含有外資控股。

支付寶事件無疑放大了這種隱憂，擔憂進而在業(yè)內(nèi)傳染開去。

當支付寶事件發(fā)生后，央行迅速發(fā)出函件要求其他26家獲牌企業(yè)說明是否具備外資股份背景，似乎監(jiān)管之劍就要隨之而至。

支付寶的股權(quán)變化或許成為第三方支付行業(yè)第一塊被推倒的多米諾骨牌。與支付寶有類似經(jīng)歷的，還有網(wǎng)銀商務(wù)和財付通。

所謂協(xié)議控制是（VIE）指內(nèi)資公司為了融資或者海外上市，通過設(shè)立離岸公司，再與內(nèi)資公司簽訂協(xié)議成為其實際收益人和控制人的手段，創(chuàng)建企業(yè)、領(lǐng)取牌照、融資、海外上市等環(huán)節(jié)均可能涉及VIE。這一模式廣泛應(yīng)用于中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，包括新浪、百度等。

雖然網(wǎng)銀商務(wù)和財付通都已對外宣布解決或從未出現(xiàn)過VIE困擾，但這些企業(yè)的連續(xù)動作無疑帶給業(yè)界一個明確的信號，“避開VIE陷阱，絕對是明智之舉?！?/p>

擺脫項上的VIE危險，選擇純內(nèi)資化，肯定可讓第三方支付企業(yè)獲得一時的平靜。但由此引申的問題卻是，外資真的無法涉獵這一領(lǐng)域了嗎？對于央行模棱兩可的態(tài)度，很多業(yè)內(nèi)人士頗有怨言。

有不愿具名的業(yè)內(nèi)人士向記者抱怨，這是央行對新生事物監(jiān)管缺乏信心所致。他表示，“中國很多商業(yè)銀行，甚至多數(shù)國有銀行多少都有些外資的介入，無非是‘國家隊’的外資占比相對少一些而已。但對于第三方支付行業(yè)來說，這些條件就成了不可逾越的障礙，企業(yè)必須純內(nèi)資化，這實在有些說不過去?！?/p>

盡管有怨言，但是卻鮮有人敢冒政策風險。不愿具名的第三方支付企業(yè)副總無奈地表示，文件雖無明確的外資限制準入規(guī)定，但所謂“央行另行規(guī)定，報國務(wù)院批準”，在“中國國情下，不確定性因素太多，沒有人愿意冒這個風險”。

那么，外資真的就此與第三方支付無緣了嗎？有業(yè)內(nèi)人士戲稱，“除非政策有了新的調(diào)整，否則等候國務(wù)院的批復(fù)多數(shù)會遙遙無期。外資也許只有等到我們IPO的時候，才有機會借道進入這一市場。”

并購，誰將打響“第一槍”

不受“外資”問題困擾的第三方支付機構(gòu)，現(xiàn)在最需要考慮的一個問題或許是，收購誰？

第三方牌照的下發(fā)，無疑給整個支付市場帶來了一個整合洗牌的契機。

這段時間，捷銀公司總裁吳非感覺比平時更忙了一些。“我們正在討論是否盡快推動收購事宜?！?/p>

擁有對移動支付領(lǐng)域絕對優(yōu)勢的捷銀，目前已對旗下部分業(yè)務(wù)尚在紅海中掙扎有些“不滿”?！暗谌街Ц豆竞芏喽加芯W(wǎng)上娛樂支付的業(yè)務(wù)內(nèi)容，捷銀也是如此，但這一領(lǐng)域因為爭奪太過激烈。找到屬于我們的藍海，并購的步伐無疑會加快?！?/p>

根據(jù)捷銀年內(nèi)的計劃，很有可能他們會成為業(yè)界第一個挑起并購戰(zhàn)事的公司，而選擇的方向重點就是可以對其3G業(yè)務(wù)形成互補的資源體系。

事實上，像吳非這樣蓄勢待發(fā)的企業(yè)不在少數(shù)。

“300多家從事第三方支付的企業(yè)，如今只有27家獲得牌照。依據(jù)央行對外公布的《非金融機構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》規(guī)定，其他公司必須在今年9月1日前通過審核，否則就要退出支付市場。因此，相互并購將成為后續(xù)市場的一大趨勢?！眳欠钦f。

雖然央行沒有對牌照的發(fā)放數(shù)量做出限制，也沒有明文規(guī)定對第三方支付的資本性質(zhì)做出限制，但卻對注冊資本、申請人等做了嚴格規(guī)定，如全國性業(yè)務(wù)申請要求注冊資金1億元、地方性的要求3000萬元，這一點就卡住了眾多地方性支付小企業(yè)。這些無法獲得牌照的企業(yè)面臨著兩種結(jié)局：一是黯然退出；二是被獲牌企業(yè)并購。對于第一種結(jié)局，這些企業(yè)自然是無法接受的，所以他們可能會找到大企業(yè)尋求“庇護”。

已經(jīng)有眾多獲牌企業(yè)表達了將要通過并購實現(xiàn)擴張的野心。

匯付天下總裁周曄曾在公開場合對媒體表示：“我們也在觀察潛在的資本并購項目，未來不排除這種可能性?！?/p>

拉卡拉總裁孫陶然亦向記者透露，他們正在針對產(chǎn)業(yè)鏈上下游，尤其是新興電子商務(wù)企業(yè)，考慮通過采用參股、風險投資和全額收購等多種形式，著手布局并購計劃。

無獨有偶，快錢公司的內(nèi)部人士也表達了同樣的意愿：“肯定會有小企業(yè)無法獲得牌照，我們不排除產(chǎn)業(yè)兼并的可能性，選擇一些系統(tǒng)好、客戶價值優(yōu)，或者對我們業(yè)務(wù)有互補性的企業(yè)進行收購?！?/p>

不可否認，牌照發(fā)放帶來的準入門檻，會為行業(yè)帶來一定的整合，但觀望心態(tài)也很濃重。由于牌照剛剛下發(fā)，并購整合的行動計劃多數(shù)尚在計劃當中，且市場可供選擇的范圍非常之大，因此坐看風云動，也是當下多數(shù)獲牌企業(yè)的想法。

支付寶副總裁、金融事業(yè)部總經(jīng)理樊治銘向本刊記者表示，整個市場還處于初級發(fā)展階段，大家都是在探索中發(fā)展，這是一個還沒有天花板的市場，大家都在培育市場，并購整合也遠不會到白熱化競爭的狀態(tài)。

那么何時會產(chǎn)生大面積的并購行為呢？易寶支付CEO唐彬認為，真正業(yè)內(nèi)并購大潮的啟動，應(yīng)會出現(xiàn)在9月1日牌照大限之后。

洗牌在即，其多米諾效應(yīng)更會影響并購的每個細節(jié)，其中人才流動就會是一大風景。眼下獲得牌照的企業(yè)正坐看其他300多家“野戰(zhàn)”部隊，搶人大戲亦是即將上演。

“至少有7個專業(yè)獵頭公司正在加快為易寶支付招賢納士的步伐?！碧票蛘f。

而專業(yè)從事基金第三方支付的匯付天下的內(nèi)部人士卻表示，同時具備計算機相關(guān)的專業(yè)技術(shù)、有金融相關(guān)領(lǐng)域的知識儲備這兩個條件且有經(jīng)驗的人才，目前在市場上的確比較稀缺，未來他們會在這一領(lǐng)域加大人才招聘的力度。

對此，拉卡拉亦有相近的看法，孫陶然說：“拉卡拉的線下便捷支付方式與其他獲得牌照的企業(yè)不同，而支付行業(yè)不變的競爭焦點，除了體現(xiàn)在能否快速精準地把握用戶需求、是否具有服務(wù)創(chuàng)新能力以及如何整合各方資源等方面上，特定人才競爭當然不容小覷?！彼嘈盼磥頃写罅扛叨巳瞬庞咳氪诵袠I(yè)，第三方支付市場將達到空前繁榮。

與這些企業(yè)不同，眼下尚在風波平息階段的支付寶，認為“整個第三方支付行業(yè)，發(fā)展只有短短的十年，無論人才培養(yǎng)體系還是儲備機制方面，都很缺乏。隨著行業(yè)快速發(fā)展，支付人才需求會越來越大?！狈毋懕硎?，企業(yè)的創(chuàng)新力，以及對用戶服務(wù)水平的提升，更是行業(yè)未來發(fā)展的重要競爭焦點?！耙驗槠髽I(yè)僅有人才、技術(shù)而沒有社會服務(wù)覺悟，沒有創(chuàng)新精神，沒有自律意識，是不可能做好，做成功的?！?/p>

哪個支點，將撬動萬億市場

來自易觀國際的數(shù)據(jù)顯示，2010年中國第三方支付市場（包括互聯(lián)網(wǎng)支付、手機支付和電話支付）的交易額達到11324億元；而根據(jù)艾瑞咨詢的最新數(shù)據(jù)，2011年第一季度中國僅第三方網(wǎng)上支付的交易規(guī)模已經(jīng)達到了3650億元。

面對令人興奮不已的超萬億的市場，快錢網(wǎng)CEO關(guān)國光則給予些許“不屑”的回應(yīng)?！斑@算什么，單快錢一家，今年的業(yè)務(wù)目標就是1.2萬億。國家每年現(xiàn)金流是GDP的30倍，據(jù)此來看我們的業(yè)績還是小兒科呢?！?/p>

如此之大的市場，競爭必然會異常激烈。但怎樣在競爭中立足，不是哪一家都能做到像支付寶那樣“背靠大樹好乘涼”。后牌照時代，第三方支付機構(gòu)沒有財力不行，僅有財力也不行。

在超萬億的第三方支付市場，如何找到那個撬動市場的支點？走專業(yè)化路線無疑是個明智的選擇。

哪些專業(yè)化領(lǐng)域是第三方支付行業(yè)掘金的橋頭堡呢？6月 21日，中國證監(jiān)會發(fā)布的《證券投資基金銷售管理辦法（修訂稿）》，調(diào)整了基金銷售機構(gòu)的準入資格，從制度上明確允許第三方支付的介入。業(yè)內(nèi)聲音認為，這將被視為有望改變目前基金業(yè)生態(tài)格局的“鯰魚”?！暗侥壳盀橹?，基金行業(yè)為支付公司提供了一個每年3萬億的市場，毫無疑問在未來兩年會取代航空業(yè)，成為第三方支付市場的第一大行業(yè)?！?/p>

與匯付天下的看法不同，捷銀更看好3G領(lǐng)域。吳非表示，第三方支付一直到去年剛剛超過一萬億的交易量，而其中95%以上的交易額都來自基于桌面互聯(lián)網(wǎng)的支付方式。但是到了2012年，移動互聯(lián)網(wǎng)用戶必將有更快的發(fā)展。“明年移動支付市場肯定會超過桌面互聯(lián)網(wǎng)，肯定會超過5個億（用戶）。上個月數(shù)據(jù)顯示，整個中國的手機用戶已超過了9個億，其中3G用戶占6%，從我們的業(yè)績判斷，即便只是這6%的用戶規(guī)模，移動支付爆發(fā)式的血噴增長也是完全可以期待的。”

鎖定專業(yè)、深耕現(xiàn)有領(lǐng)域，幾乎是拿下牌照的這27家公司老總的一致看法?！爸Ц妒袌鎏罅?，如果把這27家均分一下，一個省都不到一個?！碧票虮硎?，業(yè)內(nèi)競爭是存在的，例如匯付天下和易寶支付就有一定程度的業(yè)務(wù)交集，但未來面對動輒就以萬億規(guī)模計數(shù)的市場空間，能夠深度挖掘現(xiàn)有領(lǐng)域已是會忙得不亦樂乎，短期內(nèi)只有鎖定自有領(lǐng)域、鎖定自有長項才能有效規(guī)避盲目擴張帶來的經(jīng)營隱患。